本命年豬價或現(xiàn)牛市

◆文┃布瑞克分析 林國發(fā)

1 2018年生豬行業(yè)回顧

2018年生豬養(yǎng)殖屬于極為慘淡一年，先是上半年全行業(yè)巨幅虧損，隨后8月份爆發(fā)了非洲豬瘟，嚴重擾亂了生豬生產(chǎn)秩序，雖然有部分銷區(qū)價格暴漲，銷區(qū)養(yǎng)殖戶可獲得更高的養(yǎng)殖利潤，但更大比例疫情地區(qū)特別是華北、東北生豬調(diào)出省份豬價暴跌，養(yǎng)殖虧損嚴重，大量的生豬因無法按時出欄，東北地區(qū)300斤以上被動壓欄豬虧損超過了500元/頭，刷新了歷史最高單頭虧損。

2018年春節(jié)后豬價開始大幅度下跌，3月初全國均價跌破了12元/千克，3月初進入行業(yè)性虧損，3月末4月初全國均價跌破10元/千克，行業(yè)深度虧損，虧損持續(xù)到6月下旬。行業(yè)虧損主要是對過去大型養(yǎng)殖場跑馬圈地擴張及部分養(yǎng)殖擴張的修正，有利于行業(yè)放緩擴張甚至壓縮規(guī)模。

8月份爆發(fā)的非洲豬瘟對整個生豬養(yǎng)殖影響更為深遠，過去幾年環(huán)保及飼料原料保證思路推動了大型養(yǎng)殖場在東北、內(nèi)蒙及西部地區(qū)大量新建或擴建生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能，而上述地區(qū)本消費量小，更多的生豬主要通過跨省活豬調(diào)運銷售。非洲豬瘟爆發(fā)后，生豬調(diào)運處于停滯狀態(tài)，疫情區(qū)豬價大跌其因調(diào)運不出大量的生豬被動壓欄，而銷區(qū)無法獲得足夠的生豬供應，價格大幅跳漲。

正常情況產(chǎn)銷區(qū)及全國均價之間維持較為合理較差，價差主要體現(xiàn)了不同地區(qū)調(diào)運成本及生豬收購商的盈虧之和。8月份非洲豬瘟爆發(fā)后，作為需要大量調(diào)入生豬的浙江省豬價飆漲，9月中浙江豬價一度飆升到22元/千克，而同期遼寧豬價持續(xù)走低，跌至10元/千克左右，11月均價跌至8元/千克，局部地區(qū)300斤的牛豬甚至小幅跌破7元/千克。非洲豬瘟嚴重從主觀上及客觀上影響了生豬產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，且由于非洲豬瘟截止當前仍無有效的疫苗，豬瘟對生豬產(chǎn)業(yè)影響不僅僅限于中短期豬價，也影響了中遠期的生豬供應及價格，且將影響著我國生豬產(chǎn)業(yè)的流通方式。

2018年4季度豬價延續(xù)了緩慢下跌趨勢，非洲豬瘟從8月份中開始不斷擴大的疫情地區(qū)，導致了多地生生豬無法外運銷售，被動壓欄緩慢出售，生豬壓欄提高了生豬平均出欄體重，額外增加了豬肉供應，而疫情影響也在一定程度導致豬肉消費減少，打壓了豬價，特別是主產(chǎn)區(qū)地區(qū)價格下跌，11月份后由于銷區(qū)豬價過高，需求有所放緩，特別是食品加工業(yè)需求減少較為明顯，銷區(qū)價格也有所回落，而產(chǎn)區(qū)前期經(jīng)歷超低價格后有所反彈，地區(qū)性價差收窄；1月份后新的生豬調(diào)運政策出臺，生豬調(diào)運情況有所好轉(zhuǎn)，但市場過多的壓欄豬需要出欄，增加了市場的供應量，豬價持續(xù)走弱，預計春節(jié)前市場大豬供應仍偏寬松，價格弱勢為主。

非洲豬瘟不僅影響了中短期豬價，豬瘟導致了眾多省區(qū)生豬無法調(diào)運，而本地區(qū)市場又無消化，被動的壓欄，客觀上導致了仔豬無豬圈補欄，而持續(xù)壓欄養(yǎng)殖戶需要不斷喂養(yǎng)，消耗大量現(xiàn)金，且無收入，現(xiàn)金流緊張，無資金能力補欄。主觀上由于豬價弱勢，特別在產(chǎn)區(qū)，市場心態(tài)悲觀，擔心疫情的持續(xù)蔓延，主觀上減少了仔豬補欄，繁育場因市場補欄不足，導致仔豬價格暴跌，繁育利潤出現(xiàn)虧損，同時也擔心疫情運輸，后備補欄基本處于停滯狀態(tài)，客觀上由于禁運，導致了跨省仔豬和后備母豬補欄停頓，減少補欄量。后備母豬及仔豬補欄低迷短在年前不會對生豬供應產(chǎn)生影響，但年后影響將逐步體現(xiàn)，市場悲觀導致了繁育環(huán)節(jié)管理意愿下降，疊加冬季天氣多邊性，冬季仔豬存活率下降較為明顯，年后仔豬供應將出現(xiàn)較大幅度下降，而母豬補欄持續(xù)低迷將在2季度逐步影響甚至主導后期豬價的走勢。

2 2019年豬價將進入新牛市

仔豬價格跌至了近10年低點，母豬價格也大幅下跌，9月份后仔豬補欄意愿跌至了冰點，加快仔豬價格下跌，仔豬價格下跌導致了母豬繁育利潤下降，繁育出現(xiàn)虧損，進入了惡性循環(huán)。

