工程項目投資風(fēng)險評價方法的思考

文/陸衛(wèi)新，北京中財銀貝瑞得工程公司

引言

工程項目是在動態(tài)的社會經(jīng)濟環(huán)境中實現(xiàn)運作的，難免會受到人、技術(shù)、市場等多方面的影響。若項目管理者未能及時對這些影響因素提起重視并加以處理，將很可能導(dǎo)致項目結(jié)果與其預(yù)期值存在偏離，即出現(xiàn)了所謂的“風(fēng)險”。在當(dāng)前，隨著生產(chǎn)技術(shù)和社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不斷變化發(fā)展，工程項目所涉及到的風(fēng)險因素越來越多元化、復(fù)雜化，為投資者的經(jīng)濟行為造成了很大壓力。據(jù)此，我們有必要對工程項目投資風(fēng)險的評價方法進行分析研究。

1　工程項目中的投資風(fēng)險種類

第一，動態(tài)投資風(fēng)險和靜態(tài)投資風(fēng)險。動態(tài)投資風(fēng)險，即隨著市場變動情況、生產(chǎn)技術(shù)而發(fā)生變化的風(fēng)險因素，主要包括財務(wù)風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、行業(yè)變革風(fēng)險等；靜態(tài)投資風(fēng)險，即經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)定的情況下產(chǎn)生的風(fēng)險，主要包括法律賠償責(zé)任損失、欺詐犯罪損失、經(jīng)營能力風(fēng)險、工程項目收益風(fēng)險等[1]。

第二，投機投資風(fēng)險和純粹投資風(fēng)險。投機風(fēng)險即“雙刃劍”風(fēng)險，當(dāng)風(fēng)險問題發(fā)生時，投資者既可能獲取到一定的利潤，也可能面臨相應(yīng)的經(jīng)濟損失，其主要包括市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險等；純粹風(fēng)險即有害無利的風(fēng)險問題，主要包括人為風(fēng)險、責(zé)任風(fēng)險、財產(chǎn)風(fēng)險等。一般來說，當(dāng)純粹投資風(fēng)險發(fā)生時，投資者、項目建設(shè)者蒙受損害大多對社會有所危害；而在投機投資風(fēng)險發(fā)生時，投資者、項目建設(shè)者蒙受損害大多對社會有利。

第三，可控投資風(fēng)險與不可控投資風(fēng)險。可控投資風(fēng)險，即投資者采取一定的處理、控制或預(yù)防手段，可以消除風(fēng)險因素及其帶來的損失問題；不可控風(fēng)險，即無法加以控制的風(fēng)險問題。在當(dāng)前，隨著工程項目生產(chǎn)技術(shù)和管理技術(shù)的不斷發(fā)展，以及數(shù)據(jù)資料、經(jīng)驗信息獲取途徑的日益增多，一些不可控的風(fēng)險也可轉(zhuǎn)化為可控投資風(fēng)險。

2　工程項目投資風(fēng)險的評價方法

2.1　專家打分法

調(diào)查打分法即專業(yè)的評價人員根據(jù)自身既往經(jīng)驗、領(lǐng)域知識對項目中各環(huán)節(jié)的風(fēng)險性予以權(quán)重，進而評估出工程項目整體的投資風(fēng)險情況。具體來講，這一評價方法主要包括以下三個步驟：第一步，工程項目投資人員要對各個單一投資環(huán)節(jié)種類進行采集整合，并制定出相應(yīng)的風(fēng)險表格；第二步，將風(fēng)險表格轉(zhuǎn)交到項目評價專家，請專家從專業(yè)經(jīng)驗角度對各類風(fēng)險因素的重要性和影響力進行評級打分。通常來說，0分表示投資無任何風(fēng)險，10分則表示風(fēng)險最大化；第三步，工程項目投資人員將專家的評價結(jié)果與自身的風(fēng)險應(yīng)對能力、經(jīng)濟條件、市場情況進行進一步分析計算，最終得出項目投資整體的風(fēng)險性及其現(xiàn)存問題。

