金融服務(wù)民企18條將加速銀行分化

ice_招行谷子地

2019年2月14日，中共中央辦公廳和國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），全文共18條內(nèi)容。《意見(jiàn)》可以看做是政府對(duì)近期民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的最有力回應(yīng)和最大的善意，也可以看做是對(duì)之前坊間流傳的銀行支持民營(yíng)企業(yè)“一二五”新規(guī)的正名。這份文件級(jí)別很高，對(duì)于今年銀行業(yè)的基本面和投資面有很大的指導(dǎo)意義。

長(zhǎng)效機(jī)制解決“三不”問(wèn)題

整體來(lái)看，政府這次下了很大決心要從根本上解決金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)“不敢貸、不愿貸、不能貸”的長(zhǎng)效機(jī)制問(wèn)題。站在銀行的角度看，給民營(yíng)企業(yè)放貸最根本的問(wèn)題是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)困難。

民營(yíng)企業(yè)普遍規(guī)模較小，抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力弱，缺乏合格的抵押物，信用信息不健全，數(shù)量大單筆貸款規(guī)模小。這都給銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)帶來(lái)很大的困難，商業(yè)銀行本身是盈利機(jī)構(gòu)不是慈善機(jī)構(gòu)，在風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)評(píng)估很難準(zhǔn)確定位民企風(fēng)險(xiǎn)，而利息收益難以覆蓋風(fēng)險(xiǎn)和評(píng)估成本的情況下，出現(xiàn)“三不”的現(xiàn)象是有其必然性的。所以，民企融資難、融資貴的板子不應(yīng)該只打在銀行身上。

不過(guò)，慶幸的是此次通知充分反映出監(jiān)管層認(rèn)識(shí)到解決問(wèn)題不能靠一陣風(fēng)，需要建立長(zhǎng)效機(jī)制。總結(jié)起來(lái)，《意見(jiàn)》從資金成本、考核機(jī)制、擔(dān)保機(jī)制、信用制度等多個(gè)角度對(duì)制度建設(shè)提出了要求。

首先是資金成本，銀行給民企放貸，風(fēng)險(xiǎn)上升是必然的，因此相比給國(guó)企和政府放貸，商業(yè)銀行需要更大的利潤(rùn)空間用以吸收未來(lái)的不良資產(chǎn)。《意見(jiàn)》要求央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)整對(duì)民營(yíng)貸款的審慎評(píng)估參數(shù)，提高央行再貼現(xiàn)的效率和額度，為商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)信貸投放提供低成本的負(fù)債支持。

其次，建立多層次的增信擔(dān)保體系，國(guó)家和地方政府牽頭建立非盈利性融資擔(dān)保體系，為民企和小微增信擔(dān)保，減輕銀行的后顧之憂。

最后，整合完善稅務(wù)、監(jiān)管、海關(guān)、司法、社保等孤立的大數(shù)據(jù)資源，形成統(tǒng)一的信用評(píng)級(jí)體系，為銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)提供可信的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。這些制度建設(shè)都為銀行做好民企的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)提供了幫助，有利于銀行控制風(fēng)險(xiǎn)。

銀行業(yè)或進(jìn)一步分化

當(dāng)然，《意見(jiàn)》除了在制度上建立長(zhǎng)效機(jī)制幫助銀行解決困難外，對(duì)銀行自身也提出了一些要求，主要包括：完善銀行內(nèi)部考核機(jī)制，加大對(duì)民營(yíng)貸款的正向激勵(lì)作用，提高貸款審批效率，減輕對(duì)貸款抵押物的依賴，減少對(duì)民企信貸的附加條件等。

這對(duì)銀行內(nèi)部營(yíng)運(yùn)的治理提出了相當(dāng)高的要求，并且在一定程度上增加了銀行的成本，壓低了銀行的盈利空間。這是客觀存在的現(xiàn)實(shí)，每一個(gè)銀行經(jīng)營(yíng)者和投資者都需要面對(duì)這一現(xiàn)實(shí)。例如，提高審批效率和減輕對(duì)貸款抵押物的依賴，本身就存在一定程度上的矛盾，俗話說(shuō)蘿卜快了不洗泥。提高審批效率很容易造成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別度的降低，而抵押物是很好的貸后風(fēng)險(xiǎn)控制手段。同時(shí)滿足兩個(gè)要求，勢(shì)必要求銀行從其他途徑提升營(yíng)運(yùn)水平，比如，利用新型的IT技術(shù)，對(duì)供應(yīng)鏈上下游的信息監(jiān)控、分析，為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提供更加準(zhǔn)確實(shí)時(shí)的數(shù)據(jù)。

最后，《意見(jiàn)》對(duì)于銀行加大民企信貸投放的風(fēng)險(xiǎn)也是有所安排的。從銀行方面，鼓勵(lì)銀行逆周期調(diào)控盡快增加資本金，增加風(fēng)險(xiǎn)緩沖墊的厚度，積極處理現(xiàn)有的不良資產(chǎn)。在國(guó)企和政府層面，大力清理拖欠民企的欠款，及時(shí)支付民企的應(yīng)付賬款。

從上面幾點(diǎn)看，《意見(jiàn)》的主要目的就是幫助民營(yíng)企業(yè)脫離經(jīng)營(yíng)困境，對(duì)于銀行的影響有利有弊。有利的方面包括：建立信用體系和對(duì)民企的擔(dān)保體系，增加對(duì)銀行的低成本資金支持，支持銀行通過(guò)再融資補(bǔ)充資本金，清理拖欠民企的賬款等。不利的方面包括：加快審批貸款的速度，減輕對(duì)抵押物的依賴，減少放貸的附加條件等。但是，同樣的要求對(duì)于不同的銀行，影響肯定不同。在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，哪家銀行投貸聯(lián)動(dòng)，供應(yīng)鏈金融和中小微風(fēng)控做得好，就會(huì)活得很舒服，而那些原來(lái)習(xí)慣了傍大戶、缺乏中小民企客群基礎(chǔ)和風(fēng)控缺位的銀行會(huì)走得很累。

整體來(lái)看，未來(lái)1～2年銀行的息差可能會(huì)穩(wěn)中有升，主要是貸款投向從國(guó)企向民企轉(zhuǎn)移，雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求降低對(duì)民企的貸款利率，但是民企信貸利率還是要高于國(guó)企和政府。穩(wěn)中有升的凈息差并不會(huì)推動(dòng)銀行業(yè)整體凈利潤(rùn)增速上行，因?yàn)殂y行業(yè)整體的不良率會(huì)有趨勢(shì)性地溫和上升的可能，所以更多的凈利息收入會(huì)被用來(lái)處理不良資產(chǎn)。在此背景下，銀行業(yè)的分化會(huì)進(jìn)一步向縱深演繹。