全球農化領域大舉并購的原因、影響和應對*

◎柏 娜 楊 光

2015年，世界最大的種子企業孟山都宣布希望以450 億美金收購世界最大的農化公司瑞士先正達，掀起了全球大型農化企業整合的新浪潮。此后，國際巨鱷牽手消息不絕于耳，先是瑞士先正達拒絕孟山都接受中國化工并購邀約，再是美國陶氏和杜邦宣布合并，后是德國拜耳和孟山都達成收購協議，全球農化市場迎來新一輪結構性洗牌，資金、技術和渠道資源重新整合，對全球農業產業發展影響深遠。

根據國際投資的壟斷優勢理論和內部化理論，企業開展跨國并購的主要驅動因素是獲取技術、資源、市場、品牌等要素。企業通過跨國并購戰勝技術創新鴻溝，實現技術追趕［1］，利用“全球工廠”和“全球市場”，在世界范圍內配置資源、布局營銷網絡，實現規模經濟和交易成本的降低［2］，充分挖掘商標品牌等無形資產，在最短時間內，迅速提升自身發展戰略［3］。跨國并購對于東道國具有雙重影響，積極影響表現為加快技術革新、激發資本活力、優化資源配置以及提升本土品牌國際化形象［4］，消極影響表現為引發產業壟斷，阻礙市場競爭，威脅產業安全和國家安全［5］。本文立足已有研究基礎，聚焦農化領域，探討了并購整合的原因、特點、影響，并提出了相應的應對措施及建議。

一、本輪世界農化巨頭并購整合的原因

全球農作物價格下跌，農資產品需求低迷是世界農化巨頭積極聯手的導火索。農化企業通過聯合，實現研發資源整合、業務版塊互補，形成協同效應，提升競爭優勢。先行的整合行為打破了原有的均衡格局，引發業內連鎖反應，催生了新一輪巨額并購整合浪潮。

（一）抱團取暖應對市場形勢

自2011年全球糧食價格指數達到頂峰后，國際農產品價格持續走低，在全球供應穩定增長的預期下仍將繼續下滑，世界農化市場庫存趨高、產能過剩，2015年全球農化六強農藥銷售額全線下跌，且除孟山都以外，杜邦、陶氏、先正達、巴斯夫、拜耳的農藥銷售額跌幅均超過10%，分別為17.9%、13.4%、12.1%、10.7%、10.4%。正是在這樣的背景下，以上農化巨頭企業試圖通過并購整合進行資源重組抵御低迷市場形勢。

（二）合縱連橫降低研發成本

過硬的科技創新能力是跨國農化巨頭穩居產業制高點的法寶。為了維持全球科技創新領先水平，跨國農化巨頭年研發投入巨大。如杜邦和陶氏公司年研發投入均占其銷售收入的10%以上，2015年二者研發投入合計高達約5 億元人民幣。通過并購可以促進技術和知識資源在更大范圍內自由流動，實現資源整合和利用率的提高，降低研發成本，加速產品更新換代速度，進一步拉開與技術追隨者之間的差距。這是跨國巨頭進行并購整合的直接效益。

（三）優勢互補實現共贏格局

盡管發起此輪并購的企業基本是農化產業的綜合性巨頭企業，但其各自在技術、產品、市場等方面仍然存在顯著差異。如孟山都是全球最大的種業集團，致力于轉基因種子研發，年種子銷售額在100 億美元以上，在玉米、大豆種子培育方面具有絕對優勢，而拜耳則在棉花、油菜種子研發方面能力較強，兩者合并后在種子業務方面可以實現有效互補；其次，孟山都在全球草甘膦除草劑的研發和生產領域一直處于領先地位，而德國拜耳除了是一家世界大型制藥和化工企業，也是世界第二大作物保護產品生產公司，拜耳的市場主要在歐洲和亞洲，孟山都則在美國十分強勢，因此拜耳收購孟山都不僅能夠完善自身生產線，還能夠擴大市場空間。農化巨頭通過并購整合，實現優勢技術、產品、市場的互補，提供效率更高、適用范圍更廣的農業生產綜合解決方案，實現存量和增量的雙調整，以應對日益激烈的國際競爭。

（四）市場重塑催生連鎖反應

以上世界農化巨頭在世界范圍內搶占市場空間，形成了各自優勢明顯、互相制衡的市場割據局面。任意兩家大型企業的并購整合，都會帶來局部行業集中度的顯著提高，打破原有市場均衡，引發市場版圖的改變，顯著增加了相同或相似領域其他企業的壓力。為維持相當的市場話語權，其他企業勢必加速并購整合步伐，形成競相超越的態勢，催生連鎖反應，這也是本輪并購交易此起彼伏的重要原因。

