中國互聯網消費金融產業分析：基于SCP分析框架

夏禹 廣州市第六中學

一、引言

消費金融指以消費為目的的小額信用貸款，而互聯網消費金融依托于云計算、大數據等互聯網信息科技的力量發展起來，以互聯網作為載體。銀行放貸率低的央行無征信人群基數較大，這些人成為了互聯網消費金融的主要目標客戶。

由美國哈佛學派提出的SCP“結構-行為-績效”分析模型認為，企業面臨的市場結構決定市場行為，企業的市場行為決定企業的市場績效，被廣泛運用于現代產業經濟學分析。本文將根據SCP分析模型，對如今的互聯網消費金融行業進行分析。

二、中國互聯網消費金融產業的市場結構分析

（一）產業集中度分析

根據目前公開數據，2017年，前十位的企業占據了67.3%的放貸額（CR10 =67.3），以貝恩分類法分類，該產業為低集中寡占型行業（ 50%≤CR10＜75%）。市場集中度越高表明該行業是一個趨于壟斷性的產業，因而該產業利潤率較高。行業中已經迅速出現了寡頭企業，如螞蟻金服，京東金融等。

（二）產品差異化分析

根據分析，我國互聯網消費金融產品的差異主要來源于三個方面：獲客能力、風險控制、用戶體驗。

獲客能力的差異主要體現在如何付出最少的成本獲取最大的利息、服務費收入。一是依靠用戶流量獲客，利用百度廣告聯盟等進行針對性廣告投放等。二是依靠消費場景獲客，通過與某些特定消費場景如醫美醫院，電子產品商城等合作推廣。

風控能力，是指互聯網消費金融機構對用戶進行差異化風險定價的能力。一般來講，放款的審核通過率與利息、服務費水平成正比，而風控能力的強弱直接決定了行業的壞賬率，風控能力的提升有利于在提高審核通過率、利息、服務費的前提下控制壞賬率。[4]

用戶體驗是互聯網消費金融行業產品差異化的分析的一大要點，用戶體驗提高有利于挖掘客戶在同一平臺再次借貸的需求，能幫助互聯網消費金融機構省去部分獲客的成本。

（三）產業壁壘分析

消費金融牌照壁壘。獲得消費金融牌照，意味著可以從銀行同業拆解資金，資金成本將會大幅度降低，且可以設立資金池。但隨著監管政策的出臺，無資質的機構將難以低成本地開展互聯網消費金融業務。

資金壁壘，低成本、規模化、穩定的資金端供給十分重要，一般資金來源主要有3種：銀行體系、保險公司、自建基金池。銀行和保險公司都是成本較低的資金來源，但是隨著政策的執行，將來這兩種資金端將僅會與有實力有牌照的公司進行長期的合作。

此外，風險控制能力，品牌，用戶信賴度等，都是不能忽略的行業壁壘。

三、中國互聯網消費金融的市場行為分析

（一）盈利模式

目前互聯網消費金融產品主要為to C（針對個人），由于消費金融產品的使用頻次低不具備流量變現的可能，因此大部分的消費金融仍然依靠自身產品的運營產生營收來獲取利潤。基本的盈利模式，其收入構成一般為審核通過的申請信貸新客戶支付的利息與服務費+復借客戶支付的利息與服務費，其成本構成一般包括固定成本（風控IT系統、運營費用等）+變動成本（獲客成本、審核成本、貸款資金成本、催收成本等）。

（二）融資行為

在2017年底的監管政策出臺之前，互聯網消費金融市場融資情況非常火熱，僅2017年融資額度接近600億，以現金貸業務形式為主。整個2017年就有5個左右的大型海外上市，且融資金額普遍較高。目前受到關注的針對校園市場的趣店金融，在2017年10月于紐約證券交易所成功上市并融資達9億美元。但是，在《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》的出臺之后，行業面臨著政策收緊、資金面緊張等多重因素的影響，開始對行業內中小型企業的融資前景產生了影響。

四、中國互聯網消費金融的市場績效分析

近年來互聯網消費金融交易規模、放貸規模不斷擴大，發展迅速。主要源于兩點：資金成本低：2014年以來，我國主要期限國債到期收益率逐漸走低，多次降息降準：2016-2017年，國家出臺政策收緊銀行房貸，居民貸款需求轉移。

數據顯示，2017年我國互聯網消費金融放貸規模達到4.38萬億元，較2016年增長了904%；2018年，雖然監管趨嚴，增速下滑，但互聯網消費金融放貸規模仍持續走高，全年達到約9.78萬億元，同比增長122.9%。而互聯網巨頭依靠其流量優勢，利潤也非常豐厚。

五、促進互聯網消費金融行業中小企業發展的建議

（一）深耕消費場景，借助B端挖掘C端

對于大部分中小互聯網消費金融機構來說，隨著合規化要求的加強和規模效應的顯現，野蠻現金貸難以繼續，與巨頭競爭廣泛市場不太現實。借助B端進行突破是他們的一個方向，深耕消費場景將成為未來互聯網消費金融的主流。現金貸企業可以積極布局場景化的消費渠道，消費升級大背景下的分期市場將擁有比現金貸市場更穩定的發展潛力。

（二）優化產品設計，提高復借率

未來，產品的自身實力將更直接地影響企業的生存。優化風控模型的技術升級應該成為行業內各企業的發力方向。長期來看，實力次于行業巨頭的企業可以根據自己的主攻方向，建設個性化的風控系統，找準目標人群，擁有自身的長期用戶，提高復借率，降低壞賬率。優化產品設計方案，由一次性的借貸產品過渡為高粘性的循環多次產品提升優質老用戶的用戶體驗。