新形勢下信托公司風(fēng)險管理思路

(對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院 北京 100026)

一、信托業(yè)面臨的新形勢

信托業(yè)作為我國金融四大支柱行業(yè)之一，經(jīng)過多年高速發(fā)展，目前所管理的資產(chǎn)規(guī)模僅次于銀行業(yè)，作為中國第二大金融行業(yè)，是中國金融體系中不可或缺的一部分。近幾年，中國金融市場環(huán)境不斷變化，監(jiān)管環(huán)境日趨從嚴，對信托業(yè)發(fā)展構(gòu)成一定壓力，信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模增速下滑，盈利下降，已是不爭的事實。傳統(tǒng)信托的發(fā)展已經(jīng)遇到了阻礙，信托行業(yè)急需在新的環(huán)境下尋找發(fā)展契機。目前信托業(yè)面臨的新形勢主要有以下幾點：

(一)金融混業(yè)經(jīng)營時代到來，競爭愈加激烈

近年來，在金融行業(yè)由分業(yè)向混業(yè)發(fā)展的大趨勢下，資管領(lǐng)域不斷擴軍，券商、基金子公司、保險、私募基金等各種金融公司獲取了與信托相同甚至更靈活的資管制度紅利，迎來了一波高速擴張。信托的牌照優(yōu)勢已經(jīng)越來越不明顯，這在一定程度上影響了信托業(yè)務(wù)規(guī)模的發(fā)展和收益率的增高。隨著其他金融機構(gòu)在資管領(lǐng)域擴張，信托公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域被不斷蠶食，市場占有率下降在所難免。

(二)告別剛性兌付，資金端受限

2018年4月發(fā)布的資管新規(guī)明確要求金融機構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時，全部資管產(chǎn)品凈值化管理，不得承諾保本保收益，出現(xiàn)兌付困難時，金融機構(gòu)不得以任何形式墊資兌付。同時重新規(guī)范了合格投資人的準入標準，大幅度提高了投資者的準入門檻、對投資人的個人收入、家庭資產(chǎn)、投資經(jīng)歷以及對特定金融產(chǎn)品的投資起點等各方面提出了更高的要求。更為嚴格的限制會導(dǎo)致信托行業(yè)的潛在客戶來源有所減少，剛性兌付的打破將使資管產(chǎn)品的風(fēng)險上升，吸引力大幅下降，銷售難度有所加大。

(三)通道業(yè)務(wù)擴張受限

資管新規(guī)明確要求金融機構(gòu)消除多層嵌套及通道業(yè)務(wù)。規(guī)定“金融機構(gòu)不得為其他金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的渠道服務(wù)。資產(chǎn)管理產(chǎn)品可以投資于一個資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品不能在其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資(除證券投資基金公開發(fā)行)“金融監(jiān)管環(huán)境已從“重創(chuàng)新輕管制”邁入“重規(guī)范防風(fēng)險”的新階段，信托公司通道業(yè)務(wù)規(guī)模野蠻增長時代基本結(jié)束。

(四)宏觀經(jīng)濟下行，信用風(fēng)險頻出

在我國經(jīng)濟環(huán)境日趨嚴峻的情況下，經(jīng)濟改革和轉(zhuǎn)型已經(jīng)進入關(guān)鍵階段。經(jīng)濟增速有所放緩、行業(yè)去產(chǎn)能，金融去杠桿，實體經(jīng)濟正在經(jīng)歷一個相當(dāng)困難的時期。企業(yè)經(jīng)營利潤及流動性壓力持續(xù)增加，企業(yè)信用風(fēng)險上升，部分企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險爆發(fā)，無論是銀行貸款、信托貸款、債券市場都不乏違約事件發(fā)生。

(五)外部環(huán)境不確定性加大

2017年以來，全球貿(mào)易保護主義抬頭，美國單邊發(fā)起貿(mào)易制裁，中美貿(mào)易摩擦不斷升級。貿(mào)易摩擦對中國各行業(yè)影響不一，若中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級或長期化，將加大不確定性，對部分行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展構(gòu)成不利影響。

