“并購高手”沙迪家族和他們的達飛輪船集團

徐劍華

勞氏日報（Lloyds List）2018年度航運界100位影響力人物榜單上，沙迪家族及其達飛輪船集團（Saadé family， CMA CGM）列名第七位。據1月18日業界著名的法國航運咨詢公司Alphaliner的數據，達飛輪船在役船隊511艘船，運力270萬TEU，排名世界第四位。

一代船王優雅謝幕

對于這個控制著法國航運、港口和物流的沙迪家族來說，在剛剛過去的2018年里，交織著各種各樣的感情。

2018年6月24日（星期日），行業先驅者之一、達飛輪船集團的奠基人和創始人雅克·沙迪去世，享年81歲。此時離公司40周年大慶就差幾天。

雅克·沙迪1937年生于黎巴嫩貝魯特一個商人家庭。受家庭熏陶，1957年從倫敦經濟學院畢業后，他接管了家族生意。1978年，雅克·沙迪來到法國，同年創立了達飛集團的前身CMA公司。一番考察后，他對全球貿易做出了自己的預期，將公司的發展方向集中在集裝箱運輸領域。1999年，達飛低價收購了正在私有化的法國國有海運公司（CGM），運力排名從全球第20位上升至第15位，企業正式更名為CMA CGM（達飛輪船）。

從少年時期開始，雅克·沙迪就顯示出一名優秀企業家的潛質。他懂得如何管理自己的零花錢，細心記錄每一筆支出。他對經商有著濃厚的興趣，敢于承擔風險，熱衷以小博大。這些精神都在達飛的發展歷程中得到了淋漓盡致的體現。特別是1996年以后的幾次大手筆擴張，反映出雅克·沙迪抄底入市，快速占領市場，融資擴大份額的經營思路。

雅克·沙迪擁有精彩、傳奇的一生。40年前，為了逃避戰亂，雅克·沙迪攜全家定居在法國。在馬賽，他建立了Compagnie Maritime dAffrètement公司，后來又收購了國有企業CGM。經過多年打拼，終于建成了馳騁世界的航運帝國達飛輪船（CMA CGM）。

世界集裝箱化革命六十多年來，經過大浪淘沙般的洗禮，當初一哄而起的數百家公司最后只剩下十家左右，而達飛就是其中出類拔萃的一個典范。歷史表明，雅克·沙迪正是其中的佼佼者。在2010年公司遭受巨額債務打擊，行將破產的時候，公司被迫引入土耳其投資商羅伯特·耶爾德勒姆，才轉危為安。

有人曾經說，達飛的增長模式“不精致且簡陋”，雅克·沙迪更是“瘋狂而激進”。但他并不以為意，也不會對別人的評價做出反應，他關注的只是公司能否按照他的規劃一往無前。

不過，一向自負的“狂人”在年過60歲時遭遇了滑鐵盧。2009年是雅克·沙迪最為失意的一年。危機緣起是公司因購買石油而遭受巨大損失，以及在船廠的訂單船舶涉及到巨額賬單，債務攀升超過50億美元，債權人追債甚急。達飛輪船勸說銀行重組債務，以幫助其渡過那些特別困難的時期，但銀行不同意。

2009年12月，因公司巨額欠款無力償還，迫于財團壓力，雅克辭去達飛集團執行總裁職務，轉任董事會主席，只負責制定公司戰略。他用自己的“退位”，換來了財團注資這一“救命稻草”，保住了風雨飄搖的企業。

當時，許多業內人士對達飛能否度過難關并不抱太大奢望。稍微樂觀一些的人士則認為，達飛盡管因規模太大而不會倒閉，但可能會因此承受永久性的創傷而一蹶不振，淪為二流、三流承運商。

隨著美國雷曼兄弟銀行的破產，全球銀行業采取過激行為，集裝箱運輸行業驟跌至紅色警戒線，家族對企業會衰落的可能性充滿憂慮，在小關系圈范圍之外可能永遠不會知道。雅克在公眾面前唯一說的話是，他知道并非常肯定達飛將會繼續生存。事實證明他是對的。

