中國聯(lián)通：產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)增速明顯 5G投資仍需謹(jǐn)慎互聯(lián)網(wǎng)

近日中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信（香港）股份有限公司及其子公司（以下簡稱“中國聯(lián)通”）在香港公布了2018年度公司業(yè)績情況并發(fā)布了財報。財報數(shù)據(jù)顯示，中國聯(lián)通2018年共實現(xiàn)服務(wù)收入2637億元，同比增長5.9%；實現(xiàn)本公司權(quán)益持有者應(yīng)占盈利合計人民幣102 億元，同比增長458%，盈利持續(xù)“V”型反彈，遠(yuǎn)超行業(yè)預(yù)期。

公司董事長王曉初表示，2018年是中國聯(lián)通混改的元年，公司通過混業(yè)經(jīng)營、互聯(lián)網(wǎng)化運(yùn)營以及創(chuàng)新戰(zhàn)略合作等手段，使得公司的發(fā)展速度與發(fā)展質(zhì)量都得到了顯著的提升，整體財務(wù)狀況持續(xù)向好。

戰(zhàn)略投資助力創(chuàng)新發(fā)展，民營承包效果明顯

業(yè)績說明會的內(nèi)容透露，2018年中國聯(lián)通在引入外部投資者方面做了諸多嘗試，通過合資或者參股的形式，與阿里、騰訊、百度、京東、滴滴、網(wǎng)宿等諸多公司，分別在云計算、大數(shù)據(jù)、內(nèi)容聚合、支付金融、AI、基礎(chǔ)通信等方面進(jìn)行了許多嘗試。

2018年中國聯(lián)通云南省分公司混業(yè)運(yùn)營情況

中國聯(lián)通移動服務(wù)收入情況

中國聯(lián)通創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入情況

例如，公司與阿里成立云粒智慧科技有限公司，為政企客戶打造定制化的應(yīng)用軟件服務(wù)；與與網(wǎng)宿成立云際智慧科技有限公司，協(xié)同發(fā)展CDN 市場；與騰訊成立云景文旅科技有限公司，打造智慧文旅系列產(chǎn)品等。

除此之外，公司為提升運(yùn)營效益，激發(fā)員工主動性，在云南省分公司開展了首期承包經(jīng)營改革，通過授權(quán)民營運(yùn)營公司進(jìn)行接入網(wǎng)資產(chǎn)代管、網(wǎng)絡(luò)承建、網(wǎng)絡(luò)代維、全業(yè)務(wù)代理業(yè)務(wù)。此舉使得90%以上的原聯(lián)通員工身份轉(zhuǎn)為民營，成本管理趨于精細(xì)。

2018年全年，云南省分公司共引入社會化建設(shè)資金12 億元，新建成4G 基站7400 個，整體營業(yè)收入提升17.7%，高于同行13.2%，為云南省分公司減虧2.5 億。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升，創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長明顯

公司業(yè)務(wù)方面，傳統(tǒng)的移動服務(wù)收入方面，在市場競爭激勵，渠道傭金和手機(jī)補(bǔ)貼下行的情況下，中國聯(lián)通的該塊業(yè)務(wù)取得5.5%收入增長，較同行平均高出0.6%。公司方面稱能取得這樣的成績主要在于，公司通過轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)化運(yùn)營，采取線上線下結(jié)合的方式，提升了運(yùn)營效益。

寬帶業(yè)務(wù)方面，盡管2018年中國聯(lián)通固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)接入較2017年同比仍然出現(xiàn)了下滑，不過由于與騰訊、IPTV 等一些互聯(lián)網(wǎng)公司的戰(zhàn)略合作，在固網(wǎng)用戶上增長明顯。2018年中國聯(lián)通固網(wǎng)用戶凈增長434 萬，而2017年該數(shù)字僅為130 萬。

值得關(guān)注的是，2018年中國聯(lián)通創(chuàng)新業(yè)務(wù)正逐步成為收入增長的主要驅(qū)動力。中國聯(lián)通的創(chuàng)新業(yè)務(wù)主要指云網(wǎng)一體化戰(zhàn)略下的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，全年產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長45%，達(dá)到人民幣230 億元，占整體服務(wù)收入比例提高至8.7%。

其中ICT 業(yè)務(wù)收入人民幣56 億元，同比增長69%；IDC 及云計算業(yè)務(wù)收入達(dá)到人民幣147 億元，同比增長33%；物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)及大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入分別達(dá)到人民幣21 億元和人民幣6 億元，同比分別增長48%和284%。

