中國對外直接投資與出口規模的影響研究

趙倩 楊婧

摘 要：本文在OFDI出口效應相關理論基礎之上，對當前發展階段中國OFDI與出口規模效應關系問題進行了研究。利用2005—2016年中國29個省份的面板數據對OFDI出口規模效應進行實證檢驗。結果顯示：在當前發展階段，中國的OFDI并沒有導致相關產業出口萎縮。相反，OFDI能夠通過產業關聯作用拉動配套產業產品出口，通過產業競爭力提升來擴大出口產品市場占有率。因此，我們從政府角度給出宏觀政策參考，并在中國當前開放形勢下提出企業OFDI的發展方向建議。

關鍵詞：對外直接投資;出口規模效應;出口創造;出口替代

中圖分類號：F74文獻標識碼：A文章編號：1008-4428（2019）05-0138-02

一、 引言

2001年中國加入世界貿易組織后，沖破國家間的阻礙，迅速與世界各國在競爭與合作中建立起經濟伙伴關系，我國在對外貿易的過程中也實現了綜合國力的提升。一方面，2008年國際金融危機之后，全球經濟貿易形勢普遍不樂觀，貿易出口外部需求的緊縮也成為中國難以回避的問題。在市場需求不足的背景下，各國為保護本國產品的市場份額而采取設置貿易壁壘等方式，而中國作為不被承認市場經濟地位的國家，在這一過程中，遭受了不少國外“反傾銷”。另一方面，伴隨2002年“走出去”戰略的實施，我國對外直接投資總額連年增長。在此之后，“走出去”工作體系不斷完善，中國對外直接投資連續十五年的增長，增長約78倍。近些年來，關于中國企業對外直接投資真實性和合規性，政府進行了更為嚴格的把關并取得一定成效，市場主體對外投資更趨成熟和回歸理性。在傳統優勢下降的形勢下，我國開始將勞動密集型生產鏈轉移到海外國家進行。同時，部分企業為了拓寬產品市場，吸收發達國家先進的管理經驗和技術，也開始將投資延伸到發達國家。穩步增長的OFDI與并不向好的出口形勢之間是否存在必然的聯系，是當前形勢下亟待解決的問題。

早期的局部均衡理論認為，OFDI是對對外貿易的替代。出口和對外直接投資被視為企業進入東道國市場的兩個重要途徑。Brainard（1993、1997）在研究集中生產與鄰近生產關系決策中發現，當鄰近生產優勢大于集中生產優勢時，相比于出口貿易企業更傾向于選擇直接投資。當東道國向第三國出口成本更低，分公司會對母公司出口形成一定程度的替代。Belderbosa和Sleuwaegen（1998）利用500多家日本企業的OFDI與對外貿易的數據分析，指出在反傾銷等貿易壁壘的影響下，OFDI對出口是替代的。Hejazi和Safarian（2001）利用引力模型分析了美國1982—1994年間對51個國家的直接投資和貿易出口相關數據，指出美國的OFDI對其對外貿易具有明顯的促進作用，但不同行業的促進作用不同。魏剛和謝臻（2009）建立VAR模型實證分析了中國在1983—2007年OFDI與進出口貿易關系，指出OFDI對進出口貿易的影響非常微弱，原因可能是當時我國OFDI還處于起步階段、規模較小導致的。蔣冠宏，蔣殿春（2014）利用1498家對外直接投資的工業企業數據進行檢驗發現中國對外直接投資在總體上是促進了企業出口，且對高收入國家投資的出口促進效應更為顯著。毛其淋，許家云（2014）認為OFDI不僅顯著提高了企業出口占銷售的比例，同時增加了企業的出口概率。Pain和Wakelin（2002）利用OECD成員國1971—1992年的相關數據，通過時間序列分析發現OFDI對出口貿易影響相對復雜，法國、德國和瑞典三個國家OFDI對出口貿易影響為負，但在日本、美國以及英國的研究中呈現相反的結論。王飛，朱璋，莊雷（2015）對 1995—2014年OFDI存量數據并結合錢納里“標準結構”模型對產業升級進行的實證分析中發現OFDI沒有顯著推動產業升級，而引入政策變量后則發現政策支持有助于推動出口貿易和產業升級。

