淺析創(chuàng)業(yè)企業(yè)在A輪融資中的注意要點(diǎn)

創(chuàng)限(上海)眾創(chuàng)空間管理有限公司 趙聽(tīng)

1 創(chuàng)業(yè)企業(yè)A輪融資的意義

近幾年越來(lái)越多的人投身于創(chuàng)業(yè)，但是這其中絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者都只是靠著自己的存款和親友的支持設(shè)立公司，可以說(shuō)是白手起家。由于許多公司在設(shè)立初期會(huì)有“天使投資”的參與，而此刻的創(chuàng)業(yè)公司所需要的運(yùn)營(yíng)成本較小，創(chuàng)業(yè)者會(huì)偏向于向身邊的親朋好友尋求支持，由于他們對(duì)創(chuàng)業(yè)者本身的能力和性格有所了解，若是對(duì)他們做的事表示支持和看好，則會(huì)更容易使創(chuàng)業(yè)者獲得天使投資，把自己的想法變成產(chǎn)品投放市場(chǎng)。

并不是每個(gè)創(chuàng)業(yè)者都能順利通過(guò)親友的資助滿足資金的需求，他們需要其他方式去獲得創(chuàng)業(yè)公司的啟動(dòng)資金。不過(guò)，因?yàn)樘焓馆喌馁Y金需求較小，后期獲利后退出的機(jī)會(huì)更大，市場(chǎng)上已經(jīng)有許多做天使投資的機(jī)構(gòu)，這無(wú)疑給了創(chuàng)業(yè)者更多的選擇。而隨著國(guó)家鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，創(chuàng)業(yè)公司不斷增加，對(duì)天使投資的扶持政策也相繼出臺(tái)，這更增加了創(chuàng)業(yè)者獲得天使輪投資的機(jī)會(huì)。

在創(chuàng)業(yè)者獲得了足夠的資金運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品項(xiàng)目后，隨著產(chǎn)品投放市場(chǎng)，不可避免需要面對(duì)市場(chǎng)的篩選。而在市場(chǎng)開(kāi)拓過(guò)程中前期的投資往往已經(jīng)不足以支持后續(xù)的擴(kuò)張和發(fā)展。A輪融資應(yīng)運(yùn)而生，這無(wú)疑是創(chuàng)業(yè)者把已經(jīng)成型的產(chǎn)品推向市場(chǎng)的最好機(jī)會(huì)——完整又具前景的商業(yè)模型能夠獲得風(fēng)險(xiǎn)投資或者私募基金等的投資，從而加速創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運(yùn)作。

當(dāng)然，人們所熟悉的融資不僅有A輪，在A輪之后的融資我們通常會(huì)稱(chēng)之為第二輪(B輪)、第三輪(C輪)。一般來(lái)說(shuō)C輪是上市之前的最后一輪。但是A輪融資是對(duì)廣大創(chuàng)業(yè)企業(yè)最重要的一輪，就像之前提到的，A輪融資是企業(yè)把產(chǎn)品或服務(wù)推向市場(chǎng)的第一步。通過(guò)A輪融資，產(chǎn)品才能更快的被更多用戶所了解，甚至能更快占領(lǐng)市場(chǎng)，而A輪投資的結(jié)果很大程度上也決定后續(xù)是否還會(huì)有B輪、C輪。

2 創(chuàng)業(yè)企業(yè)A輪融資的重要作用

在完成A輪融資之后，大部分創(chuàng)業(yè)企業(yè)就是朝著IPO為目標(biāo)開(kāi)始發(fā)展的。而A輪融資的成功將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一個(gè)翻天覆地的變化，同時(shí)也對(duì)企業(yè)內(nèi)外部起著重要作用。

