中介機構在防范上市公司財務舞弊中的路徑分析

陳 慧

（山東和信會計師事務所(特殊普通合伙）)

一、前言

近年來隨著全球經濟市場的繁榮以及商業交易復雜程度的提高，財務舞弊現象頻頻發生。安然、世通等國際化的集團公司財務舞弊丑聞更是震驚世人。財務舞弊造成證券市場乃至整個社會范圍內的信用缺失，投資者也因財務舞弊行為遭受著巨大的損失。我國的證券市場在短短三十余年從無到有、從小到大，日益繁榮并逐漸完善，為建設、健全我國市場經濟的發展做出了卓越的貢獻。但是，我們同樣看到一部分的上市公司卷入到財務舞弊案件中，這種狀況不但屢禁不止甚至越演越烈，涉案金額巨大且仍在逐年加劇，給我國市場經濟的發展以及相關利益人的合法權益造成嚴重的沖擊和巨大的損失。因此，治理和預防上市公司高頻發生的財務舞弊行為不僅是我國，也是世界證券市場上亟待解決的難題之一。基于此，本文對中介機構在我國上市公司財務舞弊中的角色和行為進行分析，并提出相應的建議。

二、中介機構在上市公司財務舞弊中的角色與作用分析

（一）中介機構財務舞弊中的積極作用分析

對于中介機構在上市公司財務舞弊的治理中充當著守門員的角色，對上市公司的行為起著監督的作用。會計師事務所等中介機構能夠向利益相關人傳遞有關企業實際經營情況和是否具有投資價值等信息，并且還須對上市后的企業進行持續監督，對解決證券發行信息不對稱等問題具有積極作用。證券市場的中介機構能夠監督和規范上市公司的活動，降低監管者的監管成本、投資人的交易成本，提高資本市場的透明度和安全性。在上市公司所有者與經營者分離的情況下，中介機構將在其專業領域中對監督上市公司內部管理層發揮積極的作用。此外，中介機構就是證券市場大門前的“守門員”，擔負著保證、推薦合格企業的作用。

（二）中介機構財務舞弊中的消極作用分析

第一，中介機構可能成為舞弊行為的“設計者”，這一角色主要出現在上市公司首次公開募股的環節中，此時，中介機構將在此角色下，幫助和指導上市公司從內部財務、法律、內部治理結構等方面進行表面的調整，或協助其偽造必要的憑證或者法律文件等，同時審計人員提供無保留意見的審計報告，律師提供符合上市條件的法律意見書，證券公司保薦人則全面幫助上市公司虛構、美化其他法律要求提供的相關證明文件，以便幫助公司達到欺詐上市或發行的目的；第二，中介機構可能成為舞弊行為的“共謀人”，雖然中介機構非財務舞弊行為的直接設計者，但是當其發現上市公司違背事實存在舞弊行為之時，違背執業準則利用專業技術幫助上市公司掩蓋、粉飾舞弊行為，使財務舞弊行為和手段更加隱蔽，難以被監管部門發現，以此實現不合理的目的或者逃避處罰；第三，中介機構可能成為舞弊行為的“隱形衣”，此處的“隱形衣”主要是指中介機構基于獨立證券市場主體所具有的公信力。監管部門以及利益相關人通常會基于對專業人員的信任放棄對上市公司是否存在財務舞弊行為的合理質疑，雖然中介機構并未參與到舞弊行為之中，但中介機構所出具的具有法律效力的意見結論本身就是對舞弊行為的掩蓋。

總而言之，雖然有的中介機構目前存在劣跡，但我們也要看到中介機構本質角色在預防和治理財務舞弊方面獨特的優勢和積極作用。如能夠在對上市公司的輔導、審核過程中完善上市公司內部治理、威懾舞弊行為者以達到預防舞弊的作用；可以憑借自身的專業和技術優勢及時識別、監督舞弊行為，做好資本市場的“監督者”；還可以在查處舞弊案件時幫助行政、司法機關調查取證、輔助訴訟活動以及對舞弊損失進行準確計量。一方面可以為案件的定性定量提供依據，另一方面也可以通過評估舞弊成本，威懾舞弊行為人，從而預防舞弊行為的發生。基于此，我們一定要重視和引導中介機構的行為和作用，避免其成為上市公司財務舞弊的“幫兇”。相關部門要采取措施保證中介機構的獨立地位，完善法律制度和規范體系以增加中介機構財務舞弊成本，同時注重提高中介機構人員執業技能水平和職業道德，使中介機構與監管部門的職能相互配合和補充，確保我國經濟和證券市場的長治久安。

三、中介機構回歸本質角色的必要性

（一）有助于推動證監會職能轉變

在國家“簡政放權”政策指引下，證監會作為證券市場的監管部門也不例外，近年來簡政放權和監管轉型成為證券市場發展的重要坐標，并且力度不斷加大。證監會一方面不斷取消證券市場行政審批事項，另一方面又不斷加大對上市公司及證券中介機構在信息披露、內幕交易及欺詐發行等方面進行全面的監管，僅2016年就相繼修訂出臺了《證券公司風險控制指標管理辦法》、《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》等一系列法規。事實上，引導中介機構回歸其本質角色意味著中介機構將在簡政放權的過程中自動承襲證監會投向市場的部分監管職能，使中介機構在證券市場中的地位更為重要，不但能夠充分利用中介機構的社會監管功能，也能夠促使證監會順利、快速的完成政府職能和監管模式的轉型，使證券市場開放、健康、靈活的運作。

