人民幣升值顯著 國際化再獲提升

近日，人民幣成為市場的焦點。一方面，受美元持續走軟刺激，人民幣漲勢洶涌，境內外匯率均一舉突破6.43高點，創逾兩年以來新高;另一方面，德國央行官員1月15日在亞洲金融論壇上透露，德國央行已經決定將人民幣納入外匯儲備，法國央行同日也表示，已經持有一些人民幣外匯儲備。人民幣儲備貨幣地位愈發受到認可。

人民幣升值顯著 匯率創兩年新高

1月16日，人民幣匯率中間價報6.4372，為2015年12月14日以來新高，較年初上漲1.2%。截至1月16日15時，在岸和離岸人民幣對美元匯率分別為6.4306和6.4316，均低于中間價，表明人民幣仍有升值潛力。

中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫在接受《金融時報》記者采訪時表示：“最近幾天人民幣匯率大漲，主要是前期升值趨勢的延續。匯率走勢在某一段時間相對確定，人民幣自2017年以來進入升值通道，去年全年升值6.7%，幅度僅次于2008年和2009年，今年初又連續上漲，動能和加速度已經積累。此外，國內經濟超預期增長也提供了升值動力。1月10日，李克強總理在柬埔寨發表講話時談到，2017年預計中國經濟增長6.9%，較2016年提高0.2個百分點，超過之前市場預期，提振了市場信心。外匯儲備也連續兒個月正增長，跨境資本流動形勢進一步好轉。”

此前中金公司研究報告預計，2018年，中國經濟將進一步好轉。基本面改善將進一步支持人民幣匯率在2018年走強。

此外，記者注意到，離岸市場做多人民幣的套利交易增加。部分交易員表示，目前離岸市場做多人民幣對一籃子貨幣的交易增加。對此，王有鑫表示，目前CFETS人民幣匯率指數走勢基本穩定，在94上下波動，但一籃子貨幣基本都是低息貨幣，如果人民幣保持升值，做多人民幣不僅可獲得匯兌收益，還可以獲得利差。

多數受訪專家認為，近期人民幣匯率大漲，或與美元連續走弱有關。美元指數延續上周以來的頹勢，并連續創新低。最新數據顯示，隔夜市場上，美元指數最低跌至90.62，刷新2015年年初以來新低。而歐洲央行將收緊貨幣政策，帶動美元指數進一步下降。

不僅人民幣對美元大漲，在國際匯率市場上，各主流貨幣對美元都有不同程度上漲。1月15日，歐元對美元匯率進一步攀升，刷新1.2240高位，英鎊對美元匯率更是攀上1.3742的高峰，澳元對美元匯率也延伸漲勢至0.7960.

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒在接受《金融時報》記者采訪時表示，近期全球經濟強勁的氛圍發酵，商品價格走強，而目政治環境也有所改善，這導致全球央行可能加速收緊貨幣政策的預期驟升。在此條件下，看空美元的觀點很容易成立，看多美元的觀點很難立足，而這樣的預期己在美元指數走弱上有所體現。

王有鑫也認為，1月11日歐洲央行會議紀要公布，顯示歐洲央行更偏鷹派。隨著歐洲經濟超預期回暖，歐洲央行認為經濟復蘇將進入擴張階段，有可能在9月份正式結束資產購買，并在四季度加息。由于歐元在美元指數中占60%左右，歐元看漲帶動美元指數回調，目前美元指數進一步回調到90.8左右，較年初貶值1.6%，年底很大概率將降至90以下。

從一籃子貨幣的角度來看，人民幣當前只是對美元升值，人民幣對一籃子貨幣的總體匯率水平是平穩的。業內分析人士認為，在人民幣對一籃子貨幣基本穩定的情況下，人民幣對美元的升值幅度并不重要，監管當局也沒有必要給人民幣對美元的雙邊波動幅度人為設置上下限，只要美元指數下跌，人民幣對美元繼續升值就是大概率事件。

人民幣國際化取得顯著進展

“人民幣匯率穩定上漲將有助于人民幣國際化再次騰飛。”王有鑫對記者表示，從過去的發展歷程可以看到，隨著人民幣貶值，人民幣在涉外收付中的使用比例降低，在國際支付貨幣中的排名和比重也在降低，點心債發行遇冷，宄其原因，在于市場對人民幣匯率后期走勢不看好，影響了人民幣國際化的進程。隨著人民幣匯率再次企穩回升，進入穩定或偏強周期，人民幣國際化將再次快速發展，包括人民幣在國際貿易和投資中的使用、人民幣債券發行、人民幣在儲備貨幣中的占比都會有明顯起色。

過去幾年，人民幣國際化已經取得了長足進展。根據國際貨幣基金組織公布的國際官方外匯儲備幣種構成調查，截至2017年9月末，人民幣占全球外匯儲備的比例約為1.12%，有60多個國家和地區的中央銀行或貨幣當局把人民幣納入其外匯儲備籃子，而5年前幾乎沒有。與此同時，一些大宗商品交易也開始以人民幣作為計價貨幣。

值得注意的是，德國央行執委安德烈亞斯·多布里特（AndreasDombret）1月15日在香港透露，德國央行將人民幣納入外匯儲備的決定是去年做出的，是在歐洲央行向人民幣資產進行了相當于5億歐元（6.11億美元）的投資之后。業內專家認為，這反映出歐洲人民幣的使用增加以及中國作為歐元區最大貿易伙伴之一的重要性。