二、本輪世界農化巨頭并購整合的特點

與以往多輪農化市場的并購整合相比，本輪并購特點突出，包括如下方面：

（一）并購雙方均實力雄厚，是強強聯合式資源整合

按照2015年全球農化企業農藥銷售收入排名，本輪三起最大并購案分別是排名第四的陶氏和排名第六的杜邦合并案，涉案金額為1300 億美元；排名第二的拜耳以660 億美元并購排名第五的孟山都；中國化工斥資430 億美元并購排名第一的先正達。本輪并購的顯著特點是由本世紀之初上一輪農化企業“大吃小”的整合模式轉變為“強強聯合”的整合，集中發生在世界農化市場排名前六強的企業。每個企業都擁有較強的研發實力、豐富的產品儲備和專利成果和雄厚的資金實力，形成了“研發-專利-產品-利潤”的良性業務模式，是處于產業鏈制高點的“創制型農藥企業”。由于并購雙方實力雄厚，涉案金額創歷史新高，對產業發展必然帶來深遠影響。

（二）并購行為集中在產業鏈兩端

世界六大農化巨頭保持產業制高點的關鍵在于產業鏈兩端力量強大。一方面，研發實力雄厚，產品科技含量高，保持絕對的產業領跑位置。另一方面，建立了強大的營銷網絡和銷售渠道，分支機構遍布世界各地，產品品牌影響力強。占據產業鏈兩端的關鍵環節，以優勢的產品取得較強的市場影響力，形成市場掌控能力，擁有較強的定價權。本輪整合在農化產業的研發環節和市場環節更為集中，跨國農化巨頭的研發實力、市場定價權將進一步增強。

（三）中國地區是并購涉及的重要市場

作為農業生產和消費大國，早在改革開放之初，世界跨國涉農企業就開始布局進入中國市場，通過聯合研發、建立銷售渠道、建設本土化品牌等不斷增強市場力量。上述三起大型并購交易均對中國市場有較強影響，如并購后，陶氏化學的水稻選擇性除草劑、杜邦的水稻殺蟲劑、孟山都的非選擇性除草劑均在我國市場占絕對優勢，對我國除草劑、殺蟲劑市場競爭格局產生直接影響。

（四）中國企業積極加入并購浪潮

并購是短時間內獲得資源、技術、品牌、市場的最有效途徑，但中國農化企業由于規模小，資金技術實力較弱，并未在此前的并購浪潮中占有一席之地。本輪并購中，中國化工大膽嘗試，通過并購瑞士先正達和以色列的安道麥（ADAMA），建立了一個具有全球競爭力的種子和農化產銷網絡，，成為全球第二大農化公司以及第三大種子公司，也成為我國在農化和種子領域規模最大的世界級公司。

三、世界農化巨頭并購對全球以及我國農業發展的影響

本輪并購興起于處于產業制高點的企業之間，首先將顯著改變全球農藥和種子市場格局，進而帶動由產業上游至下游全方位的資源整合和重組，對全球和我國農業發展都將產生深遠影響。具體表現如下：

（一）全球農藥和種子市場格局將顯著改變，壟斷程度進一步加深

本輪世界農化巨頭的整合將使全球農用化學品國際市場競爭從“六巨頭”時代邁入“五強鼎立”的新格局（拜耳+孟山都、陶氏+杜邦、中國化工+先正達、巴斯夫、富美實）。在全球農用化學品市場，拜耳和孟山都將占27%的市場份額，位居首席，中國化工和先正達占23%的市場份額，名列次席。在全球種子市場，將形成孟山都+拜耳、杜邦+陶氏的雙寡頭壟斷模式，尤其是在轉基因性狀領域，基本處于完全壟斷的格局。孟山都-拜耳占據全球種子22%的市場份額，杜邦-陶氏占據18%的市場份額。本輪并購對于全球范圍內的資源整合、成本降低有積極影響，將加速農業技術革新，推出效率更高、范圍更廣的農業生產綜合解決方案，帶動全球農業生產的技術升級；另一方面，本輪并購必然帶來農化、種子產業的優勢資源的進一步集中，造成更大程度的壟斷，對構建全球良好產業競爭環境產生不利影響。

（二）中國企業參與并購整合有利于我農業科技水平的提升

中國化工加入并購大軍將促進我國農業科技水平實現跨越式發展。一方面，有利于中國農業科技水平的提高。我國農化和種子產業發展與世界一流水平的差距主要在于技術儲備不足、核心競爭力不強、企業科研體系沒有建立，且短期內，這樣的局面很難明顯改觀。先正達是世界最大的農化公司，在轉基因技術研發方面有較長時期的積累和大規模的投入。此次并購利用短平快的方式直接嫁接在世界頂尖農業企業之上，獲得國際一流的農化、種子研發技術、品牌及渠道資源，為國內農業企業發展注入新鮮養分，能夠快速縮小我國與國際先進水平的差距。另一方面，對于培育大型跨國涉農企業有重要意義。我國在海外農業市場的競爭力仍十分有限，中資企業介入此類并購行動，并建立海外生產和研發基地，能在國際市場占有一席之地，是培育有競爭力的跨國農企的一步好棋。