2.1 內(nèi)部作用

創(chuàng)業(yè)企業(yè)在拓展市場(chǎng)的過(guò)程中已經(jīng)有一個(gè)縝密的商業(yè)計(jì)劃，需要根據(jù)計(jì)劃采購(gòu)必要的設(shè)備，進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)并逐步向市場(chǎng)滲透。眾所周知，A輪融資會(huì)給創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶入大量資金。因此A輪融資的第一個(gè)作用就是給創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)足夠的資金，使得企業(yè)不再會(huì)因?yàn)橘Y金的問(wèn)題導(dǎo)致項(xiàng)目無(wú)法進(jìn)行開(kāi)展。

另外，當(dāng)公司有了足夠的資金，可以滿足創(chuàng)業(yè)企業(yè)核心人員的回報(bào)，可以讓員工看到企業(yè)的未來(lái)無(wú)限可能性，更有信心為企業(yè)的發(fā)展而奮斗。同樣也能尋求更符合企業(yè)發(fā)展需求的人才加入團(tuán)隊(duì)。

A輪融資對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部的影響主要是在內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理上影響企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)安排和人員配置。

2.2 外部作用

能獲得A輪融資的企業(yè)一般都是有較為成熟的商業(yè)模型和縝密的商業(yè)計(jì)劃，可以說(shuō)它的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是被行業(yè)內(nèi)大多數(shù)投資者認(rèn)可的。屆時(shí)獲得A輪融資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)不單單獲得了投資，除此之外，他們還能獲得很多潛在資源。目前成熟的融資圈中，投資者們都會(huì)關(guān)注一些新晉A輪的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，故而可以在短時(shí)間內(nèi)吸引到大量的資源，讓他們?cè)谖磥?lái)有無(wú)限的發(fā)展機(jī)會(huì)。

根據(jù)報(bào)道顯示，獲得優(yōu)秀的投資者就是對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)本身價(jià)值的一種認(rèn)可，從而能更容易獲得客戶、供應(yīng)商和下一輪的投資者。這樣在企業(yè)迅速發(fā)展階段無(wú)疑是錦上添花，而這也是恰恰為什么許多好的投資者能吸引好的創(chuàng)業(yè)企業(yè)和跟投基金的原因之一。同樣在國(guó)外的融資圈中，不乏有政府基金項(xiàng)目與優(yōu)秀的投資者建立友好關(guān)系，他們會(huì)跟隨投資者投資，在其中占一小部分股份，也是從側(cè)面幫助自己國(guó)家的創(chuàng)業(yè)企業(yè)更好的發(fā)展。

3 創(chuàng)業(yè)企業(yè)A輪融資應(yīng)注意的關(guān)鍵問(wèn)題

3.1 籌備詳盡規(guī)范的商業(yè)計(jì)劃書(shū)

A輪融資與天使輪不同，它需要的是創(chuàng)業(yè)企業(yè)較為完整的商業(yè)模型和可靠的商業(yè)發(fā)展計(jì)劃，這需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者準(zhǔn)備詳細(xì)的商業(yè)計(jì)劃書(shū)，而面對(duì)挑剔的投資者，要盡可能多的準(zhǔn)備不同版本，如中英文版本的計(jì)劃書(shū)，詳細(xì)的產(chǎn)品介紹PPT等。

商業(yè)計(jì)劃書(shū)在A輪融資中起到關(guān)鍵作用，有許多投資者會(huì)被計(jì)劃書(shū)的內(nèi)容所吸引，想更進(jìn)一步了解創(chuàng)業(yè)公司的商業(yè)模型，反之則會(huì)止步于商業(yè)計(jì)劃書(shū)，沒(méi)有后續(xù)的進(jìn)一步了解。

