“網易有道”擬上市“網易教育”的故事會怎么講？

張書樂

為何此時啟動上市計劃？

2018年4月，網易有道宣布完成由慕華投資領投、君聯資本參投的首輪戰略融資，投后估值達到11.2億美元，直接晉升為在線教育獨角獸。在當時的融資發布會上，周楓（網易有道CEO）曾透露，網易有道未來不排除直接上市。如今，隨著精品課的業務增長迅速，教育產品矩陣快速拓展，網易有道正處于一個快速成長期，上市時機成熟。

此外，和前兩年網易的“黃金時代”相比，如今，網易的業務增速有所放緩。從財報來看，網易的主營業務始終依賴游戲拉動，電商和音樂等新的業務雖然不斷冒出，但并沒有帶來太多的收入增量。而網易有道近幾年在營收上實現了快速增長，這給網易注入了一些強心劑，并且有可能成為繼電商之后、網易的下一個支撐點。

網易有道成功上市的資本有哪些？

現階段，網易有道已經準備好了三樣東西：獨立的架構、不錯的財務數據和一個好“故事”。

首先，網易有道雖然歸屬網易旗下，但最初便以一個相對獨立的形式存在，尤其在商務能力方面，相比于網易其他事業部，網易有道很早就建立了獨立的銷售團隊，在商務變現、用戶變現上已經積累了很多經驗，整體在收入的增量上較為可觀。

其次，有數據顯示，網易有道全平臺目前的用戶數超過8億，日活躍用戶數超過1 700萬。第一大用戶量產品“有道詞典”，今年年初用戶數超過7億。內容產品方面，2017年，網易有道精品課營收同比增長530%，注冊學生數超過300萬。2019年，課程收入在總營收的占比超過50%。此外，今年網易有道K12業務“春續暑”的續報率平均超過50%，學員數預計超過50萬人。這意味著網易有道“K12直播大班課”的模式跑通、或已產生規模化的營收，對于相對以工具類產品為“拐杖”的網易有道來說，教育內容業務的財務數據具有重要意義，也成為網易有道上市非常重要的一個籌碼。

除了課程收入外，工具廣告、智能硬件售賣也為網易有道的營收做出了貢獻。據資料顯示，網易有道截至目前的產品矩陣包括工具（有道詞典和有道翻譯官等）、內容（有道精品課和有道數學等）以及硬件（翻譯蛋和智能答題版等）。

當網易有道從工具，到內容、硬件的體系都逐步清晰，一個關于“TEACH”的故事就準備好了。2018年4月，周楓在首輪戰略融資發布會上宣布了“TEACH”戰略：“T”-Tools，學習工具；“E”-Educator，教師；“A”-AI，人工智能；“C”-Content，課程內容；“H”-Hardware，智能硬件。

“TEACH”的內在邏輯是：工具類產品，尤其是“詞典”幫網易帶來了8億用戶。把這“幾個億”的用戶先圈起來，網易有道的所有工具類產品和內容之間就可以相互導流、實現流量變現；再加上網易旗下的其他業務，如網易考拉和網易云音樂等都在持續為網易有道導流，網易有道就有可能比其他在線教育公司，最先圈起自己龐大的用戶群。

產品矩陣對于在線教育的意義有多大？

在線教育的核心問題在于：獲客，轉化，留存。在線教育發展至今，超高的獲客成本依然難下。那么，如果工具和硬件作為“入口”，就有可能成為降低獲客成本的一種手段。之前網易有道曾經嘗試過，讓用戶填寫詳細的信息和數次考試成績，就免費送一個小硬件。再加上，工具和硬件本身也可能提高活躍度、優化學習體驗，進而拉留存。

不過，一個不可忽視的問題在于：網易有道的工具是否能夠真的為內容導流？“TEACH”的產品“矩陣”能否真正長成“生態”、生態能否真的產生“日活”和“轉化”？畢竟在線教育領域，工具到內容的轉化效率還沒有被驗證。

在這方面，網易有道似乎一直在努力。周楓在公開采訪中強調，在這個“TEACH”的戰略中，A（人工智能）和H（智能硬件）都是為了加強C（內容）。想要進入教育領域的互聯網公司都也越來越意識到，教育終歸不是流量的玩法，所謂的“互聯網打法”只能是錦上添花，回歸教育的本質，才是王道。

丁磊曾說，網易是個聯邦制公司，你很難說各事業部之間出于什么明顯的戰略協同。放在網易的教育版圖里，不論是工具、內容還是硬件，都很難說，是出于某種縝密的戰略規劃。周楓曾表示，網易有道每一樣業務剛開始的時候都看似沒有聯系，但每一樣都服務于用戶的需求。

從最初的詞典、到精品課、再到一系列教育工具和內容，網易有道的產品矩陣由點到線、由線到面，最終串成了一個“TEACH”的故事，這可能就是網易有道自然生長出來的商業邏輯。