金融脫媒下我國商業銀行的現狀分析及應對策略

朱恩加

[摘 要] 隨著經濟全球化、自由化、金融創新及改革的不斷深化，越來越多的資金需求者繞過商業銀行等金融中介機構，通過直接融資方式籌集資金。金融脫媒已然是個無法回避的問題。文章通過對金融脫媒現狀的介紹，分析脫媒原因和對我國商業銀行的影響，并與美國進行比對，在此基礎上提出幾點可行的建議。

[關鍵詞] 商業銀行;金融脫媒;金融市場

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2019.34.054

1 引言

當代互聯網金融、第三方支付平臺以及新型金融衍生產品的發展勢不可當，在此種經濟形勢下，大量資金繞過商業銀行等金融中介直接進行借貸交易，我國商業銀行受到巨大的沖擊，與此同時也迎來了機遇。因此，深入分析脫媒的現狀、成因及影響，并在此基礎上提出適合商業銀行進一步發展的可行性建議具有積極的意義。

2 文獻綜述

國外學者Mishkin（2001）[1]認為，金融脫媒是在銀行傳統存款利率受限，且資本市場利率較存款利率高的情況下，金融機構會將資金投入證券以獲取更高的收益，從而限制了可貸資金規模，抑制了銀行間接融資業務的發展。Theodore（2000）[2]認為銀行存貸款業務受到儲蓄機構、保險業務以及基金等新興業務的影響，此外，技術進步使得操作方便快捷，ATMS、手機銀行、互聯網等的發展在一定程度上使得銀行產品分銷的脫媒。

宋旺、鐘正生（2010）[3]將金融脫媒看作是繞過媒介，資金直接在資金供求雙方融通的現象。而唐黎軍（2012）[4]卻提出金融脫媒不是金融市場化的結果，其主要推動力量是我國金融中介體系結構不健全。陳曦（2008）[5]將金融脫媒作為銀行發展到一定階段的挑戰，這會促使銀行改善經營管理、提升經營效益。奚賓（2010）[6]從改善內部結構，創新金融產品，加強同業合作經營及發展中間業務等方面對金融脫媒現象提出了寶貴意見。

總體而言，關于金融脫媒的理論研究數不勝數，囊括了其概念、成因、度量、影響以及對策等方面。但是關于金融脫媒的成因、影響等研究較為瑣碎，本文較為系統地進行分析總結。

3 發展現狀

3.1 從資金供求角度

3.1.1 對于資金來源

商業銀行所吸收的存款總量逐年下降，更多的資金流向資本市場以尋求更高的回報。隨著各類理財產品的產生以及股市、債市的繁榮，資金更多地以直接融資形式參與到金融體系中。

3.1.2 對于資金運用

各國商業銀行貸款占銀行總資產的比重自2001年以來就一直在下降。據Wind資訊數據顯示，中國自2006年金融脫媒現象開始出現以來，非金融機構對銀行資產的中介化比率從70%下降到50%，且有不斷下降的趨勢。

我國五大行貸款項目增速從2010年的平均18.48%降到2015年的9.01%。但是由于五大行是我國國有金融系統的基石，在配置資產方面比較穩妥保守，雖然貸款項目的增速下降，但是貸款項目占總資產的比重沒有發生較大變化。

公司類貸款作為傳統銀行貸款業務的主要項目，在銀行的資產結構中占相當大的比重。但隨著我國經濟增長方式的轉變，以及金融脫媒所帶來的直接融資模式的興起，公司類貸款業務受到了較大的負面影響。五大行公司類貸款平均增速由2010年的18.07%下降到2015年的3.99%，建設銀行在2015年已經接近零增長。不僅如此，五大行公司貸款占總貸款的比重從2009年的平均74.62%下降到2015年的64.88%，七年平均下降10個百分點。其中，建設銀行下降幅度最大，從2009年的69.53%下降到2015年的55.11%，比重已接近貸款總額的一半。（數據來源：根據五大行各年年報整理）

