四川省綠色金融發(fā)展研究

劉琴

（四川大學錦江學院，四川 眉山 620860）

一、問題的提出

自改革開放以來，我國經濟快速增長，經濟的發(fā)展需要資源與環(huán)境的支持，粗放型的經濟增長方式使得生態(tài)環(huán)境問題日益嚴峻。資金配置等金融手段在一定程度上影響了產業(yè)及經濟發(fā)展的方式，因此，在經濟發(fā)展與環(huán)境問題的矛盾亟須解決的背景下，提倡低碳、環(huán)保及可持續(xù)發(fā)展的綠色金融越來越受到重視。

中國實行綠色金融政策的歷史可以追溯到1995年，這一年《關于運用綠色信貸促進環(huán)保工作的通知》和《關于貫徹信貸政策與環(huán)保工作通知》陸續(xù)出臺，從國家層面上提出了關于綠色金融的概念及相關政策。此后，中國綠色金融體系建設不斷推進，綠色金融市場逐步發(fā)展。2016年，《關于構建綠色金融體系的指導意見》出臺，2017年國務院批準在浙江等五省（區(qū)）建立綠色金融區(qū)域試點。幾年間，試點區(qū)域通過了各項貨幣政策和財稅政策等相關政策來支持綠色金融發(fā)展，此外，還先后推出了環(huán)境權益抵質押融資、綠色市政債券等多項綠色工具來拓展綠色融資的方式，試點區(qū)域取得一定的成果，同時積累了寶貴經驗。

四川省的經濟發(fā)展水平較東部發(fā)達地區(qū)具有一定差距，產業(yè)結構中原材料生產及加工比重較高，經濟增長主要憑借豐富的自然資源優(yōu)勢，粗放型的發(fā)展方式造成了自然資源的過度消耗，也引起了生態(tài)環(huán)境的破壞。如何通過構建綠色金融體系來促進四川省經濟朝著生態(tài)友好型、可持續(xù)發(fā)展的方向調整，是非常重要及有意義的問題。

在發(fā)展綠色金融的必要性上，不少學者探討了綠色金融的發(fā)展內涵，分析綠色金融在資金傾向、創(chuàng)新激勵等方面發(fā)揮的作用，肯定了綠色金融對產業(yè)結構升級、經濟可持續(xù)發(fā)展的正面影響，指出綠色金融是金融發(fā)展的未來趨勢（王軍華，2000；熊學萍，2008）。

同時，部分學者也發(fā)現綠色金融在中國的實踐過程中存在一定缺陷，如馬中、陸瓊和昌敦虎(2016)根據我國綠色發(fā)展和相關規(guī)劃設立的目標，按照低、中、高三種方案，分析得出如下結果從供給側來看，現有綠色金融體系無法滿足日益擴大的綠色投資資金需求。其次，人才、中介機構的配套相對缺乏也制約著綠色金融的進一步發(fā)展（張藏領和王小江，2015；葉秀，2016；吳德顏和王有龍，2018）。

最后，在中國綠色金融體系的構建上，不少學者結合國外的經驗成果與中國國情提出了具體建議。王成成（2017）從四個方面總結了構建中國綠色金融的方向，強化頂層設計、建立綠色金融政策體系、推進基礎設施建設、加強綠色金融產品流程和產品的創(chuàng)新。楊濤娜（2015）從綠色金融、政府和微觀經濟主體角度對給出了相應的對策建議。

二、四川省綠色金融發(fā)展現狀

（一）綠色金融政策體系逐步建立

四川省綠色金融政策體系不斷完善，除了落實中央層面的相關政策指導外，還出臺了地方性指導文件來支持綠色金融的發(fā)展。2016年《中共四川省委關于推進綠色發(fā)展建設美麗四川的決定》出臺，2018年《四川省綠色金融發(fā)展規(guī)劃》發(fā)布。綠色政策支持體系建設穩(wěn)步推進。

2017年，四川省綠色金融專業(yè)委員會設立，人民銀行成都分行開展了地方法人銀行業(yè)金融機構綠色信貸業(yè)績評，各金融機構結合自身情況相繼推出業(yè)務指南，例如交通銀行根據監(jiān)管機構關于《綠色信貸指引》《關于綠色信貸工作的意見》等文件要求，結合業(yè)務實際，制定印發(fā)《交通銀行四川省分行對公授信條淺綠色信貸管理實施細則》《交通銀行四川省分行零貸條淺綠色信貸管理指引實施細則》等相關文件，對節(jié)能減排授信權限管理、客戶管理、行業(yè)管理方面做出了規(guī)定。綠色金融標準體系逐步確立。

