A股年后發(fā)力：易方達(dá)滬深300ETF鎖定A股核心資產(chǎn)

本刊記者 楊 陽

今年以來A股表現(xiàn)亮眼，滬深300指數(shù)截至2月18日累計(jì)漲幅已接近15%。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著各類資金持續(xù)流入、政策利好陸續(xù)釋放，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望繼續(xù)提升，A股有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局。

在這樣的背景下，集合了A股核心資產(chǎn)的易方達(dá)滬深300ETF（代碼：510310）投資價(jià)值凸顯，成為投資者配置A股的便捷選擇。截至2月18日，易方達(dá)滬深300ETF今年以來已累計(jì)上漲14.36%。

機(jī)構(gòu)長期資金加速布局A股

不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在安全邊際良好、無風(fēng)險(xiǎn)利率快速下行、外資加速流入以及強(qiáng)政策預(yù)期的背景下，A股后市表現(xiàn)仍然值得期待。高盛、瑞銀、德銀等多家主流外資機(jī)構(gòu)更是認(rèn)為，作為A股市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)”的滬深300指數(shù)在2019年的漲幅有望達(dá)到20%以上。

首先，經(jīng)過2018年的大幅回調(diào)，A股估值水平頗具吸引力。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2月15日，萬得全A指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率PE（TTM）為13.75倍，滬深300指數(shù)PE（TTM）僅為11.20倍，縱向來看處于歷史低位，橫向來看低于標(biāo)普500指數(shù)、富時(shí)100指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、印度孟買SENSEX指數(shù)等全球主要指數(shù)。

其次，持續(xù)、強(qiáng)勁的北向資金流正在加速布局A股。今年1月份，滬深股通的北向資金合計(jì)凈流入達(dá)到近610億元，創(chuàng)歷史新高。考慮到2019年MSCI指數(shù)提升A股納入比例、羅素富時(shí)指數(shù)納入A股帶來的資金增量，外資全年流入預(yù)計(jì)高達(dá)4000億元左右，為A股帶來機(jī)遇。

此外，十年期國債到期收益率已從2018年年初的4%左右快速、大幅下降到目前的3%左右，無風(fēng)險(xiǎn)利率越低意味著股市的合理估值越高，亦有利于A股估值提升。

一“指”鎖定A股核心資產(chǎn)

滬深300指數(shù)由滬深兩市規(guī)模最大、流動(dòng)性最好的300只股票組成，覆蓋了A股超過六成的流通市值、近八成的分紅和凈利潤，對(duì)A股具有極佳的代表性，是專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者中長線配置A股的首選標(biāo)的之一。

從成份股分布來看，滬深300指數(shù)有近60%的權(quán)重分布在金融、地產(chǎn)、工業(yè)品、原材料行業(yè)等充分代表當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，另有超過30%的權(quán)重分布在消費(fèi)、醫(yī)藥、信息技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)，直接受益中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。作為中國經(jīng)濟(jì)的中流砥柱，如果經(jīng)濟(jì)方面有利好釋放，滬深300指數(shù)必將率先受益。

從歷史表現(xiàn)來看，自2004年12月31日至2019年2月15日，滬深300指數(shù)的漲幅達(dá)232.54%，大幅超越同期上證綜指、深成指、上證180等其他主要股指。在今年以來的回暖行情中，滬深300指數(shù)也跑贏上證綜指。

借道易方達(dá)滬深300ETF布局

作為市場(chǎng)上規(guī)模大、流動(dòng)性好的滬深300ETF之一，易方達(dá)滬深300ETF（代碼：510310）為投資者提供了布局A股的便捷工具。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2月15日，易方達(dá)滬深300ETF是全市場(chǎng)規(guī)模超過50億的11只非貨幣ETF之一，日均成交量穩(wěn)定在千萬以上，具有良好的流動(dòng)性。

值得注意的是，易方達(dá)滬深300ETF的管理費(fèi)率僅為0.2%，遠(yuǎn)低于同類產(chǎn)品0.5%的平均水平。為方便機(jī)構(gòu)客戶交易，易方達(dá)還首創(chuàng)了ETF場(chǎng)外現(xiàn)金申贖服務(wù)，使得大資金可以不受二級(jí)市場(chǎng)交易活躍度和成交量制約，在當(dāng)日內(nèi)完成組合交易，從而大幅提高資金效率、降低交易成本。