菲利普斯曲線理論與政策源流新探
——宏觀經濟分析的重要工具

黃正新，石 立

(廣東財經大學 華商學院，廣州 511300)

一、引言

眾所周知，經濟增長、就業率和通貨膨脹是現代宏觀經濟理論中至關重要的三大核心變量，也是各國政府宏觀調控的主要政策目標。特別是對于我國這樣的發展中大國，保證持續的經濟增長是永恒的主題，提高就業率是增進百姓福祉的前提，而控制通貨膨脹水平則是社會穩定的基本保障。近年來，我國政府始終將保增長、促就業、穩物價作為宏觀經濟管理的重中之重。然而，經濟增長、就業率和通貨膨脹三大變量之間是一個非兼容性的動態博弈關系，也是宏觀經濟學理論與政策需要長期研究與破解的難題。本文試圖通過菲利普斯曲線的產生與發展的源流來考察西方經濟學是如何通過不斷地研究探索，揭示出從原始的菲利普斯曲線如何創新演繹出經典菲利普斯曲線、奧肯法則、長期的菲利普斯曲線、附加預期的菲利普斯曲線以及基-普的貨幣政策時間非一致性理論和通貨膨脹預期陷阱等理論的發展脈絡與內在聯系，從而使菲利普斯曲線系列成為分析三大變量的不可或缺的現代宏觀經濟學重要工具。

二、古典經濟學勞動需求曲線

菲利普斯曲線的源頭衍生于“供給”與“需求”這個西方經濟學中最基本、最重要的經濟范疇。正如諾貝爾經濟學獎得主、新古典綜合派鼻祖薩繆爾森(1976)[1]的名言：“只要教會鸚鵡說‘供給’與‘需求’這兩個名詞，鸚鵡也能成為一個博學的經濟學者。”因為供給與需求是構成價格的兩個因素，也是市場經濟的靈魂。需求曲線則是描述價格與需求(量)之間呈反相關函數關系的一條著名曲線(圖1)。古典學派根據經典的需求曲線進一步推導出了勞動力需求曲線，即將原坐標縱軸的(廣義)價格，類推定義為勞動力的價格(工資LW)；原坐標橫軸的(廣義)需求量，類推定義為企業對于勞動力的需求量(LQ)，兩者之間同樣存在著負相關的函數關系，這就是古典勞動需求曲線(圖2)。

圖1 經典供需曲線

圖2 古典勞動需求曲線

三、原始菲利普斯曲線的提出及演進經典

原始菲利普斯曲線起源于英國教授菲利普斯(1958)[2]對古典勞動需求曲線的實證研究成果，他對英國從1861—1957年間企業勞動者工資與失業情況的統計數據進行了回歸分析并作圖描述了一條曲線，這就是著名的菲利普斯曲線。通過該曲線第一次發現了工資增速越低，失業率越高，它揭示了失業率與名義工資增速之間存在的此消彼長的關系(圖3)[3]，即貨幣工資增長率與失業率之間存在著負相關的函數關系。毫無疑義，原始菲利普斯曲線的提出在宏觀經濟學研究史上具有里程碑意義。

但是，原始菲利普斯曲線中的工資增長率畢竟不是宏觀經濟學研究的重要變量，或許能找到更有價值、更有意義的替代值。薩繆爾森對原始菲利普斯曲線進行了畫龍點睛式的模型變量轉換，從而使原始的菲利普斯曲線涅槃重生為具有經典意義的短期菲利普斯曲線(圖4)。即根據成本加成法原理：通貨膨脹率=貨幣工資增長率-勞動生產率。在模型中顯示通貨膨脹率與貨幣工資增長率之間成正比，那么就可以用通貨膨脹率來替代原始菲利普斯曲線中的貨幣工資增長率，這恰恰又是對經典供需曲線的合理回歸。改進后的菲利普斯曲線清晰地闡明了通貨膨脹率與失業率之間的替代關系。其重要意義在于將通貨膨脹率這個宏觀經濟的關鍵變量引進了模型，從而成就了經典的菲利普斯曲線，使之成為宏觀經濟研究中不可或缺的重要工具。

圖3 原始菲利普斯曲線

圖4 經典菲利普斯曲線

四、經典菲利普斯曲線的推廣

薩繆爾森模型變量轉換的分析方法開拓了研究思路，人們可以根據經濟學原理中變量之間經典的函數關系，對菲利普斯曲線進行模型變量的替代與置換，進而推導出新的經濟學內涵。如依據凱恩斯需求拉上型通貨膨脹理論可以得知：通貨膨脹率與經濟增長率成正比即短期總供給曲線(圖5B)，短期總供給曲線也可以用菲利普斯曲線推出，我們再利用短期菲利普斯曲線(圖5A)和45度線(圖5C)就可以推導出奧肯法則(圖5D)。美國經濟學家奧肯(1962)提出了一個經驗法則：失業率每超過自然失業率1個百分點，經濟增長率將下降2個百分點。

