淺析互聯網科技如何助力供應鏈金融

(南開大學 天津 300000)

互聯網金融已經如火如荼的發展了多年，由于供應鏈金融的交易規模和對社會的貢獻價值，作為傳統金融里的細分領域供應鏈金融也被越來越多的互聯網金融科技公司關注，并有很多助力賦能的真實案例出現。

一、傳統供應鏈金融

(一)傳統商業模式的特點

供應鏈金融的核心本質就是產業鏈上下游中小微企業依托核心企業的資信來提升企業的信用，用自償性貿易融資方式，獲得銀行或第三方金融機構的授信。供應鏈金融淡化了銀行看中的企業規模、財務報表，這恰恰是中小微企業的弱項，而更看中企業的交易歷史記錄、合同執行能力和貿易的連續性，使銀行跳出單個企業的局限，憑借核心企業的信用增信，對核心企業與上下游企業真實的交易進行資信捆綁，通過資金的封閉運作，降低了相對弱勢的小企業準入門檻。因此核心企業的資信情況和交易關系穩定性以及核心企業的配合程度(是否愿意與提供融資的銀行進行書面協議或鎖定付款路徑)就顯得尤其重要。對于企業或銀行來說，做供應鏈其實就是考核對產業鏈的整合能力。

(二)傳統商業模式

1.經銷商信用貸款

在供應鏈的任意或者部分環節，對指定的合格經銷商提供信用貸款。核心企業提供回購擔保等增信方式。

2.訂單融資

供應商收到核心企業的訂單后，憑該訂單申請貸款。擔保方式為信用擔保。

3.存貨質押融資

從核心企業確認收貨開始向供應商提供融資，貨物權利和風險轉移之前向供應商提供存貨質押融資擔保。

4.應收賬款質押融資和保理

應收賬款形成后向供應商提供融資，采用應收賬款保理模式，分有追索保理和無追索保理。

(三)傳統商業模式的驅動力

1.持續經營主體

供應鏈上經營實體的持續性取決于供應鏈本身的健康度和經營主體在鏈條上的價值；供應鏈的健康度取決于能否適應市場趨勢(行業變化、供需關系)，經營主體在鏈條上的價值：規模效應、技術優勢、特許資質、屬地資源等。

2.可信經營數據

可信標準：經營數據真實性。經營指標的合理性、動態數據跟蹤、多維數據驗證；廣義經營數據：工商、供貨、銷售、存貨、物流、資金、財務、稅務、經營資質等；

3.確權

債權：如應收賬款、質權等；物權：存貨、返點、保函、保單、票據等；控制權：提單、保證金、回款資金、資金賬戶、訂單賬戶等；

4.優質價值體系

多主體、長鏈條。從生產資料起點到消費終端參與主體和業務環節較多，商業模式豐富；價值鏈穩定、可分拆。供應鏈各環節附加價值逐步增加，各環節可獨立支持金融業務；動態變化體系，在穩定的價值體系下，呈現局部信息不對稱，局部資金盈缺，周期性波動等特點；

5.多流強驗證

四流驗證。業務流、信息流、物流、資金流可交互驗證業務真實性和穩定性，亦可單獨開展金融業務。

6.金融產品跨行業復用性強

行業復用，服務于供應鏈某一環節的金融產品可以跨行業應用(保理業務、質押類業務等)。解決方案復用，支持金融產品的核心要素&解決方案可以復用(池管理、確權方式、驗真、反欺詐等)。通用產品，基于國內/國際信用證、保函、商業承兌匯票的融資業務可跨行業、跨地域、跨核心企業開展；

(四)傳統商業模式的不足

目前，缺少充分信息及數據分析的傳統供應鏈金融也存在以下幾個明顯的問題：第一，擔保方式單一，依賴押品或質權；第二，供應鏈物流、信息流、資金流大數據交叉驗證能力較弱；第三，金融產品較少，很少結合具體場景定制化開發產品；第四，供應鏈科技在供應鏈金融中扮演的角色非常弱；第五，系統化操作水平較低，操作風險大，操作成本高。以上問題，大大制約了供應鏈金融的快速、規模化發展。

二、互聯網金融科技助力下新型供應鏈金融的模式特點

(一)生產效率驅動出互聯網商業模式，并成為產生數據的原動力

大量互聯網科技服務機構，向產業環節提供的敏捷生產、智能化生產成為企業的利潤源泉，生產端to供應鏈端的融合度大幅提高；(強渠道、弱工廠；專業化分工+供應鏈)。

C2M，B2B,B2C等各類互聯網交易平臺及其所合作的SaaS/ERP服務系統，聚集了海量的業務數據；通過對這些數據的分析，能很快優化產業環節的生產管理。比如，各類垂直交易量B2B平臺，可以通過詢盤量和成交量分析，預測未來一定時間段的訂單需求，提前通知上游鏈條備貨生產；而之前的企業，都是依靠經驗、自己企業的數據分析以及零碎的新聞和行業報告進行生產判斷。在這種形勢下，接觸終端客戶的渠道商更有產業議價能力，基于數據的匯總分析，可以清晰地給出各個節點的工作安排，發揮供應鏈參與者各自的比較優勢。

