非利息收入對(duì)我國(guó)上市商業(yè)銀行績(jī)效影響的實(shí)證研究

吳天亮

（貴州大學(xué)，貴州 貴陽(yáng) 550025）

一、引言

2015 年10 月26 日，中國(guó)人民銀行宣布不再對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限，這標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的基本完成。這項(xiàng)措施意味著商業(yè)銀行的存貸款利率將不再受到政策的限制，利率市場(chǎng)化的推進(jìn)使得原來(lái)依賴(lài)于利率保護(hù)而獲得超額利潤(rùn)的商業(yè)銀行將被打破這種政策保護(hù)。商業(yè)銀行會(huì)面臨各種金融機(jī)構(gòu)的更加嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)，其吸收存款的成本將會(huì)不斷上升，息差不斷收窄，這將會(huì)給依靠存貸利差的商業(yè)銀行造成巨大沖擊。隨著我國(guó)銀行業(yè)改革和利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)模式面臨巨大考驗(yàn)，已經(jīng)越來(lái)越無(wú)法滿(mǎn)足商業(yè)銀行做強(qiáng)做優(yōu)的戰(zhàn)略目標(biāo)。基于此，國(guó)內(nèi)各商業(yè)銀行為打破這種不利局面尋求新的發(fā)展方向和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的多樣化和提高競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)展非利息業(yè)務(wù)成為各商業(yè)銀行的重中之重。此外，國(guó)內(nèi)監(jiān)管當(dāng)局也一直在支持商業(yè)銀行大力發(fā)展其他業(yè)務(wù)來(lái)拓展業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍。可見(jiàn)在商業(yè)銀行處于這種嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中探討非利息收入對(duì)其績(jī)效的影響并為之提出切實(shí)的建議具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)外學(xué)者對(duì)于非利息收入對(duì)銀行的影響研究的比較早，主要從風(fēng)險(xiǎn)和績(jī)效兩方面來(lái)對(duì)歐洲和美國(guó)銀行進(jìn)行研究。部分國(guó)外學(xué)者認(rèn)為非利息業(yè)務(wù)的發(fā)展會(huì)對(duì)銀行盈利能力起到促進(jìn)作用。一方面由于非利息收入具有分散效應(yīng)，其發(fā)展可以減小銀行的風(fēng)險(xiǎn)和帶來(lái)利潤(rùn)的增加（Boyd 等，1993[1]；Gallo 等，1996[2]）。Chiorazzo 等（2008）[3]通過(guò)意大利銀行1993—2003 年之間的數(shù)據(jù)實(shí)證分析出非利息收入的提高和收入的多元化可以提升銀行的盈利能力，且規(guī)模越大這種效果越明顯。Busch 和Kick（2009）[4]研究發(fā)現(xiàn)，非利息收入業(yè)務(wù)具有一個(gè)較高的比重會(huì)對(duì)德國(guó)全能銀行的績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)管理都具有正向的影響。另一方面，也有國(guó)外學(xué)者對(duì)非利息業(yè)務(wù)的發(fā)展能夠提高銀行績(jī)效持相反觀點(diǎn)。DeYoung 和Roland（2001）[5]通過(guò)對(duì)472 美國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)分析表明，銀行的收入水平和波動(dòng)性隨著非利息收入水平的上升而上升，這導(dǎo)致了銀行收入的不穩(wěn)定性上升而削弱了對(duì)銀行績(jī)效的促進(jìn)作用。Lepetit 等（2008）[6]采取1996—2002 年歐洲銀行業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)其多元化經(jīng)營(yíng)進(jìn)行分析時(shí)得出非利息業(yè)務(wù)的發(fā)展對(duì)銀行績(jī)效的正向影響不明顯，而且會(huì)加大銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這種現(xiàn)象對(duì)于規(guī)模較小的銀行表現(xiàn)的更為突出。

