基于供應鏈金融視角的供應鏈企業信用風險評級研究

田琨 張小杰

【摘 要】基于財務視角，金融機構采用傳統的信用評級模型往往無法正確評估中小企業的風險。論文將財務數據和供應商評級整合到供應鏈信用評級模型中，結果表明這種綜合評級模式對所有利益相關者（供應商、經銷商、金融機構和技術提供者）都具有預期收益，并分析了各相關利益者面臨的挑戰，以期促進整個供應鏈健康可持續發展。

【Abstract】From a financial perspective， the traditional credit rating model used by financial institutions often fails to accurately assess the risks of SMEs. In this paper， financial data and supplier rating are integrated into supply chain credit rating model， the results show that this comprehensive rating model has expected returns for all stakeholders （suppliers， distributors， financial institutions and technology providers）. Challenges faced by

various stakeholders are alo analyzed， so as to promote the healthy and sustainable development of the whole supply chain.

【關鍵詞】供應鏈金融;財務評級;供應商評級;信用風險

【Keywords】 supply chain finance; financial rating; vendor rating; credit risk

【中圖分類號】F299? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號】1673-1069（2019）04-0082-02

1 引言

過去十幾年中困擾企業和行業的不確定性以及金融不穩定性是供應鏈金融發展背后的根本原因之一。2008年的金融危機導致企業新貸款特許權大幅減少;與此同時，企業因為貸款而需要支付的銀行利息在不斷增長。這些現象與企業信用評級所描述的企業風險的強烈增長是分不開的。此外，巴塞爾協議II推動的信貸風險和更高資本要求的增加導致商業銀行風險規避的整體增加，亦導致供應鏈融資機制受到各高風險方的限制。現金短缺的背景極大地促進了組織間營運資金管理解決方案的發展。其中，最重要的方法之一是供應鏈融資，旨在通過金融機構或技術提供商實施的解決方案，優化組織層面的資金流動。

2 供應鏈信用評級的優點

為實現這一目標，本文采用了利益相關者理論的視角，因為本文需要考慮所有參與供應鏈信用評級定義的利益相關者，以了解他們的貢獻意愿和他們可以獲得的潛在價值。研究表明，供應鏈信用評級的實施可以為參與者帶來重要利益。事實上，所確定的利益似乎具有不同的性質（即財務，運營，關系等），與每個行為者在關系中的作用相一致。根據利益相關者理論的建議，確定不同利益的性質與克服不同目標之間可能發生的潛在權衡相關。

2.1 供應商獲益

積極的供應鏈信用評級將主要從財務角度為供應商帶來利益，包括增加融資渠道，降低信貸成本，減少違約概率以及改善與銷售方的關系[1]。考慮到供應商的觀點，大多數企業主要關注財務收益問題。通過供應鏈信用評級確定合理的成本，從而降低其違約的整體概率。事實上，重要的是要考慮供應商是否可以在其他數據提高其個人評級的情況下獲得收益;否則，其他數據也可能表明供應商的實際情況比僅由財務數據描述的情況更糟，從而降低了供應商獲得信貸的可能性[2]。供應商是唯一擁有這種雙重整合觀點的利益相關者，因為它可以看到其評級的改善或惡化。

2.2 銷售商獲益

依賴供應商共享供應鏈信用評級的下游銷售商將在改善與供應商關系，降低采購成本，改進供應商風險評估以及更深入的供應商知識方面獲益。考慮到銷售商的觀點，確定的主要利益主要與供應商的管理有關。最相關的成就與更好地了解供應商有關，允許采用適當的減緩策略來降低供應商風險。正如從供應商的角度所提到的那樣，通過這種方法并考慮企業可能會使用此評級與戰略供應商合作，從長遠的角度能加強這種關系。這一結果與確定銷售商與其他利益相關者分享這些數據的原因有關：一個原因是支持供應商的資金獲取降低了成本和風險，從而降低了銷售商的成本;此外，與金融機構共享供應商評級數據，銷售商可以獲得有關其供風險的更好信息，從而能夠通過適當的緩解計劃降低此類風險。

2.3 金融機構獲益

供應鏈信用評級將為金融機構提供商業和風險緩解效益，以便更好地評估違約概率和更好地分配資金。通過前期的案例研究，本文也發現了金融機構的潛在利益。事實上，供應鏈信用評級可能會支持具有風險和商業利益的金融機構。一方面，他們可以更好地評估供應商的風險，特別是較小的供應商，從而更好地分配資金;另一方面，由于對供應商有更深入的了解，他們可以改善向企業提供的金融服務，從而能夠以更有效的方式引導商業融資業務。