大量的生豬壓欄也惡化了養(yǎng)殖戶的現(xiàn)金流，延緩了后期養(yǎng)殖戶補欄的時間，特別是東北及華北地區(qū)中小養(yǎng)殖場。疫情仍持續(xù)偶發(fā)性，風險不確定性。主觀及客觀因素，仔豬補欄不足將導致春節(jié)后大豬供應減少，而母豬補欄不足將嚴重影響了明年1季度能繁母豬數(shù)量，影響2019年度大豬供應，特別隨著老齡母豬陸續(xù)淘汰后，母豬存欄出現(xiàn)捉襟見肘局面。

1月份后生豬調(diào)運政策有所放緩，屠宰企業(yè)壓價屠宰，大幅增加了冷凍肉庫存市場凍肉庫存增加，春節(jié)后由于市場進入階段性消費淡季，且需要消化前期凍肉庫存，價格難出現(xiàn)顯著上漲。進入3月份隨著前期的凍肉庫存陸續(xù)消化，加上9月份后補欄不足問題逐步顯現(xiàn)，豬價有望快速上漲，進入2019年2季度中后期，冬季仔豬存活低率及當時母豬存欄偏低問題逐步顯現(xiàn)，全國豬價有望突破20元/千克的價格，年內(nèi)全國均價最高有望達到22元/千克，全年均價在16～17 元 /千克。

母豬存欄不足問題將在2019年1度逐步體現(xiàn)，并影響了2019年2季度中后期大豬供應及價格。整體來看疫情對生豬/豬肉供應量逐步進入中后段，減少生豬供應量，2019年度生豬價格整體進入牛市，但由于疫情不確定性，區(qū)域性價格差異大，且導致階段性豬價的大幅度波動。2019年度養(yǎng)豬更應該分批養(yǎng)殖，防止因集中單批養(yǎng)殖導致了出現(xiàn)疫情后，無法分享2019年豬價牛市的利潤。

3 2019年飼料原料展望

生豬存欄減少，加上白羽肉雞祖代、父母代存欄減少，削減了飼料需求，低蛋白飼料推進，進一步削減豆粕需求，但一定程度增加了玉米需求，特別是政府嚴管廚余喂養(yǎng)，也在一定程度增加了玉米需求。逐步放寬一些雜粕和谷物進口有利增加飼料原料供應。

貿(mào)易戰(zhàn)導致了2018年4季度中國進口美國大豆數(shù)量銳減，截止當前美豆銷售時間所剩無幾。2018那邊美國大豆豐產(chǎn)，而當前巴西大豆已經(jīng)開始陸續(xù)進入收獲季節(jié)，新年度播種面積增加加上良好天氣，巴西大豆產(chǎn)量有望進一步增加至1.25億噸左右水平，南美其他國家也有所增長。中國在2019年1月初中美貿(mào)易副部級談判前主動讓步采購一定數(shù)量美豆，保證了中國大豆2月中前大豆需求，2月初后巴西大豆陸續(xù)到港，國內(nèi)大豆供應正常，豆粕需求較上一年下降8%～10%，豆粕價格進入熊市，2019年1季度末2季度初豆粕價格有望跌至2300～2400元/t，全年豆粕價格弱勢為主。

生豬及肉禽存欄不足一定程度減少了玉米需求，低蛋白飼料推進及嚴管廚余喂養(yǎng)一定程度增加了玉米需求，新年度玉米飼料需求變化不大。國內(nèi)玉米減產(chǎn)加上過去持續(xù)去庫存，玉米供需情況好轉(zhuǎn)，但考慮到持續(xù)上漲玉米導致玉米深加工產(chǎn)品競爭力下降，加上當前農(nóng)民手中存糧偏多，預計年前玉米價格小幅震蕩為主，2019年2季度后玉米價格逐步回升，但上行空間有限。

4 豬瘟加快產(chǎn)業(yè)升級及延伸

環(huán)保要求進一步提升，商品飼料發(fā)展進入瓶頸期，飼料需要獲得持續(xù)銷售增長，需要向下延伸。區(qū)域性養(yǎng)殖大區(qū)形成，全國產(chǎn)銷區(qū)分化明顯，屠宰、加工、冷鏈發(fā)展程度，將成為未來五年生豬產(chǎn)業(yè)重點發(fā)展環(huán)節(jié)，非洲豬瘟爆發(fā)加快產(chǎn)業(yè)延伸進度。

國內(nèi)人均豬肉消費已經(jīng)超過40千克/人.年，人口增速也在放緩，豬肉消費量增長空間放緩并持續(xù)遭受牛羊肉及水產(chǎn)類替代沖擊，市場對對豬肉的質(zhì)量提出更高要求，無抗、優(yōu)質(zhì)豬肉逐步成為居民消費的選擇方向。品牌，及豬肉加工方便化，加上小眾需求將表現(xiàn)較為明顯。區(qū)域性和全國性的優(yōu)秀本土生豬品種將得到較好的發(fā)展。

無抗養(yǎng)殖成為未來5～10年飼料養(yǎng)殖另外一個方向，無抗及低蛋白養(yǎng)殖有利提升豬肉品質(zhì)，但也增加了防疫，管理和飼料成本。無抗養(yǎng)殖將帶動飼養(yǎng)行業(yè)新的發(fā)展方向，推進下游的豬糞生產(chǎn)有機肥還田，生產(chǎn)高品質(zhì)果蔬，延伸了下游行業(yè)，并改善土壤、水域的污染情況。未來生豬養(yǎng)殖一體化進程加快，并衍生到品牌建設，產(chǎn)品生產(chǎn)的溯源性建設帶來了物聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展。