我國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算發(fā)展的研究

文/汪鋮

我國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算發(fā)展的研究

文/汪鋮

上海大學(xué)

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，世界各國(guó)間相互聯(lián)系越來(lái)越密切。中國(guó)是世界經(jīng)濟(jì)的一部分，進(jìn)出口排名在世界范圍內(nèi)名列前茅。近年來(lái)，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量有所增長(zhǎng)，但跟中國(guó)在世界貿(mào)易中的地位仍不相符，推進(jìn)以人民幣定價(jià)和結(jié)算就顯得尤為必要。中國(guó)政府一直致力于推動(dòng)人民幣國(guó)際化，2009年，我國(guó)開(kāi)始試點(diǎn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，試行兩年后在全國(guó)范圍內(nèi)施行。跨境貿(mào)易人民幣業(yè)務(wù)是人民幣國(guó)際化進(jìn)程中重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，我國(guó)開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)在人民幣國(guó)際化中具有里程碑的意義。

人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算；人民幣國(guó)際化

1 研究背景

2017年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為82.7萬(wàn)億人民幣，進(jìn)出口總額達(dá)到4.43萬(wàn)億美元，但人民幣國(guó)際化水平與我國(guó)作為第一大出口國(guó)這樣的經(jīng)濟(jì)地位不相符，推動(dòng)人民幣國(guó)際化勢(shì)在必行。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2017年12月，人民幣國(guó)際支付全球貨幣排名為第五名，市場(chǎng)份額為1.61%，排在美元、歐元、英鎊和日元之后。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算是人民幣國(guó)際化的重要體現(xiàn)，2009年，我國(guó)試點(diǎn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算以來(lái)，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量逐年攀升，由2010年的0.51萬(wàn)億元到2015年的最高值7.23萬(wàn)億元，雖然近兩年有所回落，但總體來(lái)說(shuō)呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的飽和和競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)國(guó)內(nèi)一大批企業(yè)有了開(kāi)拓境外市場(chǎng)的迫切需求，政府也順勢(shì)而為提出“一帶一路”這樣的頂層設(shè)計(jì)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來(lái)越密切。

2 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的進(jìn)程和意義

2.1 跨境人民幣業(yè)務(wù)的概念

跨境人民幣業(yè)務(wù)是以人民幣為中心，涉及到境內(nèi)和境外或者居民和非居民，銀行為交易雙方提供相應(yīng)的結(jié)算等服務(wù)。在我國(guó)銀行還沒(méi)開(kāi)展跨境人民幣業(yè)務(wù)時(shí)，我國(guó)居民與境外經(jīng)濟(jì)體之間貿(mào)易往來(lái)的幣種主要是美元等為世界各國(guó)所認(rèn)可的國(guó)際貨幣。使用其他的貨幣的缺點(diǎn)就是不能規(guī)避匯率變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。開(kāi)展跨境人民幣業(yè)務(wù)后，國(guó)內(nèi)企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易和投資時(shí)，可以采用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，這對(duì)雙方并沒(méi)有帶來(lái)不必要的手續(xù)上的麻煩，只是銀行結(jié)算會(huì)發(fā)生變化，這樣就能為本國(guó)企業(yè)規(guī)避匯率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的發(fā)展進(jìn)程

二十世紀(jì)中葉，當(dāng)時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)一家獨(dú)大，依托強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)的美元被世界各國(guó)所認(rèn)可，除了美元就是比較早取得國(guó)際貨幣地位的英鎊，我國(guó)當(dāng)時(shí)主要把英鎊作為貿(mào)易結(jié)算幣種，但當(dāng)時(shí)英鎊的幣值不穩(wěn)定，一度兌換美元出現(xiàn)過(guò)大跌的情況，英鎊匯率變化很大，在國(guó)際貿(mào)易中采用英鎊計(jì)價(jià)結(jié)算給我國(guó)企業(yè)帶來(lái)過(guò)巨大損失。為避免上述情況的發(fā)生，1968年3月，我國(guó)選擇了香港和澳門(mén)這兩個(gè)連接境內(nèi)外貿(mào)易交流的地區(qū)作為試點(diǎn)使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，因?yàn)橄愀酆桶拈T(mén)與境內(nèi)來(lái)往密切，除此之外，兩地區(qū)的國(guó)際化水平較高，具有相對(duì)完善的制度，因此成了我國(guó)開(kāi)展人民幣計(jì)價(jià)試點(diǎn)的急先鋒。三年后，這種有一定經(jīng)驗(yàn)的人民幣計(jì)價(jià)開(kāi)始在其他四十多個(gè)國(guó)家試行，基本覆蓋所有地區(qū)，之后的幾年這種試點(diǎn)還在擴(kuò)張，已覆蓋120多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。1978年以后，我國(guó)外匯管控力度不斷加強(qiáng)，不是用于貿(mào)易結(jié)算的人民幣結(jié)算逐漸收緊，1999年后非貿(mào)易下的人民幣結(jié)算不再進(jìn)行，后非貿(mào)易下的人民幣結(jié)算不再進(jìn)行，當(dāng)時(shí)進(jìn)行貿(mào)易的人民幣結(jié)算是為了讓我國(guó)出口商規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

