走出去面臨的突出風險

文=龔鼎為

當前，國際政經局勢復雜多變，特別是在美國奉行“優(yōu)先戰(zhàn)略”的反全球化浪潮下，持續(xù)加息、接連退群、挑起貿易摩擦等舉措不斷加碼，引發(fā)了部分新興市場經濟、金融的劇烈波動，給全球經濟的企穩(wěn)復蘇帶來巨大不確定性。中國企業(yè)“走出去”面臨的風險也隨著外部環(huán)境的變化而發(fā)生一些變化，呈現出一些新的類型和特點。當前，中國企業(yè)“走出去”除了面臨常見的匯率、法律、稅務、勞務、安全等風險外，還面臨政權更迭、主權債務、國際輿情、不正當競爭等突出風險。

突出風險一：政權更迭風險

由于一國政府權力的非正常更迭，新上臺的政府往往會對上一屆政府批準的項目、承擔的債務以及簽訂的一些合作協(xié)議采取不承認或拒絕的態(tài)度，這種情況的發(fā)生會給前期參與投資的企業(yè)、債權人或合作方造成極大的損失。2018年，全球有35個國家進行大選，已經完成選舉的部分國家對華政策發(fā)生劇變，如馬來西亞總理馬哈蒂爾上臺后，以政府財政承受力為由，已叫停3個總計220億美元的中資基建項目，給中資企業(yè)在馬業(yè)務開展帶來巨大影響。

政權更迭風險的特點表現在以下幾個方面。

一是政權更迭風險往往具有不可預測性。政府權力的非正常更迭與一個國家的歷史、政治體制、黨派斗爭、宗教文化、社會民情，甚至是國際勢力角力等因素密切相關，復雜而系統(tǒng)，在這類風險識別方面，一般需要外交、情報等部門的直接參與和配合，企業(yè)層面缺乏相應的資源，較難判斷風險發(fā)生的概率和時間節(jié)點。

二是新舊政府對中國態(tài)度的差異會給雙邊合作帶來重大影響。以菲律賓政局的變化為例，阿羅約總統(tǒng)時期奉行對華友好政策，中國企業(yè)在菲開展了眾多合作項目；阿基諾三世上臺后積極反華，制造南海仲裁等事件，直接導致許多項目停滯或受到干擾；杜特爾特上臺后又不斷修復與中國的關系，進而又進一步增強了雙邊的經貿合作往來。

三是政權更迭風險通常會給企業(yè)在駐在國（地）的業(yè)務造成損失。由于在此類風險事件中企業(yè)和對方政府的政治地位不對等、對話困難，加上部分違約事件帶有較強的針對性，難以避免損失的發(fā)生。同時，主權本身就是預設的最終擔保人，主權風險一旦發(fā)生，缺乏風險轉嫁的途徑。另外，企業(yè)在應對該類風險時，勢單力薄，經驗有限，信心不足，很難采取什么有效應對措施。

典型案例：2013年，中國某企業(yè)以與當地企業(yè)組成聯(lián)營體的方式與南美洲某國家簽訂了一項合同金額為70多億美元的能源電力項目，項目資金主要由中方銀團融資為主，2014年兩國政府簽訂了融資協(xié)議后項目正式開工。2015年，新總統(tǒng)上臺后，以環(huán)保、合規(guī)審查為由叫停了該項目。后來，東道國政府在項目審查中并未發(fā)現任何違規(guī)問題，加上我國政府、金融機構和企業(yè)多方參與協(xié)調、施壓，一年后項目得以順利復工，并成功獲得東道國的經濟補償。

該案例成功化解了政權更迭風險，給中國企業(yè)有如下幾點啟示：

一是依法合規(guī)經營是企業(yè)海外可持續(xù)發(fā)展的必要條件。如果對方政府在對項目審查過程中，企業(yè)確實存在合規(guī)方面的問題，可能結果就會大相庭徑。

二是完善境外風險管控體系是企業(yè)健康發(fā)展的根本保障。該中資企業(yè)本身有一整套完善的風險管控體系，有一支人員精干的風險管控團隊，在整個風險應對過程中發(fā)揮了基礎性的關鍵作用。

三是與當地企業(yè)融合共生發(fā)展是企業(yè)國際化的必由之路。該項目中方企業(yè)采取的是與當地企業(yè)組成聯(lián)營體的模式，成功實現了風險共擔，政府在審查過程中也不得不慎重考慮項目停工對當地企業(yè)造成的不利影響。

四是銀企合作是提供企業(yè)國際競爭力的有效途徑。在化解此次危機中，中方銀團以停止今后一切融資合作給對方政府施加了強大的壓力。

五是政府外交支持是企業(yè)全球化發(fā)展的定海神針。發(fā)生風險后，企業(yè)第一時間向外交部、發(fā)改委、商務部等國家部門匯報并請求協(xié)助，國家部委高度重視，積極與對方政府溝通協(xié)調，起到了定海神針的作用。

