轉(zhuǎn)型時(shí)期更需要市場(chǎng)信心

黃西蒙

如今中國(guó)的資本市場(chǎng)情況面臨著來(lái)自內(nèi)外部的不同壓力。從國(guó)內(nèi)情況看，經(jīng)過(guò)幾十年經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，如今經(jīng)濟(jì)走勢(shì)下行壓力很大，經(jīng)濟(jì)增速放緩帶來(lái)的各種問(wèn)題逐漸顯露，尤其對(duì)企業(yè)和民眾的投資產(chǎn)生了重大影響。另一個(gè)重大挑戰(zhàn)來(lái)自國(guó)際環(huán)境的變化，中美貿(mào)易摩擦帶來(lái)的無(wú)法被預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)加大，金融市場(chǎng)與投資環(huán)境的狀況，也時(shí)刻牽動(dòng)著民眾的心。

近年來(lái)，從中央到地方，政府都在不斷強(qiáng)調(diào)“保就業(yè)”的重要性，而就業(yè)問(wèn)題的本質(zhì)還是市場(chǎng)資源供給狀況及其配置的問(wèn)題，只有在經(jīng)濟(jì)秩序良好、投資安全穩(wěn)定的前提下，穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)才是有可能的。而此事涉及的另一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，就是民眾的投資信心與渠道安全問(wèn)題。

伴隨改革開放紅利而新興的一批中產(chǎn)階層群體，大多都有自己的投資與理財(cái)渠道。過(guò)去二十多年，這個(gè)龐大的群體經(jīng)歷了股市跌宕起伏的變化，有人曾靠炒股暴富，也有人在股災(zāi)中丟失大量財(cái)富；還有不少人遠(yuǎn)離了難測(cè)的股市，專注于不動(dòng)產(chǎn)投資，將大量資金長(zhǎng)期灌入房地產(chǎn)領(lǐng)域，由此也造就了不少財(cái)富神話。如今在國(guó)內(nèi)打擊炒房力度不斷加大的形勢(shì)下，依靠炒房而暴富的可能性越來(lái)越小，但在缺乏轉(zhuǎn)化率高的投資渠道的前提下，很多人依然只能選擇買房來(lái)保值增值。

如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本流入量長(zhǎng)期走低，則說(shuō)明國(guó)民經(jīng)濟(jì)缺乏長(zhǎng)期的健康因子。另一方面，資本的熱場(chǎng)飄忽不定，甚至相關(guān)政策跟不上現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的變化，則難免會(huì)讓投資者丟失信心。除了普通人理財(cái)層面上的投資，大量中小企業(yè)尤其是外貿(mào)領(lǐng)域企業(yè)的投資信心，同樣與國(guó)家經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展息息相關(guān)。

近年在輿論場(chǎng)上還出現(xiàn)了一些不利于保持信心的奇談怪論，比如“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)退場(chǎng)論”之類的說(shuō)法，這對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)、刺激投資有百害而無(wú)一利。事實(shí)上，中國(guó)的改革開放之路之所以成功，尊重資本元素、重視資本流動(dòng)、保護(hù)企業(yè)權(quán)益是非常重要的原因，尤其對(duì)待外資的態(tài)度，始終是與國(guó)際通行準(zhǔn)則并行的，中國(guó)對(duì)外開放的大門不能關(guān)閉，也不可能關(guān)閉。2019年3月全國(guó)人民代表大會(huì)表決通過(guò)的《外商投資法》，可以視作是應(yīng)對(duì)當(dāng)下形勢(shì)的關(guān)鍵舉措。

目前，國(guó)家經(jīng)濟(jì)處于非常關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型期，既要穩(wěn)定國(guó)內(nèi)投資者的情緒，又要增進(jìn)外商投資的信心。這對(duì)我們的金融治理能力提出了很大的考驗(yàn)，尤其是金融管制的現(xiàn)代化、科學(xué)化與法制化，是當(dāng)前亟需解決的難題。正如那句常被人提及的話，“信心比黃金還重要”，當(dāng)前如何穩(wěn)定市場(chǎng)信心，是必須要面對(duì)和解決的事情。