3.2 從資金結構角度

隨著金融市場門檻降低以及互聯網的普及，社會公眾開始通過更加多樣化且合理的方式理財，其中包括股票、債券、基金、保險等一系列金融及金融衍生產品。繞過商業銀行等金融中介的直接融資比重不斷上升，短期國債由2008年的1.71%上升到2016年的44.07%，股票融資比重也呈上升態勢。相比之下，貸款融資規模縮減，比重明顯下降，從2002年的90%以上下降至2016年的69.81%（數據來源：中國證監會和中國國家統計局）。

3.3 中美對比

3.3.1 中美商業銀行盈利模式差異

美國的商業銀行較好地適應了金融脫媒所帶來的一系列背景，不斷創新金融產品，提高了服務水平和質量，突破了傳統利潤增長的模式。其業務范圍甚至延伸到資本市場領域。

而我國商業銀行雖然努力實現轉型升級，但是依然以存貸款等信用業務為賺取利潤的重要來源。隨著金融脫媒的逐步深入，顯示出一定的滯后性。

3.3.2 中美中小銀行發展差異

美國的社區銀行是中小銀行的主要形式，其針對中小企業和住戶的小額信貸為主要市場定位，注重向客戶提供個性化服務，同時將部分業務外包，有效利用資源。

中國的五大商業銀行具有競爭優勢，一定程度上處于壟斷地位，吸納了大部分信用業務。相比之下，中國的城市銀行發展受限，極大依賴于當地的經濟、金融發展水平。

4 金融脫媒的主要原因

4.1 宏觀經濟角度

4.1.1 金融市場體系建立與完善

改革開放以來，我國注重對貨幣市場、資本市場、外匯市場進行體系化的管理，形成了多層次的金融體系，一方面減弱了商業銀行在金融市場中的主導地位，促進更加公正合理地競爭發展;另一方面，多樣化的市場和衍生金融產品為市場參與者提供了更豐富的投融資渠道，使得市場供求者可以有效規避風險，合理配置資源。

4.1.2 互聯網等新興技術手段支持

互聯網金融、第三方支付平臺等方便快捷的手段為便利快捷地交易操作提供了支持，有效地改善了信息不對稱的阻礙因素，并且在一定程度上降低投資者交易成本，促進證券投資業務的順利進行。

4.2 中觀經濟角度

我國的非銀行金融機構在經過幾十年的發展后，已經具備了一定的規模，也獲得了市場參與者的信任與支持。這在一定程度上會與傳統的商業銀行業務產生競爭，從而對商業銀行的存貸款等間接融資產生不良影響。

例如，一些規模較大、實力雄厚的企業集團紛紛建立自己的財務公司，由于財務公司能更好地處理企業所需的服務以及提供更適合的咨詢等信息服務業務，這導致傳統商業銀行業務的分流，給其造成了沖擊。

4.3 微觀經濟角度

4.3.1 中小企業融資難、融資貴

傳統的商業銀行相對于資本市場來說，其存款利率較低，而貸款利率較高。此外，銀行貸款需要有良好的資信評估作依據。對于中小企業來說，其受限于企業發展規模等原因，資信難以達到要求。資信受限且貸款利率較高都限制了中小企業融資。

4.3.2 商業銀行自身原因

在通貨膨脹時期，傳統銀行存款利率不能滿足居民的儲蓄意愿，銀行吸收存款越發困難，以及商業銀行的經營管理水平有限，市場需求還催生了“影子銀行”和“地下金融”，造成了金融脫媒的極端化現象。