突出風險二：主權債務風險

債務問題已成為發(fā)展中經濟體的共性問題，2018年是全球債務償付高峰年，約2萬億美元債務到期需要償付，據統(tǒng)計，今年非洲有41個國家的外債占GDP比重超過40%的國際警戒線；巴基斯坦、烏克蘭、蒙古、古巴、阿根廷、剛果（布）等國的債務水平已觸及IMF設定的警戒線。另據IMF披露，“一帶一路”沿線已經有23個國家受債務困擾，其中國家債務壓力較大的國家除巴基斯坦和蒙古外，還有吉布提、馬爾代夫、老撾、黑山、塔吉克斯坦和吉爾吉斯斯坦。一些國家已經開始提出對債權國的債務重組要求，甚至陸續(xù)出現了債務違約，債務問題給全球經濟穩(wěn)定復蘇蒙上了一層陰影。

主權債務風險帶來的影響有：

一是高企的債務使得債務國入不敷出，一定程度上影響了債務國的經濟增長。特別是近幾年，全球大宗商品價格持續(xù)低迷，部分資源型國家財政收入銳減。據統(tǒng)計，沙特、伊朗、阿爾及利亞、利比亞、委內瑞拉等資源型國家的承包工程簽約額2017年與2016年相比，下降幅度均超過40%。

二是債務高企使得債務國舉債空間受限，主權擔保融資模式不再可行。過去相當長一段時間，中國出口信貸資金支持中國企業(yè)走出去，大都是采用的東道國主權擔保融資模式，特別是在亞洲和非洲一些國家，這也是中國金融機構容易接受的一種融資擔保方式。在主權擔保無法繼續(xù)的情況下，中國企業(yè)傳統(tǒng)的海外業(yè)務模式也將面臨轉型發(fā)展。

三是影響東道國對中國企業(yè)的支付能力。一些國家出現債務危機以后，其政府對外支付能力持續(xù)下降。在中國企業(yè)集聚的基建等行業(yè)，一些國家拖欠企業(yè)工程款的問題已經相當嚴重，應收賬款問題已成為當前中國企業(yè)海外面臨的突出問題之一，國家有關部門和行業(yè)組織對此非常重視。

典型案例：非洲某石油產出國，在油價高漲的時候，大興土木，啟動了一系列重大基礎設施建設項目。但前幾年受石油等大宗商品價格大幅下跌的影響，政府財政收入銳減，受到期債務需要償還的疊加影響，該國出現債務危機，導致該國政府沒有資金繼續(xù)維持大規(guī)模的基礎設施建設。從2013年開始逐步拖欠中國企業(yè)工程款，并愈演愈烈，截至2017年，累計拖欠9家中國企業(yè)工程款高達100多億元人民幣，已嚴重影響了部分中小企業(yè)的生產運營。后來，中資企業(yè)通過行業(yè)協(xié)會和政府有關部門與對方政府進行交涉，部分有實力的企業(yè)通過應收賬款保理的方式收回部分款項，但大部分被拖欠的款項仍未被追回。

該案例對中國企業(yè)有如下幾點啟示：

一是中國企業(yè)開展境外投資合作，必須要對東道國的國別風險進行深入研究和分析。可自行開展國別盡職調查，也可通過有經驗的第三方咨詢機構開展，對該國政府的財政狀況、誠信情況、中資企業(yè)面臨的共性問題等要了解清楚。

二是堅持量力而行的原則，不輕易墊付資金。一些國家政府在項目資金尚未落實的情況下，以總統(tǒng)選舉需要形象工程為由，要求企業(yè)大量墊資，或者通過許諾后續(xù)給予項目要求企業(yè)墊資，一旦企業(yè)墊付大量資金進去，往往就進入進退兩難的境地，需要企業(yè)合理把握分寸，量力而行。

三是盡量投資能夠產生穩(wěn)定現金流的高質量項目。中資企業(yè)在海外開展投資，要重點關注那些能夠產生穩(wěn)定現金流的高質量項目，這是項目或企業(yè)未來能夠順利償還融資借款的關鍵所在。這就要求企業(yè)在前期對相關行業(yè)，包括項目本身要進行充分的評估論證，不能受規(guī)?；l(fā)展導向而盲目開展投資，匆匆上馬項目。

四是在對外追索應收賬款時，中資企業(yè)須應協(xié)同一致，合力對外。由于每家企業(yè)被拖欠的額度不同，加上一些企業(yè)害怕影響和對方政府間的合作關系，進而影響后續(xù)項目的獲取，所以在追索態(tài)度及方式上企業(yè)尚有顧慮，各家企業(yè)無法采取一致行動。