達飛輪船一度陷入困境，巨輪行將傾覆。達飛少帥魯道夫于2010年加入董事會。2011年1月，土耳其富豪羅伯特？耶爾德勒姆（Robert Yildirim）跨國馳援，出手相救，購買了達飛輪船6億美元的可轉換債券，最終建立一個24%的股份，困境很快終止。

在這之后，達飛進行了一系列資產重組，雅克·沙迪也“啞火”了一段時間，曾經一往無前的性格收斂了很多。誰也不知道他當時的切身感受，但是在重回決策層后，他的確變得溫和了，也更多地將鎂光燈下的位置留給了兒子魯道夫。

得益于前輩的協助和公司員工勠力同心，魯道夫挽狂瀾于既倒，扶巨輪之將傾，使達飛輪船重振雄風。

雅克·沙迪從未再說起2009年的那段日子。也許，他的野心從未改變，但這只有他自己知道。

一個家族的血緣傳承

雅克·沙迪的妹夫費立德·薩雷姆（Farid Salem）在他身邊近四十年，于1978年幫助創建了法國達飛輪船，如今在業務領域中仍然是一個中心人物。

兩人都出生在貝魯特， 雅克花費了20年管理他父親在貝魯特建立的集團。但黎巴嫩戰爭最終迫使他把家搬到馬賽，從那時起就在這里建立了達飛集團。

雅克的三個孩子全部為達飛效力，但魯道夫是集團最公眾化的人物。

達飛輪船快速行動的能力始終是它的強項。達飛輪船集團副主席、家族二代傳人、達飛輪船集團董事會主席兼首席執行官魯道夫·薩德（Rodolphe Saadé）已經證明他繼承了乃父對市場環境變化做出快速反應的能力。

魯道夫充分繼承了乃父的企業家精神，努力推動這家法國集裝箱航運集團坐穩世界第四大的位子（前三大依次是馬士基航運、地中海航運和中國遠洋海運）。

魯道夫1970年出生于黎巴嫩，在早年就顯示出了一個企業家的才干。他在蒙特利爾康科迪亞大學攻讀商業學士學位期間，啟動一個公司銷售水冷卻器的動態概念。

1994年，魯道夫被召入家族企業，最初被派往紐約和香港等地工作，在那里他收獲了所有主要的貿易航線的經驗，后來回到總部工作。2000年，他被任命負責公司跨大西洋和跨太平洋業務，之后又負責拓展達飛在非洲的業務。2008年，魯道夫被任命為達貿航運主席。這一切，都是雅克·沙迪為培養兒子成為公司未來的接班人做準備。

這是一個家族的事務，更年輕的一代如今正努力前行，但建立了達飛這一強大集團的兩個男人在晚年依然非常活躍。

魯道夫·沙迪在2000年負責跨大西洋和跨太平洋的貿易服務航線，后來負責開發南北運輸網絡和非洲市場。在2008年，他被任命為在非洲的區域內專業公司達貿公司（Delmas）的主席。2009年底被任命為達飛集團首席執行官，兼任董事會副主席，并負責公司的財務重組。

2017年1月，雅克·沙迪在80歲生日之際，任命其兒子魯道夫·沙迪為新任首席執行官，雅克·沙迪繼續擔任董事會主席。

雅克·沙迪在任命儀式上表示：“魯道夫在過去幾年已經證明了自己，我深信他能勝任集團首席執行官。我知道，魯道夫擔任首席執行官，再加上執行官費立德·薩雷姆和坦雅（Tanya Saadé Zeenny），及全球的管理團隊，集團將以同樣的承諾和熱情繼續發展。”

