河北宣化工程機(jī)械有限公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

張楠

[摘 要] 在經(jīng)濟(jì)高速增長的當(dāng)下，在“一帶一路”戰(zhàn)略逐漸從愿景轉(zhuǎn)移至現(xiàn)實(shí)的關(guān)鍵之年，隨著各類大型工程的落地實(shí)施，我國國內(nèi)工程機(jī)械類行業(yè)發(fā)展迎來新的機(jī)遇。作為華北地區(qū)工程機(jī)械類企業(yè)的龍頭，在2017年河北宣工完成了重大資產(chǎn)重組，文章根據(jù)河北宣工近三年來的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，對(duì)企業(yè)的營運(yùn)能力、盈利能力、償債能力、發(fā)展能力等進(jìn)行了一定的分析，并根據(jù)其現(xiàn)狀提出了改進(jìn)的建議。

[關(guān)鍵詞] 河北宣工；財(cái)務(wù)指標(biāo)分析；建議

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2019. 07. 017

[中圖分類號(hào)] F234 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1673 - 0194（2019）07- 0038- 02

1 公司簡介

河北宣工，全名河北宣化工程機(jī)械有限公司，位于河北省張家口市，在河北省內(nèi)工程機(jī)械類的企業(yè)中是第一家成功上市的公司，同時(shí)也是張家口市唯一的上市公司。該公司目前的總股本為19 800萬股，其中8 800萬股是流通股。該公司現(xiàn)在轉(zhuǎn)型為一家進(jìn)出口自營企業(yè)，屬于高新技術(shù)企業(yè)。公司現(xiàn)有員工2 334人，其中高級(jí)技術(shù)人員406人?？傎Y產(chǎn)為10億2 152萬3 900元，凈資產(chǎn)4億9 196萬8 400元。

該公司的主要產(chǎn)品有120～430馬力的履帶推土機(jī)和它的相關(guān)產(chǎn)品。公司自己開發(fā)的140系列推土機(jī)是中國同類車型的高端產(chǎn)品且技術(shù)水平非常高。SD7SD9高驅(qū)動(dòng)履帶推土機(jī)系列產(chǎn)品，是該公司的主要出口產(chǎn)品，它最主要的是其模塊化的機(jī)器結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，在這方面填補(bǔ)了國內(nèi)有關(guān)方面的空白。公司擁有省級(jí)技術(shù)中心，推土機(jī)生產(chǎn)線、噴淋生產(chǎn)線和整個(gè)機(jī)械測(cè)試臺(tái)技術(shù)水平都名列前茅。公司已在國內(nèi)建立了35個(gè)營銷服務(wù)中心，與許多國內(nèi)代理商建立了穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系并形成了一個(gè)完整的營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。產(chǎn)品遠(yuǎn)銷中國31個(gè)省市和地區(qū)，并出口到30多個(gè)國家和地區(qū)。

主要業(yè)務(wù)范圍：銷售推土機(jī)、裝載機(jī)、壓路機(jī)、管道起重機(jī)等系列產(chǎn)品和配件（國家規(guī)定的除外）；從事企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品和相關(guān)技術(shù)的出口交易；經(jīng)營材料、機(jī)械設(shè)備的進(jìn)口業(yè)務(wù)；經(jīng)營企業(yè)生產(chǎn)和科研所需的零部件和相關(guān)技術(shù)（國家限制或禁止的商品和技術(shù)除外）；還有鉆井設(shè)備、起重設(shè)備、叉車、拖拉機(jī)的銷售等等。

2 能力指標(biāo)分析

2.1 營運(yùn)能力分析

營運(yùn)能力反映企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量，根據(jù)分析結(jié)果，可確定提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的方法。通過分析企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)能力，可以了解企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量、運(yùn)行狀況及企業(yè)管理水平等，這些因素將直接影響企業(yè)的償付能力和盈利能力。

2.1.1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析

2015-2017年，公司營業(yè)收入分別為254 851 159.09元、260 903 845.02元和5 401 184 828.47元；平均應(yīng)收賬款分別為302 486 868.52元、286 098 872.88元、798 446 471.85元。由此得出的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為0.84、0.91、6.76；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為428.57天、395.6天和53.25天。由此可以看出：河北宣工的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率基本在逐年下降，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)基本上也在越來越少。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不僅體現(xiàn)著一個(gè)企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度是快是慢，還體現(xiàn)著企業(yè)管理效率是高是低。該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很低，周轉(zhuǎn)天數(shù)很長，說明該企業(yè)的運(yùn)營并不是以現(xiàn)銷為主，這是本行業(yè)的特殊性造成的。