在OFDI對出口規模的影響中，因為樣本選擇和時間上的差異，OFDI出口規模效應仍舊沒有一致的結論。在全球經濟下行、中國出口遭遇寒冬的背景下，重新研究OFDI與出口之間的關系仍舊具有現實意義。本文利用中國29個省份2005—2016年面板數據研究中國快速增長的對外直接投資與不斷下降出口規模之間的替代或創造效應并給出合理解釋。

二、 影響機制

OFDI的貿易效應有兩種，一種是“貿易創造效應”，即OFDI拉動母國對外貿易增長;另一種是“貿易替代效應”，即OFDI對母國的貿易增長起阻礙作用。無論是拉動還是抑制，本質都是OFDI增加或減少進出口貿易。那我國OFDI究竟是拉動還是抑制出口呢？接下來將從兩個角度進行影響機制分析：

（一）出口創造效應

從理論上看，對外直接投資可能會拉動母國企業的出口，其潛在的影響機制體現為：

1. 產業關聯帶動出口增長

原材料、零部件、中間產品或生產設備出口等對東道國的不斷輸出會促進母國出口增長。當跨國公司為了拓展現有市場而不斷在東道國建立分支機構或設廠時，生產過程中使用到的原材料、零部件、生產設備等也會不斷地增加。這基于兩點原因：一是如果這些資本品，東道國沒有生產或生產不達標，正好可以由母公司部門或母國其他供應商提供時，可以促進母國出口增加;二是隨著跨國公司與東道國開展多項業務，建立長期穩定的合作關系時，可以促進原材料、中間品等進口，從而擴大了母國的出口規模，由此產生了出口創造效應。

2. 質量提升帶動出口增長

技術尋求性OFDI的對象一般是技術水平較高的發達國家，因此母國可以近距離接觸東道國的技術密集型產業，通過技術溢出效應和示范效應，掌握東道國有而母國不曾擁有的先進技術，提高出口產品的質量和競爭力，從而擴大出口規模。比如電子科技、生物工程等方面的企業，可以通過OFDI的方式，學習借鑒發達國家企業的前沿技術，從而提高本企業的產品附加值，增強企業核心競爭力，促進本國出口規模。

3. 結構優化推動出口增長

一些投資國為了獲得國外先進的資本、高技術、戰略性資產，會直接在被投資國建立分支機構，吸收當地的資本、技術、人才等要素，然后將這些成果轉移給投資國，投資國就可以通過逆向技術溢出效應，提高生產率，優化出口產品結構，從而增加出口量。

（二）出口替代效應

對外直接投資也可能會抑制母國企業的出口，其潛在的影響機制體現為：

1. 根據H-O理論，OFDI引致的資本、勞動力等要素的跨國流動，會降低兩個國家之間的要素稟賦結構和價格差異，兩國之間的貿易量會隨著要素稟賦結構差異的趨同而縮小。

2. 一些國家為保護本國市場，設置各種貿易規則，阻礙了投資國進一步的市場開拓。同時由于投資國缺乏相關要素稟賦，生產某種產品不具有比較優勢。因此這類尋求資源和效率的投資國會選擇在東道國設立子公司、分公司，并在當地進行生產銷售，減少從母國進口同質產品，所以母國出口量會受到抑制。

3. 根據生命周期理論，原先從母國進口的東道國企業可能會通過學習模仿掌握母國生產產品的技術，進而開始自己生產，減少從母國進口該產品。

盡管當前關于對外直接投資與出口規模關系的研究并不在少數，通過上述對作用機制的梳理，當前中國OFDI與出口規模之間究竟存在怎樣的關系，仍沒有得出一致意見，需要根據現實情況做出進一步分析。

三、 實證分析

（一）模型設定和數據說明

為了更加準確的估計OFDI的出口規模效應，基于數據可得性，本文最大限度地選取全國29個省、市和直轄區（除貴州省、西藏自治區）在2005—2016年間相關面板數據。選取省份層面每年度對外貿易出口額作為被解釋變量，對外直接投資流量作為核心解釋變量，借鑒以往文獻，地區GDP、地區技術水平、勞動力成本以及對外直接投資均會對出口貿易產生影響，同時考慮到地區GDP本身包括進出口貿易額，這里選取地區固定資產投資規模代替地區GDP衡量各省收入水平。因此在模型設定時，引入外商直接投資、R&D水平、勞動力成本以及固定資產投資作為控制變量。另外，通過對所采用變量取對數來盡可能避免宏觀數據回歸過程中的異方差問題。其中，省份層面OFDI流量來自2005—2017年《中國對外直接投資統計公報》，FDI實際利用額變量來自2005—2017年對外經濟貿易年鑒，其他控制變量來自各省、市、自治區統計年鑒。基于以上討論，建立以下面板回歸模型：

