海航并購當當：緣淺情不深

2018年，兩家原本并無交集的企業，在資本的邏輯線上交匯，并迅速“牽手”，可很快又無疾而終。

2018年4月11日，海航科技宣布擬定以“換股+定增”的方式，以75億元人民幣收購當當，包括北京當當科文電子商務有限公司、北京當當網信息技術有限公司（以下合稱“當當”）100% 股權。消息一出，多數人在感嘆：當當終于要“出嫁”了。

回望來路，從初創到現在，李國慶與俞渝帶領當當在資本并購路上三起三落。

2004年，當當網拒絕了亞馬遜1.5億至2.5億美元的市場估值，執意打造赴美上市“中國亞馬遜”。2010年，李國慶圓夢，帶著當當赴美“敲鐘”，上市首日的單股股價翻番，市值高達23億美元。而后，2013年，李國慶遇到自己的北大師弟李彥宏，兩人商談并購協議，最終李彥宏無功而返。2014年，騰訊提出入股當當，要求占股33%，而李國慶僅出讓25%股份，第三次并購依舊以遺憾收場。

直至2014年，阿里巴巴、京東相繼赴美上市，中國電子商務逐漸走向一個細分、井噴的狀態，當當開始陷入兩難：做綜合性電子商務，它已經無法匹敵阿里巴巴與京東；而繼續做細分領域的電商平臺，它已經失去專注度和當年的優勢地位。當當就此逐漸在人們的認識里漸行漸遠。

錯過了此前三次的并購議案后，當當不得不再次考慮以“并購”的方式為自己尋找一條生路。2018年4月，當當等來海航科技的意向書。

然而，時隔5個月，2018年9月19日，當當網公關部通過官方微博發布消息，當當網與海航集團旗下的海航科技簽訂并購協議已進入終止談判階段，并表示在準備并購階段，海航集團正在面臨流動性困擾。次日，海航科技通過官網發布公告，宣布終止收購當當。事實上，從2017年6月以來，海航開始陷入前所未有的流動性困境之中，海航科技的負債率因多年高速擴張而激增。直至2018年7月4日，海航集團原董事長王健意外離世，海航實施多元化和全球化高速擴張戰略似乎也開始走向終點。

而后，早已退居幕后的海航聯合創始人陳鋒重返一線，再次出任海航集團董事長。上任后，陳鋒一改海航集團多年遵循的“實業+資本”雙輪發展模式，并公開表示做精航空主業。據了解，截至目前，圍繞這一目標，海航已累計完成3000億元的資產出售。

這一次當當“說嫁未嫁”之后，未來發展又該何去何從？是繼續深耕文化電商，還是謀求新的轉型升級？這是媒體繼續關注當當的焦點。