淺析中小外貿企業如何規避匯率風險

1 外匯風險的概念和種類

1.1 外匯風險的概念

外匯風險又稱匯率風險，是指一個組織、經濟實體或個人，因其在國際經濟、貿易、金融等活動中，以外幣計價的資產或負債因外匯匯率的波動而可能遭受本幣價值損失或收益的可能性。匯率風險作為一種投機性風險，具有雙重屬性，即匯率的波動可能給具有外幣資產或負債的中小企業帶來損失，也可能帶來收益。

1.2 外匯風險的種類

企業在其經營活動中要承擔各種風險，如生產風險、市場風險、價格風險、競爭風險、經濟周期風險、政治風險，在國際市場上還會遇到匯率變動所帶來的外匯風險。通常外匯風險有以下幾種。

1.2.1 交易風險

交易風險又稱結算風險，是指一般企業以外幣計價進行貿易及非貿易交易時，因匯率波動而引起的應收資產與應付債務本幣價值變化的風險。

1.2.2 會計風險

會計風險又稱折算風險，是指一般企業根據會計制度的規定，對企業的經營活動進行會計處理時，資產負債表中某些以外幣計量的資產、負債、收入和費用在折算或以本國貨幣表示的項目時，因匯率變動而可能產生賬面損失或收益的可能性。

1.2.3 經濟風險

經濟風險又稱經營風險，是指意料之外的匯率變動而引起企業未來預期收益發生變化的一種潛在性風險。

2 中小企業風險管理現狀

由于金融危機的影響人民幣升值加快。中小企業與其他企業一樣，必須積極面對變幻莫測的匯率市場，在現有的金融體制、外匯市場下采取措施應對匯率波動帶來的風險。但由于我國金融體制不完善，外匯市場發展不成熟，中小企業長期處于弱勢地位，與大企業甚至跨國企業在匯率風險管理方面不可比擬，有著自身獨特之處。

2.1 風險意識薄弱

在中國政府長期的匯率保護體制下，中小企業匯率風險意識比較薄弱，對金融工具及衍生工具較陌生，缺乏必要的應用了解；對外匯市場的認識不足，對防范企業潛在的匯率風險缺乏足夠重視，不敏感，不主動。同時，一些小企業認為規避匯率風險的成本過高，而采取漠視風險的態度。

2.2 我國中小外貿企業避險方式單一

目前，衍生金融工具已經成為國際上最主要的外匯風險管理手段。由于國外的金融市場已經趨向于完善，他們通常利用金融工具防范交易風險的常見方式有遠期外匯交易、外匯期貨交易、外匯期權交易、外匯掉期交易以及綜合利用金融工具的防范方法（比如B SI法和LSI法）。而我國目前外匯市場金融衍生品占主導地位的是遠期結匯和掉期，由于利率未完全市場化以及匯率形成機制不完善，遠期結匯價格不合理，成本較高。掉期業務尚處于起步階段，期權、期貨、遠期利率協議、貨幣互換期權等較高層次的衍生品交易仍然是空白。

2.3 專業的匯率風險管理人才缺乏

中小企業員工少，大部分中小企業并沒有針對公司自身特點研究匯率風險對策并精通會計、審計、金融的綜合性人才，更缺乏國際金融的專業人才。許多企業的匯率風險管理由財務部門代行，很多財務人員對國際金融市場不敏感，對金融衍生工具不了解，使得中小企業無法利用有效的手段對企業的外匯風險進行有效的地防范。

2.4 無專門的匯率風險管理部門

中小企業因其自身規模相對較小，而過去人民幣長期以來處于相對穩定的水平，大部分中小企業均未建立專門的外匯風險管理部門，外匯綜合管理體系建設空白，也沒有完善的外匯度量體系和評估體系，外匯風險管理職能往往由財務部門兼管，財務部與業務部之間并未建立匯率風險管理的信息交流機制，財務人員無法獲得第一手資料，業務人員對相關避險操作不熟悉，導致企業無法對外匯風險進行有效的識別和測量，更談不上對外匯風險進行有效管理及對管理收益和成本進行有效評估。

3 中小企業規避匯率風險的措施

3.1 樹立匯率風險防范意識

企業只有充分認識到匯率風險的危害，對匯率變動的影響因素進行全面科學分析，才能找到最合適的匯率風險規避方法。首先，要求管理者樹立危機意識，將匯率風險管理納入戰略管理的高度，強調風險的必要性和緊迫性。其次，要求企業加強外匯管理人才的儲備和培養，精通會計、審計、財務管理和國際金融知識。企業要引導員工學習金融知識，培養復合型外貿金融人才。