（二）有利于加強證券市場各主體間的及時、有效溝通

證券中介機構是密切聯系上市公司與投資人、上市公司與證券監管部門的紐帶，中介機構作為獨立的社會組織，既要受托于上市公司，維護其合法權利,又要履行社會責任，保護投資人等公眾利益，還要受管于監管部門，向其反饋上市公司的實際情況與存在的問題，協助其完成監督管理職能。正是由于中介機構身兼數職，才能以專業的身份與視角通過披露和反饋真實信息將上市公司、投資人及監管部門有效的聯系起來，并在各方主體出現認識和理解分歧時，及時進行溝通，協調各方爭議，避免財務舞弊的出現及損失擴大。從而構建證券市場主體之間及時、有效的溝通機制，維護證券市場迅猛、高效、穩健的發展。

（三）有利于協助有關部門依法行政、公正司法

中介機構基于獨立的第三方主體地位在財務舞弊案件中通過發現財務舞弊事實，利用專業和技術調取相關證據，對舞弊行為和事實做出客觀、準確的判斷，并對舞弊損失進行有效、合理的計量，為監管部門進行案件調查、依法做出刑事、行政處罰提供了客觀、真實、合法、準確的依據，不僅能夠促使有關部門依法行政、公正司法，提高舞弊案件處理的質量和效率，防范執法和司法風險，同時也有利于提高有關部門的公信力和威懾力，從客觀上協助其履行監督管理職能。

四、中介機構回歸本質角色的路徑建議

（一）保持中介機構的獨立性

一方面，中介機構的收入來源多元化，中介機構作為盈利性組織，必然要先解決生存問題，如果能夠豐富中介機構的收入來源，滿足中介機構的生存目的，無疑有利于中介機構保持其獨立性，提高相關文件的準確性和可信性。另一方面，避免中介機構職能沖突，在為上市公司提供服務時，中介機構將同時涉及咨詢業務和審查業務，雖然基于對上市公司的熟悉程度有助于提高中介機構的工作效率，但是這直接導致了中介機構自改自查的情況，最終使審核程序流于形式。因此，應當將中介機構的咨詢業務和審查業務進行分離，即中介機構在為同一上市公司提供服務時，只可在咨詢業務和審查業務中擇一而行，以避免審查業務的形式化。另外，咨詢業務和審查業務的分離和細化，將有助于促進中介機構的專業化進程，提高業務水平，提升市場競爭力，同時促進證券市場和證券中介機構市場的良性發展。

（二）完善法律制度和規范體系，增加中介機構財務舞弊成本

證券市場相對于一般的商業交易市場有其特殊性，證券中介機構在其中發揮著越來越重要的作用。但是目前我國尚未對證券中介機構制定符合其行業特點的規范體系，證券中介機構的權利和義務零散的分布在具有普適性的法律規范中，這些規定己經無法適應快速發展的證券市場，具有嚴重的滯后性。因此構建、完善符合我國證券市場特色的中介機構監管制度己成為當務之急，否則將嚴重影響我國證券市場的長治久安及從容穩健的發展。

除此之外，還應當嚴格追究證券中介機構的違法違規法律責任，目前我國擁有對中介機構進行處罰的法律依據，但是由于時間較遠，規定較為粗糙，并且處罰力度過輕，未能對中介機構及其從業人員構成威懾力，致使中介機構不懼后果，肆意的違法違規并呈越演越烈狀。首先，要建立、細化中介機構法律責任體系，一旦出現違規行為能夠“有法可依”；其次，完善中介機構的民事賠償制度，認真貫徹對于因自身原因給其他利益相關人造成損失的連帶賠償責任，增加其違法成本；最后，從刑事處罰方面加大對中介機構及其從業人員的懲辦力度，提高對違規機構和人員的警示和震懾力。

（三）提高中介機構人員執業技能水平和職業道德

隨著上市公司業務范圍的復雜化和專業化，交易結構日漸繁瑣，上市公司的財務舞弊手段具有“推陳出新”且越來越隱蔽的趨勢，這就需要中介機構人員具有更勝一籌的專業技能和更加多元化的知識結構。中介機構從業人員雖然通過國家統一考試，并取得相關執業資格，但是理論知識未必與實踐工作達到有效的統一，專業的從業人員勢必要不斷地提升自身的執業技能水平。中介機構組織應當定期舉辦內部的業務培訓，做好業務細化、專業化的轉型工作；行業組織應當依據證券市場發展特色，定期開設專業培訓課程，以滿足證券市場高速發展的服務人才需求，并對從業人員進行考核，以完成社會繼續教育工作。除此之外，要多方面教育、培養、提升中介從業人員的職業道德,樹立堅定的社會責任感，加強從業人員愛崗敬業、嚴謹審慎的工作態度，為我國證券市場的繁榮穩定發展做出貢獻。

五、結語

證券市場的繁榮穩定對于我國經濟發展具有至關重要的意義，自我國證券市場成立，預防、治理上市公司財務舞弊行為，維護證券市場健康、長遠發展以及相關利益關系人的合法權益是國家一直堅持不懈的監管目標。但目前財務舞弊行為仍然屢禁不止，甚至涉案金額和舞弊規模有所加大，這與證券中介機構未能有效發揮其本質角色是分不開的。證券中介機構作為證券市場上重要的主體之一，若能真正發揮其本質角色，將成為預防和治理上市公司財務舞弊案件的另一有效途徑。

主要參考文獻：

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