2月是一個“躺贏”的月份

尹星

節后指數會有一次方向性選擇

主持人：記得在12月底學員們問的最多的就是，某家泛舟欽點的銀行到了價值投資點位，能否介入。現在回頭看，又是撿錢時啊！

泛舟：我敢始終反復明著說好的價值股，總共沒幾只。再外加一些消費、家電及其他主流行業的龍頭公司，去年初那次價值投資課上完之后，聊的那些公司和具體什么區間適合開始布局，如果你把它們作為一個組合看待，時至今日，還是略有盈利的，雖然沒有幾家跌到位的。

主持人：大伙可別小看這句“略有盈利”，當時滬指點位在3160點附近，現在呢？銀行在這個過程中有兩次跌到位，一次漲到位，差價也就別去計算了。這說明一個問題，整個市場中還是存在逆勢上漲的價值股。

泛舟：是的，雖然當前這樣的品種少之又少。我當時從幾個主流行業中為學員們選了十家左右公司，目前依然可以按照這個策略進行投資，它們依然是整個市場的主心骨。所以任何模式都可以在這個市場中獲得穩定的收益，問題是你選哪一種。短線更不用說了，就連上周那么低迷的時期依然有點肉未。容錯度這東西，也是相對的。在上周短線情緒如此惡劣的環境里，依然存在容錯度較高的板塊及形態。做交易千萬不能去抱怨，應該多思考當前為何這幾個板塊及形態可以漲，還有沒有后勁之類的問題。在任何環境下，都有機會存在，只是風險收益比的大小決定了倉位而已。

主持人：這些度的拿捏，對于大多數投資者來說非常難，他們連基本的游戲規則還沒摸清楚，每天看看手機上的行情，根本無法觸及到這個深度。

泛舟：所以對于這些人來說，就應該長線價值投資。短線是一門藝術。想做好就必須能控制自己的情緒。天天泡在市場中又不會變得很浮躁，難度是非常大的，會有一個很長的過程。

主持人：我也覺得，長線投資相對來說更適合上班族，按你之前所說，指數也沒多少下行空間就要見到真正的底部了。

泛舟：真正的底部還是有些距離的，具體計算的方式及觀點我在課上都詳細說過了。就算當前再往下400-500點都是正常的。關鍵還要看屆時以什么樣的形式震蕩。假如我測試的最惡劣的環境出現，跌破2000點都是正常的。反正早幾年說的2400點上下200-400點區間震蕩，依然有效。大方向不難判斷，難的是中間的每一天你要怎么過。既要不斷的通過實戰積累經驗，又不能賠太多錢，因為眼瞅著牛市就要來了。屆時靠什么賺錢？這個度要把握好。我覺得立志在市場中通過短線出頭的人，就只能練，倉位上要控制好。長線就隨意了。

主持人：嗯，你說出這些點位我不覺得奇怪，都聽了無數次了。關鍵還是要做好眼前。節后市場你怎么看，有沒大機會？

泛舟：目前看不出，只有局部板塊跌不動。主動買盤有限。不過或許這些都是未來的希望。節后指數會有一次方向性選擇，上下都不可怕。下去就會加速見大底。上去就先有一次喝湯行情，指數只要能橫住，個股就敢飛。現在暫時不適合放大倉位。繼續小倉位實戰積累經驗。

節后會繼續震蕩向上

主持人：上周咱們聊到，一般節前行情會相對平淡，本周卻是明顯的二八分化，上證攻了下半年線也無功而返，是不是對節后行情有些不利影響？

海風若雨蕭蕭：本周重磅信息已經到了目不暇給的地步，先是會里換了領導，緊接著就是商譽爆雷，有些上市公司虧的比市值還要多，而且都集中在1月的最后四個交易日，出現了成片跌停，最多的周四跌停家數已經達到百家，市場情緒快速逆轉，周三是科創板落地，周四又是擬調整券商的風控指標，領導在擼起袖子加油干，只不過市場面臨長假效應，資金面再度失衡，在節前的這一周表現的就特別明顯。短期來看，指數在20日線上方震蕩，修復前期推升過程中的超買指標，而且春季行情剛開始二十個交易日，還是在相對安全的周期內，我認為節后會選擇繼續震蕩向上，但是市場結構和風格可能會發生明顯變化。

主持人：什么變化？

海風若雨蕭蕭：9月以后，市場持續炒作低價超跌股，有三大基本邏輯，第一政策紓困，第二超跌低價，第三重組預期。目前這三大基本邏輯都遭遇挑戰，領導換了，是不是政策思路會變？超跌低價修復之后，漲升空間又在哪里？君不見，10月妖王恒立已經不聲不響的腰斬了嗎？重組又受到科創板注冊制試行以及商譽減值爆雷的全面打擊。尤其是現在是年報公布期，上市公司的財報慘不忍睹，市場炒作情緒會受很大影響。