圖5奧肯法則的推導

可見經典的菲利普斯曲線的進一步推廣可以引導出奧肯法則，從而提供了在短期內連接失業與產出的橋梁。因此，經濟增長率、通貨膨脹率、失業率(就業率)宏觀經濟的三大重要變量全都有了分析的工具與方法，即菲利普斯曲線用于分析通貨膨脹率與失業率(就業率)之間的數量關系，總供給曲線用于分析經濟增長率與通貨膨脹率之間的數量關系，而奧肯法則用于分析經濟增長率與失業率(就業率)相互之間的數量關系。

五、長期附加預期的菲利普斯曲線

諾貝爾經濟學獎得主、貨幣學派的鼻祖弗里德曼(1968)[4]在短期菲利普斯曲線基礎上進一步創新，提出了適應性預期的長期菲利普斯曲線(圖6)。他認為當貨幣當局增加貨幣投放、刺激經濟時，在短期內人們的投資與消費會增加，經濟會出現增長，失業率會下降。這是由于人們普遍存在著一種叫“貨幣幻覺”的適應性預期，即在短時間內將名義貨幣工資、名義利潤的增加錯誤地以為是實際的工資和利潤的增加從而增加消費與投資(即到達圖6中的A點)。這種“貨幣幻覺”存在的時滯為半年到9個月，但很快人們便會發現物價也在同比例地上漲，原來貨幣收入只是名義上增加，而實際上并沒有增加，所以人們適應性地調整通貨膨脹預期，適時地減少投資與消費，經濟又回到原點Un，自然失業率上來(即到達圖6中的B點)。接下來貨幣當局又進行第二輪的貨幣投放，情況又一次同樣循環經過C點最終回到自然失業率這根原自然失業率線的D點上來了。最終結果是：短期的菲利普斯曲線一直沿著自然失業率向上平移，而向上平移的軌跡就是長期的菲利普斯曲線。最終的結論是：當局的貨幣政策短期有用而長期無用，并且是導致經濟“滯脹”的根源。

弗里德曼還利用1959—2004年美國的通貨膨脹率與失業率的統計數字做了實證分析(圖7)，大體上也可以得出短期的菲利普斯曲線一直向上移動的軌跡就是長期的菲利普斯曲線，從而進一步證實了這一論斷。

另外一位諾貝爾經濟學獎得主、理性預期的代表人物盧卡斯(1961)[5]則提出一個更為絕對化的理論觀點，他認為人們都具有理性的思維與預期，所以貨幣當局的貨幣政策后果及其物價的變動都能被公眾理性地預期到，并不存在所謂的“時滯”，也不會有投資與消費的短期增長，因而失業率無論是在短期內抑或是長期內都不會發生變化。最終的結論竟然是：央行的貨幣政策無用，無論是短期與長期的政策都無用。

圖6 長期的菲利普斯曲線形成圖

圖7 長期的菲利普斯曲線實證圖

六、貨幣政策時間非一致性理論

Finn Kydland和Edward Prescott (1977)[6]研究了時間一致性問題這一經濟理論與政策的前沿問題，并為此作出基礎性貢獻而榮獲2004年諾貝爾經濟學獎。這一研究成果我們也可以運用菲利普斯曲線這一宏觀分析工具來合理地解釋政府政策動態不一致性的可能與代價。

貨幣政策時間一致性是指在沒有任何新信息出現的情況下，一項貨幣政策在制定階段和執行階段都是最優的。如果它只是在制定階段是最優，而在執行階段不是最優，這項政策就屬于時間不一致性。貨幣政策時間不一致實質上是一個政府與公眾在面對現在與未來中所進行的政策博弈問題。

圖8 宏微觀主體政策動態博弈分析圖

問題的成因在于經濟政策的制定者不是機械裝置，而是理性的經濟人。當面臨不同的經濟環境時，經濟政策的制定者必然要采取一些應變性的策略來重新最大化自身的利益或效用。

七、通貨膨脹預期陷阱理論

運用菲利普斯曲線來研究通貨膨脹預期陷阱，是近年來貨幣政策分析方法上的創新。通貨膨脹預期陷阱(Inflation Expectations Trap)，是指由于公眾預期通貨膨脹不斷上升并超過實際通貨膨脹時，迫使央行不得不包容公眾的通貨膨脹預期而采取擴張性貨幣政策所導致持續的通貨膨脹現象。近年來國內外研究表明，通貨膨脹預期陷阱主要是由貨幣政策時間非一致性等因素所引致的社會經濟問題，它的復雜性與危害性有待于我們進一步研究與認知。

