中國與“一帶一路”沿線國家出口貿(mào)易研究

呂誠倫 王學(xué)凱

摘要：引入?yún)R率變動引力模型，采用“一帶一路”沿線64個國家2002 - 2015年面板數(shù)據(jù)，研究匯率變動和外貿(mào)依存度對出口貿(mào)易的影響，結(jié)果顯示：匯率變動不是影響中國對“一帶一路”沿線國家出口貿(mào)易的最重要因素，人民幣升值促進了出口貿(mào)易，原因在于中國“一帶一路”沿線國家的匯率變動不是很大;外貿(mào)依存度對出口貿(mào)易影響顯著且存在雙重門檻效應(yīng)，外貿(mào)依存度越小，出口潛力越大;兩國之間距離對出口貿(mào)易有顯著負向影響;締結(jié)自由貿(mào)易協(xié)定對出口貿(mào)易的影響尚未顯現(xiàn)。因此，我國應(yīng)保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，以外貿(mào)依存度大小分類實施不同貿(mào)易政策，繼續(xù)推進“一帶一路”國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并細化自由貿(mào)易協(xié)定。

關(guān)鍵詞：匯率變動;外貿(mào)依存度;出口貿(mào)易

中圖分類號：F275.6

文獻標識碼： A

文章編號：1003-7217（2019） 03-0113-06

一、引言

自2013年提出“一帶一路”倡議以來，中國與“一帶一路”沿線國家經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展進入了全面快速發(fā)展新時期，中國與“一帶一路”國家貿(mào)易合作不斷深化、貿(mào)易依存度不斷擴大，已經(jīng)成為我國出口貿(mào)易新亮點。但中國與“一帶一路”國家進出口貿(mào)易增速先降后升，出口貿(mào)易增速變化劇烈[1]。如何平穩(wěn)有序擴大中國與“一帶一路”國家出口貿(mào)易，成為中國與有關(guān)國家面臨的現(xiàn)實問題，也是學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點課題。

主流經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，國際出口貿(mào)易由國家競爭優(yōu)勢決定，中國應(yīng)該針對“一帶一路”國家的不同比較優(yōu)勢，考慮各種復(fù)雜因素的影響，采取不同合作戰(zhàn)略，拓展雙邊多邊出口貿(mào)易[2，3]。事實上，中國與“一帶一路”國家雙邊或多邊出口貿(mào)易增長由眾多因素決定，如關(guān)稅水平、貿(mào)易便利化水平、運輸便利化水平、經(jīng)濟自由化程度、是否建立自由貿(mào)易區(qū)等[4，5]。不少學(xué)者認為匯率對出口貿(mào)易有重要影響，但具體影響依賴于與國際經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的關(guān)系。早期諸多研究一般基于馬歇爾一勒納模型原理展開，一些學(xué)者認為匯率貶值會擴大出口[6];另一些則認為匯率波動不利于出口貿(mào)易發(fā)展[7 -10]。隨著理論的發(fā)展，也有學(xué)者認為具有期權(quán)性質(zhì)的匯率波動有利于出口貿(mào)易[11];當然，還有學(xué)者認為匯率波動對出口貿(mào)易的影響具有不確定性[12，13]。人民幣匯率對中國出口貿(mào)易影響問題，學(xué)術(shù)界一直充滿爭議：有的認為人民幣升值將減少出口貿(mào)易[14 -17]，有的認為人民幣升值對出口貿(mào)易的影響具有不確定性[18-21]。隨著“一帶一路”倡議的不斷推進，一些學(xué)者開始關(guān)注人民幣匯率對“一帶一路”國家出口貿(mào)易的影響。曹偉等（2016）采用“一帶一路”沿線國家面板數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，當期人民幣升值并不帶來進口的增加，反過來說，進口國貨幣相對人民幣貶值，會使出口減少[22]。楊廣青和杜海鵬（2015）實證研究顯示，人民幣升值波動會對“一帶一路”沿線國家出口貿(mào)易產(chǎn)生負面影響，并且升值的影響大于波動的影響[23]。此外，有學(xué)者還結(jié)合H-O模型與引力模型技術(shù)，討論了外貿(mào)依存度對出口貿(mào)易的影響[24-27]，后續(xù)研究還不斷加入人均收入、開放度（即外貿(mào)依存度）、區(qū)域貿(mào)易協(xié)定等解釋變量，使引力模型的擬合程度更貼近現(xiàn)實情況。這些基于引力模型的線性實證研究，大多表明外貿(mào)依存度對出口貿(mào)易有正向影響[28]。一些新近的擴展研究，進一步討論了貿(mào)易依存度對“一帶一路”具體國家或行業(yè)出口貿(mào)易的影響效應(yīng)[29-31]。這些研究揭示了國際出口貿(mào)易乃至中國與“一帶一路”國家出口貿(mào)易發(fā)展的復(fù)雜性。

