油價(jià)預(yù)測(cè)的魅力就在于“預(yù)測(cè)不準(zhǔn)”

任何油價(jià)預(yù)測(cè)所設(shè)定的預(yù)測(cè)前提不同，必然導(dǎo)致不同的預(yù)測(cè)結(jié)果。當(dāng)下應(yīng)高度關(guān)注國(guó)際油價(jià)是原油期貨市場(chǎng)交易的結(jié)果這一事實(shí)，保持清醒頭腦，不盲從于任何機(jī)構(gòu)的任何油價(jià)預(yù)測(cè)。

新的一年，又迎來(lái)了新的一波油價(jià)預(yù)測(cè)高潮。這已經(jīng)成為了國(guó)際石油市場(chǎng)的一個(gè)普遍現(xiàn)象。事實(shí)上，鮮有能夠?qū)τ蛢r(jià)預(yù)測(cè)準(zhǔn)確的，但仍然有很多機(jī)構(gòu)和很多人樂(lè)于對(duì)油價(jià)進(jìn)行預(yù)測(cè)。究其原因，正因?yàn)椤邦A(yù)測(cè)不準(zhǔn)”而使油價(jià)預(yù)測(cè)更加充滿了魅力。

每年樂(lè)于對(duì)油價(jià)進(jìn)行預(yù)測(cè)的總體上可以分為三種類型。一是類似于國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織、國(guó)際能源信息署、歐佩克等國(guó)際組織機(jī)構(gòu)。其預(yù)測(cè)的目的大多是出于油價(jià)對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。這些預(yù)測(cè)往往相對(duì)比較理性、客觀，經(jīng)常被石油行業(yè)內(nèi)的實(shí)體企業(yè)在進(jìn)行年度財(cái)務(wù)預(yù)算和投資預(yù)算時(shí)所采納。二是類似于高盛、美銀美林、摩根大通、巴克萊等跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)。其預(yù)測(cè)的目的大多是出于交易的目的，而從油氣行業(yè)投資和石油商品及衍生品交易的角度對(duì)油價(jià)進(jìn)行預(yù)測(cè)。這些預(yù)測(cè)雖然都具有充足的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、分析預(yù)測(cè)模型等作為支撐，但由于這些進(jìn)行油價(jià)預(yù)測(cè)的跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)幾乎同時(shí)開(kāi)始對(duì)石油及其衍生品的自營(yíng)交易，經(jīng)常被認(rèn)為有傾向性而備受詬病。三是一些從事石油行業(yè)研究的機(jī)構(gòu)及其研究人員，以及有興趣跟蹤油價(jià)進(jìn)行分析的個(gè)人研究者。其預(yù)測(cè)的目的大多是出于對(duì)石油行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)的分析或興趣愛(ài)好。這些預(yù)測(cè)一般通過(guò)行業(yè)分析報(bào)告、發(fā)表文章或個(gè)人自媒體的方式予以公布，但極少引起從事石油及其衍生品交易的機(jī)構(gòu)和石油行業(yè)內(nèi)實(shí)體企業(yè)的關(guān)注，更難以對(duì)這些機(jī)構(gòu)或企業(yè)的投資決策產(chǎn)生影響。

有這些機(jī)構(gòu)在進(jìn)行油價(jià)預(yù)測(cè)但又很難預(yù)測(cè)準(zhǔn)確。預(yù)測(cè)油價(jià)的難度體現(xiàn)在哪呢？一方面，任何機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)油價(jià)一般總是基于油價(jià)運(yùn)行的歷史軌跡或者曾經(jīng)影響油價(jià)運(yùn)行的歷史事件，且從根本上認(rèn)為其會(huì)重演。也就是說(shuō)在油價(jià)預(yù)測(cè)上經(jīng)常采用線性思維和分析的方法，而從油價(jià)實(shí)際運(yùn)行情況看，最多只能在一個(gè)階段內(nèi)保持相對(duì)線性，經(jīng)常在一定的價(jià)格上出現(xiàn)拐點(diǎn)。幾乎每次導(dǎo)致拐點(diǎn)出現(xiàn)的因素和價(jià)格水平都存在巨大的差異。這無(wú)疑增加了油價(jià)預(yù)測(cè)的難度。另一方面，進(jìn)行油價(jià)預(yù)測(cè)經(jīng)常關(guān)注供需關(guān)系的變化。供需決定價(jià)格是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)理論。但在理論論述上同樣有前提，比如假定收入水平、消費(fèi)者偏好、技術(shù)水平等都保持不變，而在現(xiàn)實(shí)中，每個(gè)影響油價(jià)運(yùn)行的因素都處于動(dòng)態(tài)變動(dòng)之中。事實(shí)上，對(duì)油價(jià)進(jìn)行預(yù)測(cè)難以窮盡所有影響因素，并納入預(yù)測(cè)模型。一旦模型未考慮的因素恰好出現(xiàn)，很可能成為“黑天鵝”事件，引起油價(jià)天翻地覆的變化。此外，進(jìn)行油價(jià)預(yù)測(cè)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人基本上都忽略了國(guó)際油價(jià)的金融屬性越來(lái)越凸顯這一重要因素。即現(xiàn)在的油價(jià)是期貨市場(chǎng)交易的結(jié)果，在原油期貨市場(chǎng)上，由原油生產(chǎn)商、消費(fèi)者、貿(mào)易商等石油行業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)組織所構(gòu)成的商業(yè)性交易者的影響力，已經(jīng)遠(yuǎn)不如由各類基金、投資銀行等金融機(jī)構(gòu)所構(gòu)成的非商業(yè)性交易者。這導(dǎo)致期貨價(jià)格受到越來(lái)越多的原油供需關(guān)系等基本面以外因素的深刻影響，包括諸如美元價(jià)值、美聯(lián)儲(chǔ)（FED）貨幣政策、交易者情緒與心理、原油期貨市場(chǎng)氛圍等，從而使油價(jià)運(yùn)行的軌跡更加難以尋覓和捕捉，也更難以預(yù)測(cè)。

總之，正是由于很少能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)油價(jià)，從而使油價(jià)預(yù)測(cè)充滿了魅力。任何油價(jià)預(yù)測(cè)都是出于不同的目的，從而所設(shè)定的預(yù)測(cè)前提不同，必然導(dǎo)致不同的預(yù)測(cè)結(jié)果。如果不加分析地將相應(yīng)的油價(jià)預(yù)測(cè)結(jié)果盲目應(yīng)用于決策，必將差之毫厘謬以千里，造成損失。而當(dāng)下，應(yīng)高度關(guān)注國(guó)際油價(jià)是原油期貨市場(chǎng)交易的結(jié)果這一事實(shí)，始終保持清醒頭腦，不盲從于任何機(jī)構(gòu)的任何油價(jià)預(yù)測(cè)。