2018年，成都市（新都區(qū)）、廣元市、雅安市、南充市、阿壩州成為四川省首批綠色金融創(chuàng)新試點地區(qū)，各綠色金融試點市（州）也相繼出臺了關于推動綠色金融發(fā)展的實施意見及地方政策，并展開了實踐建設。成都綠色金融中心已于2019年開園，園區(qū)建設不斷提升，四川聯合環(huán)境交易所等機構已先期掛牌入駐。

（二）綠色金融產品穩(wěn)定發(fā)展

近年來，四川省日益重視地方生態(tài)文明建設和綠色經濟發(fā)展，環(huán)境污染治理投資逐年提升。根據表1，從投資總額來看，2016年達到2011年的4倍以上，占GDP比重也從0.52%提升至2016年的1.43%。

表1 四川省環(huán)境污染治理投資情況

銀行等金融機構的社會責任感整體提升，銀行投放于環(huán)保及新興產業(yè)資金不斷增加，成都銀行2018年投放于水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)的貸款占貸款總額14.39%。全省綠色信貸規(guī)模也逐年加大，到2018年末，四川省各銀行發(fā)放的綠色信貸余額達到5163.5億元，增長速度不斷提高，較上年增長551.3億元，增幅超過10%。綠色信貸產品開始往多樣化方向發(fā)展探索，以多種形式支持工業(yè)節(jié)能減排、綜合環(huán)境治理、清潔能源利用等綠色項目。

2017年，四川省首支綠色債券——17樂山商行綠色金融成功發(fā)行，綠色債券市場正式起步。綠色債券市場不斷擴大和創(chuàng)新，市場體系與結構更加趨于合理化，吸引了眾多投資者。從表2中可以看出，到2019年上半年，四川省綠色債券已累計發(fā)行超過100億，債券種類增加，綠色金融債、企業(yè)債券、公司債券及融資工具均有所涉及。

表2 四川省綠色債券發(fā)行情況

其他綠色金融產品中，2018年末，四川省綠色保險中環(huán)境污染責任險保險累計為696家企業(yè)提供風險保障11.1億。2016年，四川聯合環(huán)境交易所掛牌交易，四川省也成為了除北京、上海等7個全國碳排放交易試點地區(qū)后首個擁有國家備案機構的非試點省份。截至2019年上半年，四川碳市場累計成交核證自愿減排量1220萬噸，成交量在全國碳交易機構中排名第三。

三、四川省綠色金融發(fā)展問題

（一）綠色金融政策體系不健全，標準不統(tǒng)一

四川省綠色金融尚無強制約束性的法律法規(guī)出臺，綠色金融相關的政策體系建立不健全、標準不統(tǒng)一，政策和措施在實踐當中缺乏針對性和可操作性，導致實際操作效果不佳。以成都市為例，雖然目前已出臺了《關于推動綠色金融發(fā)展的實施意見》，但是缺少支持發(fā)展的扶持細則，也欠缺指引綠色金融業(yè)務開展的細則，因此綠色金融政策的執(zhí)行力度始終欠缺。

各主管部門及金融機構構建了的綠色金融標準，但是標準體系并不統(tǒng)一。以綠色信貸為例，各大銀行相繼開展了綠色信貸業(yè)務，例交通銀行在綠色信貸方面先后制定了《交通銀行四川省分行對公授信條淺綠色信貸管理實施細則》《交通銀行行業(yè)綠色信貸管理指引》等等，但是不同的銀行采用的標準體系均有所差異，各家商業(yè)銀行在綠色信貸余額表述口徑上有所不同，最終執(zhí)行的結果也存在一定差異。綠色債券則存在多個標準、缺乏統(tǒng)一的綠色評級標準，例如發(fā)改委和金融學會分別編制、發(fā)布了綠色產業(yè)、綠色債券指導與支持目錄，但是二者在綠色項目的判定上并不完全統(tǒng)一，導致了參與主體開展業(yè)務的不確定性。

（二）綠色金融驅動力較弱

金融市場參與者的環(huán)保意識及社會責任感還有待提升，大部分機構與組織缺乏內部的約束和激勵機制，綠色金融內在驅動力較弱。長期以來，由于四川省產業(yè)結構中重化工業(yè)產值比重較高，金融機構的客戶主要以高能耗的客戶為主，以此獲取較高利息收入及利潤，金融機構開展綠色業(yè)務，特別是商業(yè)銀行發(fā)放綠色信貸，需要把資金轉移到節(jié)能環(huán)保產業(yè)上，在資金總量一定的情況下，勢必會減少高能耗或者一般性制造產業(yè)的貸款投放量，直接影響金融機構的營業(yè)收入，制約綠色業(yè)務的發(fā)展。