雅克·沙迪和他的妹夫法里德·塞勒姆繼續積極參與業務，但是和其他航運王朝一樣，年輕一代正在脫穎而出。

同前輩的家族控制模式一樣，達飛輪船的第二代也是兄妹繆力同心、同舟共濟。魯道夫的妹妹坦雅（Tanya）負責通訊、全球客戶、市場營銷、機構關系和環境事務。

開啟達飛輪船的魯道夫時代

雅克的離世，標志著達飛輪船“雅克時代”的逝去和“魯道夫時代”的來臨。

從2009年底接棒總裁職務以來，魯道夫逐漸遠離父親和姑父的庇蔭，一直在獨立地密切關注行業的各個領域，意圖在世界集裝箱運輸行業里打上自己的印記。那些了解他和公司的人期望他的風格更加集體化，在與其他高級管理人員一起工作的過去的20年里，他學會了貿易。

魯道夫繼承了家族基因，充滿激情與果敢，與父親相比，他又不失穩健。職業生涯中濃墨重彩的一筆，是2008年達飛巡航游艇“Le Ponant”被索馬里海盜劫持，他親自上陣與海盜談判，直到船只和人質被法國武裝部隊解救，這種勇氣非常人能及。

魯道夫同樣懂得變通，在父親面臨被迫放權之時，為了維護父親的地位與公司形象，面對媒體，魯道夫的口氣緩和了很多。

2010年開始，他正式走向前臺。2012年，更是主導了集團的財務重組。重任在肩，使命必達。從2012年開始，達飛連續取得盈利，與他的努力密不可分。2014年和2015年，是魯道夫的能力獲得認可的重要階段。2014年，在被馬士基航運和地中海航運踢出P3聯盟之后，代表達飛參加秘密磋商的魯道夫，立即拿出B方案，協同中海和阿拉伯輪船快速組建O3聯盟。

2015年年底，在收購新加坡東方海皇（NOL）及其旗下美國總統輪船（APL）的進程中，魯道夫始終沖在最前線，全程參與談判，直至最終簽署協議。接著，預見到全球四大聯盟即將打碎重組的前景，搶先選定中遠海運、長榮和東方海外組建海洋聯盟（OCEAN Alliance），奠定了世界三大聯盟之一的重要地位。

魯道夫主持并購A PL之后不足一年，立即使連續虧損五年的APL在2017年第一季度扭虧為盈。

“他非常的親力親為，”業內一位顯貴人士評價魯道夫說，他認為魯道夫現在做得很好，達飛集團正意氣風發，但當接下來行業不可避免的衰退時，真正的考驗才會來臨。那是魯道夫·沙迪不得不證明他是否能夠幫助公司度過難關的時候。

現在達飛輪船年營業額接近200億美元，經營著一支510多艘船的船隊，在役運力達260多萬TEU。

達飛向來不避諱自己的野心，收購東方海皇（NOL）更是將其推向了高潮。但無論如何擴張，達飛從未忘記初衷。

經過多年布局，其區域網絡已十分明晰。在亞洲-北美航線市場，有美國總統輪船公司（APL）；在非洲區內市場，有達貿航運（Delmas）；在大洋洲市場，有澳大利亞國航ANL；在亞洲區內市場，有臺灣正利航業公司（Cheng Lie Navigation Co）；在大洋洲至美西市場，有總部位于加利福尼亞的美國航運公司（US Lines）；在歐洲區內市場，有德國近海航運運營商OPDR和英國近海航運公司Mac Andrews；在北非市場，有摩洛哥航運公司Comanav；在南美市場，有巴西支線船公司Mercosul Line。毫無疑問，海上探險家達飛，將在魯道夫的帶領下繼續他的激情旅程。

權杖平穩交接，“魯道夫時代”靚麗啟程。

強烈的“收購欲”

多年來，達飛輪船一直通過集體增長和收購兩種方式來擴大規模。尤其是2016年初通過收購新加坡的美國總統輪船公司（APL），鞏固了自己作為行業領先公司的地位。

魯道夫·沙迪顯然希望繼續收購其他公司。2 0 1 6年末的一次爭奪德國航運巨頭漢堡南美（Hamburg Süd）的競標中，達飛輪船輸給了馬士基航運。

雖然很明顯，收購目標尚未出現，但是2018年夏天有傳聞說達飛輪船對長榮海運很感興趣。盡管這家臺灣班輪公司立即辟謠給予澄清，但是路人皆知的事實是，由于中遠海運收購東方海外之后在船隊運力規模上已經超過達飛，達飛顯然急于奪回世界第三大承運商的寶座。