黃正新等(2014)[7]運用弗里德曼附加預期的長期菲利普斯曲線函數和“貨幣幻覺”理論(見圖9)結合基-普的時間非一致性理論來做出具有創新意義的詮釋。假定縱軸為實際通貨膨脹率π與預期通貨膨脹率πe，橫軸為失業率U，自然失業率為U*。貨幣當局可以決定實際通貨膨脹率水平從而使短期菲利普斯曲線上的點向左上方移動；公眾可以決定預期通貨膨脹率水平從而使短期菲利普斯曲線向右(上)方平移，長期菲利普斯曲線是短期菲利普斯曲線向右(上)方平移的軌跡。t+0時在A點上，實際通貨膨脹率等于預期通貨膨脹率等于零，實際失業率為自然失業率U*，政策效用為次優E[Ut+0]。t+1時在B點上，隨著貨幣供給量增加，實際通貨膨脹率為π1>0，大于預期通貨膨脹率πe=0，短期的“貨幣幻覺”效應刺激投資與消費增加而帶來意外的就業與產出，使失業率U1小于自然失業率U*，政策效用為最優E[Ut+1]。t+2時在C點上，當人們認識到隨著物價上升，實際收入并未增加，短期的“貨幣幻覺”破滅使通貨膨脹預期回歸到現實πe=π1，公眾減少消費與投資，失業率也回歸到自然失業率U*上，但通貨膨脹率提高的成本卻使政策效用從最優變成次劣E[Ut+2]，但更加糟糕的境況還在后面。t+3時在D點上，公眾懲罰機制將通貨膨脹預期提高到πe=π2大于實際通貨膨脹率π1，短期負的“貨幣幻覺”效應促使公眾投資與消費急劇下降，貨幣當局面臨兩難選擇：或聽任經濟衰退跌進低谷(E點)U*

圖9通貨膨脹預期陷阱函數圖形

黃正新對通貨膨脹預期陷阱的理論模型及生成機理做了探索性的研究，推演與比較了博弈過程中央行目標函數的承諾解、欺騙解、均衡解、陷阱解值的大小，通過分析附加預期的長期菲利普斯曲線函數圖形，尋找并發現了通貨膨脹預期陷阱區域。并首次對中國的通貨膨脹預期陷阱(區)進行了嘗試性的實證研究，利用1999年第4季度至2013年第4季度中國人民銀行儲戶問卷調查的季度數據和其他相關數據，實證檢驗并發現了我國從2004年第四季度至2006年第四季度，2007年第四季度至2009年第四季度兩個時間段都屬連續型的預期陷阱區；從2010年第三季度至2013年第三季度為間斷型預期陷阱區，這說明在我國通貨膨脹預期陷阱的存在不僅僅是個理論假設，而且具有一定的現實基礎。

八、結語

總之，菲利普斯曲線發現后半個多世紀以來，從微觀到宏觀、從特殊到一般、從一家之言到眾說紛紜，儼然成為當今宏觀經濟學分析不可或缺的重要工具。主要是該研究方法系列有效地揭示了經濟增長、通貨膨脹和失業率這三個至關重要的宏觀經濟變量相互之間的函數關系及規律性。從菲利普斯曲線系列中我們可以得出如下啟示：

(1)菲利普斯曲線經歷了從分析勞動工資與失業率的原始的菲利普斯曲線，到改進為用于分析通貨膨脹率與失業率的經典菲利普斯曲線，從短期的菲利普斯曲線到弗里德曼用于分析經濟“滯脹”的長期的菲利普斯曲線，從一般的菲利普斯曲線到附加預期的菲利普斯曲線，從基德蘭德和普雷斯科特的貨幣政策時間不一致性理論到通貨膨脹預期陷阱理論，菲利普斯曲線不斷地創新與改進，終于成為宏觀經濟學的重要內容與現代貨幣政策分析的重要工具。

(2)經濟增長、通貨膨脹和失業率是當代宏觀經濟中最重要的經濟變量。經濟增長是人類發展與進步的物質保障，控制通貨膨脹是保持國家社會穩定的基礎，提高就業率是人民幸福生活的福祉，三者缺一不可，但三者之間的動態關系是宏觀經濟研究永恒的主題。菲利普斯系列函數曲線恰恰是分析三者相互關系的最為有效的工具。

(3)經濟增長、通貨膨脹和失業率三者之間具有緊密相聯的函數關系。理論與實踐都證明：經濟增長與通貨膨脹呈正相關；通貨膨脹與失業率呈反相關；經濟增長與失業率呈反相關，但通常要以通貨膨脹率為代價。菲利普斯系列函數曲線的源流與學派正是在不斷研究三者關系的動態中產生與發展起來的。

(4)菲利普斯系列函數曲線為宏觀經濟政策調控提供了理論依據。通常發展中國家的需求拉上型的經濟增長是要以通貨膨脹率上升為代價，而通貨膨脹率的降低往往又會提高失業率，經濟增長、通貨膨脹和失業率三者之間具有非兼容性。要保持三者之間合理的關系，理論上講，可采取凱恩斯學派“相機抉擇”的貨幣政策理念，審時度勢、興利除弊。當面臨經濟增長與通貨膨脹兩者抉擇取舍時，則利弊相權取其重；當面對通貨膨脹率與失業率兩者之間抉擇取舍時，則兩弊相權取其輕。總之，要在保持經濟增長可持續的同時，將通貨膨脹率與失業率控制在可容忍區間內(圖10)。目前我國三者之間的經驗數據大體上是將經濟增長率保持在7%左右、自然失業率控制在5%左右、物價水平(CPI)控制在3%以內。

圖10 通貨膨脹與失業容忍區間圖