國企混改的目標

陳清泰

《國企混改新時代》

蘭有金 著

中信出版社

2019-3

本書通過對國有企業改革歷程的梳理、混合所有制經濟的特點和價值的分析，提出了新時代國企混改的難點與方向，尤其闡述了新時代國企混改如何“混”和如何“改”兩個重要命題。

中國改革開放40年，國有企業改革也進行了40年。當前從現代企業理論和國企改革實踐兩個方面進行深度研究是有重要意義的。

在中共十八屆三中全會《決定》關于國有企業改革的部分中，我認為有三個方面值得特別注意：管資本為主，劃撥部分國有資本充實社保基金，發展混合所有制。

確立社會主義市場經濟的改革目標后，國有經濟改革的基本命題是公有制、國有經濟與市場經濟能不能結合以及如何結合，即在保持較大份額國有經濟的情況下，能否實現政資分開、政企分開、所有權與經營權分離。

為解決這一難題，自十四屆三中全會以來，中央提出了三個要點：一是建立現代企業制度，二是調整國有經濟的結構和功能，三是建立適應市場經濟的國有資產管理體制。

這三個要點相互關聯，但進展不一。至今，在產業領域，實物形態的國有企業仍是國有經濟的主要實現形式。各級政府作為市場的監管者，同時分別擁有、管理和控制著一個龐大的國有企業群，這成為經濟體制諸多矛盾的一個焦點。

當前，國有企業改革的主導方面應及時由國有企業自身，轉向在國家層面推進國有資產的資本化管理。這次國有企業再改革的命題不是政府機構如何改進對國有企業的管理，而是由“管企業”轉變為“管資本”。這是十八屆三中全會關于國企改革理論的重大突破。

管資本是改革經營性國有資產的實現形式，即由實物形態的國有企業，轉向價值形態的，可以用財務語言清晰界定、有良好流動性、可以進入市場運作的國有資本。國有資產資本化可以實現以下三個目標：

一是國有企業進行整體的公司制改制，政府從擁有企業轉向擁有資本（股權），并委托專業投資運營機構持有和運作。這就使政府與企業隔離不再有直接的產權關系，從體制上為政企分開、建立現代企業制度奠定了基礎。有股東而沒有“婆婆”，是對企業的又一次解放。

二是在國有資產資本化、證券化后，國有投資機構的所有權與企業法人的財產權分離，這就解除了國有資本與特定企業的捆綁關系。企業自主決策做大做強，國有資本追求投資收益有進有退。由此，構成了相關但不受約束的兩個自由度。國有資產資本化是對國有資產流動性和效率的解放。

三是政府在“管資本”而非“管企業”的體制下，可以站在超脫視角，正確處理與市場的關系。這對政府也是一次解放。

國有資產資本化的重要意義在于，它將從根本上理順長期困擾我們的政府、市場和企業的關系，化解體制轉軌中的諸多矛盾。國有資本的預期效能主要通過市場而非行政力量來實現。這使國有資本具有“親市場性”，從而保障我國在保持較大份額國有經濟的情況下，市場在資源配置中起決定性作用。

十八屆三中全會《決定》把發展混合所有制放到了突出重要的位置。一個重要的原因是，《決定》為國企改革設定的許多目標需要通過發展混合所有制來實現。在新形勢下發展混合所有制應實現四個目標。

一是混合所有制從“管企業”轉向“管資本”。在股權結構“你中有我、我中有你”，且股比動態變化的情況下，加之有國有投資運營機構的隔離，政府直接干預實體企業的依據已經消失，從“管企業”轉向“管資本”順理成章。

二是消除所有制的鴻溝，促進建立公平的競爭環境。對混合所有制企業繼續嚴格界定“國有”“民營”已經失去意義，政府應弱化直至取消按企業所有制成分區別對待的政策，促進實現各類企業“權利平等、機會平等、規則平等”。

三是提高全社會資本的流動性和效率。各類資本的交叉持股將打破資本跨所有制和跨區域流動的壁壘，改變資本按所有制和區域被“板塊化”的狀況，增強資本的流動性;行政性壟斷企業也可以通過引進新的投資者重組業務板塊，開放市場。這從總體上提高了資源的配置效率。

四是促進改善公司治理。發展混合所有制必須將“融資需求”與“轉制需求”并重，注意形成良好的股權結構。在多元股東和利益相關者制衡能力增強的情況下，維護各自的權益將主要通過股東會、董事會實現，這就為建立有效的公司治理機制，完善現代企業制度創造了條件。

以管資本為主的混合所有制，應當有別于管企業的混合所有制——推進發展混合所有制，必須使混企（混合所有制企業）保持現代企業的本色。

現在，很多國企通過上市成了混合所有制企業，但并未形成實質性規范。由于一些體制、機制性因素未能消除，在混合所有制企業中，所有權與經營權不分、政企不分的現象仍具有普遍性。比如，顯性或隱性地賦予大型國有上市公司行政級別，把“三重一大”延伸到混合所有制企業，重大決策通過非正式渠道完成，用以規模為導向的指標進行業績考核，直接管理高管人員的薪酬，各種審批、檢查、報表、會議幾乎都等同于國有獨資企業。

人們所期望的混合所有制，不是停留在股權結構上的混合，而是建立現代企業制度，實現公司治理的現代化，真正深化改革，提高混合所有制企業的活力、效率和市場競爭力。

有金參與國有企業的改革實踐已有20年，親身經歷過若干國有企業的投資、改制、上市和私有化，具有豐富的國企混改經驗。該書作為他對國企改革實踐的思考和總結，梳理了國內外國有企業改革的歷史過程，回顧了我國不同歷史時期的國企改革變化，分析了混合所有制經濟的特點和價值，提出了新時代國企混改的歷史使命和重要責任，尤其闡述了新時代國企混改如何“混”和如何“改”兩個重要命題，在現階段防范化解重大風險的背景下討論了國企混改與債轉股和降杠桿的關系，并總結了國有企業的績效評價指標，推出了新時代國企混改的“6+1”績效評價模型。

中國經濟正在走向高質量創新的發展階段。在這個爬坡上坎的關鍵期，混合所有制改革，正是推進國有資產資本化和深化國有企業改革的一個重要突破口。

雙周書情

《棉花帝國》

[美]斯文·貝克特 著

民主與建設出版社

徐軼杰、楊燕 譯

2019-4

在這部跨越四百年，涉及七大洲的歷史著作中，作者從棉花入手，讓我們看到資本主義史是如何與民族國家史、殖民史、販奴貿易史密切聯系的。

《奢侈與逸樂》

[英]馬克辛·伯格 著

孫超 譯

中國工人出版社

2019-3

本書探討了18世紀英國新式、時尚的消費品的發明、制造和購買。消費文化刺激了工業化的進程，從而激發了工業革命，為英國“贏得了世界”。

《破綻：風口上的獨角獸》

陳歆磊、史穎波 著

中信出版社

2019-4

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《利維坦：美國捕鯨史》

[美]埃里克·杰·多林 著

馮璇 譯

社會科學文獻出版社/甲骨文

2019-3

捕鯨行業的歷史是一段格外獨特的傳奇，這段傳奇中充滿了探索、危險和利益。全書講述了幾十年來最具原創性、最激動人心的美國捕鯨歷史。