7月份，路透社報導，有三個消息源表示，達飛已就收購赫伯羅特做試探性接觸，但被赫伯羅特主要股東拒絕，包括智利的南美輪船（CSAV）、德國的庫恩（Kuehne）家族和漢堡市政府公有資本（HGV）。但是，達飛和赫伯羅特這兩家公司目前確實面臨一些困難。

赫伯羅特的一名發言人證實，達飛輪船只是接觸了赫伯羅特的幾名股東，并沒有在這兩家承運商的公司層面討論并購問題。赫伯羅特的首席執行官羅爾夫·哈本·約翰遜否認曾有公司層面的接觸。

擁有25%股份的赫伯羅特第二大股東、德迅公司（K+N）老板克勞斯-米切爾·庫恩表示：“達飛輪船公司曾多次與我接觸談判收購赫伯羅特，但是我們發現這個建議毫無意義，我們現在沒有這個想法，我們的公司不想被法國人接管。最好的情況下，我們想要接管法國公司！”

事實上，無論是采取“達飛-美國總統輪船”的收購模式，還是“赫伯羅特-阿拉伯輪船”的入伙模式，像達飛和赫伯羅特這樣體量的大公司之間的并購肯定是十分艱難的。兩家公司都深深地植根于各自的城市——馬賽和漢堡，而且誰都不愿意成為新公司低人一等的合伙人。

這起并購傳聞背后的邏輯并不僅在于合并后的公司在規模、財力和市場競爭力方面的強大，而且表現了歐洲班輪巨頭對于中遠海運收購東方海外獲得最后批準之后地位的普遍焦慮。人們猜測，達飛的主要意圖是奪回其世界第三大集裝箱承運商的地位。Alphaliner的數據顯示，如果達飛和赫伯羅特合并，新公司的在役運力將達432萬TEU，超過馬士基的409萬TEU，而成為世界最大承運商。

9月初，魯道夫·沙迪說，意圖收購赫伯羅特的“傳聞”是確有其事，但是現在，那一頁已經翻過去了。

與此同時，沙迪坦言，公司仍然在繼續尋找收購目標。

據路透社報導，最近，在勒阿弗爾，在一艘名叫“Antoine de Saint Exupery”號的20 600TEU新船下水典禮上，沙迪說：“集裝箱航運業需要進一步整合。一旦出現機會，達飛集團肯定會全速前進，盡力抓住。”

達飛輪船的焦慮背后是亞歐之爭

到目前為止，達飛輪船存在于全世界160多個國家，服務420個港口，經營一支超過500艘船的船隊，運力達267萬TEU，年貨運量1900萬TEU左右。

達飛輪船的在役船隊中最大的船是20，600 TEU級別船。與此同時，9艘22，000 TEU級別的液化天然氣（LNG）動力船正在訂造中。

2018年市場形勢惡化，達飛輪船與其他班輪公司一樣也未能幸免于虧損。運量的增長不足以抵消燃油成本的上升和運價的下跌。

2018年1月至9月，達飛輪船運量同比增長9.5%；營業收入同比增長8.2%；而凈利潤同比大幅減少90%，至4910萬美元。達飛輪船將利潤大幅下滑的主要原因歸結于燃油價格的大幅上漲。

然而，達飛輪船最擔心的事也許是中遠海運市場份額的日益擴大。本來達飛輪船是海洋聯盟（OCEAN Aliance）成員中最大的公司，但是中遠海運在完成對東方海外的收購之后，已經成為該聯盟中最大的成員公司。另一家聯盟成員公司是排名世界第七的臺灣長榮海運公司（Evwegreen Line）。