（二）模型檢驗及結果分析（見表1）

模型1中沒有加入任何控制變量，通過觀察R2發現對外直接投資能夠解釋出口變動的51.52%，并且平均而言，對外直接投資每增加1%，出口增加0.556%。改革開放以來，大量涌入的外商直接彌補了中國在經濟發展過程中的資金短板，并且通過直接和間接的溢出拉動了我國出口貿易的增長，于是模型2中進一步控制外商實際投資，OFDI對出口彈性系數下降但仍舊通過了1%的顯著性水平檢驗，并且OFDI每增加1%，出口貿易平均上漲0.275%，外商直接投資同樣在1%的顯著性水平上促進了對外貿易出口。模型3中，OFDI、FDI和技術研發水平均在1%的顯著性水平上促進了對外貿易出口，OFDI每增加1個百分點，對外貿易出口增加0.240個百分點。在模型4中，對勞動力成本、FDI、技術市場成交額變量進行控制，以OFDI為核心解釋變量對對外貿易出口額進行回歸，我們得出OFDI對對外貿易出口的影響是促進的，并且解釋變量均能夠通過1%的顯著性檢驗，其中勞動力成本變量系數為負數，這也比較符合我們的預期，適齡勞動力不足和中國不斷上漲的高物價水平倒逼勞動工資需求上升，同時面對東南亞地區在勞動成本方面的競爭優勢，曾經一度推動中國經濟崛起的低成本優勢，轉而成為其在出口過程中的阻礙。模型5中加入全部解釋變量后，分析發現固定資產投資系數與我們的預期相反，但并不顯著，對外直接投資仍然在1%的顯著性水平下促進了出口貿易的增長。

四、 結論及政策建議

通過對現階段我國29個省級面板數據分析，我們能夠發現不斷增加的OFDI并不會抑制我國產品的出口。相反從出口總量上看，我國OFDI對出口起到了顯著的促進作用，OFDI每增加一個百分比，出口總量增加0.306個百分比。大量涌入的FDI、技術研發也能顯著的促進我國出口規模。

從政府角度講，在當前中國經濟處于由高速度增長向高質量發展過渡期，要進一步推動供給側改革，減少無效供給，增加出口產品在國際市場中的競爭力。此外要開展新一輪的科技創新活動，加大產業科研投入，培養世界級創新力產業集群。

面對發達國家高筑的稅收壁壘，企業可以通過更加靈活的投資促進政策帶動出口。加強跨國企業母國公司與東道國之間聯系，以保證子公司在東道國獲取的先進管理經驗和技術知識能夠最大程度為母國企業所利用。

參考文獻：

[1]蔣冠宏，蔣殿春.中國企業對外直接投資的“出口效應”[J].經濟研究，2014（5）.

[2]毛其淋，許家云.中國對外直接投資促進抑或抑制了企業出口？[J].數量經濟技術經濟研究，2014（9）.

[3]王飛，朱璋，莊雷.基于產業政策的對外直接投資與產業升級研究[J].南京財經大學學報，2015（2）.

[4]魏剛，謝臻.我國對外直接投資與對外貿易間的動態關系：基于VAR模型的實證分析[J].財經論叢，2009（4）.

[5]Hejazi W，Safarian AE.The complementarity between US foreign direct investment stock and trade[J].Atlantic Economic Journal，2001（4）.

[6]Belderbosa R，Sleuwaehen L.Tariff Jumpling FDI and Export Substitution Japanese Electonics Firms in Europe[J].International of Industrial Organization，1998（5）.

[7]S.Lael Brainard，David Martimort.Strategic trade policy with incompletely informed policymakers[J]. Journal of International Economics，1997（1）.

[8]Export Performance and the Role of Foreign Direct Investment[J].NigelPain，Katharine Wakelin. The Manchester School，2002（3）.

作者簡介：

趙倩，女，山東德州人，南京財經大學國際經貿學院碩士研究生，研究方向：國際貿易學;

楊婧，女，江蘇揚州人，南京財經大學國際經貿學院碩士研究生，研究方向：國際貿易學。