金融工程在匯率風險管理中的應用

對外經濟貿易大學金融學院 宋百慧

隨著我國金融改革的不斷深化，特別是在我國大力推動金融國際化的新形勢下，如何更有效的管理、防范和控制匯率風險，已經成為我國發展金融行業的重中之重。盡管各個層面都深入落實十九大提出了“防范系統性金融風險”的要求和部署，而且也積極探索更加有效的模式，但在互聯網金融快速發展的背景下，管理、防范和控制匯率風險難度加大，必須運用創新性的管理模式進行，而金融工程則能夠發揮更加積極的作用，因而應當對此給予高度重視，特別是要堅持問題導向，著眼于金融工程在匯率風險管理方面存在的各方面制約因素，采取更加積極有效的措施，努力使金融工程的發展步入科學化軌道，以更好的開展匯率風險管理。

1 金融工程在匯率風險管理中的作用

在我國金融改革持續加速推進的背景下，特別是隨著人民幣國際化的快速發展，如何更有效的開展匯率風險管理工作已經上升到戰略層面，這既是落實十九大“防范系統性金融風險”的戰略要求，同時也是確保我國金融市場可持續發展的重要舉措。特別是在當前我國互聯網金融快速發展的新形勢下，由于互聯網金融行業缺乏規范化，而且相關信息缺乏開放性，統計難度較大，極易引發匯率風險，這就需要運用金融工程開展匯率風險管理工作。一方面，金融工程最突出的特點就是具有很強的風險防范和控制能力，進而能夠更有效的促進金融市場的科學發展，通過應用金融工程，能夠進一步提高匯率風險管理的精準性，最突出的就是在開展匯率風險管理的過程中能夠發揮多元化的功能和作用，比如在防范和控制匯率風險的過程中，可以進一步拓展領域和范圍，將管理與控制進行有效的結合。另一方面，通過運用金融工程還可以大大降低匯率風險管理成本，特別是對匯率風險進行有效的識別和分析，以數據化的形式作出分析報告，進而使其更具有精準性，而且其成本也相對較低。由于金融工程越來越得到國家以及方方面面的認識，在開展匯率風險管理的過程中，金融工程可以發揮更多的作用，這一點應當引起方方面面的重視，并積極探索金融工程開展匯率風險管理的有效路徑。

2 金融工程發揮匯率風險管理作用的制約因素

盡管在開展匯率風險管理的過程中，各個層面已經認識到金融工程的重要作用，而且也在積極探索有效的模式和方法，但在具體的實施過程中，仍然存在很多制約因素，特別是由于金融工程具有系統性的特點，必須更加高度重視匯率風險管理的拓展性、開放性和綜合性，但目前在這方面還沒有形成健全和完善的運行體制，進而出現了一系列矛盾和問題，需要引起高度重視。金融工程匯率風險管理作用的制約因素主要有以下三個方面。

一是存在信息制約。在當前形勢下，特別是在我國大力推動人民幣國際化的背景下，加強匯率風險管理具有很強的戰略性，這就需要在應用金融工程的過程中，一定要更加重視市場信息的收集、分析和整理，為更好的開展匯率風險管理奠定基礎。但目前我國在金融工程建設與發展過程中，還缺乏對匯率風險管理重要性的認識，金融工程的拓展性不強，導致不平衡的問題比較突出。比如在組織和實施金融工程的過程中，一些組織和機構缺乏對市場變化的深入調查和分析，特別是在評測機制建設方面還存在很多的制約，而且也沒有對使用的方法、工具等作出科學、系統、全面的檢測，導致金融工程在管理、防范和控制匯率風險方面無法發揮更加積極的作用。由于存在一定的信息制約，金融工程在發揮宏觀性與微觀性相結合作用方面不夠到位，這一點需要引起重視。

二是存在方法制約。對于發揮金融工程的作用，更好的開展匯率風險管理來說，科學的方法可以達到事半功倍。盡管從總體上來看，我國一些組織和機構在改革和創新金融工程方法方面已經下了一番功夫，特別是在互聯網金融快速發展的形勢下，金融工程的運行體系發生了深刻變化，但仍然存在方法缺乏創新、缺乏戰略性、缺乏系統化的問題。比如一些組織和機構在應用金融工程的過程中，還沒有將資金管理上升到更高層面，同時也沒有深刻認識到匯率風險的不可預測性，缺乏對國際匯率以及相關國家匯率的深入調查和分析，對其走勢缺乏有效的判斷，進而無法更有效的防范匯率風險。再比如由于互聯網金融具有很強的流動性和開放性，在應用金融工程的過程中，由于缺乏對互聯網金融的有效管理和預測，因而在開展匯率風險管理的過程中缺乏全面性，甚至由此出現了一些問題。

三是存在技術制約。從當前一些組織和機構來看，盡管已經認識到金融工程的重大功能，但在開展匯率風險管理的過程中，缺乏技術創新的問題比較突出。比如在開展匯率風險管理的過程中，一定要更加高度重視對各種數據的采集和分析，因而必須運用現代信息技術進行，但一些組織和機構在應用信息技術方面還比較薄弱，大數據技術和云計算技術的應用還沒有引起高度重視，“互聯網+金融工程”的模式也沒有得到更加有效的推廣，對與匯率風險管理相關的數據、信息缺乏專業化、系統性、綜合性、融合性分析，無法提供更加有效的決策輔助支撐。還有一些組織和機構沒有建立比較完善的匯率風險管理文化，這也直接導致應用金融工程的整體合力不強，各個方面還沒有形成協調機制。