二、信托公司應(yīng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、風(fēng)險轉(zhuǎn)型、積極應(yīng)對新形勢

隨著內(nèi)外部市場環(huán)境變化，信托通道業(yè)務(wù)發(fā)展逐步受限，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)開展難度加大，信托公司傳統(tǒng)依賴的規(guī)模競爭難以為繼，粗放增長時代基本結(jié)束，走集約化、創(chuàng)新化的轉(zhuǎn)型發(fā)展道路是信托公司實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。這就要求，信托公司應(yīng)在戰(zhàn)略上進行轉(zhuǎn)型安排，找準定位，以創(chuàng)新為動力，發(fā)揮信托制度優(yōu)勢。

與業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型相對應(yīng)的是風(fēng)險戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。信托公司經(jīng)營金融產(chǎn)品，本質(zhì)上是在經(jīng)營風(fēng)險，賺取風(fēng)險溢價，因此風(fēng)險控制能力是信托公司的首要競爭力和生產(chǎn)力。風(fēng)險管理的要求不是規(guī)避風(fēng)險，而是如何獲得最大的風(fēng)險回報，即在承擔(dān)最小化風(fēng)險的前提下，獲取最大化收益。信托公司想要應(yīng)對新形勢、進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、業(yè)務(wù)創(chuàng)新都必須尋找并建立與其相適應(yīng)的風(fēng)險管理體系，因此如何提高風(fēng)險管理能力是信托公司發(fā)展過程中的必須面對的問題之一。

三、新形勢下信托公司風(fēng)險管理思路

(一)建立完善適應(yīng)新形勢的風(fēng)險控制體系

新形勢下，金融風(fēng)險的隱蔽性和復(fù)雜性有所增強，信托公司轉(zhuǎn)型發(fā)展面臨更多新的風(fēng)險考驗，風(fēng)險管控壓力明顯加大。信托公司應(yīng)深入分析新環(huán)境下的風(fēng)險特征，統(tǒng)一公司的風(fēng)險理念和風(fēng)險偏好，在全面風(fēng)險管理框架內(nèi)，再造適應(yīng)公司發(fā)展的風(fēng)險管理目標體系、職能體系、流程體系、評估和預(yù)警體系、管理報告體系等，最終實現(xiàn)風(fēng)險管理與業(yè)務(wù)發(fā)展相結(jié)合，進而推動信托業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，提升價值創(chuàng)造力。

(二)風(fēng)險管理全流程滲透

在新形勢下，各金融機構(gòu)之間的競爭不斷加劇，各類風(fēng)險事件層出不窮，而導(dǎo)致風(fēng)險事件的環(huán)節(jié)也是五花八門防不勝防，風(fēng)險管理全流程滲透至關(guān)重要。風(fēng)險全流程管理必須覆蓋貸前、貸中、貸后的各個環(huán)節(jié)，將風(fēng)險的動態(tài)跟蹤控制與動態(tài)跟蹤管理作為一項長期的日常性工作。對每一個環(huán)節(jié)進行細化管理，提高個節(jié)點風(fēng)險管理的質(zhì)量，通過引入自我風(fēng)險評估、建立風(fēng)險模型、設(shè)定信用評級、跟蹤關(guān)鍵風(fēng)險指標、實行限額管理等手段，更加系統(tǒng)、準確、高效的對業(yè)務(wù)風(fēng)險進行評估和管控；利用現(xiàn)代信息技術(shù)進行風(fēng)險管理，通過“大數(shù)據(jù)”多角度，多維度采集數(shù)據(jù)并進行分析，評估各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的潛在風(fēng)險及影響，提前預(yù)測、防范各種可能出現(xiàn)的風(fēng)險點，讓風(fēng)險管理工作貫穿于公司經(jīng)營的全過程。