2.1.2 存貨周轉(zhuǎn)率分析

2015-2017年，公司的營業(yè)成本分別為199 322 730.75元、233 360 583.59元和2 080 332 765.9元；平均存貨分別為404 802 896.62元、311 927 309.14元和1 183 915 631元。由此計(jì)算出的存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.49、0.74、1.76；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為734.69天、486.49天和204.55天。由此可以看出：河北宣化的存貨周轉(zhuǎn)率總體呈不斷上升的趨勢(shì)，周轉(zhuǎn)天數(shù)則是不斷下降的趨勢(shì)，但周轉(zhuǎn)天數(shù)還是較長，2015年為兩年左右的時(shí)間，這也是由于工程機(jī)械行業(yè)的特殊性造成的。

2.2 盈利能力分析

盈利能力即企業(yè)獲取利潤的能力。該指標(biāo)可以對(duì)企業(yè)經(jīng)營的好壞做出判斷，企業(yè)是否有能力償還債務(wù)也可以通過該指標(biāo)計(jì)算得出。企業(yè)要想生存和發(fā)展，就必須要盈利，這關(guān)系到企業(yè)外部相關(guān)利益者的收益。

2.2.1 總資產(chǎn)報(bào)酬率

2015-2017年，河北宣化的利潤總額分別為680 927.56元、3 284 063.17元和714 683 453.05元；平均資產(chǎn)總額分別為1 462 999 940.8元、1 434 974 753.8元和11 735 060 477元。由此得出總資產(chǎn)報(bào)酬率分別為0.05%、0.23%、6.09%。由此可知：河北宣工的總資產(chǎn)報(bào)酬率非常的低，這三年的數(shù)值雖然為正值但仍然沒有查過10%。說明該企業(yè)的資產(chǎn)的整體運(yùn)營效率較低且企業(yè)的資產(chǎn)沒有被很好地使用。

2.2.2 每股收益

2015-2017年，河北宣化的凈利潤分別為697 627.82元、2 091 631.29元和505 424 227.40元；總股本分別為198 000 000股、198 000 000股和652 728 961股。由此得出的每股收益分別為0.003 5元/股、0.010 6元/股和0.774 3元/股。由此可知：2017年每股收益的增長比2016年要大，這表明股東擁有較好的投資收益，而且更有可能獲得更高的股息。然而，2015年每股收益僅為0.003 5，說明企業(yè)當(dāng)期股東的投資效益差。

2.3 償債能力分析

償債能力即企業(yè)償還各種債務(wù)的能力，從靜態(tài)角度上，該指標(biāo)就是看企業(yè)的資產(chǎn)是否足夠有能力清償企業(yè)債務(wù)，從動(dòng)態(tài)角度上，這個(gè)指標(biāo)是為了看在商業(yè)過程中產(chǎn)生的收入是否足以償還公司債務(wù)。企業(yè)的負(fù)債分為流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債，因此償付能力也分為長短期兩種。

2.3.1 流動(dòng)比率與速動(dòng)比率

2015-2017年，公司的流動(dòng)資產(chǎn)分別為829 037 131.87元、818 159 245.75元和6 354 056 411.43元；速動(dòng)資產(chǎn)分別為434 699 951 764.2元、498 641 807.57元和5 212 790 509.3元；流動(dòng)負(fù)債分別為1 017 888 037.86元、969 247 900.97元和2 671 912 671.23元。由此得出動(dòng)比率分別為81.45%、64.41%和237.64%，速動(dòng)比率分別為42.71%、51.45%和195.1%。由此可知：2015年與2016年，河北宣工的流動(dòng)資產(chǎn)一直沒有超過流動(dòng)負(fù)債，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)200%，只有2017年達(dá)到237.84%，說明該企業(yè)前兩年的短期償債能力很差且債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很強(qiáng)，2017年企業(yè)重組以后實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。而速動(dòng)比率在2015和2016這兩年都沒有超過百分之百，說明企業(yè)面臨很大的流動(dòng)壓力且風(fēng)險(xiǎn)很高。但在2017年達(dá)到了195.1%，說明該企業(yè)這一年的短期償債能力得以恢復(fù)到很高的水平，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也大大降低。