2009年以后，我國(guó)才真正意義上開(kāi)始了人民幣貿(mào)易結(jié)算的推進(jìn)，沿海地區(qū)比如上海、廣州等對(duì)外貿(mào)易量較為突出的城市中的365家企業(yè)成為了人民幣貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)企業(yè)，境外主要是港澳臺(tái)和與中國(guó)外貿(mào)頻繁的東盟地區(qū)國(guó)家，一年后，在之前的基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)試點(diǎn)范圍涵蓋了全國(guó)20個(gè)省份地區(qū)和直轄市，境外也有之前的一些東盟國(guó)家擴(kuò)大到全世界。2011年，境內(nèi)試點(diǎn)擴(kuò)至全國(guó)，至此我國(guó)全面啟動(dòng)了人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的進(jìn)程，在政府的大力推進(jìn)下，國(guó)內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)積極參與下，跨境貿(mào)易結(jié)算量快速攀升，2010年當(dāng)年跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算量為0.51萬(wàn)億人民幣，隨后的一年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量大幅增長(zhǎng)達(dá)到2.08萬(wàn)億人民幣，增長(zhǎng)率為300%，增長(zhǎng)顯著，增長(zhǎng)趨勢(shì)一直延續(xù)到2015年，在這一年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量達(dá)到頂峰為7.23萬(wàn)億人民幣，隨著818匯率改革等因素的影響，之后的兩年出現(xiàn)了下降，2017年結(jié)算量為4.36萬(wàn)億，這一數(shù)額低于2013年的4.63萬(wàn)億。

3 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算發(fā)展中存在的問(wèn)題

3.1 政策制度不完善

我國(guó)對(duì)人民幣國(guó)際化抱有很大希望，這些年來(lái)，在跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)上也有了一些成果，但是人民幣結(jié)算的進(jìn)程是循序漸漸的一個(gè)過(guò)程，在這個(gè)進(jìn)程中，不可避免會(huì)出現(xiàn)很多不合理的制度或者缺乏相應(yīng)的政策規(guī)定，這為跨境人民幣業(yè)務(wù)的開(kāi)展設(shè)置了障礙。政府監(jiān)管制度和進(jìn)出口核銷(xiāo)流程不夠完善。在進(jìn)出口核銷(xiāo)業(yè)務(wù)方面，我國(guó)之前都是使用國(guó)際貨幣，比如美元作為計(jì)價(jià)和結(jié)算工具，當(dāng)我們把這種計(jì)價(jià)和結(jié)算工具改成人民幣時(shí)，進(jìn)口付匯和出口收匯都會(huì)相應(yīng)替換成人民幣，那么現(xiàn)有的核銷(xiāo)制度就會(huì)相應(yīng)變化。如果在跨境貿(mào)易中使用人民幣作為計(jì)價(jià)工具時(shí)，就會(huì)遇到境外資金界定和出口退稅界定等問(wèn)題。一方面中國(guó)的跨境貿(mào)易人民幣業(yè)務(wù)越來(lái)越大，可相應(yīng)的監(jiān)管措施卻還停留在之前的那種滯后的狀況。另一方面，在制定相應(yīng)監(jiān)管措施的時(shí)候，由于存在著滯后的效應(yīng)，當(dāng)監(jiān)管措施制定完全后，人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)又會(huì)出現(xiàn)新的狀況，從而使得多方求證實(shí)驗(yàn)的監(jiān)管顯得很是雞肋。