那么，商業(yè)計(jì)劃書(shū)作為一個(gè)重要的要素，不僅要簡(jiǎn)潔明了，又要信息全面。其中需要闡明企業(yè)的使命和愿景，同時(shí)闡述產(chǎn)品或者服務(wù)以及現(xiàn)有的資源。另外對(duì)目前的市場(chǎng)情況及未來(lái)分析，還有同行的競(jìng)爭(zhēng)情況以及自身優(yōu)勢(shì)分析也必不可少，這能夠讓投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)涉及的領(lǐng)域有一個(gè)快速的了解，當(dāng)然這也能夠反映創(chuàng)業(yè)企業(yè)對(duì)自己所在領(lǐng)域的了解和定位。大方向的闡述完成后，企業(yè)還應(yīng)該針對(duì)自身情況，列示未來(lái)的營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃和市場(chǎng)策略，公司的內(nèi)部管理人員架構(gòu)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析及預(yù)測(cè)。這也同樣能夠讓投資者更全面的了解到創(chuàng)業(yè)公司的現(xiàn)狀。成功的商業(yè)計(jì)劃書(shū)能夠體現(xiàn)出企業(yè)的核心價(jià)值，展現(xiàn)企業(yè)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的熟悉度和對(duì)自身未來(lái)的把控，這些都能更好地吸引投資者的目光。

需要注意的是，A輪融資時(shí)公司的估值會(huì)影響投資者的判斷，他們會(huì)更關(guān)注創(chuàng)業(yè)企業(yè)的商業(yè)模式是否合理 ，另外也會(huì)關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表。因此在A輪融資中，投資者會(huì)做盡職調(diào)查，也會(huì)提出很多可以量化的業(yè)績(jī)要求，甚至?xí)筇岢鲆恍?duì)賭條款或者是回購(gòu)條款，如果不能完成運(yùn)營(yíng)目標(biāo)，將會(huì)對(duì)公司造成很大影響。所以創(chuàng)業(yè)者必須認(rèn)真闡述企業(yè)的核心價(jià)值和商業(yè)模式，告訴投資者企業(yè)目前的情況、發(fā)展需求及未來(lái)能達(dá)到的目標(biāo)。在溝通過(guò)程中要坦誠(chéng)的面對(duì)自己的成敗得失，不要刻意的揣測(cè)投資者的偏好而編造數(shù)據(jù)。

最后，在確定企業(yè)發(fā)展所需要的資金時(shí)，要構(gòu)建財(cái)務(wù)模型，財(cái)務(wù)模型是根據(jù)業(yè)務(wù)模型為基礎(chǔ)的。很多創(chuàng)業(yè)者都了解商業(yè)模式的演示，在我們構(gòu)建財(cái)務(wù)模型時(shí)，要對(duì)于收入來(lái)源，客戶群體，成本等數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，如果融資的額度和財(cái)務(wù)模型之間沒(méi)有合乎邏輯的數(shù)據(jù)關(guān)系，那么投資者就無(wú)法明白創(chuàng)業(yè)者的融資需求，也無(wú)法預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到一個(gè)怎樣的投資回報(bào)。

3.2 合理控制融資金額

融資額度會(huì)影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展。在融資談判過(guò)程中，有些投資者會(huì)覺(jué)得企業(yè)的前景非常好更愿意拿出更多的資金來(lái)投資于項(xiàng)目。而每個(gè)創(chuàng)業(yè)者都把自己的產(chǎn)品當(dāng)作自己的孩子，沒(méi)有父母會(huì)認(rèn)為自己的孩子不夠出色，當(dāng)然也希望估值越高越好，但不要忘記，A輪只是第一輪融資，如果A輪的時(shí)候估值過(guò)高，也會(huì)給企業(yè)未來(lái)發(fā)展帶來(lái)巨大壓力，因?yàn)楹罄m(xù)融資中的估值必將是成倍的。但是當(dāng)有公司無(wú)法做到后續(xù)的發(fā)展達(dá)到理想狀態(tài)，很容易出現(xiàn)下一輪的估值比前一輪還要低的情況，那么往往企業(yè)將在A輪融資后就面臨后續(xù)的融資失敗。畢竟已經(jīng)存在的A輪投資者是不同意更低的估值，同時(shí)還會(huì)考慮轉(zhuǎn)讓股份，所以有時(shí)候A輪融資估值高估也會(huì)給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

