比特幣暴跌對我國金融監(jiān)管的啟示

韓金妮

【摘要】比特幣是一種虛擬貨幣，其價(jià)格波動對各國造成不小的影響。本文首先簡單介紹了比特幣的概念，進(jìn)而分析了近期比特幣的價(jià)格走勢，并且闡述了其暴跌的原因，最后從比特幣暴跌事件中得到了對我國金融監(jiān)管的啟示。

【關(guān)鍵詞】比特幣 虛擬貨幣 金融監(jiān)管

一、比特幣的介紹

比特幣是一種虛擬貨幣，最初由中本聰在2009年提出，根據(jù)中本聰?shù)乃悸吩O(shè)計(jì)發(fā)布的開源軟件以及建構(gòu)其上的P2P網(wǎng)絡(luò)。比特幣是一種P2P形式的數(shù)字貨幣。點(diǎn)對點(diǎn)的傳輸意味著一個(gè)去中心化的支付系統(tǒng)。

與大多數(shù)貨幣不同，比特幣不依靠特定貨幣機(jī)構(gòu)發(fā)行，它依據(jù)特定算法，通過大量的計(jì)算產(chǎn)生，比特幣經(jīng)濟(jì)使用整個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)中眾多節(jié)點(diǎn)構(gòu)成的分布式數(shù)據(jù)庫來確認(rèn)并記錄所有的交易行為，并使用密碼學(xué)的設(shè)計(jì)來確保貨幣流通各個(gè)環(huán)節(jié)安全性。P2P的去中心化特性與算法本身可以確保無法通過大量制造比特幣來人為操控幣值。基于密碼學(xué)的設(shè)計(jì)可以使比特幣只能被真實(shí)的擁有者轉(zhuǎn)移或支付。這同樣確保了貨幣所有權(quán)與流通交易的匿名性。比特幣與其他虛擬貨幣最大的不同，是其總數(shù)量非常有限，具有極強(qiáng)的稀缺性。該貨幣系統(tǒng)曾在4年內(nèi)只有不超過1050萬個(gè)，之后的總數(shù)量將被永久限制在2100萬個(gè)。

二、近期比特幣價(jià)格走勢

比特幣用了近5年時(shí)間沖到了1000美元，但從8000美元升到9000美元只用了9天。自從感恩節(jié)以來，比特幣漲勢再次加速，在11月29日再創(chuàng)歷史新高，Bitstamp數(shù)據(jù)顯示，比特幣價(jià)格觸及11395美元，今年以來，比特幣價(jià)格足足漲了十多倍。

然而，在突破了11000美元之后短短20分鐘便轉(zhuǎn)頭下跌，最低觸及8600美元，較歷史峰值跌落近3000美元，單日盤中跌幅近22%。也就是說，不到六個(gè)小時(shí)，比特幣就跌入了技術(shù)位熊市。對于比特幣老玩家來說，劇烈震蕩、暴漲暴跌的過山車行情簡直司空見慣。價(jià)格狂飆、波動巨大，而這也是制約比特幣廣泛流行的最大因素。巨大的波動性讓比特幣一方面逐漸失去了結(jié)算功能，另一方面已經(jīng)演變?yōu)槿蛲稒C(jī)客競相追捧的炒作目標(biāo)。回顧11月30日一整天的行情，上午比特幣的價(jià)格有史以來首次突破1萬美元大關(guān)。然而，這還不算完，比特幣在幾個(gè)小時(shí)之后又突破1.1萬美元，最高飆升到11395美元的價(jià)格，堪稱瘋狂。但正在吃瓜群眾以為比特幣會繼續(xù)瘋長下去的時(shí)候，它卻出人意料的開始暴跌。外媒報(bào)道，在攀升到歷史最高點(diǎn)之后比特幣一度大跌逾20%，逼近9100美元關(guān)口。

不過，比特幣就是這樣，你永遠(yuǎn)把握不到它的真正走勢。因此，比特幣的價(jià)格波動對各國影響很大。

三、比特幣暴跌的原因

（一）國內(nèi)的ICO融資在本質(zhì)上涉嫌非法集資

根據(jù)現(xiàn)在的監(jiān)管條例，ICO并沒有獲得相關(guān)部門的批準(zhǔn)來吸收資金，中國央行對很多大量的ICO的項(xiàng)目進(jìn)行了研究之后才發(fā)現(xiàn)，90%以上的ICO項(xiàng)目涉嫌非法集資和主觀故意欺詐，而真正的募集資金用于投資項(xiàng)目的ICO連1%都不到，因此，ICO的融資風(fēng)險(xiǎn)巨大。

（二）ICO融資的參與者增加地迅速，涉及了大量的非特定人群

按7月19日市場價(jià)格計(jì)算，國內(nèi)的ICO折合成人民幣是26.16億元，累計(jì)參與人數(shù)達(dá)10.5萬。但是根據(jù)金融科技分析研究機(jī)構(gòu)的有關(guān)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)參與ICO的人數(shù)卻高達(dá)200萬人，并且這個(gè)數(shù)字仍在加速地上升。有金融監(jiān)管人生稱“ICO一級市場規(guī)模并不大，關(guān)鍵是二級市場交易規(guī)模太大了，已經(jīng)突破1000億元。這很恐怖，大媽大爺炒幣都是通過二級市場。這已涉嫌非法金融活動。”