3.2 前瞻性研究匯率變動趨勢，擇機確定合同條款

在合同貨幣的選擇方面，應主動選擇好合同貨幣。在選擇合同貨幣時可以遵循以下基本原則：第一，爭取使用本國貨幣作為合同貨幣；第二，采取“收硬付軟”的方式；第三，如果雙方不能達成一致，可考慮調整雙方提出的計價貨幣在貨物總值中的相對比重，攤薄公司承擔的利益風險，減少因匯率波動可能帶來的損失。在合同的具體條款方面，首先應當加列貨幣保值條款。選擇某種與合同貨幣不一致的、價值穩定的貨幣，將合同金額轉換用所選貨幣來表示在結算或清償時，按所選貨幣表示的金額以合同貨幣來完成收付。其次，調整價格或利率。要求適當提高以軟貨幣計價結算的出口價格，或以軟幣計值清償的貸款利率；要求適當降低以硬幣計價結算的進口價格，或以硬幣計值清償的借款利率。當企業預期某種貨幣將要升值或貶值時，提前或推遲對交易賬款的收付足能夠在一定程度上規避匯率風險的。例如，當人民幣預期升值時，進口商可以延遲付匯以享受人民幣升值帶來的收益，而出口商則應提前收匯以避免可能出現的匯兌損失；當人民幣預期貶值時，進口商應提前付匯以鎖定外匯成本，而出口商應延遲收匯以盡量增加本幣收入。

3.3 利用外匯衍生金融工具規避匯率風險

衍生金融工具是指建立在基礎產品或基礎變量之上其價格決定于后者變動的派生金融產品。在國外，利用金融工具防范交易風險的常見方式有遠期外匯交易、外匯期貨交易、外匯期權交易、外匯掉期交易以及綜合利用金融工具的防范方法。由于中國金融市場處在初期，中小外貿企業通常利用外匯遠期和外匯掉期來規避外匯風險。外匯遠期是一種常用的外匯買賣的合約，其按合約允許合約持有人以約定價格、在約定的未來時間，買入或者賣出特定金額的某種外幣，通過簽訂抵消性質的遠期合同來防范由于匯率變動而可能蒙受的損失，從而達到有效規避匯率風險的目的。外匯掉期交易是指將貨幣相同、金額相同、方向相反、交割期限不同的倆筆以上的外匯交易結合起來的方法。中小企業與銀行協商簽訂掉期協議，分別約定即期外匯買賣匯率和起息日、遠期外匯買賣匯率和起息日。企業按約定的即期匯率和起息日進行人民幣和外匯的轉換，并按約定的遠期匯率和起息日進行反方向的轉換業務。隨著我國金融市場的發展，外匯衍生金融產品的種類的增多，中小外貿企業將可以采用外匯期貨、外匯期權、貨幣互換等金融衍生工具更好的進行外匯風險的規避。

3.4 加強內控制制度建設，完善風險管理體系

中小外貿企業由于自身實力有限，抗風險能力較弱，因此在開展匯率避險業務初期就一定要對避險產品交易中涉及的市場風險、信用風險、操作風險等要建立完整的風險管理辦法和操作流程，培養和引進相關的專業人員，增強處置匯率風險的能力，增強對外匯市場變化的適應能力。（1）建立有效的匯率風險預警評估機制。具體來說，首先要加強以董事會及高層管理人員為主的對風險預警評估的監管。其次，加強對財務部門與業務部門之間的日常橫向聯系，建立風險預警機制的信息流通渠道。第三，應當妥善使用外部資源，除了利用國家建立的匯率風險預警機制，以及相關機構的信息之外，有條件的公司還應當加強與社會咨詢機構的合作，引入第三方咨詢機制，協助企業建立并完善匯率風險的預警機制，發揮各自的業務專長，提升企業規避風險的能力。（2）建立對金融工具進行匯率管理的專門機構或配備專業人員。金融工具的匯率避險操作本質上是為了規避匯率風險，但是其自身不可避免的會帶有一定的風險，因此應當設立相應的專業部門或配備專業人員，以提高風險規避的專業性和有效性。

3.5 中小外貿企業自身也需要改進

中小外貿企業要加強成本核算，控制費用開支，進一步擴大利潤空間。同時，應注重科技創新，加速產品的升級換代，提高核心競爭力，開發高附加值產品，提高企業對外匯風險的吸收水平。（1）優化出口產品結構，提高產品的技術含量和附加值，增強產業競爭力。我國企業要加快產品結構調整步伐，進一步轉換經營機制，努力提高出口產品的競爭力。（2）走差異化戰略，我國出口貿易要強化品牌意識，目前，我國各行各業樹立出口品牌還是有很大發展空間的，民族品牌和世界品牌還有很的差距，所以在應對人民幣升值時，樹立出口的品牌意識，對于增強出口商品的競爭力意義明顯。