P2P的風險監管與發展策略研究

文/王曉彤

P2P的風險監管與發展策略研究

文/王曉彤

上海大學經濟學院

P2P作為一種新的投資方式得到了人們的高度關注，并且在近些年得到了迅速的發展，雖然P2P滿足了很多投資者的投資需求，也使得理財方式更加的多種多樣，但是，隨著時間的推移，其風險問題也一點點的暴露出來，比如老板跑路，平臺因資金困難無法還款導致倒閉，涉嫌非法集資，甚至詐騙等等，這些問題受到了社會各界的極大關注。它所暴露出來的政府監管、信用體系、法律規范、約束機制等等的缺失，急需政府部門推出有關政策，來推動P2P行業的健康有序運行。

P2P；風險監管；發展對策

1 P2P的發展概況

P2P借貸起源于小額借貸，該模式是由2006年“諾貝爾和平安”得主尤努斯教授（孟加拉國）首創。小額借貸初期，主要是向低收入群體提供一種可持續發展的金融服務，主要形式也是傳統的線下模式。之后，隨著經濟和科學技術的發展，小額借貸的目標群體也不再局限于一些低收入人群，而是逐漸擴大到一些小型商戶和企業，模式上也作出了改變和創新，相比于原來僅有的線下模式，現在拓展了線上服務，即P2P網絡借貸。全球第一家P2P網絡借貸平臺是在英國上線的Zopa，隨著國內的不斷引進，并結合自身情況不斷創新，國內的P2P網絡借貸平臺便開始蓬勃生長，國內第一個P2P網絡借貸平臺是拍拍貸，他是2007年7月在上海成立的。隨后P2P行業進入膨脹期，交易規模不斷擴大，與此同時也暴露了P2P平臺存在的問題，惡性事件頻繁發生，行業面臨挑戰，平臺數量逐步減少，漸漸受到社會各界的關注，相關部門也在不斷采取行動。

P2P網絡借貸的產生并不是空穴來風，首先，傳統金融機構的市場絕大多數是面向大企業，而中小企業及弱勢群體對小額信貸的需求很大程度上不能被滿足，其次，隨著網絡信息技術的發展，淘寶、京東等的電商平臺逐漸進入我們的視線，為P2P網絡借貸的出現提供了條件，并且信息技術與傳統金融的結合，為傳統金融業務轉向網絡業務提供了契機。P2P憑借其擁有的網絡交易模式、多種理財選擇、虛擬交易空間等特點吸引了眾多中小型客戶的關注，提高了市場主體的自主創業能力。

2 P2P網絡借貸平臺的風險分析

2.1 信用風險

當前P2P在我國仍處于法律空白期，行業內部也未形成有效的規范，雖然平臺方面會通過現有的資源進行借貸雙方的信用審核，經濟狀況審核，但是僅僅通過民間所能掌握到的信息并不能有效防止借貸雙方提供虛假信息以通過審核，這樣一來，平臺的審核可信度就下降很多，無形中增加了借款人欠款的可能性。其次，大多數的投融資雙方互不相識，無法進行直接的溝通，所以對于借款人在得到借款之后將資金用向何處并不得而知。雖然在借貸雙方合同訂立之時，P2P平臺會審核借款用途，但在現實生活中，為了得到資金，借款人可能會對借款用途進行隱瞞，這使得借款人違約的可能性大大增加。最后，由于平臺在獲得投資金額之后，并沒有迅速轉移到借款人的賬戶上去，在這段時間里，這筆巨額資金就可能被缺乏自控能力的內部人員利用，投資到高風險的資本市場上來實現資本的升值，這會產生網貸平臺內部的信用風險。

2.2 法律風險

P2P在中國是一個剛剛興起的網絡借貸新技術，因此對于該行業我國還沒有完善的法律法規，導致P2P存在很大的監管空隙，這一法律漏洞就使得一些缺乏自控意識和責任心的相關人員可能趁此機會從事一些違法活動，如洗錢，非法集資，發布虛假消息來騙取資金等等，而這些不恰當的行為卻因為缺乏法律約束力而得不到規范和懲治。除此之外，P2P的借貸行為都是在互聯網上進行的，借貸雙方互不相識，訴訟證據也只是電子借條類的證據，并且P2P的借貸通常不是一對一，一個借款人可能對應多個貸款人或者一個貸款人對應多個借款人，并且借貸雙方之間的交易信息沒有得到有效的披露，此時一旦有一方發生違約行為，如何去判定電子憑證的真實性，如何去確定責任人，以及債權的金額都存在一定的困難，還有待法律制度的完善。自P2P在我國成立至今，因無法承擔高風險，出現公司倒閉，詐騙跑路的平臺已經有100多家，總共損失了上億的資金。