(二)逐步連通全產業鏈數據體系

產業信息化、云平臺支撐企業由數據鏈到數據網。通過電子發票、電子結算工具、互利網服務平臺打通企業關系鏈，并作為供應鏈提供數據的基礎；

各類平臺開始數據交換，以小型乘用車市場為例：汽車之家有各類新車價格和成交量數據庫；行業內的專業汽車配件數據庫，可以進行車架號識別，對應車型的配件編碼查詢；汽配交易B2B電商，整合入駐汽配商的庫存，通過營銷汽修企業，獲得維修工單和保養品需求數據；專門定制的汽修企業SaaS系統；保險公司的車險數據；二手車交易網站。這幾類平臺的數據打通交換，可以完成整個產業鏈從新車銷售到置換的整個閉環。

(三)產業鏈從生產要素到消費環節數據一體化

物聯網、產品溯源、識別技術實現端到端、B2C連接；供應鏈由生產型過渡到高級階段：敏捷供應鏈——需求導向型供應鏈，并通過消費數據反哺供應鏈；

各類信息傳感設備的生產技術突破，使高效廉價的物聯網成為可能，從零部件到產成品，到終端消費者持有，再到報廢，整個流程可以完整記錄。再加上B2C網站的成交數據和商品評價，通過分析數據，可以實現對從產品設計、包裝、定價、營銷方案直到產品回收更替/報廢各節點的評價和優化。

(四)數據價值在供應鏈價值體系中承擔決定性因素

大數聚合推動征信創新。基于供應鏈數據的債項評級逐步成熟，企業逐步下沉，多類信用機構參與逐步形成數據市場：數據估值、數據產品、數據交易。通過小微領域B&C數據結合，為垂直行業建模，提升服務效率，決勝業務；各行業垂直電商對交易參與方的數據評分

(五)風控模式創新

基于控制權的風控措施逐步增多，如代理權、平臺返點&返傭、未來應收款等；通過各項數據，建立第三方或自有平臺大數據預警&監控體系；通過內部增信和第三方增信，進行大數據征信。未來還將發展到企業征信數據互換并產生聚合效用。(企業征信易授權)

(六)重新定義資產類型

建立基于供應鏈基礎資產支持的標準資產(如區塊鏈確權的AR，統一評級的電票資產)；并通過建立統一評級的合法交易平臺幫助非標資產投資、買賣、交易。這樣很多金融衍生產品，遠期兌付的金融資產還可在到期前互換；

(七)大數據驅動下的需求導向型金融服務

從投資端出發，尋求合適資產，提出金融產品需求；(資產類型、期限要求、投資渠道、投資規模等)從融資者需求出發，構建模型，開發金融產品；(大數據背景下的新型融資者)

(八)資產管理數字一體化

從產業供應鏈——金融資產端——資金渠道——投資人——投后管理大數據一體化，并動態資產評級。

三、具體互聯網科技助力供應鏈金融的案例

圖1 與某大賣場集團的合作案例

1.對核心企業：通過建立緊密合作關系，建立核心企業集團授信模型

2.對騰訊與核心企業：基于合作關系進行信息共享，對核心企業集團評級，并進行總額控制，總體管控風險。

3.對供應商：建立企業授信模型，并進行貸中、貸后控制，提供核心企業提前付款機制。

4.對騰訊與供應商：在核定總額前提下，單家評級、動態管理，由借款方承擔風險。并依據供貨數據和信貸業務數據和參數，進行可用額度測算模型，單體管控風險。

傳統模式下，核心企業需要承擔擔保責任，而且流程復雜；部分實力強大的核心企業會成立自己的財務公司，對上下游進行金融服務，供應鏈參與方還需要對議價強勢方繳納融資手續費；而其他的核心企業，考慮到風險承擔和操作成本，只會挑選重要性較強的少數供應商進行金融支持，大部分供應商只能獨立承擔資金壓力。

騰訊的零售行業供應鏈解決方案，面對零售行業小額、高頻、品類繁多，核心企業與供應商普遍存在退貨行為的商業背景下，面向各垂直行業的供應商獨立建模，采用線上應收賬款池質押的模式構建動態授信額度模型，為供應商當日授信，當日放款，隨借隨還，按日計息。大大提高了授信效率，節省了貸款成本。

四、結束語

本文案例只是騰訊在互聯網供應鏈金融上的簡單嘗試，對于未來還有如下幾點思考：第一，產融結合依然是主力——行業升級、金融門檻降低、供應鏈利潤驅動；第二，基于電子商票的供應鏈金融空間巨大——信用體系不斷完善、基礎設施提升、數據化程度高；第三，搭建開放平臺——公信力要求高、基礎設施互聯網化、集群效應；第四，行業屬性越來越明顯——基于行業的垂直解決方案能提供競爭壁壘、風控方式多樣化；第五，金融科技服務可能比供應鏈金融更賺錢——互聯網助貸服務、大數據、金融云；第六，資金渠道多樣化——互金平臺、資管、ABS、產業基金；第七，普惠金融新定義——中小金融機構、類金融機構金融服務能力普惠；第八，數據價值分級——供應鏈上的數據價值不同，第一梯隊的數據服務公司逐步凸顯，且盈利；第九，小微企業征信——供應鏈數據基礎是小微企業征信的基石。