不過，雖然已有研究深入探討了國際出口貿(mào)易諸多內(nèi)在因素的作用機理與效應(yīng)，有關(guān)匯率變動、外貿(mào)依存度與出口貿(mào)易的關(guān)系研究成果也十分豐富，并且不少研究涉及中國與“一帶一路”國家出口貿(mào)易問題，初步研究了匯率或貿(mào)易依存度因素對中國與“一帶一路”國家出口貿(mào)易發(fā)展的影響效應(yīng)。但已有研究一是研究對象主要是少數(shù)“一帶一路”國家，代表性不足;二是割裂了匯率因素與貿(mào)易依存度因素;三是匯率因素大多關(guān)注匯率水平，忽視匯率波動對出口貿(mào)易的影響;四是實證分析主要采用線性計量模型技術(shù)，也沒有考慮中國與“一帶一路”國家出口貿(mào)易的約束因素的差異性，因而匯率與貿(mào)易依存度在中國與“一帶一路”國家出口貿(mào)易關(guān)系的作用效應(yīng)還需要進一步深入研究。為此，本文在已有研究基礎(chǔ)上，把“一帶一路”國家樣本數(shù)目擴大到64個，在非線性門檻面板模型中，同時引入?yún)R率、匯率波動與貿(mào)易依存度等變量，建立出口貿(mào)易供給引力模型，著重研究匯率與貿(mào)易依存度對中國與“一帶一路”國家出口貿(mào)易的影響效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)匯率與貿(mào)易依存度對樣本國家出口貿(mào)易存在非對稱效應(yīng)[32]。

二、計量模型與說明

（一）計量模型

Goldstein和Khan（1985）較早研究匯率變動與出口貿(mào)易的關(guān)系.為后來研究匯率與出口的學(xué)者提供了很好的基礎(chǔ)。根據(jù)其經(jīng)典模型，匯率變動對出口貿(mào)易的影響為：

exp=f（y，rp，ev）?????????????????????????????????????? （1）

其中，y表示進口國收入水平;rp為出口國匯率水平，表示出口價格;ev表示匯率波動。

參考Fabiosa（2002）和Dekle等（2006）的方法，以及張伯偉和田朔（2014）[21]構(gòu)建的模型①，本國供給和進口供給共同構(gòu)成了外國消費者的產(chǎn)品供給，而出口供給為與匯率、價格水平、進口國總需求等因素相關(guān)的函數(shù)：

其中i表示出口國，j表示進口國，t為時間，exp表示i對歹的出口額，e表示兩國間的匯率水平，ev表示兩國間的匯率波動，z表示進口國的外貿(mào)依存度，con為影響兩國貿(mào)易的其它控制變量。

根據(jù)學(xué)者對引力模型的研究，兩國的GDP和人均GDP、反映運輸成本的兩國距離，以及是否締結(jié)貿(mào)易協(xié)定，都可能對出口貿(mào)易產(chǎn)生重要影響，因此，本文以經(jīng)典模型為基礎(chǔ)，結(jié)合出口供給模型和引力模型，以及中國出口貿(mào)易的特點構(gòu)建計量模型如下：

其中exgdp和imgdp表示出口國和進口國GDP;exgdp和imgdp表示出口國和進口國人均GDP;dis為兩國之間的距離，這里選用兩國首都之間的距離;fta表示兩國之間是否存在貿(mào)易協(xié)定。

（二）變量及數(shù)據(jù)說明

本文所選變量含義見表1。匯率變動包括匯率水平和匯率波動，其中匯率水平選取間接標價法下的匯率，即匯率上升表示人民幣升值;匯率波動為即期匯率較前期的變化值與前期值的比值。選擇“一帶一路”沿線64個國家②2002 - 2015年的數(shù)據(jù)，貿(mào)易數(shù)據(jù)主要來源于UN Comtrade數(shù)據(jù)庫③，匯率數(shù)據(jù)來源于UNCTAD數(shù)據(jù)庫，GDP和人均GDP主要來源于WEO數(shù)據(jù)庫④。有些國家的某些年份數(shù)據(jù)缺失，以及虛擬變量⑤，本文都做了合理化的處理。