（三）經濟力量的高度集中會導致我國產業發展受到沖擊

由于我國農業國際競爭力整體較弱，民族企業實力不強，跨國巨頭的深度整合將對我國農業發展帶來較大沖擊：

一是我國農業產業安全將面臨更大風險。跨國巨頭通過資源整合，形成“巨無霸”型農化企業，產業競爭力進一步增強，若在某種重要作物上集中顯現，將顯著降低我在該產業的自主掌控能力。如陶氏化學和杜邦分別在中國水稻選擇性除草劑和殺蟲劑領域優勢突出，二者整合后在我國農藥市場的集中度進一步增強，水稻是我國的主糧產品，是糧食安全的重點關注，這將對我國糧食安全帶來風險。雖然對以上合并案做出了附帶限制性條件的審批，要求合并方剝離容易形成產品協同的業務，但是我們仍然需要高度警惕二者可能形成實際協同的風險。

二是我國農化產業發展空間受到嚴重擠壓。我國農業技術實力較弱，與跨國巨頭之間存在明顯差距。當前，跨國農化巨頭借助其高效便捷的農化產品，已經在農戶層面建立了較高的品牌忠誠度。而我國大部分的農化企業，多以代工生產或銷售跨國巨頭的產品為主要業務，自主創新能力較弱。若跨國巨頭的發展步伐再次提速，國內企業與之相比的技術差距進一步加大，將嚴重打擊我國農化自主創新企業的積極性，產業發展空間受到擠壓。

三是培育具有全球競爭力的大型涉農企業難度更大。我國正處于大力培育跨國涉農企業的起步階段，走出去戰略實施仍亟待加速。對大型企業而言，此輪世界跨國巨頭之間大規模、深層次的整合，將形成技術絕對領先、市場無死角、資源全球配置的巨無霸型跨國涉農企業，對全球農業產業鏈有更強控制力，我國大型企業與其進行全球市場競爭的難度加大，對培育跨國涉農企業帶來明顯不利，對我國農業走出去形成更強制約。

四、應對措施和建議

為積極應對本輪并購對我國的沖擊，并在產業資源大規模整合過程之際搶有一席之地，建議主動作為，積極推動農業“走出去”，在認識、技術、產業、政策等方面多管齊下，以攻代守維護整體利益。

（一）積極推動農業“走出去”，以攻代守贏取主動

當前，農業部牽頭的農業對外合作機制已經形成，“一帶一路”高峰論壇盛大開幕，《共同推進“一帶一路”建設農業合作的愿景與行動》由農業部等四部委聯合發布，農業走出去外部環境整體良好。要抓住機遇，大力推動企業“走出去”，拓展發展空間，謀劃全球布局，鼓勵重點企業發揮排頭兵作用開展對外投資并購，提高國際化經營水平，提升對國際農產品市場的話語權和影響力，增強我國農業的國際競爭力。

（二）全面開展評估工作，推動形成高度共識

盡快組建聯合研究團隊，開展重點產業外資并購影響評估研究，在堅持整體開放的同時，針對基礎性、戰略性產業，全面評估產業安全現狀和防范風險的重點環節，提出具體應對措施。在深入研究的基礎上，推動中央各部門之間，中央、地方和企業之間形成橫縱立場的一致，達成思想共識。

（三）提高跨國并購支持力度，保障企業并購后“穩住腳”

我國農業企業走出去后，面臨著與其他跨國巨頭的競爭與合作，保持核心競爭力至關重要，建議加強對我農業跨國企業的調研，充分了解企業實際需求，有針對性地醞釀出臺支持政策措施，幫助企業之間實現融合，走出去后能夠 “穩住腳”。

（四）提升我國農業技術自主創新力，構建自我保護網

一要激發國內科研院所、農資類企業的自主創新動力，加快科企對接，建立企業主導、市場導向、產學研緊密結合的產業發展模式；二要通過適度加快國內企業并購推動研發資源整合，形成內部研發合力，共同應對外部沖擊；三要加強核心技術和關鍵技術的攻關，逐步實現由依賴二次創新到原始創新主導的轉變；四要為技術創新營造良好的政策、市場、法律環境，在財稅、金融等方面完善自主創新的激勵機制。

（五）建立基礎數據庫，完善產業安全預警體系建設

建議組建全國大型糧食企業、農產品加工企業、跨國糧商、并購案件和審查專家等多種類型數據庫，定期監測產業內外資發展動態，評估產業安全狀態，探索建立產業安全評價監測預警體系，建立健全外資并購涉農企業的法律法規，進一步完善反壟斷審查和外資并購安全審查制度，為國家安全審查和事中事后監管提供依據。