五是企業(yè)可提前謀劃通過應收賬款保理的方式規(guī)避或轉移該類風險。目前，國內政策性保險機構和金融機構已經就案例國家涉及的部分企業(yè)辦理了應收賬款保理，緩解了企業(yè)的資金周轉問題。所以，中資企業(yè)在類似國家開展業(yè)務時可借鑒這種做法，提前謀劃，防患于未然。

突出風險三：國際輿情風險

近兩年，歐美、印度等國家的媒體和學者對“一帶一路”倡議掀起了質疑聲浪，先后拋出“債權帝國主義”、“新殖民主義”、“軍事擴張主義”等歪曲言論，給中國企業(yè)對外投資合作制造了無形障礙，加深了沿線民眾對我國政府和企業(yè)的猜忌，對推進“一帶一路”建設帶來不利影響。

典型事件：外交官網站2015年刊登了一篇“一帶一路”軍事化意圖的文章，文中指出，“一帶一路”倡議最終目的是為中國海軍提供從南中國海到非洲東海岸的一系列港口。新德里政策研究中心Brahma Chellaney教授于2017年12月在《辛迪加報》上指出，中國正在利用主權債務使其他國家屈服于其意志。紐約長島大學波斯特分校教授Panos Mourdoukoutas于2018年4月在福布斯報指出，斯里蘭卡由于無力償還貸款，中國因此債券轉為股權，實現對港口的控制，將斯里蘭卡帶入“半殖民”的地步。華盛頓全球發(fā)展中心（Washington Center for Global Development）今年上半年一份報告被多家境外媒體轉載，意指中國通過“一帶一路”推高其他國家債務，使得債務國陷入“債務危機”。哈佛肯尼迪學院教授Frank O’Donnell今年4月23日在學校網站發(fā)表文章稱，中國官員私下里對“一帶一路”的戰(zhàn)略和政治利益比其經濟優(yōu)勢更感興趣等。

國際輿情風險產生的原因。一是西方發(fā)達國家長期主導全球化進程，“一帶一路”是新興市場主導的全球治理體系和話語體系，容易招致攻擊；二是西方國家的企業(yè)參與“一帶一路”深度不夠，目前總體還處在起步階段，沒有與 “一帶一路”沿線國家的企業(yè)、中國企業(yè)形成利益共同體，往往還站在競爭立場看問題；三是與中國存在地緣博弈、經濟競爭的國家的媒體，在輿論抹黑“一帶一路”倡議上不遺余力，如印度、日本等；四是“一帶一路”提出時間不長，一些國家政府和民眾對其內涵和實質還不了解，加上我方宣傳推介不夠、西方媒體渲染炒作，容易造成誤解；五是部分中國企業(yè)在“一帶一路”建設中由于對國際規(guī)則以及當地法律的不熟悉，存在經營操作不規(guī)范問題，容易貽人口實。

國際輿情風險帶來的影響。一是損害中國政府和中國企業(yè)的聲譽形象；二是破壞政府間互信，影響國家之間的戰(zhàn)略對接與政策溝通；三是容易造成當地社會與中國企業(yè)的分化對立，威脅中國境外公民和財產安全；四是阻礙民心相通，影響“一帶一路”順利推進；五是不利于我國推動構建對外開放新格局。

輿情風險應對之策。一是國家層面加快培育具有國際影響力的高端智庫。通過智庫間學術性的國際交流，宣示我們的主張，詮釋“一帶一路”核心要義。二是加強輿論宣傳與引導。提高中國主流媒體的全球覆蓋率，通過媒體、網絡、報刊、雜志等對“一帶一路”和“構建人類命運共同體”進行廣泛深入宣傳；同時，充分發(fā)揮當地華人華僑等社會力量，加強與當地媒體合作，積極引導當地輿論導向。三是企業(yè)要依法合規(guī)經營。要遵守中國和東道國的法律法規(guī)、遵守國際通則，以及國際通行的反腐敗、反賄賂相關的法律，比如世界銀行的規(guī)則、美國的《反海外腐敗法》、英國的《反賄賂法》等。四是企業(yè)開展境外投資合作應注重項目的民生性。項目應注重是否有利于促進當地經濟社會的發(fā)展，是否有利于促進就業(yè)，是否有利于改善民生等，要以負責任大國企業(yè)的實際行動回應外界一切質疑。五是企業(yè)要加強對公司品牌形象的宣傳和推介。在東道國要對項目業(yè)績進行宣傳，對履行社會責任進行宣傳，對公司致力于推動當地社會經濟發(fā)展的愿望進行宣傳，為企業(yè)全面營造良好的外部發(fā)展環(huán)境。