一般而言，人民幣升值會影響中國對其它國家的出口，所以，匯率水平對出口貿(mào)易的預(yù)期影響為負。同樣，人民幣間接匯率正向波動，表示人民幣升值可能減少出口貿(mào)易。一國的外貿(mào)依存度大，表明依賴進出口，所以，對中國的出口貿(mào)易影響為正。一國的GDP越大，表明進出口能力都很強，所以，GDP對出口貿(mào)易有正向影響。對于人均GDP，出口國人均GDP越高，表明國內(nèi)消費能力越強，出口反而可能會減少;進口國人均GDP越高，表明購買能力越強，進口則可能會增加。兩國之間的距離從某種程度上反映了運輸成本，成本越高，出口貿(mào)易可能越少。締結(jié)自由貿(mào)易協(xié)定一般會增加出口貿(mào)易。

三、實證檢驗

（一）匯率變動與出口貿(mào)易

1.匯率變動對出口影響的檢驗（見表2）。根據(jù)式（3）進行混合OLS、固定效應(yīng)、隨機效應(yīng)的回歸，通過Wald檢驗拒絕了固定效應(yīng)模型，由于存在兩國距離這類不隨時間變化的變量，固定效應(yīng)模型的解釋力顯得不足。通過Hausman檢驗，P值為0.1864，無法拒絕原假設(shè)，所以隨機效應(yīng)模型更有效。在混合效應(yīng)模型和隨機效應(yīng)模型的選擇中，通過BP檢驗，拒絕了原假設(shè)，因此，最終選用隨機效應(yīng)模型，這樣可有效分析不隨時間改變的變量的影響。另外，本文還列出了兩步系統(tǒng)GMM模型的擬合結(jié)果。

從表2可以看出：（1）匯率變動不是影響中國與“一帶一路”沿線國家出口貿(mào)易的最重要因素。隨機效應(yīng)模型與兩步系統(tǒng)GMM模型中，匯率水平均不顯著，匯率波動也只是在兩步系統(tǒng)GMM模型中顯著，且系數(shù)非常小，也可以說影響非常小。這與之前學(xué)者的研究結(jié)論不太一致，一般都認為本國匯率升值將減少本國出口。這可能是因為“一帶一路”沿線國家與中國的貿(mào)易尚處于探索和發(fā)展階段，進口國更多地關(guān)注貿(mào)易商品量的余缺，而不太重視匯率水平及波動。加之“一帶一路”沿線國家的金融發(fā)展水平都不高，對匯率變動的感知可能也不是很足。（2）進口國的GDP對出口貿(mào)易有顯著的正向影響，出口國GDP、進口國人均GDP和出口國人均GDP這三個變量對出口貿(mào)易的影響不太顯著。進口國GDP越高，說明其進口能力越大，所以，進口國GDP對出口貿(mào)易的影響為正。（3）兩國之間距離對出口貿(mào)易有顯著負向影響。兩國之間距離反映的是貿(mào)易的運輸成本，距離越遠意味著運輸成本越大，出口貿(mào)易相應(yīng)地會受到負面影響，這符合預(yù)期，也與絕大多數(shù)學(xué)者的研究結(jié)論相一致。（4）締結(jié)自由貿(mào)易協(xié)定對出口貿(mào)易的影響尚未顯現(xiàn)。隨機效應(yīng)模型中的自由貿(mào)易協(xié)定變量并不顯著，兩步系統(tǒng)GMM模型中的自由貿(mào)易協(xié)定對出口貿(mào)易的影響為負，這不符合自由貿(mào)易協(xié)定關(guān)于促進雙邊或多變貿(mào)易的情形。可能是因為在選定的“一帶一路”沿線64個國家中，與中國締結(jié)自由貿(mào)易協(xié)定的國家只有東盟10國、巴基斯坦和格魯吉亞，巴基斯坦和格魯吉亞的締結(jié)時間都在2015年及之后，這在選定的樣本里并沒有體現(xiàn)出自由貿(mào)易協(xié)定的效果，東盟10國的締結(jié)時間也僅為2010年及之后的幾年，與總體樣本相比，締結(jié)自由貿(mào)易協(xié)定的樣本量較小，無法真正顯示自由貿(mào)易協(xié)定對出口貿(mào)易的影響。

2.穩(wěn)定性檢驗（見表3）。通過LR檢驗發(fā)現(xiàn)，拒絕原假設(shè)，說明時間效應(yīng)顯著。參考楊廣青和杜海鵬（2015）[23]的研究思路，引入2005年匯率改革為虛擬變量，對上述隨機效應(yīng)模型進行穩(wěn)定性檢驗。此外，還根據(jù)國家數(shù)量⑥分樣本進行穩(wěn)定性檢驗。

