影子銀行對中小企業融資的影響研究①

沈陽師范大學 胡予曉

在“大眾創業，萬眾創新”的時代背景之下，我國中小企業發展迎來了發展的新機遇、新環境，特別是系列扶持政策的出臺，進一步夯實了中小企業的發展環境，促進了中小企業的成長。但是，我國中小企業群體總量大，且融資渠道單一等問題，成為制約中小企業經濟發展的重要因素。融資難等困境，在很大程度上反映出我國金融市場供給不平衡等問題，中小企業發展動力的缺失，導致很大部分企業面臨“夭折”的生存壓力。影子銀行作為現代金融發展的產物，通過高效的融資服務，為廣大中小企業信貸融資提供了平臺，成為傳統商業銀行信貸的重要補充[1]。但是，影子銀行融資成本高，且處于“灰色地帶”的監管現狀，對中小企業融資形成了消極影響，不利于融資信貸雙方的權益保障。因此，本文從積極與消極兩個方面，闡述了影子銀行對中小企業融資的影響，并就此提出幾點建議，進一步引導影子銀行發揮積極的影響作用，促進我國中小企業健康發展。

1 影子銀行對中小企業融資的影響

隨著我國金融業的不斷發展，影子銀行的出現，對我國市場經濟的發展形成了一定影響。對于影子銀行的定義，尚未形成統一的論述，但影子銀行具有兩大要素：一是從事傳統銀行業務；二是不受傳統銀行等金融系統監管。也就是說，影子銀行能夠以新的金融模式，實現了金融渠道的拓展。我國影子銀行起步較晚，但發展十分迅速，對中小企業融資形成了較大影響[1]。從實際而言，影子銀行對中小企業的融資影響，具有積極與消極兩個層面。積極影響：滿足中小企融資需求，盤活企業融資效率；消極影響：監管難，融資成本高，易造成經濟資源浪費。因此，影子銀行對中小企業融資的影響探討，主要從積極與消極的影響表現出發。

1.1 積極影響

當前，我國經濟正處于轉型升級的發展階段，金融體系的不斷發展，要求建立健全金融體系，促進經濟健康發展。中小企業作為我國經濟結構的重要組成部分，龐大的發展規模對信貸需求日益增加，傳統商業銀行信貸難以滿足實際需求。為此，影子銀行的發展，能夠補充傳統商業銀行信貸不足等問題，進而更好地滿足中小企業的融資需求，為中小企業融資創設多元化渠道，形成積極的影響作用。

1.1.1 影子銀行拓展融資渠道，滿足中小企業發展融資需求

傳統商業信貸難以滿足中小企業的融資需求，影子銀行的生成，能夠補充銀行對中小企業信貸的不足，進而滿足其發展融資的需求。也就說，對于中小企業而言，影子銀行拓展了融資渠道，有效解決了融資難等問題。特別是在創業初期，中小企業融資渠道狹窄，實現高效的發展融資，是促進其成長的重要保障。影子銀行借貸省去了商業銀行貸款的復雜流程，能夠在更加高效的借貸中，解決中小企業融資難、融資流程長等系列問題，幫助企業有效階段短期發展所面臨的資金問題[2]。因此，影子銀行拓展了融資渠道，對傳統商業銀行信貸的補充，滿足了中小企業發展融資的需求。

1.1.2 影子銀行提供融資供給，盤活中小企業資金使用效率

資金使用效率的提高，能夠保障中小企業發展推進，是中小企業融資發展的內在需求。影子銀行的貸款程序簡化，資金獲取流程少、時限短，能夠在較大效率之下滿足企業信貸需求。此外，影子銀行對于信貸資金的使用及投資方向，并未實行監管，這就使得中小企業在獲得融資之后，有對資金更多地使用權，進一步滿足中小企業的發展需求。因此，影子銀行信貸融資的高效率供給，契合了中小企業的發展特點，能夠通過便捷、高效的融資渠道，保障企業發展需求。

1.2 消極影響

相比于傳統商業銀行，影子銀行貸款監管難度大，“灰色地帶”的監管現狀，難以形成良好的監管效果。因此，從消極層面而言，影子銀行對中小企業的影響，可以表現為監管難度大、融資成本高和經濟資源浪費等情形，反而在很大程度上對中小企業融資發展形成了不利影響。

1.2.1 監管難度大，“灰色地帶”問題突出

影子銀行是現代經濟發展的產物，貸款行為難以監管的情形，會對中小企業融資形成較大影響。特別是中國經濟轉型升級發展，中小企業面臨發展的機遇與調整，在“灰色地帶”下的信貸融資，反而會增加融資風險，對企業戰略性發展形成較大影響。因此，影子銀行雖然規避了相關部門的監管，但增加了信貸市場的風險因素，形成多元化市場矛盾。面對日益發展的經濟市場，影子銀行與中小企業的“聯姻”日益突出，但處于監管灰色地帶的影子銀行，存在諸多的不確定性因素，影響中小企業融資信貸的有效開展[3]。

