互聯網時代的音樂版權估值研究

■ 王磊欽

一、引言

伴隨著互聯網時代的發展，以及國家出臺系列相關政策的管理、規范和引導下，中國文化產業進入了發展的黃金期，音樂產業也隨之快速發展。2017年中國音樂行業總產值達到3 470.94億元，占文化產業總產值的比重為9.92%。根據國家版權局的統計數據顯示，每年自愿登記的音樂版權數量從2010年的1 425件增長至2017年的11 619件，年均增幅高達134.95%。如圖1所示，2012-2017年中國數字音樂用戶付費收入規模也實現了爆發式增長，從2012年的1.6億元，突增到2017年31.8億元，這種井噴式的增長如實地反映了我國音樂產業的廣闊發展前景。

圖1 2012-2017年我國數字音樂用戶付費收入變化圖

表1 主流在線音樂平臺版權紛爭情況

與此同時，也出現了版權交易活躍、版權紛爭頻繁、盜版侵權嚴重等現象，部分版權紛爭事件和版權合作事件如表1所示。這些現象都引發了對音樂版權價值評估的需求。然而，由于音樂版權自身特殊性和版權估值系統的缺失，音樂版權的定價權長期由大型唱片公司或音樂服務商把持，導致音樂版權管理混亂，產業鏈版權利益分配不均，嚴重制約了音樂產業的發展。本文在分析音樂版權特點的基礎上，探尋影響音樂版權價值的因素，并提出適宜的估值方法，以期為音樂版權的價值評估提供有益的思考。

二、音樂版權的特點

根據《著作權法》規定，著作權的內容可具體分為4項人身權和12項財產權，這些權利是構成版權價值的基礎。然而并非所有作品類型都擁有全部權利。大部分的作品都擁有復制權、發行權和網絡傳播權，但未必涉及其他權利。例如計算機軟件實現版權價值主要依賴出租權，而電影作品主要依賴放映權。與其他類型作品相比，音樂版權涉及的財產權利更加多元化，包括復制權、發行權、表演權、廣播權、信息網絡傳播權、改編權和匯編權等。因此，音樂版權價值的構成維度也更加復雜。

另外，相較于其他類型作品，音樂占用內存少，載體多，使其更易于被傳播和消費。互聯網的普及，也大大拓寬了音樂的流通渠道，提升了音樂傳播速度。這種可獲得性加大了對音樂版權的管理難度，為音樂版權的轉讓和許可帶來了更多挑戰。這也是造成音樂版權紛爭頻繁和盜版侵權嚴重的主要原因之一，極大損害了音樂版權價值的實現。

鑒于音樂作品的特殊性，音樂版權的許可制度表現得更為紛繁復雜。主要包括以下幾種許可制度：（1）法定許可制度：只要符合法律規定，所有使用者均可支付使用費后自行使用作品；（2）集中許可制度：像音樂作品這種權利人和使用者為數眾多、使用方式復雜的作品，比較適宜通過集體管理組織，集中行使作品授權、使用費轉收等權利；（3）公共許可制度：網絡服務商向權利人支付版權使用費，免費提供給網絡用戶，再通過網絡服務平臺的廣告費、會員費等方式賺取收入。

法定許可形成了事實上的“先斬后奏”，難以使音樂版權得到有效的保護。而相關的音樂版權集體管理組織——音樂著作權協會，由于缺乏實權、管理制度不完善、版權收費和分賬不透明等原因，也未能有效行使其職能。在數字化和互聯網時代，傳統由上游內容提供商（唱片公司）主導的音樂產業鏈，逐漸轉變為由中下游渠道商主導的新產業鏈。諸如騰訊等在線音樂服務商，憑借著巨量的用戶規模和資金優勢，擁有極強的議價能力和一定的壟斷能力，導致音樂產業鏈版權利益分配不均，音樂版權價值扭曲，嚴重制約音樂產業的發展。

因此，為了長期的繁榮和發展，音樂行業亟需建立一套公允完善的版權估價體系。合理的版權估值有利于推動音樂版權資產的合理流轉與高效利用，實現相關文化企業的資產增值，從而有利于促進文化產業成為國民經濟的支柱性產業。

三、影響音樂版權價值的因素

（一）宏觀經濟環境和相關行業政策

宏觀經濟環境是音樂版權運營的背景。經濟景氣與否，對音樂內容的生產和消費可能并不會產生顯著影響，但對音樂版權的交易和許可，以及相關企業的并購和運營會產生較大影響。經濟蓬勃發展時，市場會對音樂行業的前景擁有更為樂觀的預期，行業內也擁有更多的資金用于交易和并購，能夠推高音樂版權價值。

相關行業政策能夠對音樂版權運營的整體環境產生廣泛影響，進而影響音樂版權的價值。全國政協會議首次提出《音樂產業促進法》提案、國家版權局引導數字音樂獨家版權相互授權、音集協大規模下架涉訴歌曲以規范KTV歌曲版權市場等政策和措施，都會對音樂版權價值產生深遠影響。

