如何用情緒流預判整體崩潰

叢叢

克服貪婪才能守住利潤

主持人：上周文末您預判市場可能出現“各路龍頭上攻失速，見頂的時候情緒承壓帶來整體崩潰”的局面，本周市場連殺四天，說說您是如何提前做出預判的？

東哥：不能算預判，而是敬畏，為了躲過大跌，需要支付少賺的代價。

本輪周期的短炒行情上漲階段層次分明：漢嘉設計、泰永長征;東方通信;風范股份和鵬起科技，完整演繹了上漲三浪。1月18日前周期龍頭集體筑頂，最強龍頭風范股份跌停補殺。經驗上應該假定下跌周期已然開啟，然而龍頭見頂理應帶來的下跌情緒宣泄并未來臨。

接下來的芭田股份、華培動力、全柴動力等票是在下跌周期里反彈出來的領漲票，高度上和銜接上一再超預期。這種不罕見的超預期反彈并不能動搖我們對這里是下跌周期一階段的判斷，動搖我們信念的是：整個下跌一周期里，只看見反彈龍頭票打空間，看不見老周期跟風股的整體崩潰效應，細數盤中短線活躍股，沒有哪天跌停超過10只票——這讓我們疑惑這里到底是什么階段？

假設這里下跌一階段，那么等不來一個前周期獲利出逃的崩潰信號，假設是上漲三浪之后的延長浪，這種情況往往發生在牛市氛圍，當時并沒有什么突發的大利好干預市場的情緒節奏。

這個過程里我們確實存在爭議和反復的階段修正。團隊每一次討論結束的總結，我們的觀點都是：無論當下的反彈多么超預期，看起來又提供了多么誘人的投機機遇，只要崩潰不兌現，那么，慎防遲來的、徹底的崩潰宣泄才是我們的第一要務！“反彈高度和延續性為什么這么好？崩潰遲遲不兌現會不會就不兌現了？”這些問題想不明白不重要，重要的是要懂得害怕，記住害怕，彼此提醒應該害怕，這個階段里，貪婪必須受控制。

1月23日的高標普遍超預期，宏達礦業、芭田股份、珈偉新能、盛弘股份，接力情緒悍勇無懼，超短客的眼里瞬間感覺牛市來臨。高標超預期的模式我們也看得懂，但思前想后放棄為主。隔日，我們的選擇是開盤賣出龍頭，支付的代價就是單筆頭寸少賺了幾乎20%。但是23日以后的低風險偏好回報給我們的是，回避掉終于來到的大規模的、反復持續的崩潰，我們守住了大部分的利潤。

情緒流不是什么靈丹妙藥，他只是追求在體察市場情緒的基礎上盡量做好風險偏好的合理規劃，該錯過的也會錯過。

主持人：是不是我們判斷市場階段主要從龍頭身上來閱讀情緒呢？

東哥：這是典型的形式主義，實際上這一波領殺，龍頭之前的表現是屢超預期——很多人在本周大幅回吐就是因為看到了反彈龍頭接力效應的超預期表現，慢慢的重拾貪婪，忘記了風險。本輪下跌周期過程里的反彈，不及預期的不是龍頭，是龍頭的帶動性以及對標龍頭啟動個股的普遍低收益甚至負收益。

如果你悉心體察，就會發現，反彈的賺錢效應幾乎都被領漲票壟斷，在整個過程中跟風助攻的個股收益率都很雞肋。動態看待市場，整體研判市場，抓住市場的主要矛盾更為重要，單單看龍頭，是形式主義錯誤，要知道龍頭也是情緒溢價的產物。

崩潰情緒緩和后仍需控制倉位

主持人：本輪下跌是否和業績爆雷、節前效應有關？

東哥：本輪殺跌，事后的解釋很容易：指數調整、業績爆雷、節前效應，等等外部誘因。在我們眼中這里既然是下跌周期，那么崩潰遲早要兌現。而且越遲，積累的獲利籌碼越多，對踏空散戶資金的誘惑越大，崩潰起來程度越恐怖。業績爆雷這種理由我們覺得是表象，是情緒點火索——情緒需要宣泄，獲利需要出逃——這才是本質，本質決定了崩潰的程度。

主持人：接下來的市場投資者要如何應對？

東哥：簡單來說，崩潰情緒得到緩和，控制倉為參與搭建市場的高度，花錢買錯的窗口已經慢慢打開了。對當下可以接力的目標，高度上不要意淫，不要寄希望過高，慘烈的崩潰不會一次重建到位，我是指大概率不會。