1.2.2 融資成本高，易導致經濟資源浪費

民間融資往往面臨更高的融資成本，這也是中小企業面向影子銀行信貸所存在的突出問題。首先，中小企業融資渠道單一，狹窄的融資渠道，形成了供給不平衡的信貸市場。影子銀行雖然給中小企業提供了融資渠道，但融資成本高等問題，仍舊會影響中小企業發展，形成不匹配的融資發展現狀；其次，影子銀行為中小企業融資提供了新的服務保障，但影子銀行在產品設計等方面，存在經濟資源浪費等問題，且信貸供給的導向性比較顯著，資金更多地流向于熟悉的中小企業，這就造成了信貸融資的不平衡性，影響中小企業融資發展效率。因此，中小企業面向影子銀行的融資成本相對較高，經濟資源浪費的發生，不利于中小企業的均衡發展。

2 強化影子銀行對中小企業融資作用的策略

隨著我國改革開放的不斷推進，影子銀行在社會經濟發展中的作用日益突顯，成為金融市場的重要組成部分。在“大眾創業，萬眾創新”的時代背景之下，強化影子銀行對中小企業的積極作用，成為促進中小企業健康發展的重要保障。在筆者看來，強化影子銀行對中小企業融資的作用效能，在于如何優化金融市場環境，在規范化導向中，形成良好的市場環境。因此，具體而言，可從以下幾個方面展開工作。

2.1 優化金融市場環境，強化金融資源配置

面對日益復雜的金融市場環境，我國應注重金融市場環境的優化，通過金融資源配置，進一步夯實影子銀行在中小企業融資中的積極作用。首先，建立完善的制度體系，強化影子銀行的發展引導，以及業務開展的科學拓展。影子銀行應緊扣國家金融政策要求，發揮信貸金融的重要職能；其次，國家應針對中小企業，成立中小企業征信業務機構，保障中小企業在信貸融資中，能夠得到充分的保障，也降低貸款所面臨的高額成本[4]；最后，強化金融資源配置，針對中小企業融資難等問題，出臺相應引導措施，進一步規范中小企業與影子銀行之間的信貸行為，實現金融市場資源的有效流動。因此，影子銀行在作用于中小企業融資的過程中，要基于融資市場環境的優化，夯實中小企業發展的基礎。

2.2 強化影子銀行監管，規范信貸融資行為

當前，影子銀行尚處于監管的“灰色地帶”，不利于影子銀行市場金融行為的有效監管，對中小企業融資形成不利影響。為此，一是要強化對影子銀行的監管，建立良好的市場秩序，保障各方的合法權益；二是要強化民間借貸的規范性，通過建立民間金融統計機構，科學規范民間借貸行為，更好的保障中小企業在融資發展中的重要地位；三是針對當前P2P網貸市場，要強化網貸市場監管，規范互聯網信貸行為，這是保障信貸安全的重要保障。對于中小企業而言，面臨融資難等問題，市場需求的巨大空間，易導致雙方違法違規行為的發生，影響了金融市場秩序，反而降低了中小企業融資效率[5]。也就是說，強化影子銀行監管，是中小企融資的內在需求，也是作用于中小企業融資發展的重要基礎。

2.3 建立健全法律法規，強化國家政策引導力

影子銀行的生成，是現代金融發展的產物，其在中小企業融資中的積極作用，應在發展建設中得到進一步激發，進而更好地推動中小企業發展。為此，一是要建立健全法律法規，通過良好的金融市場環境，更好地促進影子銀行在中小企業融資中的服務質量，保障中小企業健康發展；二是國家應針對影子銀行市場，制定相應的監管制度，并對貨幣數量供給進行秧歌控制，進而更好地控制信貸風險，保障各方的合法權益；三是國家監管部門要強化對影子銀行監管，特別是對于其利率空間的監管，直接關系到中小企業融資成本。對于影子銀行超出合理區間范圍的利率，應進行有效調控，有效避免影子銀行不合理利率對金融市場秩序的影響；三是立足影子銀行，建立相應的法律法規，通過規范化的制度體系，更好地規范各方行為，發揮影子銀行的重要作用[6]。

3 結語

總之，影子銀行在中小企業融資中的影響是多方面的，在積極與消極兩個層面的影響之下，作用于中小企業經營發展建設。在本文探討中，中小企業面臨融資等問題，影子銀行為中小企業提供了融資供給，保障了融資效率，積極影響作用于中小企業的戰略性發展構建。但影子銀行也存在消極影響，強化影子銀行對中小企業融資的影響作用，關鍵在于：一是優化金融市場環境，強化金融資源配置；二是強化影子銀行監管，規范信貸融資行為；三是建立健全法律法規，強化國家政策引導力，提高影子銀行的金融價值。