沒有50萬，也能撬動科創板

吳金煬

中小企業板從籌劃到設立花了5年，創業板歷時10年方才揭開帷幕，相比而言，科創板試點注冊制從無到有一共用時僅僅221天。其速度之快，效率之高，令人嘆為觀止。

2019年6月13日在第十—屆陸家嘴論壇上，科創板正式宣布開板，作為2019年中國證券市場的重頭戲，科創板一經問世即獲得全社會的關注。科創板出來后，“中國的納斯達克要來了”的呼聲一浪高過一浪，在廣大投資者對科創板如此追捧的情況下，對于科創板的理性冷思考顯得尤為重要。作為普通投資者的我們又該如何參與其中呢？

中國的“納斯達克”

在第十一屆陸家嘴論壇上，科創板正式宣布開板，共有123家企業上市申請獲得上交所受理。截止21日，已經有19家企業過會。證監會表示，將在20個工作日內對發行人的注冊申請作出同意注冊或者不予注冊的決定。如果安排30家首批的話，集體上市日應該在7月18日前后。

科創板企業總體上屬于高新技術產業和戰略性新興產業，主要集中在新一代信息技術、生物醫藥和高端裝備等產業，其中新一代信息技術32家，生物醫藥21家，高端裝備17家，新材料10家?？傮w上具備較強的科創屬性。絕大多數企業主要依靠核心技術開展生產經營，研發投入遠超過境內市場其他板塊，以最近一個會計年度（2018年）為例，受理的科創企業研發投入占營業收入的比重平均為11%，最高的達56%，研發人員占員工總數比例達到33%。都具有良好的成長性。受理的科創企業最近一年營業收入增長率平均為42%，超過50%的有22家，其中超過100%的有7家;最近一年，平均凈利潤1.23億元，最高的為37.17億元。

作為2019年中國證券市場的重頭戲，科創板一經問世即獲得全社會的關注?？苿摪宄鰜淼哪翘欤陀腥藢缲撝灾聘母锸姑目苿摪甯吆埃爸袊募{斯達克要來了！”科創板的設計顯然是參照納斯達克，并且希望打造一個屬于中國自己的納斯達克。

科創板是一個參照納斯達克設計但又不同于納斯達克的嶄新市場。從一二級市場銜接看，科創板又不完全是二級市場，是一個一二級市場的交叉地帶。主要是向機構投資者傾斜。

在中美關系的特殊背景下，設置科創板的政策意圖不言而喻，科創板將會是是中國科技產業的孵化器。中國經濟如今正處于新舊動能轉換，加快經濟轉型升級的關鍵時期。相比舊經濟為主的地方融資的平臺模式，高新企業聚集的科創板則是重視市場自身的價值發現和融資功能?？苿摪宓耐瞥觯瑢o很多成長空間大、發展速度快但受限于利潤等指標的創新型企業提供更好的融資支持，與目前的主板、創業板、中小板和新三板等交易市場一起，形成更豐富、多層次融資體系，更好地發揮資本市場對實體經濟尤其是創新型經濟的支持力度。

科創板需要“冷靜的熱情”

在市場對科創板的未來發展呈現樂觀態度過于追捧的同時，對于科創板的理性冷思考顯得尤為重要。

按照市場規定，科創板前5日是不設漲跌幅限制，5日之后，每天可以有20%的波動，這將導致短期股市波動加大。所以，投資者不要只看短期有大漲的機會，同樣我們也要看到還有大跌的風險。從長期投資看科創板不像A股市場，主要是由散戶投資者構成，散戶喜歡追漲殺跌。而科創板主要是由機構投資者、大戶參與，他們通常比較理性。

著名投資人趙強表示，科創板投資機會大多屬于科技創新類優質的成長公司，長期來看前景還都不錯。不過值得注意的是，市場對科創板的投資預期非常高。因此一些科創板公司可能會以很高的價格去開盤。但科創板公司的財務門檻不是很高，本身利潤不多，那么面對較高的開盤價格，短期賺錢可能會有些難。在這種隋況下，首先要將預期放低，理性看待。

上海某基金公司股票投資總監表示，從科創板的詢價路演來看，掛牌上市后被迅速推高估值的概率很高，但這種高估值并不具備持續性，因為它完全是資金驅動型，依賴于市場情緒的變化，而且取決于市場博弈資金的量級，很可能在較短時間內就完成了從高估值回歸的過程。因此，投資者必須理性思考，警惕其中巨大的投資風險.

海富通基金表示，科創板啟動后，會對目前中小創的公司帶來分流壓力，但從中長期來說，也是行業優勝劣汰機制的表現，因此，對科技股要仔細甄別。

如今的科創板，的確是短期供不應求，初期可能有溢價，可以賺錢，但是如果想持續賺錢還得考量上市公司本身綜合實力，理性思考。

沒有50萬，也能撬動科創板

市場關注度這么高的科創板雖然需要理性思考，但是不參與又實在可惜。但其50萬資產和2年證券交易經驗的門檻，讓不少投資者覺得自己被關在了門外，甚至心生錯過時代紅利的感覺。不能直接參與科創板，就是不能分享紅利嗎？答案當然是否定的。

第一是購買相關的公募基金。上交所透露，將積極推動基金公司發行一批主要投資科創板的公募基金產品，而且目前可投資A股的公募基金，也都可以投資科創板的股票。

第二是購買入股科創板的上市公司，A股有很多投資入股了科創板的上市公司。一旦這些公司入股的擬上市公司在科創板上市，它的估值將也會因為其入股科創板公司的市值變化而變化。

第三是在推出科創板指數基金之后可以購買它的指數基金。參照中小板還有創業板的發展經歷，在科創板企業陸續推出之后，隨后一定會有相關的科創板指數基金推出。從2012年底到2015年6月份，創業板的指數基金漲幅超過了五倍，當行情來的時候，即使只是參與投資相關的指數基金收益也不會弱于個股的。