上市公司財務治理結構優化的對策分析

陳士博

前言：就目前來看，我國很多上市公司采用的都是西方企業的財務治理結構，不僅無法對這些結構進行完善的消化吸收，也無法適應我國社會主義市場經濟的發展要求，引發了嚴重的權責失衡問題。對此，上市公司需要從中自身實際情況著眼，做好財務治理結構的優化和完善，實現自身的可持續發展。

一、上市公司財務治理結構存在的問題

1.內部控制不足

目前上市公司內部控制制度的設計缺乏系統性，內控制度較零散，內控制度未貫徹實施或實際執行效果不明顯。內部審計或其他監督部門局限于形式，無實權。這些都影響了內部控制的有效性，延緩了內部控制的發展進程。

2.財權配置不當。

不少上市公司在經營管理的過程中，往往將目光更多放在股東利益方面，債權人的利益很多時候都被忽略掉了。例如，作為上市公司的主要債權人，銀行所提供的貸款在公司資本結構中占據了相當大的比重，同時也承擔了相當大的風險，但是卻基本沒有財務治理權。債權人如果能夠掌握一定的財務治理權，則可以對自身的資金進行保護，尤其是當上市公司本身債務額度較大，對于債權人依賴性較強時，債權人更有必要盡量爭取財務治理權。

3.相關機制不完善

上市公司采用的是所有權與經營權分離的經營模式，財務治理權的分離，必然會引發代理成本的增長，而由于財務約束和激勵機制的不完善，委托人往往會在自身目標最大化的前提下，對代理人行為進行約束來降低代理成本，這樣很容易導致企業資產的流失。

4.信息披露不合理

財務信息披露能夠幫助上市公司提升自身的財務治理水平，我國也出臺了《上市公司治理準則》、《上市公司信息披露管理辦法》等一系列法律法規，對上市公司的信息披露進行規范，但是就實踐而言，上市公司依然存在財務信息披露不及時、信息失真等問題，甚至部分上市公司存在違反財務制度的行為，導致投資者無法依照正常的財務信息來對企業發展前景進行分析。

二、上市公司財務治理結構優化的對策

想要對上市公司財務治理結構進行優化，必須確保上市公司產權歸屬清晰、權責明確，同時可以實現流暢運轉，通過正規渠道實現合理上市的同時做好上市治理。上市公司想要實現穩定健康發展，必須保持自身經濟的獨立性。

1.優化治理結構

一是應該對財務主體進行明確，做好財務治理權的合理配置。對財務治理權進行合理配置，是上市公司開展經營管理工作的第一要素，在提高生產效率的同時，也能夠有效避免大股東損害小股東利益的情況。上市公司應該嚴格依照《公司法》以及《上市公司治理準則》等，對股東大會、董事會等治理機構進行健全和完善，確保其能夠實現相互制衡；二是應該推進股權主體的多元化，通過對財務治理權的優化配置，實現分層管理，確保各部門的財務配置權相互獨立，相互制約，以此來保證財務治理的效果。

2.明確財權配置

對于上市公司而言，通過對企業財權的科學配置，能夠切實保障利益相關者價值的最大化，這里的財權配置不僅指股東和經營者之間的內部財權配置，還包括所有利益相關者在內。具體來講，一是在公司遭遇經營危機，或者出現經理層侵害出資者利益的情況時，上市公司的股東應該通過監事會予以制止，經由股東會對管理層進行更換，保證財權配置以及財務治理的科學性；二是對于債權人，可以建立起上市公司財務的事前、事中和事后監督治理機制，選出相應的員工代表，參與到企業控制機制的構建中，因此來對上市公司的決策權產生影響。

3.完善相關機制

一是完善激勵機制。對于上市公司而言，完善的激勵機制不僅可以促進資源配置效率的提高，還能夠顯著的對公司運營中的各種交易費用，對各部門、各層級的人際關系和利益關系進行調節，確保公司的正常運營。在健全和完善激勵機制的過程中，需要能夠同時實現股東與代理人利益的最大化，因此可以從幾個方面著眼：首先是物質激勵，物質激勵也是激勵機制中最為常見的一種手段，可以激發人員主觀能動性的目的，例如，通過將薪資與業績掛鉤，以高額的薪水，激勵公司代理人創造出更加優秀的業績，達到甚至超越公司的利潤目標；其次是精神激勵，可以針對代理人的行為和業績進行宣傳，充分尊重其社會地位，以此來獲取社會輿論的支持，形成對于企業代理人的精神激勵；然后是愿景激勵，例如，在代理人為企業服務達到一定年限后，可以給予其部分企業股權，滿足其個人發展的愿景。

二是完善約束機制。如果將上市公司比作一臺汽車，激勵機制是發動機，約束機制則是剎車，通過兩者的相互配合，才能保證上市公司的長遠穩定發展。首先，需要對代理人的法律意識和責任意識進行培養。確保其能夠對企業的經營管理活動負責，在保證企業穩定運行的同時，杜絕違法犯罪行為；其次，應該完善內控監督，明確職責權限，確保財務管理人員在相應的行為準則下活動，獨立董事能夠做出獨立客觀的決策，監事會則必須具備足夠的監督權力；然后，應該完善外部監控機制，以市場來實現資源的優化配置，具體措施包括公開招聘代理人、做好信息披露、對接管市場進行約束等，通過這樣的方式，能夠在預防“內部人控制”的同時，實現對經理層財務行為的有效監督。

4.做好信息披露

完善的信息披露制度，能夠促進上市公司財務治理水平的提高，也是對其財務活動進行監督的一種有效工具，可以保護投資者的合法利益。市場經濟環境下，上市公司應該及時披露的財務信息包括自身財務狀況、經營成果、近期財務目標、主要執行人薪酬、可以預見的財務風險等。制定出的財務報告需要經由獨立審計部門進行審計，保證報告內容的真實性和準確性，提升信息披露的效果，以確保財務信息能夠及時傳遞給使用者。

三、結語

總而言之，市場經濟體制持續深化背景下，上市公司財務治理結構中存在的問題越發凸顯，上市公司應該立足自身實際，做好財務治理結構的優化工作，進一步加快企業制度的建設和完善，提升財務決策效率，對公司的內部環境進行改善，以此來實現自身的健康持續發展。