突出風險四：不正當競爭風險

隨著“一帶一路”扎實推進，中國企業(yè)“走出去”迎來更大發(fā)展空間，但也面臨更多困難和挑戰(zhàn)。一直以來，中國企業(yè)不正當競爭問題廣受詬病，特別是在基礎設施建設等行業(yè)，不正當競爭問題日益突出：2012年，兩家中國公司由于不正當競爭，引發(fā)境外司法訴訟；2014年，兩家中國公司在非洲某國媒體互相攻擊，造成極其惡劣的國際影響；2015年，某中國公司采用違規(guī)方式推動項目，引發(fā)外交干涉；2016年，兩家中國公司在非洲某國項目上大打價格戰(zhàn)，引發(fā)當地政府對中國企業(yè)強烈不滿；2017年，某中國公司詆毀另一家中國競爭對手商譽，嚴重損害中國企業(yè)形象。類似案例不勝枚舉，且仍在繼續(xù)發(fā)生。

中國企業(yè)不正當競爭形成的原因比較復雜，歸納起來主要有以下幾點：一是國家推進“放管服”改革，一批涉外審核把關程序被取消，境外市場準入門檻大幅降低；二是部分集中度較低、產能過剩行業(yè)的企業(yè)高度同質化發(fā)展，受部分海外國別市場容量漸趨飽和的疊加影響，競爭態(tài)勢愈演愈烈；三是部分“走出去”企業(yè)管理和技術水平落后，國際化經驗不足，難以適應國際競爭規(guī)則，傾向于以簡單粗暴的價格戰(zhàn)爭取市場份額，破壞了競爭秩序；四是國家層面的監(jiān)管、協(xié)調以及懲戒支撐體系不完善，監(jiān)管及協(xié)調的實效不突出；五是我國針對企業(yè)海外不正當競爭的法律尚未出臺，反海外不正當競爭缺乏法治保障，企業(yè)及有關人員違法犯紀成本太低，導致屢禁不止；六是亞非拉一些欠發(fā)達國家社會法治不健全，項目發(fā)包機制不透明，給企業(yè)不正當競爭的滋生提供了土壤。

不正當競爭帶來了一系列不良后果：一是嚴重破壞了中國企業(yè)整體形象，“打亂仗”、“窩里斗”等貶損中國企業(yè)的詞匯常見諸外媒報端；二是極大降低了企業(yè)經濟效益，以基礎設施建設行業(yè)為例，近五年的海外整體利潤率連年下滑，由此引發(fā)的弄虛作假、偷工減料、忽視質量和安全等問題層出不窮；三是市場實踐表明，不正當競爭必然引起“劣幣驅逐良幣”，將導致中國跨境產業(yè)鏈無法向高附加值領域延伸，企業(yè)的全球競爭力將無法得到提升；四是中國企業(yè)低價、低效、無序的競爭格局將進一步加深“一帶一路”沿線國家對中國產品、中國質量、中國方案的疑慮，更可能被別有用心的境外媒體炒作宣傳，不利于“一帶一路”順利推進。

解決不正當競爭風險的建議措施。一是完善企業(yè)境外經營監(jiān)管、審計和協(xié)調機制。明確各監(jiān)管主體的職責和定位，強化監(jiān)管職能。加大審計力度，加快構建統(tǒng)一高效的境外審計監(jiān)督體系。完善企業(yè)境外經營協(xié)調機制，厘清政府部門和行業(yè)協(xié)會的工作邊界。二是以市場化機制推動成立行業(yè)“走出去”平臺公司或聯(lián)盟。在問題較為突出的行業(yè)，可參照“中國鐵塔”模式，企業(yè)聯(lián)合成立平臺公司，對外統(tǒng)一承接業(yè)務后再進行市場化分工協(xié)作。在產業(yè)鏈條較長的行業(yè)，可選取代表企業(yè)組建行業(yè)聯(lián)盟，統(tǒng)籌資源、協(xié)同對外。三是加大責任追究力度。主管部門應盡快制定問責追責機制；行業(yè)商會要加快建設“走出去”誠信體系，建立失信懲戒機制，加大對參與不正當競爭人員的懲處力度。四是加快推進反海外不正當競爭立法。針對中國企業(yè)海外不正當競爭專門制定相關法律，加快形成完備的法律規(guī)范體系。以國際反腐機構慣用的巨額罰款、刑事訴訟和吊銷資質等嚴厲措施遏制不正當競爭。五是引導企業(yè)樹立合規(guī)經營和高質量發(fā)展意識。應規(guī)范對企業(yè)境外居間（咨詢）服務采購的管理，并引導企業(yè)牢固樹立合規(guī)經營意識，鼓勵企業(yè)以高質量產品和服務拓展市場，提升企業(yè)品牌影響力。