2.4 技術提供商獲益

提供支持供應鏈信用評級的解決方案的技術提供商將在新的市場機會方面獲得商業利益。技術提供商案例明確表明其具有潛在的市場價值，具有明確的商業和服務開發目的[3]。支持財務和供應商評級數據集成和共享的工具可能提供雙重機會：在其產品中包含額外服務，從而將客戶群擴展到包括工業企業和金融機構，鑒于整合可能需要與多個參與者合作，因此與技術購買方建立并保持了長期關系。

3 供應鏈信用評級的挑戰

第一， 供應鏈信用評級將主要根據負面評估的影響向供應商提出挑戰。考慮到供應商，一些企業提到主要挑戰可能與評估為負面的風險有關。克服這一挑戰的一個潛在解決方案是證明共享可見性也是共同尋找改進計劃的一種方式。事實上，鑒于主要關注戰略供應商的供應鏈信用評級，銷售商自身有興趣尋找風險緩解戰略和財政支持來克服這一問題。及時發現問題并不是要放棄供應商，而是要有時間實施適當的恢復計劃[4]。這個問題凸顯了供應鏈中信任的必要性，以確保供應商與銷售商及金融機構在同一層面上。第二， 供應鏈信用評級將給銷售商的保密工作帶來挑戰。通過從銷售商角度分析數據，提到了兩個主要挑戰。第一個挑戰主要涉及內部將財務數據與供應商評級數據相結合的愿望，并且涉及來自不同目的的不同部門的數據聚合問題;第二個挑戰涉及與外部利益相關者（如金融機構或技術提供商）共享內部數據的可能性。這主要是一個內部問題，因為數據是由銷售商提供的，銷售商可以決定與第三方分享，在這一方面沒有外部監管限制。在這種情況下，銷售商應通過與第三方共享供應商評級數據來清楚地了解其可實現的價值，以克服這一內部問題。第三，供應鏈信用評級將給金融機構帶來挑戰，主要表現在評估主觀性，缺乏信息標準化，信息共享，數據匯總和調整以及監管審批等方面。這個關鍵問題涉及數據聚合和對齊，因為其挑戰在于如何使這些新數據在整體評級中更有意義。如上面針對銷售商所述，問題的一部分可以通過利益相關者理論提出的方法解決，方案涉及所有有關各方。事實上，這可能是技術提供者的一次良好機遇。為了有效地克服這個問題，還需要進行監管檢查，以確保新模型符合巴塞爾要求。實際上，金融機構面臨著監管機構對這種創新方法的立場的不確定性。根據巴塞爾框架，目前僅考慮參與該業務的企業評估金融業務（例如貸款）的信用風險。雖然金融機構可以從內部開始收集和記錄供應鏈數據，但獲得監管機構的批準可能需要很長時間，存在浪費時間、精力和組織成本的風險。第四，供應鏈信用評級將為技術提供商帶來挑戰，主要表現在機密性以及數據聚合和一致性方面。基于提供者的角度，確定了兩個主要挑戰。第一個是由于在保密方面存在一些問題而抓住商機的可能性，基于提供者視角，就接收數據和向第三方提供數據而言，需要充分考慮這一問題。如上所述，這個問題是銷售商內部的問題。因此，為了克服它，必須進行相應的變革以及明確了解所有參與者對供應鏈信用評級的價值。第二個挑戰涉及需要考慮不同的購買者和金融機構可能有不同的需求和偏好，在單個評級中匯總數據的可能性，但一些技術提供商也提到將其作為常規業務的一部分，因此也可以被視為技術提供商活動的嵌入式風險。

4 結語

綜上所述，如果銷售商對其戰略供應商的供應商評級（即按時交付，質量，響應性和靈活性）能與財務數據相結合，將具有很大的潛在價值，可以更好地發展信用評級，其所涉及的利益相關者（買方，供應商，金融機構和技術提供商）也可以獲得更準確的信用評級，具有更好的預測能力，從而更好地應對日益激烈的市場競爭，促進供應鏈上下游企業的穩健發展。

【參考文獻】

【1】朱興雄，何清等.區塊鏈技術在供應鏈金融中的應用[J].中國流通經濟，2018，32（3）：111-119.

【2】黃翔.供應鏈視角的企業融資模式與優化策略探討[J].經濟管理，2015（10）：157-159.

【3】常晶.基于供應鏈視角下小微企業融資發展的現狀及問題研究[J].金融市場，2017（7）：35-36.

【4】范方志，蘇國強，王曉彥.供應鏈金融模式下中小企業信用風險評價及其風險管理研究[J].中央財經大學報，2017（12）：34-42.