“蘭州黃河”將如何破局

劉一博 許偉

曾靠資本挽回“一命”的區(qū)域性知名啤酒生產(chǎn)商蘭州黃河企業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蘭州黃河”），又因投資再陷雙重危機(jī)。據(jù)蘭州黃河最新公布的年報(bào)稱，2018年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.09億元，相比上年同期減少14.68%，公司凈虧損6755萬元。值得一提的是，自2014年起，蘭州黃河的主營業(yè)務(wù)江河日下，啤酒銷量呈現(xiàn)出逐年下降趨勢(shì)，幾乎已被市場(chǎng)“遺忘”。且除了公司啤酒銷售量逐年下滑，過去一年，蘭州黃河的證券投資副業(yè)也遭遇了打擊，進(jìn)一步加劇了蘭州黃河的業(yè)績(jī)壓力。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家表示，作為啤酒業(yè)的小區(qū)域品牌，蘭州黃河由于體量小、市場(chǎng)覆蓋面窄，近年來的主營業(yè)務(wù)發(fā)展步履維艱，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，留給蘭州黃河的機(jī)會(huì)已經(jīng)不多了。

銷量營收出現(xiàn)下滑

在2019年初，蘭州黃河率先披露了去年全年財(cái)報(bào)。據(jù)悉，2018年，蘭州黃河實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.09億元，相比上年同期減少14.68%；公司凈虧損6755萬元，上年同期盈利為1624萬元；其中，主營業(yè)務(wù)啤酒銷售量為14.16萬千升，相比2017年減少13.14%，銷量持續(xù)下跌。

對(duì)此，蘭州黃河方面表示，公司銷量及營收出現(xiàn)下滑的原因主要是，2018年受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境持續(xù)不景氣、消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣改變與升級(jí)、進(jìn)口啤酒數(shù)量高速增長(zhǎng)、替代產(chǎn)品持續(xù)擠壓等因素影響，公司所處甘肅、青海兩省啤酒市場(chǎng)容量較上年繼續(xù)萎縮近10%，使本就激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更趨慘烈。且由于近年來，西北地區(qū)啤酒中低端產(chǎn)品產(chǎn)能過剩、原輔材料價(jià)格持續(xù)上漲、人力資源成本逐年上升、中高端餐飲消費(fèi)拉動(dòng)能力下降、啤酒銷售旺季降雨天數(shù)較往年增多以及蘭州市城區(qū)道路規(guī)劃導(dǎo)致大型物流貨運(yùn)不暢等，均給蘭州黃河的生產(chǎn)經(jīng)營帶來了較大壓力，故公司營收凈利及主營的啤酒產(chǎn)銷量均較去年有所下滑。

事實(shí)上，蘭州黃河的營業(yè)收入已連續(xù)多年呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。2014至2016年，蘭州黃河的營業(yè)收入分別為7.95億元、7.02億元、6.78億元，出現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。2017年?duì)I業(yè)收入更跌破6億元達(dá)5.96億元，同比下滑12.01%，其中，占比達(dá)88.39%的主營業(yè)務(wù)收入為5.27億元，同比下滑11.83%。

記者嘗試就蘭州黃河的主業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀、證券投資規(guī)模占比，以及未來公司戰(zhàn)略規(guī)劃等問題向網(wǎng)上公開披露的蘭州黃河聯(lián)系人進(jìn)行采訪，但被告知該號(hào)碼為空號(hào)。

癡迷投資存隱患

在業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的背后，記者梳理蘭州黃河近年來的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近年來，蘭州黃河的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)一直偏重于證券投資收益。2015-2017年期間，蘭州黃河證券投資損益分別為1604萬元、-2146萬元、6130萬元，占對(duì)應(yīng)期間企業(yè)的利潤總額比例分別為69.17%、121.98%、63.28%。且僅2017年一年，蘭州黃河的投資利潤額與扣非后凈利潤便相差近200萬元。

值得一提的是，除投資收益的缺乏外，蘭州黃河的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失也進(jìn)一步加劇了公司的業(yè)績(jī)壓力。記者了解到， 2018年蘭州黃河所投資股票的市價(jià)低于成本價(jià)，使得蘭州黃河損失了8875萬元的公允價(jià)值。而根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，這一損失金額超過了2010年以來，僅次于蘭州黃河歷史上最高的公允價(jià)值變動(dòng)損失，2015年的3643萬元。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著蘭州黃河主營啤酒業(yè)務(wù)的持續(xù)低迷，熱衷于證券投資的行為或?qū)⒊蔀槲磥硖m州黃河發(fā)展的“致命問題”，僅依靠證券投資套現(xiàn)取得的收益來維持公司持續(xù)運(yùn)營，存在著很大風(fēng)險(xiǎn)和弊端。

前景尚不明朗

屋漏偏逢連夜雨，在經(jīng)營不善的同時(shí)，蘭州黃河還面臨著多起訴訟糾紛。不久前，蘭州黃河關(guān)聯(lián)企業(yè)蘭州黃河企業(yè)集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱“黃河集團(tuán)”）因股權(quán)糾紛一紙?jiān)V狀將湖南昱成與其子公司湖南鑫遠(yuǎn)投資集團(tuán)有限公司、第三人甘肅新盛工貿(mào)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新盛工貿(mào)”）和蘭州黃河新盛投資有限公司告上法庭。

值得一提的是，在2017年6月至今，蘭州黃河已先后經(jīng)歷了多起訴訟，且主要涉及第二大股東湖南昱成投資有限公司、間接控股股東新盛工貿(mào)和關(guān)聯(lián)企業(yè)蘭州黃河企業(yè)集團(tuán)等公司，并且因上述紛爭(zhēng)，蘭州黃河還遭到了深交所的問詢。

對(duì)此，啤酒營銷專家方剛在接受記者采訪時(shí)表示，蘭州黃河屬于區(qū)域性酒企，本身規(guī)模不大，在啤酒行業(yè)中排名也比較靠后。且近年來，蘭州黃河逐漸偏離主營業(yè)務(wù)，過度依賴證券投資收益，受資本市場(chǎng)影響較大。此外，由于主業(yè)副業(yè)均表現(xiàn)不佳，蘭州黃河業(yè)績(jī)也持續(xù)陷入低迷，目前仍未找到有效發(fā)展路徑，加之市場(chǎng)份額受擠壓較為嚴(yán)重，蘭州黃河的發(fā)展前景尚不明朗。