（二）法律因素

版權人是否能夠充分實現音樂版權的價值取決于法律環境。當法律完善、執行嚴格、訴訟公平、社會版權意識普遍提高時，相應的音樂版權價值自然也會較高。另外，由于我國實行版權自愿登記的制度，自作品創作完成時起，作者就依法自動獲得相應版權，而無需履行發表、登記等手續。但音樂作品的發表和登記情況，依然會對音樂版權價值產生影響。一旦涉及質押或訴訟，良好的發表、登記狀態能夠更好地保障版權人的利益。在評估音樂版權價值時，還需要格外關注相關版權資產的各種權利限制情況，包括是否存在質押、訴訟等瑕疵。

（三）作品因素

音樂作品的自身質量是版權價值的重中之重。首先，創作者的知名度與音樂版權價值有極大關系。音樂作品的曲作者、詞作者和演唱者知名度越高，其作品的潛在接受者就越多，相應的版權價值也越高。其次，不同的音樂類型對版權價值的影響也較大。同樣是音樂作品，流行音樂和輕音樂在創作投入、潛在聽眾、壽命周期方面有著巨大的差異，從而對版權價值產生不同影響。最后，音樂作品的藝術水平也是形成音樂版權價值的重要因素。有些經典的音樂能夠影響一代人，而有些音樂一經發表則會快速消弭，其背后的藝術水平值得著重考慮。

（四）傳播影響力

音樂的傳播是形成音樂版權價值的另一重要因素。音樂的傳播渠道和傳播力度直接影響音樂版權價值。尤其是在互聯網時代，網絡成為廣播、影視之外重要的音樂傳播渠道，具有傳播成本低、速度快、網絡評價對作品收益影響大等特點。另外，網絡環境下還產生了購買會員、數字專輯、專業音響耳機、音樂周邊等衍生收入。因此，在評估音樂版權價值時，應當謹慎地考慮相關音樂作品在網絡平臺的下載量、搜索量、粉絲數和網絡評價等信息。

四、音樂版權的評估方法及評估參數的選取

（一）音樂版權評估方法的選擇

成本法主要基于資產的構成成本進行定價，既考慮資產的現行重置價格，又要考慮資產存在的各種貶值因素。但音樂作為一種精神化的藝術產品，其價值高低主要取決于市場需求與受眾所獲得的精神享受程度，而與音樂創作所投入的成本之間并不存在顯著的相關關系。

市場法主要選取公開市場上可比參照物及可比交易案例，通過比較被評估資產與其差異，調整各項參數，進而估算出被評估資產價值。由于音樂作品具有文化創意屬性，不同作品之間可比性較差，很難找到合適的參照物。另一方面，雖然市場上有大量的版權交易和許可的案例，但其細節通常作為商業秘密并不會公布。因此，市場法在音樂版權估值中也有一定的局限性。

收益法通過將版權的未來預期收益進行折現，最終確定音樂版權的評估值。它著眼于版權資產所能帶來的未來收益，從理論上講，與版權作為“無形資產”的本質最為契合。因此，評估音樂版權價值最適宜使用收益法。

從音樂產生的總收益入手，確定其能夠為版權持有者所帶來的未來收益，再通過一定的分成率，即可計算出由音樂版權所貢獻的預期收益額。然后選取合適的折現率和折現期限，就能得到音樂版權相應的評估值，具體估值模型如下：

（二）音樂版權評估參數的選取

如上文所述，音樂版權所涉及的財產權利更加多元，又有著獨特的許可模式，其運營和利益分配也比較復雜。因此，在預測音樂版權未來收益額時，要著重考慮音樂版權的特點和利益流入方式。除此之外，還要考慮被評估音樂作品的歷史收益、許可方式、傳播渠道和市場反響等因素，并與評估目的、價值類型相適應。

廣受歡迎的音樂作品是取得收益的前提，良好的管理和運營是獲得收益的重要環節，充足的資金投入是取得收益的保證。因此，評估人員需要在行業平均值的基礎上，根據被評估音樂作品的具體情況，確定一個合理的分成率，進而計算出有音樂版權所貢獻的收益額。

關于收益期限的選取，則需要考慮音樂版權的法律保護期限和經濟壽命。根據《著作權法》規定，著作權受法律保護的截止日期為作者死后50年。但音樂版權的經濟壽命通常不會這么長，而應該根據市場需求來確定。一首經典的音樂可能會被多次復制、改編、翻唱、許可，能夠持續獲得收益，從而具有較長的經濟壽命。而普通音樂作品可能只會流行一段時間，甚至是曇花一現。因此，主要通過市場需求來選取合理的收益期限。

折現率的計算公式如下：

折現率=無風險利率+風險報酬率

其中，無風險利率一般選取對應期限的國債到期收益率；風險報酬率需要綜合考慮行業平均風險和個別風險來確定。具體而言，由于音樂版權自身特殊性，特別容易涉及版權紛爭和盜版侵權，從而具有較高的法律風險；市場容量有限、存在競爭會導致市場風險。此外，由于音樂作品本身的文化創意屬性，其傳播和消費過程具有強烈的不確定性，因此需要著重考慮被評估版權資產的個別風險。

五、結論

音樂產業具有廣闊的前景，但囿于合理估值系統的缺失，一定程度上限制了行業的發展。由于音樂版權自身的特殊性，對其價值的評估是一個相當棘手的難題。本文在分析影響其價值的因素基礎上，提出采用收益法對音樂版權進行評估，并對評估參數的選取提出建議。這僅是一種拋磚引玉式的探討，還有待進一步研究和深化。總之，希望能夠對音樂版權的估值提供有益的借鑒。