（三）以ICO為代表的虛擬貨幣市場的加速發(fā)展，已經(jīng)威脅到了央行的貨幣發(fā)行權(quán)

虛擬貨幣并不是真正意義上的貨幣，它并不具備法償性和強(qiáng)制性等貨幣屬性，背后不僅沒有主權(quán)國家信用背書，還沒有與其相對應(yīng)的資產(chǎn)作為支撐。但是在資本過剩的大背景下，因?yàn)樘摂M貨幣最近幾年一直走高，產(chǎn)生了很大的收益后，國內(nèi)的很多投資者爭相涌入其中。由于虛擬貨幣的種類很多，導(dǎo)致了虛擬貨幣交易市場的活躍，并且也能進(jìn)行融資、帶杠桿的高風(fēng)險(xiǎn)操作。這就變成了央行體系之外的金融市場。

（四）通過打擊ICO來警示社會，扭轉(zhuǎn)國內(nèi)近年興盛的各種炒作行為

近些年來，國內(nèi)的市場與國際市場是一樣的，資本過剩，市場上的流動性到處涌動，經(jīng)常制造一些投資的熱點(diǎn)。這些的熱點(diǎn)在過去還需要依賴于一種實(shí)物資產(chǎn)，例如文物、稀有金屬、農(nóng)產(chǎn)品等，但是現(xiàn)在依賴于虛擬的貨幣資產(chǎn)和虛幻的項(xiàng)目。這種虛擬產(chǎn)品或者是資產(chǎn)的行為，在泡沫破滅之后影響了社會穩(wěn)定。

四、比特幣暴跌對我國金融監(jiān)管的啟示

（一）制定相關(guān)的法律法規(guī)，對比特幣實(shí)施穿透監(jiān)管和分類監(jiān)管

中國已開始著手對比特幣交易平臺進(jìn)行監(jiān)管，逐步通過立法規(guī)范比特幣交易。我國央行關(guān)于比特幣交易平臺的管理辦法以及關(guān)于比特幣平臺反洗錢的規(guī)范正在推進(jìn)中。通過立法對比特幣等數(shù)字貨幣進(jìn)行規(guī)范，是比特幣健康發(fā)展、充分發(fā)揮區(qū)塊鏈技術(shù)價(jià)值的前提和保障。但要對比特幣、區(qū)塊鏈領(lǐng)域的相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行分類施策，應(yīng)視其行為本質(zhì)進(jìn)行穿透性監(jiān)管和分類監(jiān)管。

（二）建立以比特幣為基礎(chǔ)的第三方信用機(jī)構(gòu)，對比特幣賬戶進(jìn)行監(jiān)管

比特幣通過公開密鑰技術(shù)進(jìn)行交易，因此交易中可以做到完全匿名交易，無法跟蹤。另外，數(shù)字貨幣交易不通過任何金融或政府機(jī)構(gòu)，沒有第三方能夠控制數(shù)字貨幣交易。

建立以比特幣為基礎(chǔ)的第三方信用機(jī)構(gòu)，將比特幣交易納入第三方信用機(jī)構(gòu)（數(shù)字資產(chǎn)交易行業(yè)自律組織）管轄范圍內(nèi)，對比特幣交易所的上線進(jìn)行登記并進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)，并實(shí)名認(rèn)證比特幣交易賬戶。第三方信用機(jī)構(gòu)對比特幣賬戶的嚴(yán)格把關(guān)，有利于跟蹤比特幣賬戶，從根源上杜絕比特幣非法行為。

（三）建立統(tǒng)一電子貨幣國際糾紛解決機(jī)制，健全比特幣交易的電子證據(jù)保全制度

比特幣建立在一個(gè)無國界的大平臺上，構(gòu)建了一個(gè)人人參與、所有節(jié)點(diǎn)參與監(jiān)管的去中心化的安全交易系統(tǒng)。然而，比特幣交易平臺通常是一個(gè)網(wǎng)站，網(wǎng)站一旦遭到黑客擊破，其后果不堪設(shè)想。加強(qiáng)國際合作，聯(lián)合建立統(tǒng)一電子貨幣國際糾紛解決機(jī)制，把比特幣和區(qū)塊鏈納入金融監(jiān)管的大框架內(nèi)，將其可控風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

目前，比特幣、區(qū)塊鏈等金融科技的發(fā)展還處于早期，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中面臨的信息安全問題，將來在比特幣、區(qū)塊鏈的發(fā)展應(yīng)用中也都會遇到。比如，交易平臺遭受黑客攻擊，以比特幣支付的勒索病毒事件等。針對上述種種擔(dān)憂，無需過分渲染風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)辯證地看比特幣創(chuàng)新應(yīng)用與金融安全的關(guān)系。

總結(jié)：總體而言，既要鼓勵(lì)比特幣、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)在安全領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展，也要將其放在監(jiān)管沙盒的框架內(nèi)發(fā)展。對比特幣、區(qū)塊鏈領(lǐng)域的相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行分類分級施策，視其業(yè)務(wù)本質(zhì)進(jìn)行穿透性監(jiān)管和分類監(jiān)管。