招商蛇口：首次回購耗資5.2億

股市動態分析、南方匯金

本期股市動態30指數收于967點，較上期上漲5.46%，同期上證指數上漲4.54%，創業板指上漲7.25%。成立以來股市動態30指數下跌3.34%。成分股歐菲科技、中信證券、中國長城等個股漲幅靠前，三全食品、麗珠集團、中國電影等跌幅居前。

本期成分股重大事項及評論：

招商蛇口（001979）：2月20日晚，公司發布公告，當日首次通過回購專用證券賬戶，以集中競價方式回購公司股份2,481.5萬股，占公司總股本的0.31%；此次回購股份最高成交價為21.56元/股，最低為20.18元/股，已支付的總金額約5.23億元。

2月18日中共中央、國務院印發了《粵港澳大灣區發展規劃綱要》，從上市公司層面，招商蛇口是大灣區核心區域最大的地主。近期公司召開2019年第一次臨時股東大會，通過了回購議案，并在2月20日實施了首次回購，按照公司回購規劃，本次回購規模下限23.2億元，上限40億元，回購上限價格23.12元，公司將在6個月內實施完畢回購計劃。

近期招商蛇口股價穩步上漲，23.12元的回購價，與現在股價只有10%空間，預計公司股價會在23.12元下反復震蕩，建議投資者積極在招商蛇口上面做價差。

中國國航(601111)：近期公司股價強勢上漲，其中本周上漲12.92%，最大的影響因素是因為人民幣升值的利好。作為國有大航空公司，中國國航的業績受油價和匯率影響很大，2018年以來在人民幣匯率貶值的影響下，公司股價一度腰斬，近期人民幣兌美元匯率上升，油價處于低位，對公司業績比較有利。另一個影響較大的因素是需求，主要通過票價和客座率來體現。

今年初民航局正式出臺北京大興國際機場轉場投運計劃，明確轉場工作將于5個航季（即2.5年）內完成，其中東航集團、南航集團及首都航等公司將逐步轉場至大興機場；中航集團、海航、大新華航等公司保留在首都機場運營。北京一市兩場資源配置在“以優轉促，以增轉促”的工作思路上，采取“先平移、再優化、后增量”的措施分步進行，預計2021年前北京總時刻增量有限。因大興機場相較于首都機場出行較為不便，短期內或將不利于南航東航；而首都機場競爭格局優化，唯一的主基地航司國航有望受益。所以近期國航股價也強于南航。

三全食品(002216)：在三全灌湯水餃產品檢測出非洲豬瘟病毒后，公司收到了深交所的關注函。2月20日晚間，三全食品在回復函中還強調，公司保證所用原料豬肉均來自優質合規供應商，從原料豬肉采購、運輸、驗收、倉儲、生產等各個環節都嚴把質量關，且每批到貨原料豬肉均嚴格驗證《動物檢疫合格證明》、《肉品品質檢驗合格證》等合格證明，保證索證索票齊全。公司回復稱，已封存水餃價值217萬元，暫無發現其他批次產品存非洲豬瘟病毒情況。

三全食品表示，雖然盡全力配合國家進行非洲豬瘟防控工作，但是公司作為食品生產加工型企業，處于養殖、屠宰類行業的下游，即便原料豬肉來自非疫區且索證索票齊全，也很難保證產品絕對不受污染。同時考慮到后期非洲豬瘟防控效果的不確定性，不排除未來非洲豬瘟病毒核酸檢測陽性產品新增的風險。同時此事件已影響到消費者對公司產品和品牌的信心，也會對公司未來業績產生不確定的影響。

受非洲豬瘟影響的不止三全食品一家，三全食品主觀是沒有作假的動機，但在湯圓等熱銷的元宵節附近爆出負面事件，會影響三全品牌的銷售。食品工業化是保證食品安全的必然之路，從短期來看，對三全食品肯定是負面影響，但中長期將有助于公司市場份額的增加。

三全食品目前已經基本完成全國生產基地的布局，讓生產基地更靠近消費市場，從而顯著降低運輸的成本。三全食品在做全國化布局的時候，必然會有市場培育的成本，所以僅幾年來三全食品利潤率一直很低，但公司銷售額五年翻倍，屬于增收不增利的狀態，但一旦全國布局完成，進入收獲狀態后，公司的利潤率將會有極大的提升。三全食品已經成為全國性品牌，相對區域性品牌，公司成長空間更大。

中國石化(600028)：公司發布2018年業績快報，實現營收28816億元，同比增長22.09%；歸屬于母公司股東的凈利潤人民幣624億元，同比增長22.04%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤人民幣580億元，同比增長27.31%。 旗下子公司聯合石化2018年全年經營虧損約46.5億元。公司的經營性現金流充裕，大規模資本開支周期結束，高分紅將成為常態。

國泰君安測算公司銷售子公司的加油站整體估值在4500億-5300億元。加油站是整條產業鏈壁壘最高的環節，中國石化3萬座加油站無可替代的網絡價值、區位價值、品牌價值并未得到市場充分認識。

股市動態30指數成分股本期表現