相反，融資金額過(guò)低時(shí)，創(chuàng)業(yè)者則需要進(jìn)行自我分析。首先需要考慮企業(yè)是否有足夠的空間等待下一位適合的投資者。如果創(chuàng)業(yè)者無(wú)法等待，或者企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，企業(yè)可以考慮進(jìn)行此次融資，畢竟生存總是在發(fā)展前面的。除此之外，需要考慮此次融資后企業(yè)能達(dá)到的一個(gè)發(fā)展階段能否支持企業(yè)獲得A+輪的融資，也就是在A輪之后有新的投資者愿意加入投資但錯(cuò)過(guò)A輪融資的一個(gè)融資行為。

綜上所述，融資金額寧可低估也不能過(guò)分高估，如果A輪金額有所欠缺，創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以進(jìn)行自我分析，在市場(chǎng)開(kāi)發(fā)計(jì)劃可以延后的情況下，等待新的機(jī)會(huì)。

3.3 細(xì)分投資者的選擇

現(xiàn)在市場(chǎng)上的投資者都各自有各自的風(fēng)格和偏好，不同的投資者對(duì)于投資者的投資回報(bào)率的要求不一致，對(duì)投資周期也不相同。所以創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)始人在選擇投資者的時(shí)候要和投資者溝通，尋找和自己對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展和定位相類(lèi)似的投資者，并且要分析創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資回報(bào)期，否則很有可能在企業(yè)還沒(méi)發(fā)展到B輪的時(shí)候，A輪的投資者就要求退出。

很多時(shí)候選擇適合的投資者能讓企業(yè)的發(fā)展事半功倍。因?yàn)樾碌耐顿Y者會(huì)給企業(yè)帶來(lái)更多的資源和指導(dǎo)，而且A輪的投資者往往會(huì)更加積極地參與到公司的經(jīng)營(yíng)管理之中，所以在選擇投資者的時(shí)候要看清投資協(xié)議的各項(xiàng)條款，明確權(quán)利劃分，不能因?yàn)槿谫Y而失去了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)。

3.4 融資后公司內(nèi)部架構(gòu)的定位

眾所周知，許多創(chuàng)業(yè)公司在A輪融資后會(huì)面臨著內(nèi)部架構(gòu)定位不明，團(tuán)隊(duì)管理無(wú)法作出快速協(xié)調(diào)，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)公司內(nèi)部管理與外部發(fā)展無(wú)法穩(wěn)步進(jìn)行的問(wèn)題。

由于很多企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期人員配置簡(jiǎn)單，為了節(jié)約成本不少員工身兼數(shù)職，而A輪融資之后，為了能夠更好發(fā)展，企業(yè)會(huì)急于擴(kuò)張團(tuán)隊(duì)，此時(shí)如果不對(duì)內(nèi)部架構(gòu)定位準(zhǔn)確，很容易造成人員結(jié)構(gòu)混亂的局面。

因此，A輪融資最后的關(guān)鍵在于融資成功后的內(nèi)部管理體系的建立。所謂“千里之堤潰于蟻穴”，有效的運(yùn)營(yíng)管理體系對(duì)于公司的穩(wěn)健發(fā)展起了很大的作用，所以創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要在A輪融資后重視公司人力架構(gòu)，情況允許下甚至可以聘請(qǐng)頂尖人力資源團(tuán)隊(duì)幫助完善公司內(nèi)部架構(gòu)。當(dāng)然，擴(kuò)張團(tuán)隊(duì)不能急于求成，不僅是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)現(xiàn)有員工需要適應(yīng)新氣象，新入職的員工也同樣如此，只有有效地磨合才能夠讓創(chuàng)業(yè)企業(yè)在A輪融資后形成一個(gè)高效的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，幫助企業(yè)更好發(fā)展。

4 結(jié)語(yǔ)

現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的半壁江山，目前我們的創(chuàng)業(yè)企業(yè)遇到的最大的問(wèn)題就是資金問(wèn)題。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，融資渠道在不斷的擴(kuò)寬，在選擇變多的情況下，也希望廣大創(chuàng)業(yè)者能更了解融資的流程和風(fēng)險(xiǎn)。只有做好充分的準(zhǔn)備才能更有可能獲得融資，最終增加創(chuàng)業(yè)成功的幾率，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。