對于創(chuàng)新業(yè)務(wù)未來的發(fā)展，公司方面表示，將以云+智能網(wǎng)絡(luò)+智能應(yīng)用為引領(lǐng)，加快云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等重點創(chuàng)新業(yè)務(wù)市場拓展，擴(kuò)大規(guī)模，為未來高效可持續(xù)發(fā)展積蓄動能。公司將持續(xù)聚焦政務(wù)、教育、醫(yī)衛(wèi)、金融、交通、旅游等重點行業(yè)市場，充分發(fā)揮與戰(zhàn)略投資者的資源互補(bǔ)和業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢，通過業(yè)務(wù)和資本的深度合作，積極構(gòu)建差異化的競爭優(yōu)勢。

5G布局投入巨大，仍需進(jìn)一步試驗

對于公司在5G 方面的投入，中國聯(lián)通表示，5G 的發(fā)展將使得移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入到以實際應(yīng)用為主的物聯(lián)網(wǎng)階段，雖然對于公司的發(fā)展有著巨大的機(jī)會，但同樣也將面臨不小的挑戰(zhàn)。為此，公司2019年在5G 方面的投資計劃將較為保守，全年預(yù)計僅安排60 億元至80 億元投資于5G 建設(shè)。

公司董事長王曉初認(rèn)為，5G 的G 是機(jī)會的機(jī)，5 是讓你捂緊口袋，首先想明白5G 需要巨大投資。和4G、3G、2G 完全不同狀態(tài)，投資巨大。而2019年5G 剛起步，需要進(jìn)一步試驗，仍有諸多問題需要解決。5G 投資需要規(guī)模但更注重投資回報，中國聯(lián)通將根據(jù)2019年5G 網(wǎng)絡(luò)試驗結(jié)果來判斷是否在2020年進(jìn)行大規(guī)模投資。從2018年試驗情況判斷，5G 大規(guī)模投資還需要等待，如果2020年還沒有5G 大規(guī)模投資的機(jī)會，中國聯(lián)通會增加分紅。

“瘦身減脂”效果明顯，財務(wù)費(fèi)用及負(fù)債顯著下降

在公司架構(gòu)調(diào)整及人員優(yōu)化方面，2018年中國聯(lián)通整體裁汰部門數(shù)量三分之一，減少省分公司機(jī)構(gòu)數(shù)量四分之一，中層管理人員平均推出率為15%，并鼓勵人員從本部向劃小單元、從基礎(chǔ)領(lǐng)域向創(chuàng)新領(lǐng)域流動，實現(xiàn)了較好的人員優(yōu)化效果。

公司通過股權(quán)激勵手段，向核心的8000 名人才發(fā)放了8.1億股限制性股票，并將收入毛利考核與增量收益分成計劃納入改革，實現(xiàn)權(quán)責(zé)利一致，較好的提升了員工的工作積極性和效率。

此外，2018年中國聯(lián)通在財務(wù)費(fèi)用的控制上也效果明顯，總體財務(wù)費(fèi)用較2017年下降幅度超70%。主要原因是公司債務(wù)情況的大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，公司凈債務(wù)比EBITDA 從2017年的0.51 下降至2018年的0.12，有息負(fù)債從2017年的738 億，下降為了2018年的400 億。

對于公司未來的展望，公司董事長王曉初表示，業(yè)務(wù)方面，公司將繼續(xù)實施互聯(lián)網(wǎng)化運(yùn)營轉(zhuǎn)型，穩(wěn)定基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，規(guī)模提升創(chuàng)新業(yè)務(wù)，驅(qū)動整體業(yè)務(wù)持續(xù)增長。并通過積極布局備戰(zhàn)5G、持續(xù)完善4G、簡化2G/3G 網(wǎng)絡(luò)，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供堅實保障。機(jī)構(gòu)及人員優(yōu)化方面，公司會繼續(xù)推進(jìn)組織機(jī)構(gòu)、人力資源、劃小承包、子企業(yè)混改等各領(lǐng)域的創(chuàng)新變革，破解體制機(jī)制障礙、激發(fā)微觀主體活力方，壯大發(fā)展內(nèi)生動力。公司管理方面，管理層將持續(xù)強(qiáng)化基礎(chǔ)管理和風(fēng)險管控，推進(jìn)降本增效，不斷提升企業(yè)運(yùn)營效益和競爭實力，為全體股東創(chuàng)造更大價值。

盡管2018年中國聯(lián)通業(yè)務(wù)財務(wù)狀況改善明顯，不過此時卻有機(jī)構(gòu)調(diào)低中國聯(lián)通評級，中金公司今日發(fā)布研報稱，將中國聯(lián)通A 股下調(diào)至中性評級，并表示中國聯(lián)通近期股價上漲已充分反映2019年預(yù)期。