3.2 金融市場(chǎng)發(fā)展水平的限制

金融市場(chǎng)的開(kāi)放可以分為三個(gè)過(guò)程：通過(guò)金融行業(yè)的對(duì)外開(kāi)放、通過(guò)本幣金融市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放、利率和匯率的全面市場(chǎng)化。目前，我國(guó)在金融行業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)做到了對(duì)外開(kāi)放，對(duì)外資金融行業(yè)參與給予政策上的大力支持，并在制度不斷更新的過(guò)程中對(duì)外開(kāi)放程度也在不斷加強(qiáng)，第一階段開(kāi)放已經(jīng)基本完成。對(duì)于本幣金融市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放也在循序漸進(jìn)進(jìn)行中，2005年開(kāi)始，我國(guó)為國(guó)際上其他國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)駐中國(guó)提供了很多便利，一開(kāi)始我國(guó)允許取得合格資格的境外機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)發(fā)行人民幣債券，目前我國(guó)國(guó)內(nèi)銀行也可以在香港地區(qū)發(fā)行人民幣債券和發(fā)行國(guó)債看來(lái)，本幣金融市場(chǎng)開(kāi)放目前只是一個(gè)開(kāi)始，未來(lái)會(huì)有更多政策來(lái)支持。

4 政策性建議

4.1 加大一帶一路沿線國(guó)家金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和資金投入

人民幣跨境支付系統(tǒng)的完善：CIPS（人民幣跨境支付系統(tǒng)）作為人民幣跨境支付清算系統(tǒng)，其已經(jīng)服務(wù)一帶一路沿線國(guó)家161家金融機(jī)構(gòu)，人民幣跨境支付系統(tǒng)實(shí)際業(yè)務(wù)服務(wù)了51個(gè)“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)的731家法人金融機(jī)構(gòu)。人民幣跨境支付系統(tǒng)投入使用三年左右，是我國(guó)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)的重要里程碑，為推動(dòng)我國(guó)貨幣國(guó)際化具有重大意義，可在一帶一路國(guó)家和地區(qū)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的地點(diǎn)主要集中在香港、新加坡等地區(qū)，在中亞、中東、東歐等地區(qū)開(kāi)設(shè)機(jī)構(gòu)很少，金融基礎(chǔ)設(shè)施不完善，甚至連開(kāi)立人民賬戶都是比較難的，這都是我們以后需要加強(qiáng)的地方，在金融基礎(chǔ)設(shè)施投入方面，我們應(yīng)該加大力度，值得我們國(guó)家借鑒的是美國(guó)的清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)，使用商業(yè)化運(yùn)作模式加快人民幣跨境支付系統(tǒng)布局，使得適應(yīng)人民幣結(jié)算量提升的步伐。隨著人民幣結(jié)算支付系統(tǒng)的完善，國(guó)際社會(huì)上使用人民幣結(jié)算支付更加便捷，人民幣結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)人民幣結(jié)算會(huì)有積極的影響。在目前的情勢(shì)下，我們應(yīng)該借力一帶一路頂層設(shè)計(jì)，鼓勵(lì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在沿線國(guó)家開(kāi)設(shè)分支機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)引導(dǎo)沿線國(guó)家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始清算行，為雙邊貿(mào)易采用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算提供基礎(chǔ)設(shè)施的支撐。

4.2 發(fā)展一帶一路沿線國(guó)家人民幣離岸市場(chǎng)

人民幣離岸市場(chǎng)為融資的企業(yè)和個(gè)人提供了人民幣，由于不受兩國(guó)的監(jiān)管等因素，利率較低，從而給融資者提供了較低成本的資金。另外，離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展也會(huì)促進(jìn)離岸人民幣金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，提供給人民幣金融產(chǎn)品投資者更多的投資產(chǎn)品。人民幣離岸市場(chǎng)給人民幣融資和投資者提供了一個(gè)平臺(tái)，也為人民幣作為儲(chǔ)備貨幣打下基礎(chǔ)，這都會(huì)使得境外人們更多的選擇人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣。中國(guó)對(duì)外投資流量達(dá)到1961.5億美元，這樣一個(gè)規(guī)模僅次于排名第一的美國(guó)，對(duì)外投資選擇人民幣作為對(duì)外投資的貨幣，可以輸出人民幣，從而形成境外人民幣資金池，促進(jìn)人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展，因此可以選擇中國(guó)對(duì)外投資的國(guó)家和地區(qū)作為人民幣離岸市場(chǎng)建設(shè)的潛在目的地。下表6.2為2017年發(fā)布的中國(guó)2016年對(duì)外投資報(bào)告中信息，屬于一帶一路國(guó)家和地區(qū)的包括中國(guó)香港、新加坡、以色列、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、俄羅斯、越南、韓國(guó)和泰國(guó)，其中中國(guó)香港和新加坡的人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)較好，我們可以選擇其他這幾個(gè)國(guó)家作為重點(diǎn)發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)的對(duì)象。

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