由表3可知：（1）匯率變動對出口貿(mào)易的影響有限。匯率水平和匯率波動在其它三個模型中都不顯著，只有在隨機效應(yīng)模型4中，匯率水平對出口貿(mào)易的影響顯著為正。匯率水平提高意味著人民幣升值，中國對“一帶一路”沿線國家的出口貿(mào)易更多。升值促進出口的結(jié)論⑦顯然與傳統(tǒng)理論相悖，但從近年來的實際情況看，人民幣升值與出口水平上升是既成事實，檢驗結(jié)果符合中國實際。根據(jù)張伯偉和田朔（2014）[21]的研究結(jié)論，人民幣貶值和升值幅度如果較小將促進出口，而人民幣大幅升值則會抑制出口，匯率變動的臨界值為9.7%。本文選擇的樣本區(qū)間是2002 - 2015年，以中國與泰國為例，2002年人民幣兌泰銖的匯率中間價是“1人民幣兌5.2247泰銖”，2015年人民幣兌泰銖的匯率中間價是“1人民幣兌5.5556泰銖”，人民幣間接標價法下的升值幅度低于10%。2002 - 2015年人民幣兌美元的匯率變動幅度較大，但中國與“一帶一路”沿線國家的匯率變動幅度在所選樣本區(qū)間內(nèi)并不是特別大，大多符合張伯偉和田朔（ 2014）[21]的臨界值，因而在“一帶一路”沿線國家中，匯率變動對出口貿(mào)易的影響有限這一結(jié)論具有一定的合理性。（2）進口國GDP顯著正向影響出口貿(mào)易。在四個隨機效應(yīng)模型中，進口國的GDP都在10%顯著性水平下對出口貿(mào)易有正向影響，這與前面擬合的結(jié)果相一致。（3）兩國之間距離都顯著負向影響出口貿(mào)易，即距離越遠，運輸成本越大，出口貿(mào)易越小。（4）締結(jié)自由貿(mào)易協(xié)定對出口貿(mào)易影響有限。在2005年中國匯率改革之后，締結(jié)自由貿(mào)易協(xié)定可以促進出口貿(mào)易，而此前的影響并不顯著。在選定樣本的前32個國家，締結(jié)自由貿(mào)易協(xié)定可促進中國的出口貿(mào)易，而在后32個國家中，這樣的影響并不顯著。

（二）外貿(mào)依存度與出口貿(mào)易

由表2可知，不管是隨機效應(yīng)模型，還是兩步系統(tǒng)GMM模型，外貿(mào)依存度對出口貿(mào)易都有顯著的正向影響。但各個模型中，外貿(mào)依存度的系數(shù)從0.50到0.94不等，所以，外貿(mào)依存度對出口貿(mào)易的影響可能存在一個或者多個門檻值。根據(jù)Hansen（1999）的設(shè)定，首先設(shè)定單一門檻模型：

yit=μi+β1xitI（qit≤γ）+β2xitI（qit≤γ）+eit

其中，yit是被解釋變量，xit是解釋變量，qit是門檻變量，γ是門檻值，μi表示個體效應(yīng)，eit為服從標準正態(tài)分布的隨機擾動項，β1、β2是估計系數(shù)。

門檻面板模型的第一步在于搜索門檻值，進行門檻效應(yīng)檢驗。通過Stata12對外貿(mào)依存度作為門檻變量進行1000次的Bootstrap抽樣，得到表4結(jié)果，其中單一門檻和雙重門檻的F值都很大，P值也在1%水平下顯著，而三重門檻并不顯著，可以認為外貿(mào)依存度這一變量存在雙重門檻效應(yīng)。

通過估計系數(shù)得到殘差平方和，逐步搜索殘差平方和可以得到最小殘差平方和，對應(yīng)數(shù)值即為門檻估計值。根據(jù)計算結(jié)果可知，外貿(mào)依存度的第一個門檻估計值為0.762，第二個門檻估計值為0.450。借助似然比函數(shù)圖，可更清晰認識門檻估計值及其置信區(qū)間的生成過程。圖1表示的是雙重門檻估計值的生成過程。

門檻面板模型的第二步在于模型估計。從表5可以看出：（1）外貿(mào)依存度的雙重門檻效應(yīng)顯著。在兩個門檻估計值劃分的三個區(qū)間中，外貿(mào)依存度對出口貿(mào)易的正向影響都在1%水平下顯著o（2）外貿(mào)依存度對出口貿(mào)易的影響隨外貿(mào)依存度數(shù)值變大而減少。當外貿(mào)依存度小于0. 450時，其對出口貿(mào)易的拉動作用是2.016;當外貿(mào)依存度介于0.450～0.762之間時，其對出口貿(mào)易的拉動作用為1.230;當外貿(mào)依存度超過0.762時，對出口貿(mào)易的拉動作用僅有0.714。