國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)非利息收入影響銀行績(jī)效的結(jié)論沒(méi)有得到一致。一方面通過(guò)采用銀行的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)對(duì)非利息收入和其績(jī)效之間進(jìn)行實(shí)證分析得出兩者之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，即非利息收入的占比的提升能夠促進(jìn)銀行績(jī)效的上升（遲國(guó)泰等，2006[7]；張羽和李黎，2010[8]）。易志強(qiáng)（2012）[9]從風(fēng)險(xiǎn)管理的視角出發(fā)對(duì)銀行發(fā)展非利息業(yè)務(wù)的動(dòng)因進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，銀行積極開(kāi)展非利息業(yè)務(wù)拓寬收入來(lái)源不是因?yàn)榇尜J利差的縮小而是其主動(dòng)尋找利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的結(jié)果，非利息業(yè)務(wù)可以提高銀行經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的盈利能力。王曼怡和甄晗蕾（2016）[10]通過(guò)34 家城市商業(yè)銀行2008—2015 年的數(shù)據(jù)建立面板模型研究發(fā)現(xiàn)非利息收入占比的提升能夠使城商行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效得到顯著提升。另一方面黃澤勇（2013）[11]以銀行規(guī)模為切入點(diǎn)，采用門(mén)檻模型對(duì)108 家不同規(guī)模大小的銀行進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)對(duì)于小型銀行而言，收入的多元化不利于其績(jī)效的提升。而對(duì)于大型商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)則有助于提升其績(jī)效。李明輝等（2014）[12]實(shí)證檢驗(yàn)了非利息收入的發(fā)展對(duì)于銀行的風(fēng)險(xiǎn)、盈利和傳統(tǒng)利息收入的影響。研究表明非利息業(yè)務(wù)的發(fā)展會(huì)導(dǎo)致傳統(tǒng)利息收入的降低和不能提高銀行盈利，但可以降低銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。黃國(guó)妍（2018）[13]認(rèn)為發(fā)展非利息業(yè)務(wù)不等同于銀行收入多元化的提升，收入多元化可以提高銀行績(jī)效但非利息收入提高則不利于銀行績(jī)效的上升。

從國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究來(lái)看，非利息收入對(duì)銀行績(jī)效的結(jié)論不一，存在較大的爭(zhēng)議。這可能是和他們所研究的方法、數(shù)據(jù)和對(duì)象不同并且制度背景、金融環(huán)境因國(guó)別不同有所關(guān)系。基于此，本文選取全國(guó)16 家比較有代表性的上市商業(yè)銀行在2010—2018 年的數(shù)據(jù)為研究樣本，采用面板模型探討非利息收入與銀行績(jī)效背后的聯(lián)系。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）變量選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

由于非上市商業(yè)銀行存在數(shù)據(jù)缺失等問(wèn)題，且不具有代表性。基于信息披露的完整性及可獲得性，本文選取全國(guó)16 家具有代表性的上市商業(yè)銀行2010—2018 年的數(shù)據(jù)為研究樣本，其中包括5 家大型商業(yè)銀行和11 家股份制商業(yè)銀行。數(shù)據(jù)來(lái)源于各個(gè)銀行的年報(bào)整理和國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。本文選取凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為被解釋變量來(lái)衡量商業(yè)銀行績(jī)效，選取非利息收入占營(yíng)業(yè)收入的比重（NIIR）做解釋變量，選取銀行的總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)（Insset）、不良貸款率（NPL）、權(quán)益比率（Equity）、成本收入比（Cost）等可以對(duì)銀行績(jī)效產(chǎn)生影響因素作為控制變量。

表1 變量定義與說(shuō)明

（二）模型選擇與構(gòu)建

在進(jìn)行實(shí)證研究時(shí)，面板數(shù)據(jù)模型相比時(shí)間序列能夠傳遞出更多信息和進(jìn)行更深層次的分析，由于本文研究的是樣本銀行整體非利息收入對(duì)銀行績(jī)效的影響而不是單個(gè)銀行之間差異的比較，因此采用了變截距面板模型。模型方程如下所示：

ROEit=αit+β1（NIIR）it+β2（INSSETR）it+β3（NPL）it+β4（EQUITY）it+β5（COST）it+ξit

式中ROEit表示的是第i 家銀行在第t 年的凈資產(chǎn)收益率；NIIRit表示的是第i 家銀行在第t 年的非利息收入占營(yíng)業(yè)總收入的比重。

四、非利息收入對(duì)銀行績(jī)效影響的實(shí)證分析

（一）變量描述性統(tǒng)計(jì)

各變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析如表2 所示，從表2 中可以看到凈資產(chǎn)收益率（ROE）的平均值是0.177 9，最大值和最小值分別是0.266 5、0.111 7，標(biāo)準(zhǔn)差是0.035 7，這說(shuō)明我國(guó)商業(yè)銀行間的績(jī)效水平存在一定的差距；非利息收入（NIIR）的平均值是0.233 1，最大值為0.519 7，最小值為0.02，標(biāo)準(zhǔn)差是0.086 6，這說(shuō)明從整體上來(lái)看我國(guó)銀行的非利息收入發(fā)展水平不高，但也存在發(fā)展水平較高的銀行。非利息收入發(fā)展水平較低和較高的銀行之間存在著較大的差距。

表2 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

（二）單位根檢驗(yàn)

為了避免偽回歸，在分析之前需要對(duì)面板數(shù)據(jù)中各個(gè)變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，常用的平穩(wěn)性檢驗(yàn)方法為單位根檢驗(yàn)。本節(jié)利用Eviews8.0 軟件，采用ADF 單位根檢驗(yàn)法對(duì)面板數(shù)據(jù)中各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果整理后如表3 所示。經(jīng)過(guò)LLC、IPS、ADF-Fisher 以及PP-Fisher 四種檢驗(yàn)方法對(duì)變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)后得出原始變量均存在單位根，經(jīng)過(guò)一階差分處理后都為平穩(wěn)序列，即各變量均為一階單整I（1）。

