痛失昔日公募狀元洪流 圓信永豐基金規(guī)模排名雙降

張桔

春節(jié)前后，內(nèi)地公募基金圈中新一輪基金經(jīng)理變動硝煙再起，甚至部分昔日年度狀元也選擇揮手告別，例如2016年股票型基金的年度狀元洪流。

來自于圓信永豐基金的公告顯示，近日，公司“一拖六”基金經(jīng)理洪流因個人發(fā)展原因離職，昔日憑借17.96%的年度凈值增長率，此君所掌舵的圓信永豐優(yōu)加生活曾經(jīng)拿下過股票型基金的年度狀元;在離開圓信永豐前，洪流所管理的公募產(chǎn)品包括了強化收益、多策略精選、雙紅利靈活、雙利優(yōu)選定開、優(yōu)加生活、匯利混合，其中既有股票型基金，又有混合型基金，甚至還有債券型基金。

還不僅僅是狀元郎轉(zhuǎn)身離去引發(fā)關(guān)注，就圓信永豐基金而言，對比2018年底和2017年底的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，這家成立剛滿五年的次新基金公司出現(xiàn)了規(guī)模和業(yè)績雙降：公司2018年底的規(guī)模約為179.7億元，相比2017年末的199.5億元縮水明顯。值得注意的是，圓信永豐在2018年還發(fā)行成立了5只公募新品。如果將其剔除，則公司的公募規(guī)?；爻穼鼮槊黠@。

分析圓信永豐基金的投資風格時，上海愛方財富總經(jīng)理莊正指出：“該基金公司整體基本是放棄擇時的，從它幾只權(quán)益基金看，大部分時間嚴格按照業(yè)績比較基準配置倉位，基金經(jīng)理所要做的就是選股;而基金持股其實又相對比較集中，換手又不是很高，可以說是強調(diào)選股和持股的公司。”

洪流退去 基金經(jīng)理團隊群龍無首？

2016年的公募排名戰(zhàn)，讓兼具臺灣和信托雙重背景的圓信永豐基金迅速走入普通投資者視野：年終盤點時，圓信永豐優(yōu)加生活一舉登上股票型基金的冠軍寶座;難能可貴的是，在奪冠的那年，洪流還在下半年擔起了強化收益的基金經(jīng)理一職，成為“股債雙全”的掌門人。

或許是受到狀元效應(yīng)的提振，2017年全年，洪流的名字先后出現(xiàn)在圓信永豐多策略、圓信永豐匯利混合、圓信永豐雙利優(yōu)選3只基金的基金經(jīng)理一欄中。但或多或少是受到了市場牛熊交替的影響，相比之前掌舵基金一路飄紅的任職回報，截至其卸任的2019年1月31日，其后掛帥3只產(chǎn)品的任職回報均為負值。來自天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，其管理圓信永豐匯利混合的任職回報約為-14.33%，管理圓信永豐雙利優(yōu)選的任職回報則為-7.20%，管理圓信永豐多策略的任職回報則約為-5.56%。對比而言，其掌舵時間最長的圓信永豐雙利則有翻番的凈值回報表現(xiàn)。

“作為公司的首席投資官和最資深的基金經(jīng)理，洪流的離去對公司的影響實際不言而喻?！遍L量基金高級研究員王驊向《紅周刊》記者分析，“從操作上看，其在不同的市場環(huán)境中實際都能較好地應(yīng)對，始終保持較為穩(wěn)健的投資策略，側(cè)重于自下而上優(yōu)選個股，同時控制倉位和個股的集中度，在風格調(diào)整方面具備一定的優(yōu)勢?！?p>

天相投顧基金分析師賈志則指出，其實洪流比較偏重價值投資，長期投資是他較為明顯的特點，其比較注意回避小市值高估值板塊，而對消費升級領(lǐng)域比較看好;他較為青睞品牌家電、高端白酒、定制產(chǎn)品等公司，其前十大重倉股占凈值比較高。

在洪流離開后，最新Wind資訊中，公司投資總監(jiān)一欄顯示為空缺;同時，公司的現(xiàn)任基金經(jīng)理還有9人，在這9位基金經(jīng)理中，女將范妍目前同樣管理著6只產(chǎn)品，但與此前洪流多獨自掛帥不同，范妍基本都是與人聯(lián)袂掌舵，同時其管理的多只產(chǎn)品的累計任職回報也為負值。

權(quán)益團隊遍布“菜鳥” 女將范妍憑經(jīng)驗勝出？

公開的資料顯示，圓信永豐基金成立于2014年的1月2日，迄今恰好經(jīng)歷了5年時光，從公司股東情況來分析，其屬于典型的信托系公募基金公司：其中第一大股東廈門國際信托持股51%，而第二大股東臺灣永豐證券投資信托則是持股49%。

從公司現(xiàn)有的9位基金經(jīng)理來看，實際上偏重于權(quán)益投資的基金經(jīng)理是范妍、范習輝、肖世源、李明陽、鄒維、胡春霞，這其中胡春霞和范習輝是去年走馬上任的，鄒維更是今年上任的菜鳥基金經(jīng)理;而如今已是公司投資中堅力量的肖世源和李明陽也不過任職1年多的時間，其中李明陽還是公司現(xiàn)任的研究部總監(jiān)。在如今的權(quán)益6將中，任職時間最長的就是洪流昔日的搭檔范妍，其累計的任職時間已經(jīng)迫近3年半了，同時其還是公司權(quán)益投資部現(xiàn)任的副總監(jiān)。

