“內(nèi)保外貸”再現(xiàn)初心

文/朱玉庚 李冰鏡 編輯/王莉

銀行通過內(nèi)保外貸與銀團貸款、出口信貸等業(yè)務的整合聯(lián)動，可創(chuàng)新結(jié)構(gòu)化融資方案，為“走出去”的企業(yè)拓展海外市場提供金融服務。

黨的十九大報告提出，要“實行高水平的貿(mào)易和投資自由化便利化政策”。近日外匯局出臺的《國家外匯管理局綜合司關于完善銀行內(nèi)保外貸外匯管理的通知》（匯綜發(fā)〔2017〕108號，下稱“新規(guī)”），延續(xù)了外匯局在跨境擔保領域簡政放權(quán)的監(jiān)管思路，進一步明確了內(nèi)保外貸展業(yè)規(guī)范，通過“放管結(jié)合”，引導商業(yè)銀行內(nèi)保外貸業(yè)務在新時代取得新發(fā)展。

新規(guī)重點是加強合規(guī)性審核

此次新規(guī)的出臺，匯總和完善了此前監(jiān)管規(guī)定及歷次指導意見，重點是要求商業(yè)銀行加強內(nèi)保外貸的合規(guī)性審核。

合規(guī)性審核重點之一：加強主體資格、交易背景和資金用途的真實合規(guī)性審核

關于主體資格審核。新規(guī)首次明確要求，商業(yè)銀行要“嚴格審核債務人主體資格的真實合規(guī)性，并留存相關審核材料備查”，且“如果債務人為境內(nèi)居民直接或間接控制的境外機構(gòu)，銀行應重點審核其是否符合境外投資的相關管理規(guī)定”。基于此，銀行在開展內(nèi)保外貸業(yè)務時需重點調(diào)查：境外債務人設立是否遵循發(fā)改委、商務部、外匯局等主管部門關于境外投資的管理規(guī)定；境外債務人是否是依照境外法律合法合規(guī)成立；境外債務人的法人存續(xù)及歷次變更是否合規(guī)等等。銀行應通過嚴格業(yè)務準入門檻，為內(nèi)保外貸業(yè)務的穩(wěn)健開展豎立起第一道風險屏障。

關于交易背景和資金用途審核。新規(guī)梳理了外匯局以往文件以及政策問答中關于交易背景和資金用途的規(guī)定，特別是針對近年來市場需求較為旺盛的購買境外其他機構(gòu)的股權(quán)或債權(quán)、償還債券發(fā)行、資金調(diào)回境內(nèi)使用、境外機構(gòu)衍生交易等用途，提出了明確的規(guī)范性和限制性要求。

同時，新規(guī)也重申了境內(nèi)銀行對內(nèi)保外貸業(yè)務的保后管理要求，明確銀行應以“適當”方式監(jiān)督債務人按照其合同約定的用途使用內(nèi)保外貸項下資金。在境內(nèi)銀行以往的業(yè)務實踐中，由于“內(nèi)保”與“外貸”在時空上的跨境特征，境內(nèi)銀行作為擔保行，很難像境外貸款行一樣對境外債務人進行實地調(diào)查和資金用途監(jiān)管，對有些套利行為的甄別存在漏洞。此次新規(guī)對境內(nèi)銀行明確提出了保后管理要求，因此，商業(yè)銀行應該加強管理、回歸本源、支持實需，開展適應新時代發(fā)展形勢、支持“一帶一路”建設等實需的內(nèi)保外貸業(yè)務。

合規(guī)性審核重點之二：進一步明確擔保履約管理

新規(guī)用了近一半的篇幅強調(diào)對于擔保履約的審核和管理要求。筆者認為，任何企圖通過擔保履約達到資金變相出境目的的行為，都是監(jiān)管部門不支持和不允許的。

第一，外匯局特別提示銀行要重點關注以下情況并審慎辦理：債務人還款資金來源不明的，或雖然還款來源明確但債務人經(jīng)營狀況不良或負債率過高的，或擔保當事各方中存在以往債務違約等不良記錄的，等等。