（三）協(xié)整檢驗(yàn)

由單位根檢驗(yàn)的結(jié)果可知，面板模型中的變量是同階單整的，因此可以直接使用Eviews 軟件對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表4 所示，KAO 檢驗(yàn)的結(jié)果P 值為0.000 1，即面板模型通過(guò)了KAO 檢驗(yàn)，說(shuō)明面板數(shù)據(jù)存在協(xié)整關(guān)系。

（四）Hausman 檢驗(yàn)

在面板數(shù)據(jù)通過(guò)了平穩(wěn)性之后需要進(jìn)行霍斯曼檢驗(yàn)來(lái)判斷建立個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型還是個(gè)體固定效應(yīng)模型，Hausman 檢驗(yàn)結(jié)果Prob 為0.367 1，接受原假設(shè)，應(yīng)建立變截距個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型。

表3 各變量單位根檢驗(yàn)結(jié)果

表4 面板數(shù)據(jù)KAO 檢驗(yàn)結(jié)果

表5 面板數(shù)據(jù)Hausman 檢驗(yàn)結(jié)果

（五）回歸結(jié)果

模型回歸估計(jì)結(jié)果如表6 所示，從表中可以看出模型的擬合優(yōu)度R-squared 為0.864 225，說(shuō)明模型的擬合度較好，解釋變量能夠很好的解釋被解釋變量。DW 值為1.417 124，其數(shù)值接近于2，說(shuō)明模型中不存在一階自相關(guān)。非利息收入占比（NIIR）的系數(shù)為0.538 906，P 值為0.019 7，說(shuō)明我國(guó)上市商業(yè)銀行的非利息收入占比與銀行績(jī)效在1%的置信水平下成顯著正相關(guān)關(guān)系，非利息收入占比的提升可以很好的促進(jìn)銀行績(jī)效的改善。銀行資產(chǎn)規(guī)模（INSSET）的系數(shù)是0.008 717，P 值是0.018 1，說(shuō)明銀行資產(chǎn)規(guī)模與銀行績(jī)效在1%的置信水平下顯著，但規(guī)模對(duì)績(jī)效的正向影響不明顯。不良貸款率的（NPL）的系數(shù)是-3.566 618，P 值是0.000 0，這說(shuō)明銀行不良貸款率與銀行績(jī)效在1%的置信水平下顯著負(fù)相關(guān)，銀行不良貸款率的上升能夠大大降低銀行績(jī)效。權(quán)益比率（EQUITY）的系數(shù)值為-0.953 322，P 值是0.043 7，說(shuō)明銀行權(quán)益比率與銀行績(jī)效在5%的置信水平下顯著負(fù)相關(guān)，權(quán)益比率的上升會(huì)導(dǎo)致銀行績(jī)效的下降。成本收入比（COST）的系數(shù)為-0.135 198，P 值是0.018 3，說(shuō)明成本收入比與銀行績(jī)效在1%的置信水平下存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。說(shuō)明成本收入比的上升不利于提高銀行績(jī)效。

表6 變截距模型回歸結(jié)果

五、結(jié)論與啟示

通過(guò)以上分析，我們可以得到以下結(jié)論與啟示：

1.本文選取我國(guó)具有代表性的16 家上市商業(yè)銀行為研究對(duì)象，在研究非利息收入對(duì)銀行績(jī)效影響的同時(shí)控制了其他可能影響銀行績(jī)效的因素。引入銀行資產(chǎn)規(guī)模、不良貸款率、權(quán)益比率和成本收入比在內(nèi)的特征變量。結(jié)果表明，非利息收入水平的發(fā)展對(duì)銀行績(jī)效具有顯著的正向推動(dòng)作用。因此商業(yè)銀行應(yīng)該優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)、拓寬收入來(lái)源，將發(fā)展非利息收入、創(chuàng)建多元化經(jīng)營(yíng)作為重中之重。

2.西方發(fā)達(dá)國(guó)家銀行的非利息收入占比早就超過(guò)傳統(tǒng)的利息收入，成為銀行利潤(rùn)的主要來(lái)源。近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行的非利息業(yè)務(wù)發(fā)展速度較快，但總量上看來(lái)占比仍然較低。各家銀行仍然是依靠傳統(tǒng)的吃利差的模式經(jīng)營(yíng)，利息收入為利潤(rùn)主要來(lái)源。在面對(duì)市場(chǎng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)加劇，銀行依靠傳統(tǒng)存貸利差的經(jīng)營(yíng)模式將受到很大沖擊。因此銀行應(yīng)該逐漸轉(zhuǎn)變盈利模式，向非利息收入轉(zhuǎn)變。