四、結(jié)論與建議

通過以上模型檢驗發(fā)現(xiàn)：（1）匯率變動不是影響中國與“一帶一路”沿線國家出口貿(mào)易的最重要因素，人民幣升值卻使出口增加，原因在于中國與“一帶一路”沿線國家的匯率變動不是很大。匯率水平和匯率波動在幾個模型中顯著性均不足，僅有的匯率水平正向顯著，以及匯率波動的正向影響，得出的是“升值促進出口”這樣非常規(guī)的結(jié)論，但這和中國近年來的實際情況相吻合。（2）外貿(mào)依存度對出口貿(mào)易影響顯著且存在雙重門檻效應(yīng)，外貿(mào)依存度越小，對出口貿(mào)易的拉動作用越大。經(jīng)濟全球化不斷發(fā)展，各國的貿(mào)易緊密度逐步提高，外貿(mào)依存度越小的國家或地區(qū)，其融人全球貿(mào)易的潛力越大，如果一國外貿(mào)依存度已經(jīng)很大，則該國出口貿(mào)易的潛力就相對較小。（3）兩國之間距離對出口貿(mào)易有顯著負向影響。距離越遠，出口國的運輸成本就越高，相應(yīng)地從出口貿(mào)易中獲益就越小，可能因此減少出口。（4）締結(jié)自由貿(mào)易協(xié)定對出口貿(mào)易的影響尚未顯現(xiàn)。一般而言，兩國或多國締結(jié)自由貿(mào)易協(xié)定有利于雙邊或多邊貿(mào)易，即締結(jié)自由貿(mào)易協(xié)定將擴大出口貿(mào)易。但由于中國與“一帶一路”沿線國家締結(jié)自由貿(mào)易的時間很短，尚在進一步探索中，因而自由貿(mào)易協(xié)定對出口貿(mào)易的影響還沒有完全顯示出來。

基于以上研究結(jié)論，提出如下政策建議：（1）保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，重點研究“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易需求。可相對降低對匯率變動的關(guān)注，轉(zhuǎn)為重點研究這些國家的貿(mào)易需求結(jié)構(gòu)與數(shù)量。（2）以外貿(mào)依存度大小分類實施不同貿(mào)易政策。針對外貿(mào)依存度較小的國家，加大出口力度;針對外貿(mào)依存度適中的國家，注重出口結(jié)構(gòu);針對外貿(mào)依存度較大的國家，提升出口質(zhì)量。（3）繼續(xù)推進“一帶一各”國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，細化自由貿(mào)易協(xié)定。推進基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有利于降低中國出口貿(mào)易成本，進而提高出口貿(mào)易;細化自由貿(mào)易協(xié)定，使協(xié)定內(nèi)容落到實處，方可實現(xiàn)自由貿(mào)易協(xié)定對出口貿(mào)易的促進作用。

注釋：

①張伯偉和田朔（2014）構(gòu)建的模型可以看出，匯率水平本身和匯率 波動都是影響出口貿(mào)易的因素。

②這6 4個國家為初始公布的“一帶一路”沿線國家，少于參加20 1 7 年“一帶一路”國際合作高峰論壇的國家數(shù)量。

③2 00 2 2 0 0 5年中國對黑山和塞爾維亞的出口金額，根據(jù)2 00 7 2 0 1 6年中國對這兩國的出口金額比例，約1：4進行分拆折算 得到。

④2002- 2015年孟加拉國和巴勒斯坦GDP與人均GDP、伊拉克 2002年人均GDP、敘利亞201 1 2015年GDP和人均GDP數(shù)據(jù) 來源于wind，經(jīng)過折算得到。巴勒斯坦GDP和人均GDP來源于 TRADEING ECONOMICS，敘利亞20 1 1年GDP和人均GDP為 2 010年與2012年的平均值、2013-2015年以2010-2012年的 平均增速折算得到。

⑤根據(jù)商務(wù)部網(wǎng)站，中國 東盟自貿(mào)區(qū)于2010年正式啟動，故2002

2009年為0，2010年及之后為1，中國一巴基斯坦自貿(mào)區(qū)于中 國一格魯吉亞自貿(mào)區(qū)均是2015午及以后達成協(xié)議。

⑥此處的國家排序是根據(jù)各國英文名字的首字母進行排序，如第一 個國家是阿富汗，第3 2個國家是黎巴嫩，第3 3個國家是立陶宛， 第6 4個國家是也門。

⑦張伯偉和田朔（2014）在研究匯率波動對出口貿(mào)易的非線性影響 時，也得出了相同的結(jié)論。

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