菲達環保年報預虧將戴帽離奇擔保惹禍投資者買單

皮海洲

本周，菲達環保出現崩塌式走勢，股價連續大跌，而這與公司發布的2018年度業績預虧公告直接相關。公告顯示，該公司2018年度預計凈利潤虧損3.8億元。由于該公司2017年凈利潤虧損1.67億元，這就意味著在該公司披露了2018年年報之后，其股票將會被交易所實施退市風險警示。

環保明星股迅速墜落

在A股市場上，菲達環保一度被稱為環保明星股。大氣污染治理是菲達環保主營業務，主要產品除塵器、煙氣脫硫脫硝設備等主要用于燃煤電站的鍋爐尾氣治理。但就是這樣一家公司，淪落到將要戴上ST帽子的地步，不禁令人唏噓。

菲達環保何以淪落至此？真實的原因是，最近幾年，該公司盲目投資、盲目并購、離奇擔保，以至公司陷入困境之中，甚至不得不變賣資產來維持生存。例如，2015年，菲達環保與印度蘭科基建技術有限公司簽訂了戰略合作協議，之后又與其子公司蘭科（新加坡）簽約了合同總金額達到7.17億元的4個燃煤電站靜電除塵器項目。不料，2017年8月，印度蘭科基建被銀行申請破產清算。為此，在2017年年報中，菲達環保對蘭科（新加坡）賬面未結轉存貨成本及未收回債權合計1.42億元，按照90%計提減值準備1.28億元。這也是導致該公司2017年虧損1.67億元的重要原因。

再比如，菲達環保的離奇擔保更是讓公司的經營雪上加霜。2014年10月到2016年10月，菲達環保與非關聯方神鷹集團進行互保。但2016年4月18日，神鷹集團因經營困難、資不抵債向法院申請破產清算。菲達環保作為神鷹集團的擔保方依法承擔其擔保責任，代神鷹集團償還銀行貸款，截至2018年2月，菲達環保已為神鷹集團代償銀行本金1.57億元，利息127.41萬元。更為離奇的是，神鷹集團用以反擔保的物業，經過重新測算遠遠不夠1.57億元，而且菲達環保能否優先獲償該部分物業還存在爭議。

更加離奇的是，菲達環保在2015年11月6日發布公告稱，被擔保人（神鷹集團）可能無法清償擔保債務。然而，僅僅相隔1個月之后的12月8日，菲達環保卻發布公告稱，繼續為神鷹集團提供擔保，此次擔保金額是5700萬元。而在公告中還附加了一條“限于時間緊迫，乙、丙雙方之間不再辦理產權證變更登記手續”。這也意味著在對方已經出現債務風險且對方沒有提供任何反擔保資產的情況下，菲達環保依然為對方進行融資擔保。

正是基于上述諸多事件，菲達環保一步步陷入困境之中。而為了緩解流通性困難，2018年，菲達環保接連出售了兩筆資產：20%的巨化財務股權以及全資子公司菲達寶開。而后者堪稱是菲達環保的優質資產，2018年上半年實現營收2.24億元，同比增長30.25%，約占母公司菲達環保營業收入的11.98%。將優質資產打包出售，表明菲達環保確實面臨走投無路的境地，最后只能是丟車保帥。

董監高責任缺失應被問責

菲達環保淪落為準ST股，股價因此出現斷崖式下跌，這無疑是一場悲劇。同時投資者又將為此蒙受損失，這也是投資者的悲哀，至少有兩方面的問題是值得總結的。

首先，從上市公司層面來說，這屬于董監高責任缺失的問題。不論是菲達環保與蘭科基建的合作，還是對江蘇海德的收購，抑或是對神鷹集團的擔保，公司董監高的瀆職是非常明顯的，但這三件事情，最終都沒有追究董監高的責任。以菲達環保與蘭科基建的合作為例，蘭科基建破產并非沒有端倪，早在2013年瑞士信貸給出的印度10家負債水平最高的企業列表中，蘭科基建就榜上有名。菲達環保選擇與其合作，著實有些令人匪夷所思。

其次，從投資者層面來說，需要遠離問題公司。最近幾年，菲達環保問題不斷。有些問題在2015年就暴露出來了，2016年、2017年、2018年，各種問題接連暴露。實際上，從2015年12月份以來，該公司股價一直處于單邊下跌的過程中，但實際部分投資者還心存僥幸。如果能夠及時離場的話，其實投資者是可以及時止損的。因此，作為投資者個體來說，一定要有風險意識與自我保護意識，將個體的投資風險降到最低程度。