2020年A股前瞻：張弛有道穩中有升

云飛揚

12月23日，之前走勢較強的傳媒、科技等板塊個股明顯回調，上證指數又一次回落到3000點之下。指數浪形上的第5小浪沒走完整，尚未形成推動浪結構。

其實，如果能觀察得更仔細的話，也可以從上周盤面看出一些端倪，因為券商、銀行和非銀金融等多個權重板塊指數ETF的日K線，連續幾天留下了較長的上影線，表明短線確實存在調整壓力。

不過，最近A股資金很活躍，大盤價格彈性良好，幾個交易日便基本恢復了元氣。特別是12月26日尾盤，券商股出現了強勢拉升，這使得上期文章中關于“繼續走出第5波推動浪”的預期兌現的可能性大增！為了分析得更細致，使用滬深300指數來繪制30分鐘K線浪形圖。（見圖一）

顯而易見，圖中的2浪屬于平臺形，而4浪是鋸齒形，這也符合艾略特先生關于調整浪形交替出現的論述。相對上證50指數來說，滬深300指數漲跌更為流暢，噪音雜波比較少。從短線來看，如果5浪上升到12月17日的4067高點以上，可能會遇到拋壓而出現調整，那樣就將在整固后再拾升勢。

本文是2019年的最后一期專欄，有必要對2020年A股市場的可能走勢作簡要前瞻分析。在中線走勢方面，以滬深300周K線為例來解讀。（見圖二）

圖一：滬深300指數30分鐘K線浪形分析

圖二：滬深300指數周K線技術分析

由圖二可以看出，今年一季度的持續上漲，使得布林線上下軌之間的距離明顯擴大，在這個較寬闊的空間內，曾兩度出現大幅迅猛下跌。之后，在布林通道收窄之后，市場波動性便趨于減小。正所謂“一張一弛，文武之道。”金融市場也是如此。觀察2008年、2015年的月線布林指標，同樣存在類似的擴張、收斂形態，大盤總在循環往復中向前運行。

本周，滬深300指數5周均線向上穿越10周均線，呈現出多頭排列態勢。可以預期后市易漲難跌，出現連續快速大幅下跌的可能性則更小。

道氏理論認為，指數可以互相驗證。對比今年的B股指數走勢，我們發現波浪形態也很清晰。（見圖三）

圖三：2019年B股指數日K線浪形分析

B股指數的下跌5浪堪稱標準，目前處于2015年以來的底部區域，未來向上運行的可能性偏大，只是周均線系統還不是多頭排列，要調整修復到位需要時間。

另外，今年歐美股市不斷創出新高，許多人擔心一旦美股回調，對A股造成不利影響。那么，美股現在處于什么階段呢？標普500在2018年4季度大幅回調20%之后，今年運行新的上升浪，全年漲幅已超過30%，并且依然保持向上勢頭。事實上，A股與美股的關聯性不太強，兩者走勢是相對獨立的。

筆者在2017年8月出版的《浪的解析》一書中，曾詳細分析過上證指數的巨型收斂形態，而大盤正是在該楔形的低點連線觸發了年初的脈沖式行情。之后，又多次進一步跟蹤分析，比如今年8月8日本專欄的示意圖。現在看來，該形態趨勢依然在延續之中。（見圖四）

圖四：上證指數月K線形態走勢分析

圖四所示，今年下半年，大盤的主要走勢特征是小波段間隔，多空相對均衡。預期在橫向整理結束后，可能震蕩盤升較長一段時間，甚至有望出現第三高點。

在交易品種方面，滬深300系列期權將成為投資熱點，不僅能為證券和期貨市場增添活力，而且能促進大金融的整體穩定，并有望成為基金行業發展新的契機，廣大投資者也期待未來能有覆蓋面更廣的期權品種上市。

綜上所述，總體而言，筆者認為A股市場張弛有道，2020年將穩中有升，前景可期！在此，衷心祝愿各位讀者朋友在新的一年里投資順利！