也許，這才是達飛輪船急于四處尋求收購目標的原因之所在。這一系列活動充分表明魯道夫·沙迪全盤繼承了乃父的基因和企業家精神，也表明了整個沙迪家族維護達飛集團在航運界舉足輕重地位的決心和信心。目前，魯道夫·沙迪正迫不及待地尋找下一個并購目標，期待再做一筆好買賣。

成功收購了北歐地區支線營運商Containerships

與此同時，達飛輪船繼續收購區域集裝箱航運公司。繼2017年收購馬士基航運旗下的南美支線船公司Mercosul公司之后，2018年又成功收購了北歐地區支線營運商Containerships公司。

達飛輪船公司宣布，2018年11月獲得布魯塞爾監管機構批準，已完成對芬蘭近海航運承運商“集裝箱船公司”（Containerships）的收購。達飛輪船表示，對Containerships的收購將增強其在歐洲運輸行業的重要地位。消息稱，歐盟委員會競爭監管機構沒有發現與該交易有關的競爭擔憂。

2018年6月，達飛輪船同意收購Containerships公司及其旗下的物流業務。Containerships公司是一家從事歐洲內部貿易航線的專業公司，旗下擁有16艘支線船。

達飛輪船在一份聲明中表示，此次收購加強了該集團在歐洲區域內集裝箱運輸市場上的主要角色地位。Containerships公司所覆蓋的地理區域，進一步擴大了達飛輪船在歐洲的現有近海運營部門麥克安德魯斯（MacAndrews，最近與OPDR合并） 的地理區域。

達飛輪船稱：“收購Containerships是達飛輪船集團加強局域網絡戰略的一部分，該戰略始于2002年收購麥克安德魯斯。”

2017年，達飛輪船和Containerships的歐洲內部航線總共運輸了220萬TEU。

該公司沒有披露這筆交易的財務條款。

達飛輪船和基華物流的交叉持股

達飛輪船最近完成的一項投資是收購荷蘭第三方物流運營公司基華物流（CEVA Logistics）33%的股份。隨后，基華物流宣布收購達飛輪船旗下的物流業務。

2018年4月，達飛輪船以3.755億瑞士法郎（合每股27.50瑞士法郎）的價格收購了第三方物流運營商基華物流24.99%的股份。根據其初始投資中的“靜止”協議，達飛輪船同意在2018年11月之前不將其股權增加至24.99%以上，但基華物流董事會已同意修改該條款。達飛輪船在一份聲明中表示，它支持基華物流的決定，并重申了將其轉變為更強大的物流領導者的雄心。它說，作為這一戰略計劃的一部分，達飛輪船正考慮增持基華物流股份，以便為公司實現轉型提供必要的穩定性。

達飛輪船公司表示，它能夠從尋求更多端到端整合服務的客戶那里，為基華物流創造商業機會。它還將尋求利用其貨運管理活動與基華物流之間的“業務互補性”。

與此同時，達飛輪船與基華物流公司簽署了一項新的合作協議，以加強兩家公司之間的合作。

達飛輪船表示，該協議將使該航運公司用自己的運營專長來幫助基華物流實現其復蘇計劃，并創造新的商業機會。為了建立規模經濟，達飛輪船還將把其貨運管理活動轉移到基華物流。

達飛輪船首席執行官魯道夫·沙迪表示："我們相信基華物流的潛力。這種行業合作將使基華物流有可能加快必要的轉型，并使其成為一個更有利可圖和效率更高的領先物流企業，以造福其客戶、員工和股東。”

接下來，達飛輪船將把物流部門出售給基華物流，希望增持這家瑞士上市公司的股份，以改變其前景。

美國總統輪船首席執行官尼古拉斯？薩爾蒂尼將加盟基華物流，擔任首席運營官和副首席執行官，這是這家瑞士上市的物流運營商收購達飛輪船貨運管理業務的幾項舉措的一部分。

薩爾蒂尼在這家法國班輪公司長期擔任高管，在美國總統輪船于2016年被達飛輪船收購時，他被任命為首席執行官，他所領導的磨合工作被普遍視為成功的轉型。