TCL集團剝離資產專注半導體顯示及材料業務

近日，TCL集團（000100.SZ）發布重大資產出售公告，集團擬出售全部智能終端業務，未來還將繼續重組、剝離、出售與主業關聯性較弱的其他業務。本次重組后，TCL集團的半導體顯示業務和智能終端業務將獨立發展，而華星光電在成為集團的核心業務之后，可以通過上市公司的平臺來滿足長期發展的需求，將進一步提升華星光電的產業規模，做大做強產業鏈。

集中資源專注于高增長業務

TCL集團是中國最大的、全球性規模經營的消費類電子企業集團之一。公司位于中國百強品牌第六位，連續九年蟬聯中國彩電業第一品牌。

近日，TCL集團發布公告稱，將其直接或間接持有的九家公司以47.6億元的價格打包賣給TCL控股。交易實施后，TCL集團的消費電子、家電等終端產品及其配套業務將從上市公司中剝離，未來集團將以華星光電為主體的半導體顯示產業作為核心業務。

TCL集團指出，此次擬出售的資產市場競爭激烈，盈利空間有限，集中發展技術驅動的高附加值半導體顯示業務，有助于精簡業務架構，提高公司資產質量和盈利能力。

TCL集團現有業務涵蓋半導體顯示及材料、智能終端產品和新興業務三個領域，上市公司資金和資源所重點投入的半導體顯示及材料業務，與其他業務在商業模式和經營管理方式上差異很大，其資本、技術密集的產業屬性決定競爭優勢的建立需要持之以恒的專注和充足的資源投入。

因此上市公司通過剝離消費電子、家電終端及配套業務，集中資源發展半導體顯示產業。

從分項財務數據來看，華星光電是目前TCL集團當中增長最為迅速、盈利前景最佳的業務板塊。

2015-2017年，華星光電實現收入分別為180.28億元、223.17億元、304.75億元，增速高于其他業務;收入占比分別為17.19%、20.93%、27.28%，逐年較快增長;毛利分別是24.04億元、28.38億元、84.96億元，毛利率分別為13.33%、12.72%、27.88%，2017年度華星光電業務的毛利率和毛利出現了翻倍，呈現爆發式增長。

相比之下，TCL集團家電終端業務的盈利能力、經營效率和業務前景的增長空間十分有限。TCL集團要想充分利用上市平臺取得更好發展，勢必要考慮在戰略上向優勢業務集中資源。

本次交易是TCL集團核心業務戰略轉型的重要一步，通過本次交易上市公司將集中資源專注于半導體顯示及材料業務，提升競爭優勢和行業地位;同時，上市公司將發揮產業金融和投資及創投業務的協同優勢，貢獻增長穩定且可持續的業績，平滑半導體顯示的周期性波動;另外，本次交易對價以現金支付，有助于改善企業資本結構，增強持續發展能力。

華星光電產能全球領先

華星光電是產能全球領先、業務布局完善、管理經營優質的國內龍頭面板廠商。公司在大尺寸LCD面板領域擁有兩條滿產滿銷的8.5代線與兩條11代產線，在中小尺寸領域擁有1條6代LTPS-LCD產線和1條6代AMOLED產線。僅憑兩條滿產滿銷8.5代線，公司在大尺寸液晶面板出貨量保持全球第五， 55寸UD產品出貨量全球第二，在大尺寸液晶面板領域，華星光電對國內一線品牌客戶出貨量排名穩居第一。

在海外面板企業缺乏國內企業的本土市場優勢以及資金支持的情況下，根據IHS的統計數據，2013年以來關閉的面板產線的季度總產能達到267萬平米，占2017年全球實際面板產出（全年約2億平米）比例約為5.3%。未來，伴隨海外廠商在LCD上縮減產能，全球LCD大尺寸面板的供需將呈現邊際改善;同時，伴隨國內面板廠商產能占比上升，將提升在全球半導體顯示行業中的話語權。而TCL集團將通過核心業務戰略轉型，集中資源將華星光電這樣的國內龍頭面板廠商繼續做大做強，必將受益于未來的行業新格局。