互聯網公司走上衰退路?

寧宇

過去十年間，互聯網公司奪盡世人眼球，但是人無千日好，花無百日紅，一度代表先進生產力的互聯網企業，在筆者看來卻正在走電信運營商的老路。

電信運營商的歷程

上個世紀末是通信產業大發展的時代，最初固定電話程控交換解決了人們遠程通話的問題，再后來移動通信的爆發，移動電話迅速從奢侈品變為普羅大眾的標配。

尤其是GSM高速發展的那些年，各家的移動電話網絡和用戶規模都是翻著跟頭增長，資本市場上電信運營商的股票被追捧，即便3G牌照那么貴，也照樣被各方瘋搶。

不少互聯網企業的商業邏輯是先通過補貼和投入發展客戶，成為這個細分領域的龍頭企業，之后就可以依托在這個領域的優勢提升收益。

最初，電信運營商的商業邏輯是“做大規模，依托規模優勢攤薄成本”，但這個邏輯難以博得資本市場的肯定，因為企業的成長性不足以滿足資本對成長性的期望。所以當客戶數增長逐漸放緩的時候，電信運營商要尋找突圍之路。

有的電信運營商利用掌控互聯網入口的優勢，依托存量客戶規模，通過增值業務帶動ARPU（每用戶每月消費金額）增長，靠電信增值業務又帶來了一撥發展，中國移動就是其中的代表。

在移動支付大行其道之前，互聯網企業幾乎都是向用戶免費提供業務的，這既是因為互聯網的興起在很大程度上依托于向用戶免費提供業務，也在于直接收費難度大、體驗差。后來中國移動推出了可以為互聯網企業代計費、代收費、代提供客服的移動夢網，從而打開了互聯網應用前向收費的通道。

移動夢網客觀上幫助中國的互聯網公司度過了那段最難的日子，但主觀上的生意經就是利用中國移動海量客戶規模和互聯網入口的優勢，通過提升單客戶的收益來增加企業效益，所以移動夢網只是分到了信息費的15%，但卻獲得當時資本市場的高度認可，認為這種方式可以讓電信運營商持續增長下去。

按照當時的規劃想法，增量發展之后的存量增值，也就是說在客戶數量增長勢頭放緩之后，先是合作業務，后是自有業務，這些為手機用戶專門開發的增值業務將成為驅動運營商下一步發展的動力。

增值 在資本眼中，只要投的錢能增值，就意味著投資成功，至于目前是不是虧損，并不重要。

運營商將發展互聯網業務的夢想系于增值業務，因此在相當長的一段時間里，這些業務雖然有互聯網的一些特性，但很難脫離傳統電信運營商的發展模式，在企業收益和客戶體驗之間往往選擇前者，甚至為了前者犧牲了客戶的利益。

眼見著電信運營商進入到平穩發展階段，高速發展的故事講不下去了，資本轉頭追捧快速發展的移動互聯網企業。

移動互聯網的商業邏輯

與電信運營商相比，移動互聯網的發展更加依賴資本市場，因為很多企業雖然在快速成長，但是長期處于虧損狀態，單靠自己的力量很難堅持下去。

在資本的眼中，只要具備成長性，未來的估值會進一步提高，這個企業就值得投;無論是企業成功上市還是有下家接盤，只要投的錢能增值，就意味著投資成功。至于目前是不是虧損，那并不重要。

那么成長性是什么？在當前這個階段，主要體現為客戶規模的迅速增長。如果企業的發展達成了資本市場對這方面的預期，那么成長性良好的虧損企業比盈利性較強的傳統企業更能受到投資者的青睞。

但是最終企業還是要盈利的，接盤的也不是傻瓜，為什么要投資一個賠錢的買賣？所以客戶規模發展到一定階段的時候，企業的成長性不僅要體現在規模方面，還應該有企業的營收甚至盈利能力。那么互聯網企業能達成這方面的預期么？

不少互聯網企業這樣介紹它們的商業邏輯：

我們先通過補貼和投入發展客戶，讓自己成為這個細分領域的龍頭企業，之后就可以依托在這個領域的優勢提升收益。由于我們已經在這個細分領域成為事實壟斷者，因此客戶也沒有別的選擇，即便不做補貼也能維持客戶的規模，這樣企業的盈利能力就上去了。

聽起來很有道理，而且也確實有不少成功的企業這樣做了。當滴滴成為壟斷者的時候，在移動出行領域可以按照自己的節奏做事;當美大無敵手的時候，就可以在價格上掌握話語權，也不用再頻頻補貼用戶和商家。平臺的興起，終結了“店大欺客”還是“客大欺店”的討論，因為成功的平臺可以把兩邊都欺負了。

重走老路

那么這樣做就能提升企業的盈利水平了么？仔細想想，其實這些互聯網公司如今做的，和當年電信運營商的嘗試并沒有多大差別，它們的附加業務更比不上當年的增值業務。如果電信運營商當年的商業邏輯閉環不算成功，那么這些新興的互聯網企業又如何能青出于藍呢？

在筆者看來，大家都是在客戶規模增長的時候有文章可做，等到客戶發展接近天花板，除了尋找新的賽道重新講增長，也沒有什么別的招了。如果是這樣的話，很多互聯網企業“成功”登頂的時候，就是成長故事破滅的開始。

那些找到新賽道的互聯網公司，是不是能成功轉型呢？也不好說：在新的賽道能否借力互聯網企業原來的成功，這又是個尷尬的命題。如果借力原有的客戶和業務，就可能受以前成功經驗的影響，甚至受原有客戶和業務的制約，削弱了創新能力和企業的靈活性;而如果不借助以前的力量或者借不上力，那么這樣的企業與新興企業相比，又有多大優勢呢？這些問題，其實運營商都遇到過。

如果互聯網企業發展到了相當大的規模，卻又不能為下一步發展創造比較優勢，這種規模又有什么價值呢？

到了那一天，大多數互聯網公司會比電信運營商慘得多。

其一，電信運營商與客戶簽署的契約是長期付費的，即便用戶不進行重復購買，也會有持續的正向現金流;而互聯網業務可就不一樣了，如果不持續地刷存在感，用戶的消費意愿下降，那么互聯網企業的收入也會掉下來。

其二，相對于互聯網建立的入口，電信運營商的入口更加穩定，被替代的風險相對低一些。在更加開放更具狼性的互聯網領域，即便是做到了行業第一，旁邊也可能存在著新進入者或顛覆者，虎視眈眈地盯著你的一舉一動，等待把你撕碎的機會。