在實際的應(yīng)用過程當(dāng)中，專家打分法具有評價速度快、環(huán)節(jié)簡單等優(yōu)勢，且評價結(jié)果精準(zhǔn)度與評價專家的的人數(shù)、經(jīng)驗水平呈正相關(guān)。但正是由于這一點，若參與權(quán)重評價的專家經(jīng)驗不足或虛報能力水平，則很可能受到主觀條件制約，造成評價結(jié)果與實際風(fēng)險情況存在較大出入，繼而對投資決策的正確性和可控性造成嚴(yán)重影響。

2.2　概率分析法

概率分析法，即將項目投資中存在的各類風(fēng)險因素假設(shè)成獨立的個體，并將其分布在樹形圖像當(dāng)中。在此基礎(chǔ)上，通過對各類風(fēng)險進行針對性考量，計算出其發(fā)生的概率及影響范圍，并將這些信息統(tǒng)計按照樹形結(jié)構(gòu)進行累積統(tǒng)計，最終得出其與評價指標(biāo)基準(zhǔn)值之間的差異和離散系數(shù)。總體來說，這一方法通過樹形圖的方式，可以將各類風(fēng)險指標(biāo)的概率大小直觀呈現(xiàn)出來，使項目投資評價人員可以快速、簡單地做出分析考量。但由于其對風(fēng)險的獨立性假設(shè)過于片面，與項目投資中各環(huán)節(jié)因素相互制約干擾的實際情況有所出入，故只適用于風(fēng)險危害性低、風(fēng)險種類較少的小型工程項目[2]。

2.3　蒙特卡羅法

蒙特卡羅法是一種集概率學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、計算機科學(xué)等多種學(xué)科知識于一體的隨機模擬計算方法，這種方法在工程投資風(fēng)險評價中的應(yīng)用比較多見。在實際的評價過程中，投資風(fēng)險評價人員可將工程項目中的各類變量值導(dǎo)入到計算機當(dāng)中，并通過計算模塊中的隨機變量統(tǒng)計試驗進行仿真模擬，通過應(yīng)用Y=f（x1，x2，x3，…，x n）這一公式進行反復(fù)多次地抽樣推導(dǎo)，即可得出函數(shù)變量Y（風(fēng)險因素）在實際情況下的概率分布特點，從而得到高實際性、高精準(zhǔn)度的評價結(jié)果。在這一過程當(dāng)中，只要保證項目投資輸入量的準(zhǔn)確性，就可以在很大程度上解決人工評價無法完成的復(fù)雜問題，表現(xiàn)出了極大的方法優(yōu)越性。但由于隨機試驗需要大量的基礎(chǔ)樣本相支撐，故蒙特卡羅法多用于同類案例較多的工程項目投資評價當(dāng)中。

3　總結(jié)

綜上所述，酌情應(yīng)用合理的評價方法，能有效輔助投資者發(fā)現(xiàn)工程項目中存在的風(fēng)險因素，為后續(xù)的風(fēng)險規(guī)避策略打下信息基礎(chǔ)。由本文分析可知，工程投資風(fēng)險評價會涉及到多種風(fēng)險因素，相關(guān)人員應(yīng)結(jié)合工程項目規(guī)模、自身條件以及投資案例數(shù)量等實際情況，合理選擇專家打分法、概率分析法、蒙特卡羅法等評價方法，進而對工程項目包含的各類風(fēng)險進行重要性權(quán)衡、發(fā)生概率對比，最終制定出科學(xué)可行的投資決策和風(fēng)險應(yīng)對策略。

【參考文獻】

[1]關(guān)會芳,田劍.工程項目投資決策中風(fēng)險評價方法研究[J].價值工程,2010,29(08):98-100.

[2]程世平.公路工程項目投資方案風(fēng)險評價方法探討[J].云南交通科技,2001(06):24-25+41.