第二，首次明確，除還款風險外，銀行還要從押品來源的合規(guī)性、反擔保資金來源的合法性以及單一反擔保人同類業(yè)務反擔保總規(guī)模的合理性上，加強保前盡職審核。

第三，首次從貸后管理角度明確要求銀行加強業(yè)務過程管理，建立履約風險評估和預警機制。

第四，如果履約情況出現(xiàn)，新規(guī)再次強調(diào)了此前政策問答中的要求：銀行應先使用自有資金履約，不得以反擔保資金直接購匯履約。這將從根本上督促銀行更加審慎地評估業(yè)務風險、甄別業(yè)務良莠。此外，新規(guī)還首次要求銀行在為企業(yè)辦理內(nèi)保外貸履約資金匯出時，應向成為對外債權(quán)人的企業(yè)出具關于對外債權(quán)登記提示函。

內(nèi)保外貸發(fā)展的新發(fā)力點

新規(guī)的出臺，一方面體現(xiàn)了監(jiān)管部門完善內(nèi)保外貸外匯監(jiān)管、規(guī)范業(yè)務發(fā)展的決心；另一方面，也更好地體現(xiàn)了遵循合規(guī)實需原則、支持實體經(jīng)濟“走出去”、逐步實現(xiàn)資本項目可兌換等內(nèi)開展保外貸業(yè)務的初衷。商業(yè)銀行應該深刻領悟政策意圖，推進內(nèi)保外貸業(yè)務健康發(fā)展。

新發(fā)力點之一：繼續(xù)積極支持實需背景的內(nèi)保外貸

商業(yè)銀行一方面應嚴格落實監(jiān)管要求，加大內(nèi)保外貸業(yè)務的真實合規(guī)性審核和動態(tài)風險管控；另一方面，也要繼續(xù)發(fā)揮過去十幾年內(nèi)保外貸為境內(nèi)企業(yè)“走出去”提供增信，支持“走出去”企業(yè)跨境貿(mào)易自由化和跨境投融資便利化的積極作用。

筆者發(fā)現(xiàn)，新規(guī)中針對內(nèi)保外貸基礎業(yè)務背景的表述是“交易背景”，不同于“29號文”的“貿(mào)易背景”。這體現(xiàn)了監(jiān)管部門對于內(nèi)保外貸業(yè)務應用領域廣泛性的認可，也體現(xiàn)了新時代內(nèi)保外貸業(yè)務更為復雜和靈活的特點。新時代的內(nèi)保外貸業(yè)務，不僅應該支持傳統(tǒng)的跨境貿(mào)易項下的資金需求，也應該支持“一帶一路”建設中境外項目的資金需求，以及跨境并購、海外退市等跨境資本活動的資金需求。這對商業(yè)銀行的專業(yè)化水平和管理能力提出了更高的要求。

一是以內(nèi)保外貸支持有條件、有能力的中國企業(yè)通過到境外兼并、收購具有技術優(yōu)勢、銷售渠道、品牌影響力等內(nèi)在價值的企業(yè)，將其與自身現(xiàn)有業(yè)務進行整合，提升國際競爭力。在此過程中，辦理內(nèi)保外貸業(yè)務的銀行應該重點分析企業(yè)并購交易行為的合法合規(guī)性、并購方案的合理性和可行性、并購雙方的產(chǎn)業(yè)相關度和戰(zhàn)略相關性、貸款的還款保障性等，從貸（保）前、貸（保）中、貸（保）后三方面做好全程管理，避免出現(xiàn)保函或備證履約。

二是通過內(nèi)保外貸支持在境外上市的中國民族品牌回歸國內(nèi)資本市場。在中國香港、新加坡、美國等境外資本市場上，不乏一些優(yōu)秀的中國品牌上市公司。其中一些曾經(jīng)借助境外資本市場成長壯大的民族品牌，希望在境外退市并重歸境內(nèi)資本市場，這就需要私有化發(fā)起人通過融資獲取一定資金用于收購其他投資者的股票。為了幫助私有化發(fā)起人在境外獲取融資，境內(nèi)銀行可考慮通過保函/備證的方式為其提供增信。此類公司的主要經(jīng)營業(yè)務通常在中國境內(nèi)，因此境內(nèi)銀行有相對更為充足的手段對退市過程和授信風險進行盡職調(diào)查和監(jiān)控，把握業(yè)務的合規(guī)性，穩(wěn)健開展內(nèi)保外貸業(yè)務。