2.3 操作風險

所謂操作風險是指內部程序不規范，專業技術人員缺乏，平臺系統存在漏洞或者是來自外部事件比如投資者的不法行為等等造成的資金損失的風險。由于目前國內P2P的注冊用戶已經上萬，這就需要平臺有一個強大完善的系統去支持個人信息，項目以及交易信息的有效保管和處理，一旦數據庫因技術漏洞造成系統癱瘓或者遭到黑客的襲擊等等問題，導致大量的個人信息泄露，必然損失慘重。其次，一個交易的形成涉及到了多個系統，包括借貸雙方的開戶行，P2P網絡借貸平臺，第三方支付機構，監管機構等等，如果其中的任何一個系統出錯，都會導致借貸交易無法完成。最后，P2P網絡借貸平臺較低的準入門檻也容易導致平臺管理人員專業技術的欠缺，在內部控制流程，風險防范技術，信貸業務等方面缺乏專業知識，所以更容易導致內控程序的失效，給不法分子可乘之機，加大了貸款人的風險。

2.4 流動性風險

目前國內的P2P公司因為高杠桿，高利率，并且附帶擔保的優勢吸引了很多盲目追求利潤的投資者，使網貸平臺匯聚了巨額的資產池。通常情況下，貸款人的資金并不是直接通過個人賬戶轉賬到借款人的賬戶，而是通過第三方支付如支付寶或者是由平臺直接轉入個人帳戶。如果是支付寶轉賬，支付寶自身是有信用額度的，可以為用戶提供保障，如果是個人轉賬的話，網貸平臺通常作為中間賬戶，因此平臺的經營者能夠在一定時間內控制巨額滯留資金，投向基金，股票等高風險的資本市場，加之目前P2P行業借款需求旺盛，投資額不斷增加，即使舊的資金流被私人非法利用，仍然有新的投資流進入，這樣不斷循環往復，減少了前一階段的資金壓力。雖然說目前P2P行業較好的控制了壞賬水平，但是不斷積聚的流動性風險不得不重視。一旦經濟面臨調整或者下行，整個市場的投資需求下降，資金鏈斷裂，就會造成網貸平臺的經營壓力，提高壞賬率，引發大規模的流動性危機，使得投資者的利息甚至本金遭受損失，從而逐步減少對P2P的投資，平臺的資金無法維持，規模不斷減小，最終倒閉。

3 P2P網絡借貸平臺的發展策略分析

3.1 健全行業自律體系

中國的P2P行業由于缺乏準入機制，法律規范和監管體系，為了避免風險，促進新興行業的健康穩定的發展，這個時候加強行業的自律能力就顯得非常重要。首先，成立行業內管理協會，擴大自律組織的覆蓋面。其次，加強行業自律方面的自我建設，如加強行業自我信息披露方面的建設以及主動建立防火墻機制的自我建設。最后，加強自律公約的公信力和執行力，使其成為法律法規的有益補充。

3.2 構建內部監督體系

P2P網絡借貸平臺的健康穩定運行不能完全依靠行業的自律行為，健全的內部監督系統是維持平臺正常運行，良好發展，提高競爭力的根本保障。首先，設立嚴格的工作程序，明確監管的主體及職責。其次，加強信息披露，提高信息透明度。P2P平臺應該有明確的信息披露制度，通過將影響投資者切身利益的相關信息都發布在平臺上。最后，加強對網貸平臺系統的監測和數據庫的維護。

3.3 完善法律法規體系

目前對于P2P網絡借貸的合法性只從個別方面得到了確立，對于它的一些經營模式、組織形式、刑事責任、準入機制、信用標準等等都沒有從立法層面得到確定。針對目前我國法律欠缺，行業混亂，問題頻發的情況下，出臺相關法律，規范平臺行為已經迫在眉睫。首先，完善現有法規，制定更全面的法律制度。其次，明確行業的準入門檻。最后，根據P2P平臺的不同業務類型采取不同的解決措施。

4 結論與建議

進入信息高速流動的21世紀，互聯網金融的出現與發展極大的便利了人們的生活，使人們通過互聯網就可以實現購買東西，休閑娛樂，信息交流等活動，省時省力，并且各種各樣的投資理財產品和網絡支付工具也相繼出現，作為互聯網金融表現形式之一的P2P網絡借貸平臺，也得到了極大的關注，發展勢頭極為迅猛。但是由于信用風險、操作風險、法律風險、流動性風險等不可控風險都對P2P借貸雙方造成一定的安全隱患。我們不能只看到P2P網絡借貸平臺的蓬勃發展，更要看到隱藏在背后的各種風險，必須盡量防范風險，規范行業運行流程。互聯網金融尤其是P2P網絡借貸的健康發展任重道遠。

[1]沈軼雯，P2P網絡借貸行業信用風險防范策略研究[D]，華東師范大學2015

[2]謝平，鄒傳偉，互聯網金融模式研究[J]，金融研究，2012（12）

[3]楊雪，我國P2P網絡借貸平臺風險管理研究——以陸金所為例[D],暨南大學，2015

[4]Magee J R. Peer-to-peer lending in the United States: surviving after Dodd-Frank. 2011

[5]Kumar,S. Bank of one: Empirical Analysis of Peer-to-Peer Financial Marketplaces. Americas Conference on Information Systems (AMCIS). 2010