從外部來講，綠色金融參與主體在很大程度上需要通過政府補貼等方式來提高綠色項目的盈利，但是政府在財稅優(yōu)惠、貼息支持等外部激勵機制方面還未完善，支持力度較小，相關企業(yè)與社會投資者缺乏開展綠色金融業(yè)務的外在動力。另一方面，政府補貼方式還有待進一步改善。部分產業(yè)在產業(yè)政策的作用下出現了新的困境及問題，例如四川省非常重視光伏產業(yè)的發(fā)展，為光伏企業(yè)提供了大量優(yōu)惠政策，光伏產業(yè)產能迅速增長，一些傳統(tǒng)企業(yè)也向光伏行業(yè)轉移，但是該產業(yè)市場需求與產值并不匹配，產能利用率較低，受到產能過剩的困擾。

（三）綠色金融產品創(chuàng)新性不足

由于綠色金融實行時間與效果有限，四川省金融機構在綠色金融產品創(chuàng)新發(fā)展方面與中東部地區(qū)相比差距還比較明顯。首先從規(guī)模上來看，從銀監(jiān)會披露的數據來看，截至2018年末，北京轄內主要中資銀行綠色信貸領域貸款余額9786.05億元，相比上一年增長幅度為7.39%；同期，四川省綠色信貸余額水平外5163.5億元，二者差距較為明顯。此外，綠色信貸政策的執(zhí)行力度欠缺，對高能耗產業(yè)貸款限制較低，從表3中可以看出四川省高能耗產業(yè)利息還處于較高水平，占產業(yè)利息支出50%以上。

表3 四川省高能耗產業(yè)利息情況

從綠色債券的發(fā)行量上來看，根據Wind數據庫資料顯示，2018年中國發(fā)行的綠色債券總量共計2675.93億元人民幣，發(fā)行數量共計144只，占全球發(fā)行總額的20%以上，中國已成為全球綠色債券市場重要參與者。2018年四川省綠色債券累計發(fā)行總量不到100億人民幣，相較而言規(guī)模較小。

其次，從綠色金融產品的構成結構來看，綠色信貸在市場中占據較大比重，大部分其他的綠色金融產品還處于起步階段，比如綠色保險的險種以環(huán)境污染責任保險為主，巨災保險、農業(yè)保險等其他險種占比較低，產品種類單一，綠色金融衍生品暫時還未推出市場。

四、促進四川省綠色金融發(fā)展的政策建議

（一）建立統(tǒng)一的綠色標準體系，強化政策支持

主管部門應當盡快推進相關法規(guī)政策的出臺，制定統(tǒng)一的綠色產品標準體系。具體來說，需要制定一系列綠色金融基本法和監(jiān)管法規(guī)等，用法律形式確立綠色金融體系構成及對應業(yè)務的具體操作流程及指南，如相關的成文法、法規(guī)、規(guī)章、條例等等。要求金融機構提高環(huán)保意識及社會責任感，同時明確處罰方式，建立一個相對完整的綠色金融制度模式。

（二）調動參與主體的主觀能動性

除了通過法規(guī)政策建立綠色金融政策體系，還需要完善內外部的激勵制度，調動參與主體的主觀能動性。

首先，需要建立與完善綠色金融業(yè)務的正負激勵機制，以綠色信貸為例，負向機制是要對對有違規(guī)向環(huán)境違法企業(yè)貸款行為的銀行實行處罰，正向激勵機制則是對積極落實綠色信貸政策，并取得一定成績的機構和項目提供包括貸款優(yōu)惠及資金支持。

其次，出臺具體的綠色金融扶持政策細則，降低綠色項目投資成本，吸引利用更多民間資本進入市場。同時，加大對民間資本的控制和引導，加強信用市場的公平和完善，加大對環(huán)境治理的投入力度，引導綠色資金的合理配置。

（三）創(chuàng)新綠色金融產品

在綠色信貸方面，商業(yè)銀行需貫徹落實綠色信貸政策，出臺具體的業(yè)務指引及細則，將資金更加精準高效地投向綠色產業(yè)和項目。

在綠色債券方面，增加綠色債券的種類，拓展參與主體的范圍，提高產品的創(chuàng)新性。鼓勵以綠色資產證券化的方式發(fā)行債券，大力發(fā)展綠色熊貓債等等。拓寬綠色保險承保范圍，綜合考慮環(huán)境污染事故及可能帶來的損失，開發(fā)除了環(huán)境污染責任保險外其他的險種，提升綠色保險的實際效果。

支持資本市場上綠色證券的發(fā)行，探索推廣綠色基金等業(yè)務。重視開發(fā)綠色金融衍生產品，研究推出如碳期貨和碳期權等金融衍生品。