(三)樹立新形勢下的風(fēng)險審查新思維

信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展步伐加快，變化數(shù)量不斷增加。除了傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)、政信業(yè)務(wù)外，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新包括資本市場業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)基金、慈善信托、消費信托。信托公司開展新業(yè)務(wù)，培育新模式，相關(guān)經(jīng)驗不足，風(fēng)險點控制難度較大，將面臨更大的風(fēng)險挑戰(zhàn)。

風(fēng)險評審思路要與時俱進，在信托公司轉(zhuǎn)型發(fā)展階段，充分考慮外部經(jīng)濟環(huán)境、客戶市場需求、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，動態(tài)調(diào)整評級思路。一是要正確認識理解股權(quán)投資和債權(quán)投資的不同，不能簡單以債權(quán)評審思路去評審股權(quán)投資項目，而是要按照股權(quán)投資特性，進行風(fēng)險審查；二是正確識別創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險特征，深入研究，找準新業(yè)務(wù)風(fēng)險點，制定有效風(fēng)控措施；三是要平衡風(fēng)險成本與收益，辯證的、多方面透視風(fēng)險，分析風(fēng)險，在綜合判斷能否緩解風(fēng)險、可否承受風(fēng)險及風(fēng)險定價的基礎(chǔ)上做出項目評審決策。四是要考慮借助信息科技，引入量化思維輔助評審決策。

(四)提高風(fēng)險定價能力

剛性兌付是資管行業(yè)發(fā)展初期的產(chǎn)物，投資者過度追逐高收益，倒逼金融機構(gòu)相互競爭抬高收益率，扭曲了市場風(fēng)險定價，最終抬高了實體經(jīng)濟獲取資金的成本，同時因風(fēng)險都由金融機構(gòu)兜底，十分容易誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

資管新規(guī)打破剛性兌付后，風(fēng)險定價能力會被市場越來越重視，信托公司信用風(fēng)險管理能力、風(fēng)險定價能力要求也越來越高。因此，信托公司風(fēng)險管理需要全面提高主動風(fēng)險定價能力，從理念、架構(gòu)、流程、考核、方法、技術(shù)等方面多管齊下，建立和完善風(fēng)險定價體系。風(fēng)險定價能力提高需要一個過程積累，要綜合考慮客戶風(fēng)險、產(chǎn)品類型結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品期限、資金供需等因素，以及附著在整個風(fēng)險識別、風(fēng)險計量、風(fēng)險評價、風(fēng)險控制、風(fēng)險監(jiān)控操作上的成本及效率。未來，信托公司風(fēng)控水平和風(fēng)控價值也將通過風(fēng)險定價得以體現(xiàn)。

(五)塑造良好的風(fēng)險管理文化

風(fēng)險管理是未來信托公司穩(wěn)健發(fā)展的基石，由于公司文化對企業(yè)的成功至關(guān)重要，因此，最重要的是將風(fēng)險融合到企業(yè)文化和價值觀當(dāng)中。信托公司理應(yīng)提高認識，堅持正確的風(fēng)險管理理念，將風(fēng)險管理意識塑造為企業(yè)文化核心一部分，在公司營造風(fēng)險管理文化氛圍，大力推廣良好的風(fēng)險管理文化，使其成為公司全體員工的共同意識和行為準則。

(六)培育風(fēng)險管理專業(yè)人才

信托公司重建風(fēng)險管理競爭力，歸根結(jié)底還是在于打造一支具有對潛在風(fēng)險具有高敏感度，且管控能力優(yōu)秀的風(fēng)控團隊。但是目前行業(yè)中這方面人才緊缺，企業(yè)對于這類人才重視程度和培養(yǎng)意識還遠遠不夠。因此信托公司只有抓緊改進人才管理體制，通過引進、培養(yǎng)各類風(fēng)險管理專業(yè)人才，才能在未來的競爭中占得先機。

新形勢下，信托公司應(yīng)主動適應(yīng)監(jiān)管政策和監(jiān)管格局的新變化，高度重視風(fēng)險管理工作，積極打造適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展的風(fēng)險管理體系，順勢而為，把握機遇，應(yīng)對挑戰(zhàn)，不斷提高自身的專業(yè)受托管理能力，實現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展。