企業(yè)財務危機預警系統(tǒng)研究

(天津財經(jīng)大學 天津 300202)

一、研究背景和研究意義

隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，對于企業(yè)籌集資金來說，資本市場變得越來越重要，投資者通過合理規(guī)劃、分析，可以在資本市場上取得較高的收益。因此，對于公司利益相關者而言，一個公司財務信息就變得相當重要。市場競爭變得越來越激烈，公司有可能會遭遇財務危機。然而財務危機是有征兆可言的。為了更好地防范風險，降低財務危機發(fā)生的概率，保護股東、投資者、債權人的利益不受損失，正確地預測公司財務危機的發(fā)生就變得相當重要。

二、財務危機預警系統(tǒng)

(一)財務危機預警系統(tǒng)的定義

關于財務危機預警系統(tǒng)的定義，不同學者的看法可能不是完全相同。總的來說，財務危機預警系統(tǒng)就是通過對相關財務數(shù)據(jù)進行分析、對比、總結，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理過程中存在的財務問題，以期發(fā)現(xiàn)發(fā)現(xiàn)財務危機的前兆，及時采取有效措施防范化解財務危機、降低財務風險、減少企業(yè)負面影響的財務數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)。

(二)財務危機預警分析方法

財務危機預警分析方法主要指定量分析法，定量分析法包括單變量分析法和多變量分析法。

1.單變量分析法

最早采用單變量分析法來研究財務危機預警的是Fitzpatrick。他發(fā)現(xiàn)預測財務危機最準確的財務比率是股東權益/負責和凈利潤/股東權益這兩個比率。1966年，William Beaver采用單變量分析的思路，提出了單變量預警模型。單變量分析法分析簡單，但也有缺點，采用不同的財務比率對同一公司進行分析，可能會有不同結論，這就造成了矛盾。并且，我們也很難用單個財務比率去描述公司財務狀況。

2.多變量分析法

為了克服單變量預警模型存在的缺陷，建立最優(yōu)預警模型，準確評價公司風險，專家學者們建立了多變量預警模型，目前，應用最廣泛的是多元線性函數(shù)模型—奧特曼的Z計分模型。

Z=0.012(營運資本/資產總額)+0.014(留用利潤/資產總額)+0.033(息稅前利潤/資產總額)+0.006(權益的市場價值/負債賬面價值)+0.999(收入/資產總額)

Z分值與財務危機發(fā)生的可能性呈反方向變動關系，Z分值越高，公司發(fā)生財務危機的可能性就越小。當Z值>2.99時，公司發(fā)生財務危機的概率很低，接近于零。當某個公司的Z值≤1.81，說明該公司破產概率比較高。當某個公司的Z值大于1.81同時小于2.99時，說明該公司處于不確定區(qū)域，很難判斷公司破產的可能性。

三、財務危機預警系統(tǒng)的構建

一般而言，一個全面并且高效的財務危機預警系統(tǒng)由信息系統(tǒng)、組織系統(tǒng)、財務危機風險分析和監(jiān)測系統(tǒng)、財務危機處理系統(tǒng)組成。

(一)組織系統(tǒng)的構建

財務危機組織系統(tǒng)的構建，是指專門建立一個預警部門進行財務危機預警管理，把公司財務危機預警組織作為公司預警的一部分。將財務危機預警的任務和其他方面預警的任務獨立的分配給一個單獨的部門來執(zhí)行，這對于全面把握公司經(jīng)營狀況有好處，也有利于負責預警的工作人員深入細致的進行工作。

(二)信息系統(tǒng)的構建

信息時代，能夠獲取必要的信息對于正確預測財務危機至關重要。充分獲取高質量的信息是構建財務危機預警系統(tǒng)的基礎，也是關鍵環(huán)節(jié)。因此，構建有效的信息系統(tǒng)是有必要的。構建信息系統(tǒng)就是對相關重要信息進行搜集、統(tǒng)計、分析，為財務危機預警系統(tǒng)發(fā)揮作用提供所需要的信息。構建信息系統(tǒng)，我們首先需要搜集信息，然后對搜集到的信息加以處理，最后將處理好的信息報告給利益相關者。在搜集信息時，我們既要搜集相關的原始數(shù)字資料，也要搜集有關重要的后期反饋信息。搜集原始數(shù)字資料時，不僅要和公司內部的財務會計信息和其他管理層的信息交接，而且要關注供應者、銷售者以及其他相關單位和潛在利益相關者的財務狀況。信息處理就是對搜集到的信息加以整理、分析、總結和評價，作為財務危機預測的根據(jù)。信息傳送就是向公司的現(xiàn)有及潛在利益相關者發(fā)布或報告公司當前財務狀況或財務危機處理情況的相關信息。

(三)風險分析和監(jiān)測系統(tǒng)的構建

財務危機預警系統(tǒng)最重要的組成部分是構建高效的風險分析和監(jiān)測系統(tǒng)。我們可以借助于財務風險分析快速劃掉對公司不重要的風險，將大部分時間用在易于對公司產生重要影響的風險上。臨界值和預警指標是構建風險分析和監(jiān)測系統(tǒng)的兩個主要因素。預警指標就是可以預測財務危機的財務指標，用以判斷公司財務狀況是否惡化。臨界值是用于預測財務指標的臨界點，只要相關財務指標超過臨界點，我們就要及時采取處理對策。

(四)危機處理系統(tǒng)的構建

在我們明確公司面臨財務危機以后，應該及時采取相應的措施，爭取將財務危機的損失降到最小，這樣的系統(tǒng)就是財務危機預警體系的危機處理系統(tǒng)。如果不能妥善處理財務危機，企業(yè)很有可能因此破產。所以，當公司遭遇財務危機時，我們應當保持應有的謹慎，不要忽略任何小細節(jié)。任何小疏忽，都有可能釀成大的危機。

四、結論

財務危機的發(fā)生給公司帶來了損失，同時打亂了資本市場的秩序，對公司的發(fā)展產生了負面影響。如果公司相關部門和工作人員平時注意關注財務危機預警系統(tǒng)研究，就很有可能提前發(fā)覺有可能發(fā)生的潛在危機，及時采取有效的措施，防范財務危機，爭取把損失降到最小。本文通過對財務危機預警系統(tǒng)的研究，得到了以下幾點結論：

(1)財務危機的發(fā)生是一個漸進性的過程，是可預測的，因此建立財務危機預警系統(tǒng)是可行且必須的。

(2)財務危機預警系統(tǒng)研究結果是可靠的，預測財務危機的準確度也比較高。

(3)當前的財務危機預警模型還有一定的局限性，我們需要結合實際情況改進完善財務危機預警模型。