來自天天基金網(wǎng)的資料顯示，相比公司權(quán)益團隊其他基金經(jīng)理，范妍在機構(gòu)圈中的履歷較為豐富：其曾在兩家券商做過策略分析師，同時在工銀瑞信基金也曾做過策略研究員。目前，她所獨立擔綱或者參與管理的公司產(chǎn)品包括了消費升級、優(yōu)悅生活、雙利優(yōu)選、優(yōu)享生活、優(yōu)加生活、雙利a/c6只產(chǎn)品，但其中3只產(chǎn)品的任職回報低于-10%。

值得注意的是，除去圓信永豐優(yōu)加生活外，其余的5只基金都實行的是雙基金經(jīng)理制，而范妍的搭檔包括了胡春霞、李明陽、肖世源3人，其中肖世源和范妍搭檔的次數(shù)最多，兩人聯(lián)手管理了優(yōu)悅生活、雙利優(yōu)選、優(yōu)享生活3只產(chǎn)品。

在同樣經(jīng)歷了2018年的滑鐵盧挫折后，因市場轉(zhuǎn)牛的提振，6只產(chǎn)品開年迄今凈值悉數(shù)上漲，但不同產(chǎn)品間的凈值差異明顯：其中表現(xiàn)最好產(chǎn)品的凈值增長率已經(jīng)接近了13%，但圓信永豐雙利優(yōu)選的凈值增長率則僅為1.66%，在公司的全部權(quán)益產(chǎn)品中也是排名墊底。

緣何差別如此明顯？《紅周刊》記者查閱相關(guān)基金的四季報，雙利優(yōu)選在12月31日時的股票倉位最低，其僅僅為10%，而某種程度也正是得益于輕倉的優(yōu)勢，該基金在去年的業(yè)績和排名尚可。2018年全年，該基金全年的凈值增長率約為-8.53%，其在納入排名統(tǒng)計的同類1570只基金中排在了第598位，但今年以來則風水倒轉(zhuǎn)，輕倉成為業(yè)績落伍的理由。

規(guī)模下降的原因：圓信永豐錯過去年債券牛市？

成立時間早不到兩個月、同樣辦公地點位于上海的永贏基金，去年年底的公募資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)突破了1200億，排名也達到了歷史最高的第30位;對比來看，同樣在浦東新區(qū)的圓信永豐基金則品味到了苦澀，公司去年年底的資產(chǎn)規(guī)模和排名均出現(xiàn)了雙降。

究其原因，作為成立時間不長的次新基金公司，通常都會選擇率先在固定收益類產(chǎn)品上發(fā)力，但圓信永豐似乎反其道而行之。來自Wind資訊的數(shù)據(jù)表明，圓信永豐旗下目前有10只權(quán)益類基金，合計的規(guī)模約為97.70億元;同時公司僅有6只固定收益類基金，合計的規(guī)模約為81.57億元。對比來看，無論從總只數(shù)和合計規(guī)模分析，權(quán)益類基金均占據(jù)上風。而永贏基金現(xiàn)有30只公募產(chǎn)品，其中貨基和債基總數(shù)為28只，混基則只有兩只而已。

具體來看2018年新成立的產(chǎn)品，似乎圓信永豐對于當年的股債蹺蹺板效應(yīng)存在著錯誤的判斷。2018年全年，該公司發(fā)行成立了圓信永豐醫(yī)藥健康、消費升級、優(yōu)悅生活3只權(quán)益產(chǎn)品，其中醫(yī)藥健康基金成立在11月末，彼時醫(yī)藥板塊因黑天鵝頻出已風頭減弱，而該基金也僅僅募集了1.5億;對比來看，公司全年僅發(fā)行成立了兩只固收類產(chǎn)品，其中還有1只6個月定開式的產(chǎn)品，其在發(fā)行成立后，無法隨時接受申購的資金來擴大規(guī)模。

對此，上海某基金分析師分析，從基金規(guī)模上看，該公司其實比較注重權(quán)益類產(chǎn)品，但是在2018年的行情下，權(quán)益類產(chǎn)品整體不算理想，平均跌幅在20%左右，這部分跌幅也體現(xiàn)在了規(guī)模縮減中，整體規(guī)模縮水10%左右?！暗瑫r與部分基金公司積極布局短債等債券型產(chǎn)品不同，公司除了圓信永豐興瑞的規(guī)模出現(xiàn)大幅增長外，其余債券產(chǎn)品并沒有明顯的增量資金，這也是整體規(guī)模出現(xiàn)縮水的重要原因?！彼M一步向記者指出。

無獨有偶，賈志也向《紅周刊》記者表示，圓信永豐的規(guī)模從2014年的2.06億上升至2018年初的202億，其擴張速度還是非?？斓摹Ｊ苤忻蕾Q(mào)易摩擦、上市公司爆雷潮、基本面下行、內(nèi)需不足等因素的影響，去年市場整體比較低迷，投資者的恐慌情緒較高，風險偏好較低，全年混合型基金規(guī)模減少了約5000億元;相對應(yīng)的，從去年3月份一直到9月末，圓信永豐的規(guī)模呈下降態(tài)勢?！巴瑫r，2018年債券市場迎來牛市，而圓信永豐的債券類產(chǎn)品較少，這也是導(dǎo)致規(guī)?？s水的一個原因。由于公司的規(guī)模不大，投研團隊很難做到面面俱到，所以會有產(chǎn)品線缺失的現(xiàn)象。”他強調(diào)指出。

談到公司接下來的發(fā)展時，有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示了一絲擔憂：“中小基金公司想要彎道超車的一個途徑就是形成特色產(chǎn)品、走差異化路線;實際上洪流管理的一系列產(chǎn)品也已經(jīng)形成了自己的標簽，也獲得了市場的認可。但是在這個標簽之下，其他產(chǎn)品線并沒有很大的發(fā)展，目前洪流也已經(jīng)離職，后續(xù)基金公司想要繼續(xù)發(fā)展可能還需另尋他路。”