3 金融工程發揮匯率風險管理作用的優化策略

對于開展匯率風險管理來說，不僅是確保我國金融市場可持續發展的重要措施，同時也是推動人民幣國際化的重要內容。這就需要我國在開展匯率風險管理的過程中，一定要積極探索更加多元化的管理模式，運用金融工程能夠發揮積極作用，因而應當給予高度重視。我國在未來開展匯率風險管理的過程中，將金融工程與之進行有效的結合，特別是要堅持問題導向，著眼于解決應用金融工程過程中出現的各方面制約因素，努力在優化、提升、完善方面取得突破。重點要在以下三個方面下功夫。

一是強化信息管理。對于防范匯率風險來說，必須高度重視信息管理，這是重要的基礎。這就需要在建設與發展金融工程的過程中，要更加高度重視其對匯率風險管理的重要作用，并且要運用創新理念，積極探索將信息管理與匯率風險管理相結合的有效模式，努力發揮金融工程的積極作用。在組織和實施金融工程的過程中，要更加高度重視對市場信息、匯率信息、交易信息以及其他方方面面與匯率風險管理相關信息的調查，同時還要更加高度重視相關評測機制建設，努力使其更有科學性和精準性。除了要開展相關信息調查和采集工作之外，還要對金融工程的各種方法、各種工具、各種模式進行檢測，找出發揮作用的優勢和存在的薄弱環節，并有針對性的進行整改。要切實發揮金融工程在匯率風險管理方面的宏觀性與微觀性相結合的功能和作用，既要重視整體匯率風險管理，也要在某個環節、某個方面以及某個領域下功夫，只有這樣，才能通過各方面信息的收集和分析，使金融工程的作用得到充分發揮。

二是創新應用方法。金融工程具有很強的創新性和協同性，因而在開展匯率風險管理的過程中，一定要不斷改革和創新金融工程應用方法，努力使其發揮最大效能。要更加高度重視金融工程的系統化、戰略性、創新性應用，特別是由于匯率風險涉及到方方面面，因而一定要綜合運用多元化方法開展匯率風險管理工作，比如要將經濟風險管理、折算風險管理、交易匯率風險管理等進行有效的結合；再比如還可以將通貨膨脹、利率、國際收支及外匯儲備、政治局勢等進行有效結合，運用綜合方法對匯率風險進行深入的研究和分析，形成更加有效的規避模式，并從擴大多邊貿易、增強產業競爭力等諸多方面提出具有戰略性的匯率風險管理對策。要從互聯網金融具有流動性和開放性的特點入手，結合當前互聯網金融的整體發展現狀和未來發展趨勢，更加高度重視互聯網金融在匯率風險管理中的重要地位，強化對互聯金融的規范化管理和健康化發展，通過互聯網金融平臺提供準確數據信息以及可持續發展，確保匯率風險管理更具有針對性。

三是構建技術體系。由于金融工程最突出的特點就是預測性，最大的優勢就是能夠防范和控制風險，因而必須在不斷優化和完善金融工程應用技術方面狠下功夫，否則在開展匯率風險管理的過程中就不可能發揮更加有效的作用。這就需要在應用金融工程的過程中，一定要更加高度重視相關技術體系建設，特別是要大力推廣“互聯網+金融工程”模式，推動金融工程步入信息化、網絡化、智能化發展軌道，為發揮金融工程的積極作用提供技術支持，國家以及相關組織和機構應當在開發金融工程智能化硬件系統和軟件系統方面取得突破。要大力加強大數據技術的應用，特別是要充分發揮大數據技術對匯率風險管理信息收集、分析等諸多方面的功能，努力為更好的開展匯率風險管理提供強有力的決策輔助支撐。要高度重視匯率風險管理文化建設，切實發揮文化的教育和引導功能，努力構建具有組織化和社會化的匯率風險管理文化，并且納入到金融工程建設體系當中。要大力加強技術支撐體系的改革和創新，建立健全金融工程技術研發和應用體系，構建相關的管理平臺，強化匯率風險管理的技術創新。

綜上所述，隨著金融工程越來越受到重視，特別是由于在防范金融風險方面具有很強的系統性，能夠更好的應用于匯率風險管理當中。這就需要我國各個層面一定要深刻認識到金融工程的重要作用，著眼于落實十九大“防范系統性金融風險”的戰略要求，運用系統思維和創新理念，堅持問題導向，著眼于解決金融工程發展過程中存在的諸多制約匯率風險管理的因素，積極探索，不斷創新，重點要在強化信息管理、創新應用方法、構建技術體系三個方面進行研究和實踐，努力使拓展金融工程的作用，使其在匯率風險管理方面發揮更具有科學性、系統性、綜合性的作用，為確保我國金融市場和諧、穩定、健康發展創造更為有利的條件。