5 主要影響

5.1 正面影響

5.1.1 提高資源運用效率

金融脫媒將資金供需雙方直接聯系起來，降低交易成本，為投資者規避投融資風險創造了基礎條件，改善信息不對稱，促進社會資源尤其是社會資金資源的合理運用和有效配置。

5.1.2 給商業銀行發展帶來機遇

通過互換、遠期合約等金融衍生工具發展，商業銀行可以有效規避風險。同業存款業務同比增長，還可以針對證券市場發展提出新型資產業務。同時，靈活的金融衍生工具等的興起也對商業銀行改善經營管理提出了要求，是商業銀行提高服務水平的契機。

5.2 負面影響

5.2.1 對商業銀行資產負債業務的沖擊

金融脫媒使得商業銀行信貸規模緊縮，社會投融資結構發生明顯變化，使得銀行凈利差呈下降趨勢。投資者尋求利率更高的投資方式，融資者尋求利率成本更低的籌資方式，這兩方面共同作用使得大量客戶從商業銀行體系中抽離，使得銀行利潤來源收窄。

5.2.2 加大了商業銀行的經營風險

金融脫媒使商業銀行短期貸款比重下降，中長期貸款比重上升，加大了期限錯配的可能性，導致銀行的違約風險和信用風險增加。由于金融體系的關聯性較高，從而加大了整個金融體系的系統性風險。

6 應對建議

6.1 順應趨勢、轉型升級

正確認識產業格局的改變，對現今直接融資大力倡行的背景下，找準自己的定位。突破依靠存貸利差獲取利潤的經營模式，充分發揮信息優勢，變被動為主動，迎合顧客需求，大力發展中小企業客戶。

6.2 加快金融深化的進程

我國金融市場發展較發達國家滯后，萌芽較晚。要想解決金融脫媒的不良影響，應該穩步推進金融深化，促進利率市場化改革，使市場成本反映信用風險，放松銀行存款利率上限，防止銀行存款大量流失。[7]

6.3 完善治理、防控風險

首先，建立完善的現代企業制度與公司治理結構。其次，進行必要的客戶結構調整，完善客戶資信系統。最后，加強定價精算管理，在對風險識別、監控、有效規避方面不斷深入。采取有效措施，積極應對各類可能存在的風險，提高銀行經營管理的整體水平。

6.4 創新金融產品

為應對互聯網金融、P2P等的發展，商業銀行在加快信息化建設的同時，要不斷創新發展金融衍生產品，提高服務質量，使客戶滿意度提升，進而為商業銀行留住客戶資源。

7 結論

金融脫媒是一把雙刃劍，其本身沒有利弊之分。關鍵是看金融市場中的各類金融中介采取何種應對措施。金融脫媒對傳統商業銀行的沖擊極大，在對商業銀行帶來巨大震蕩的同時，也帶來了機遇和挑戰。

金融脫媒勢不可當，面對金融脫媒的強力沖擊，商業銀行不應采取回避措施，甚至導致惡性競爭，而應該當痛定思痛，順應時代發展潮流，找準定位，摒棄滯后的金融服務和工具，改善經營管理，提高服務水平，推進銀行業轉型升級，也由此促進整個金融市場的上揚發展。

參考文獻：

[1]MISHKIN F S. The economics of money，banking，and financial markets[J].Addison-Wesley，2001.

[2]THEODORE S. The net spreads wider[J].The Banker，2000，150（889）：9-12.

[3]宋旺，鐘正生.基于MS-AR模型的中國金融脫媒趨勢分析[J].財經研究，2010，26（11）.

[4]唐黎軍.后金融危機時代我國的金融脫媒與商業銀行的應對措施[J].特區經濟，2012（4）.

[5]陳曦.金融脫媒下我國商業銀行的經營策略選擇[J].福建金融，2008（9）：34-36.

[6]奚賓.金融脫媒與商業銀行應對措施[J].浙江金融，2010（5）.

[7]宋麗.金融脫媒現象對中國金融體系的影響及對策[J].河北金融，2013（7）：10-11，22.

[8]張若為.我國與美國金融脫媒比較分析及啟示[J].時代金融，2016（36）：210，212.