中小企業融資現狀與問題研究

(北京工商大學 北京 100048)

一、引言

改革放開四十年來，我國GDP平均增速將近10%，中小企業的發展對我國經濟的發展貢獻極大。根據相關資料統計，我國中小企業總數約為4000萬家，中小企業創造出的最終產品和服務價值占我國GDP總量的65%。然而，中小企業由于缺乏人才資金、信貸能力低下以及缺乏管理規范等問題，中小企業的發展受到極大約束。其中中小企業融資難和融資貴的問題最為突出。

近年來，許多學者針對我國中小企業融資難和融資貴的問題進行了大量研究。肖翔(2009)通過對比分析研究，探討了我國中小企業采用項目融資和負債融資等融資模式時面對的風險問題。于洋(2013)指出我國現在針對中小企業融資問題的法律設置不健全，存在許多漏洞，法律對我國中小企業違約懲罰力度不高，因此中小企業極易觸發道德風險。黃劍輝(2016)認為進一步擴大民營企業規模、發展民營企業銀行可以進一步降低我國中小企業融資成本。

綜上所述，許多學者對我國中小企業融資難和融資貴等問題進行剖析并給出解決方案。但我國目前金融市場資金供給和需求不平衡，分析在新常態下我國中小企業融資難與融資貴的問題并給出相應解決方案是非常值得關注的。

二、中小企業融資現狀

(一)融資渠道單一

與我國大型企業相比，許多企業的第一筆發展資金僅僅依靠企業主自由資金，在日后的發展階段，中小企業的資金多是企業主以本人資產為抵押物從銀行貸款獲得資金。在這個過程中，中小企業的融資往往具有數額小而次數多的特點，在企業與金融機構雙方博弈過程中，金融機構往往首先考慮與規模較大的企業做信貸往來。我國企業目前仍然依靠間接市場進行借貸，中小企業基本不具備向市場發債與發股資格。

(二)信用等級低下

中小企業的資金規模往往比較小，抗風險能力極差，他們的經營穩定性在很大程度上受到外界經濟環境變化的影響。經濟下行，社會消費和投資不足，中小企業的產品和服務順利變現，實現資金回籠就變成了一件可能性比較小的事情。因此中小企業在融資時往往會面臨這樣的問題，一是本身固定資產少，能夠在銀行信貸中做抵押物的資產比較少，二是內需不足，中小企業產品變現能力差，反映到賬簿上就是中小企業現金流緊缺。固定資產與現金流反而是銀行判斷是否為中小企業貸款時最為看重的指標，因此銀行往往評定中小企業的擔保能力差。

(三)缺乏完善治理制度

我國資本市場僅僅發展了四十年，相較于美國發展三百年來說還是太短。在我國由于傳統文化、地域原因以及委托代理問題的原因，我國很多中小企業仍然是家族式企業，這種企業能夠在很大程度上避免委托代理問題，帶也有它本身的弊端，企業結構往往先天不足。此時家族成員往往會承擔企業內部高級經理人的位置，中小企業不太會選擇市場上的職業經理人。

(四)我國信用制度建設不完善

我國資本市場建設不完善。我國資本市場相關準入條件極其高，就中小企業的發展狀況而言，我國絕大多數中小企業沒有資格在資本市場上直接融資，中小企業的正規融資渠道僅有銀行，在僅有的融資渠道中起橋梁作用的信用評價體系也未完善。在信用體系不完善、企業期初資金來源單一且數量少、以及內需不足導致中小企業資金回流困難以及中小企業本身失信行為導致銀行壞賬等情況下，經濟的正常運轉受到嚴重阻礙。銀行壞賬率越高，銀行對中小企業融資的門檻就越高，中小企業資金斷裂的可能就越大，中小企業貸款也越來越難，形成惡性循環。

三、解決中小企業融資問題的對策

(一)進一步拓寬融資渠道

在融資渠道方面，中小企業要進一步拓寬融資渠道，拓寬公司資金增加來源。第一，中小企業可以考慮增加內部融資。典型的內部融資方式就是股份內部認購。企業內部員工最了解企業運行狀況，企業向內部員工融資時信息成本極低，成交率將大大上升。第二，隨著互聯網金融的興起，互聯網+金融模式迅速被推廣接納。相較于傳統金融機構，互聯網金融在雙方借貸行為發生之前所進行的信息篩選成本極低，他們不需要支付額外的店面成本，相較于傳統金融機構，互聯網金融極具交易優勢。中小企業應著重考慮與互聯網金融公司的聯系，拓寬融資渠道。

(二)與金融機構保持溝通，提高企業信用

中小企業的外部融資大多依靠我國銀行，因此與銀行保持良好關系、在銀行保持良好信用記錄是一件很重要的事情。中小企業應該與銀行保持密切合作，互利共贏，保持良好信譽以避免企業本身資金鏈斷裂。加強企業本身信用建設，維護企業本身與金融機構間的良好關系可以從以下幾點入手:第一，企業應在人力和財力允許的情況下，對企業外部融資業務做一個梳理，倘若有貸款逾期未還，應盡快償還，保持本身良好形象。第二，在企業財力人力允許的情況下，可以建立本企業信用管理崗位，設置專職人員負責本企業與金融機構之間交流，簡化交易手續，降低交易成本。

(三)完善中小企業融資信用評級制度

我國人民銀行已經開始構建信用評級制度，但尚不完善。中小企業的信譽是否良好是企業能否獲得貸款的重要指標，但要在我國國內建立一個評價標準統一且能涵蓋所有企業的信用評級制度的只有中央銀行。建立有效的信用評級制度能夠有效降低借貸雙方的融資成本，提升雙方的互信度，這是能夠解決我國中小企業融資難的很有效的辦法。我國地方政府也應該積極配合央行構建我國信用評級制度，建立全國性的中小企業信用評級制度能夠使銀行準確判斷企業信譽是否良好，降低企業融資成本，這對我國中小企業的發展有莫大好處。

四、結語

作為我國經濟發展的重要動力與支柱，中小企業的融資問題關系到企業本身運作穩定的問題，也關系到千千萬萬人的就業問題。要解決我國中小企業融資難的問題要從企業本身制度建設、企業本身稟賦入手，建設合適的財務制度，與當地商業銀行保持良好關系是解決融資問題的潤滑劑，而建立完善的企業治理制度和企業信用評級制度能夠大幅減少交易成本，減少信息不對稱。在各方共同努力下，我國中小企業未來的發展將更好。