三是通過內(nèi)保外貸支持國家重點鼓勵的新一代信息技術、節(jié)能環(huán)保、高端裝備制造、新材料、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)我國在某些高新技術領域的跨越式發(fā)展。這也是新時代內(nèi)保外貸的使命。例如，對《中國制造2025》列為重點支持產(chǎn)業(yè)的信息技術產(chǎn)業(yè)，可以保函/備證作為相關的中國企業(yè)在境外銀行獲得流動性支持的增信手段，為其通過在境外設立關聯(lián)子公司，將相關技術及核心原材料引入中國，并在國內(nèi)建廠進行自主研發(fā)，提高我國在該領域的產(chǎn)能和技術水平，實現(xiàn)技術研發(fā)的突破，提供重要的支撐。

新發(fā)力點之二：通過創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性融資方案，發(fā)揮內(nèi)保外貸在跨境融資中的積極促進作用

在市場經(jīng)濟因素更為復雜、跨境融資需求更趨旺盛的新時代，內(nèi)保外貸應該有所作為。商業(yè)銀行可以通過內(nèi)保外貸與跨境銀團貸款、出口信貸等業(yè)務的整合聯(lián)動，創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性融資方案，積極服務“走出去”企業(yè)拓展海外市場，推進“一帶一路”建設和金融創(chuàng)新。

隨著“一帶一路”倡議的落地，中國企業(yè)“走出去”的步伐顯著加快，已經(jīng)從簡單的“中國制造”出口，轉(zhuǎn)變?yōu)橐浴熬惩馔顿Y”拉動對外工程總承包、商品出口、勞務輸出等復合型開放新局面。

在某些中國企業(yè)投資并參與建設的境外項目中，工程總承包合同額占了項目總投資額的絕大部分。此外，總投資中還包含項目前期開發(fā)費用（如勘探、市場營銷、渠道費用等）、規(guī)劃設計費用、土地費用等。商業(yè)銀行可通過內(nèi)保外貸與出口信貸相結(jié)合的結(jié)構(gòu)性融資安排，為境外項目提供融資支持，支持企業(yè)“穩(wěn)健出海”，即用出口信貸解決工程總承包合同的融資需求，以內(nèi)保外貸解決總投資中的其他部分融資需求。具體而言，國內(nèi)銀行在官方出口信用機構(gòu)（ECA）提供中長期出口信用保險的基礎上，可通過傳統(tǒng)的出口買方信貸銀團貸款，解決工程總承包合同額85%的融資需求。買方信貸的借款人為境外項目公司，銀團通過受托支付的方式，將貸款支付給中國的工程總承包商。而對于總投資額的其他部分，國內(nèi)銀行可聯(lián)絡境外銀行，通過內(nèi)保外貸的方式在境外獲取流動性支持，由境外銀行在項目所在地實現(xiàn)放款。這樣就將內(nèi)保外貸與出口信貸結(jié)合起來，能更加靈活地滿足企業(yè)在境外項目開發(fā)建設過程中多樣化的融資需求。這樣做，一方面，商業(yè)銀行可根據(jù)項目資金的具體用途，選擇不同的融資產(chǎn)品，為客戶提供定制化的融資服務方案；另一方面，不同的融資產(chǎn)品，也可有效地分散國內(nèi)銀行在產(chǎn)品集中度和客戶集中度方面的風險。

由此可見，在支持企業(yè)“走出去”的過程中，商業(yè)銀行可積極發(fā)揮內(nèi)保外貸在跨境融資中的促進作用，在合規(guī)和風險可控的前提下，根據(jù)企業(yè)實需來設計結(jié)構(gòu)化的融資方案，為“一帶一路”建設保駕護航。