目前行情主要是靠外資的“買買買”，1月凈買入創了歷史新高，美聯儲加息態度已經明顯軟化，這也符合我們去年分析過的美股大跌并不是壞事的基本思路，美國的股市就相當于中國的房市，只要股市跌，政策部門壓力就特別大，隨之而來的就是人民幣匯率的走強。但是外資的強力買入容易受到海外市場環境影響，并不是多么靠譜的力量，最典型的2018年10月外資反手凈賣出，市場就完全招架不住，其實僅僅幾十億的凈減持。

主持人：國內資金積極入市才是基礎保障。

海風若雨蕭蕭：是的。目前的行情又回到了外資買多少，市場就能漲多少的地步，這便是我們上周分析的，2月是一個“躺贏”的月份。變數主要是海外市場波動是一致的。

主持人：1月初紅學堂請你做“2019年春季行情策略”訪談的時候，小編想和你深入探討下科創板和5G板塊機會，你出人意料地表示，不看好這兩個板塊春季行情持續表現機會，反而大談豬周期養殖板塊，你怎么找到這個偏門的？

海風若雨蕭蕭：我多次公開講過，主題投資的時間周期和板塊的高低位切換，故事再大，樹也長不到天上去，尤其是在熊市，牛市的主題炒過之后，未必會跌多少，而熊市絕大多數是從哪里來回哪里去的命。我觀察豬周期養殖板塊是從11月就開始了，簡單點說，就是邏輯+趨勢的思路，自2016年之后，有兩年時間養殖板塊幾乎是被市場遺忘的角色，而養殖產品基本屬于剛需，無非是供應端變化帶來的價格波動，豬瘟疫情大大加速了這個過程，養殖板塊容量并不大，就那么二十來只股票，把邏輯想通，順著邏輯擼一遍，不是很清楚嗎？還是那句話，某會在做加法，我們就要學習怎么做減法，3500多股票你選不好，20來只股票你總能選得好了，特別是市場風格可能會發生變化的時候。現在的市場投資風格就越來越多樣性，游資的套路和正規軍的戰術你都得懂一點。

節后仍是糾結震蕩市

主持人：本周指數平穩，但藍籌股和題材股明顯兩極分化。

驕陽：外資持續流入是地球人都知道的，他們買入的，基本都是基于中長期看好的，不會太在意短期波動，只要覺得中長線有較好的機會就好。題材股的下跌大家都明白，那就是商譽減值，這個之前我們就說過很多次。但到了周四，這個風險就解除了，因為所有的預報都出完了，不過這也僅僅是商譽減值影響的一個開始，因為這類公司丟掉了做生意最可貴的信譽，相信未來這批公司會被很多機構列入黑名單，很難挽回了。這也可能是未來A股美股化的一個新的開始，美股10年牛市也不就那么20%-30%的品種在上漲而已？所以對于這些問題公司，還是少碰為好，沒準還有別的坑呢。

主持人：有人覺得商譽減值過后，很多公司可以輕裝上陣了。

驕陽：輕裝上陣？哪那么容易，得了絕癥的人動過手術就一切OK？問題還是多多吧，沒準亂七八遭的后遺癥都來了，股票也是如此，能有這么大商譽問題的公司，一定存在大多數投資者所不知道的被掩蓋的問題，就算你能找出真正輕裝上陣的品種，概率也不高。有這樣的時間去研究哪些可以輕裝上陣，為什么不用同樣的精力去研究基本面優秀的公司呢？

主持人：科創板離我們越來越近了，新聞很多。

驕陽：一個新的板塊來了，剛開始肯定是送錢，不過因為參與有門檻兒，50萬以下的資金不能參與，這也限制了大部分散戶，成為大資金博弈的戰場。從這個角度來說，大多數散戶將來看著科創板火爆一定會心急如焚，從最新公布的科創板鼓勵上市的幾大領域看，主要是新一代信息技術、高端制造新材料、新能源節能環保、生物醫藥、技術服務。因為高層對科創板抱有很大預期，并且實行注冊制和更嚴格的退市機制，這樣的目的是真正找到過硬的科技公司，所以未來利好A股品種就確定了，那就是符合這幾個板塊的基本面過硬的公司。從另一個方面來說，主力和散戶是相互博弈的，那么一旦將來科創板火爆，著急的散戶必然高度關注A股科技股，這樣和科創板中可以對標的公司，很可能就是2019年未來的牛股，所以對于A股市場，我覺得是幫助我們選擇了一個尋牛的方向。未來偽科技偽優質的公司會逐漸被市場淡化，就算突然有結構性炒作，也一定會一波死，這點我相信大家在這幾個月的行情中也都發現了，不管美化得多好，都是一波流上去，再哪來回哪去。

主持人：節后的市場怎么看？

驕陽：難，縮量就要面臨20天量周期的壓力，放量吧想要越過半年線克服壓制又不是那么容易，所以更多我覺得是復雜的，在半年線上下100間進行震蕩吧。也許這半年依然會讓很多人糾結難受，但是到了7月份以后就好了，屆時壓力會降到2600點以下，就是說，只要站到2600點，那么所有均線就都呈現多頭排列了。