2.3.2 資產(chǎn)負(fù)債率

2015-2017年，公司的負(fù)債總額分別為1 039 591 473.35元、1 001 201 922.36元和4 714 981 828.83元；資產(chǎn)總額分別為1 460 803 499.34元、1 409 146 008.34元和13 578 480 168.07元。由此得出資產(chǎn)負(fù)債率分別為71.17%、71.05%和34.72%。由此可知：河北宣工在2015年與2016年連續(xù)兩年的資產(chǎn)負(fù)債率都在65%以上，這超過了國際上公認(rèn)的60%，說明該企業(yè)的債務(wù)壓力很大且資金比較緊張。但在2017年資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降到34.72%，一般來說，我國資產(chǎn)負(fù)債率比較保守的經(jīng)驗(yàn)判斷一般不高于50%，這樣看來，該企業(yè)這一年的長期償債能力還是較強(qiáng)的。由附注可知，該企業(yè)2017年實(shí)現(xiàn)了企業(yè)重組。

2.4 發(fā)展能力分析

企業(yè)的發(fā)展能力即企業(yè)在一次次的擴(kuò)大自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)以后，慢慢累積形成的企業(yè)的空間規(guī)模大小的能力。站在財(cái)務(wù)角度，可持續(xù)性是企業(yè)發(fā)展必不可少的，企業(yè)的發(fā)展能力綜合了企業(yè)盈利能力、營運(yùn)能力和償債能力這三者。

2.4.1 技術(shù)投入比率

2015-2017年，公司的總的研發(fā)投入分別為145 681 959.73元、138 429 041.7元和1 519 807 461.4元；營業(yè)收入分別為254 851 159.09元、260 903 845.02元和5 401 184 628.47元。由此得出研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例分別為57.16%、53.06%和28.14%。由此可知：河北宣工從2015年到2017年連續(xù)三年的技術(shù)投入比率都在下降，表示對(duì)新技術(shù)方面的研發(fā)有在減少但占比仍然不低。實(shí)際上，一般認(rèn)為技術(shù)投入比率維持在10%左右是比較好的，國際上有些知名企業(yè)的技術(shù)投入比高達(dá)30%，而河北宣工的技術(shù)投入比最高達(dá)60.99%。這說明該企業(yè)非常重視新產(chǎn)品和新技術(shù)的研發(fā)，未來的發(fā)展前景還是很好的。

3 建 議

一是加大產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型升級(jí)并提高銷售能力。近幾年，河北宣工的產(chǎn)品庫存較為嚴(yán)重，銷售情況不理想，企業(yè)應(yīng)當(dāng)抓住“一帶一路”建設(shè)的契機(jī)，加快產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型升級(jí)，順應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律，拓寬銷售渠道，提高銷售業(yè)績。一方面，重新定位企業(yè)市場(chǎng)，提高企業(yè)產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，搶占先機(jī)，生產(chǎn)與市場(chǎng)契合的產(chǎn)品；另一方面，加大對(duì)員工的培訓(xùn)力度，提高員工的銷售能力。

二是充分調(diào)動(dòng)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)能力。河北宣工2017年重大重組以后，改為保守型經(jīng)營，稍微扭轉(zhuǎn)了前三年企業(yè)虧損的形勢(shì)，但獲利能力仍然較低。企業(yè)應(yīng)該充分調(diào)動(dòng)企業(yè)資金活力，加快資金的流動(dòng)改變保守經(jīng)營的策略，生產(chǎn)更多的產(chǎn)品滿足市場(chǎng)的需求，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金的良好循環(huán)。

三是整合企業(yè)資源并提高資產(chǎn)的利用效率。河北宣工2017年的盈利能力、營運(yùn)能力較前三年相比雖有所好轉(zhuǎn)，但仍然處于低水平。企業(yè)應(yīng)該充分利用好各方面的資源，協(xié)調(diào)好各方關(guān)系，實(shí)現(xiàn)各資源的良性循環(huán)，打好各資源之間的配合。結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，實(shí)施好競(jìng)爭(zhēng)策略，實(shí)現(xiàn)自身權(quán)益的最大化。

主要參考文獻(xiàn)

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