企業集團融資管理及對策分析

侯倩倩

摘 要：企業集團融資主要是指以企業集團為主體，通過在國內外的金融市場進行籌資，為企業集團提供發展所需資金，推動企業集團可持續發展。現階段，市場競爭較為激烈，為企業集團提供廣闊前景的同時，也為企業集團融資帶來了巨大壓力，制約了企業集團的健康發展。基于此，本文探討了目前企業集團融資的特點及實際融資管理中存在問題，并針對性提出解決對策，以期更好地發揮企業集團融資優勢，提高融資管理水平，降低財務風險，為企業集團發展提供保障。

關鍵詞：企業集團;融資管理;對策分析

隨著我國經濟的快速發展，我國在全球貿易中的地位逐漸提升，帶動了我國集團企業的迅猛發展。在競爭日益激烈的市場環境下，企業集團為在市場上立于不敗之地，大多會通過擴大融資的方式獲取發展所需資金，提高企業集團的核心競爭力。然而，隨著融資活動的越來越頻繁，其中存在的諸多問題也逐漸顯現出來。如何及時準確了解融資活動中存在問題，并采取相應應對措施，成為企業集團融資管理的重要方面。

一、企業集團融資的形式及特點

我國企業集團融資分為內部融資和外部融資。企業集團內部融資是指依靠企業內部積累和成員企業間進行資金融通的行為，如資本金、留存收益、內部委貸、資金池等。外部融資指向集團以外經濟主體進行資金融通的行為，如銀行借款、股票、債券、信托產品等。企業集團融資主要有以下特點：其一，融資規模較大，存在較高的財務風險。一方面，我國企業集團多是國家重點扶持的行業，在政策上，企業集團融資具有一定優勢。另一方面，同各下屬單位單獨融資相比，企業集團融資規模較大，資產質量較高，在融資過程中具有談判優勢，能降低融資成本。但是，若企業集團采用負債融資，作為以股權聯系的多層次結構，一旦出現負債超出企業承擔范圍，將為企業集團的發展帶來較大財務風險，影響整個企業集團順利運行。其二，投資回收的周期較長，增大了財務風險。我國大型的企業集團多是國有企業，屬于資本密集型產業，在其發展運行中所開展的經濟活動多是規模大、投資多的經濟活動，周期較長，資金回收緩慢，僅依靠回收投資效益償還負債，具有較大困難度。其三，企業集團自身的預算軟約束，融資效率受到影響。我國企業集團多是由國有企業通過并購、改制而成，其國有性質使得政府長期給予其政策上的優惠與資金上的幫助，如此，預算軟約束成為企業集團常見現象，直接影響了企業集團的融資效率。

二、企業集團融資管理中存在的問題

1.融資結構不合理

當前，在我國多數企業集團中，對融資的重要性認知稍顯欠缺，導致重視不夠，集團融資計劃不完善、缺乏合理性，尤其是在融資規模、融資項目最佳組合等方面，相關人員并未根據集團實際情況對其詳細分析，為融資決策提供有力支持。雖然，項目開展前大多會進行財務分析，制定可行性報告，但是若融資結構不合理，會使分析與報告的真實性大打折扣，如此將直接導致集團無法在項目開始前準確掌握項目盈利情況。在經濟活動實施時，負責人大多以自身經驗決策，缺乏計劃性，未進行定量分析。對于不同的融資方式、融資風險的差異、融資成本的差異，負責人并未深入了解，給企業集團帶來融資風險，影響了企業集團的可持續發展。

2.企業集團融渠道較為單一

在我國企業集團中，因其多屬于國有企業，政府長期對其進行政策上、資金上的扶持，國有企業對政府依賴性較強，拓展其他融資渠道并不迫切，導致企業集團融資渠道的單一。盡管企業集團已經意識到該問題，并向多元化方向展開融資，但整體來講，企業集團融資渠道仍顯單一。而導致該問題的原因主要有以下幾點：其一，對于銀行貸款融資，企業集團展現出較高的依賴性，影響了集團探索其他融資渠道的積極性;其二，債券市場的審批較為繁雜，只有少部分企業集團滿足國家要求，能夠發行債券，獲得發展資金。從而企業集團融資渠道較少，融資風險較高。其三，融資租賃，租賃市場普遍資產飽和，業務受滯，轉型受阻，龐大的存量資產無法流動，影響了企業集團融資效果。

3.企業集團融資管理風險意識薄弱

在融資中，部分融資管理人員缺乏集團融資管理風險意識，未將融資工作上升到管理的層面，對企業集團融資規劃不完善，在實際融資過程中難以對融資進行合理安排、科學調控，導致融資管理不夠科學，影響了企業集團的健康持續發展。此外，融資管理人員和工作人員缺乏創新觀念，過度依靠銀行融資的傳統融資方式，這在很大程度上增加了企業集團的財務風險。

三、解決企業集團融資管理的對策分析

1.拓展融資空間，優化融資結構

在企業集團發展過程中，面對融資結構不合理問題，集團應加以重視，不斷拓展融資的空間，優化融資結構。第一，深入挖掘內源融資，加強企業內部資源的優化和整合，以此得到發展資金。如企業集團可通過資本金、留存收益、企業集團成員間融通資金等方式，提升企業內部資金利用率，降低現金流出，為企業發展提供充足的資金支持。通常，內源融資方式的使用，多是因企業內部資產的負債率較高，通過挖掘企業內部融資潛力，推動企業集團的長效發展。第二，企業集團可選擇債券融資方式。相比于銀行貸款，債券融資具有期限長、籌集資金大等優勢，并且債券融資具有較大的自主性，企業能夠根據自身需求發行債券，以達到融資效果。因此，為優化企業集團的融資結構，選擇債券直融方式能夠發揮良好的效果。第三，打破企業集團股權融資瓶頸。在融資市場，股權融資帶來的優勢高于債券融資、銀行貸款，其具有風險低、資金用途廣、信息公開化高等優點。打破企業集團在股權融資上的瓶頸，進一步發揮股權融資的優勢，提高融資結構的合理性，對企業集團的發展具有重要意義。此外，還可以根據實際情況采用發行票據、發行信托產品等方式進行融資。

2.拓展融資渠道，實現集團融資渠道的多元化

在企業集團中，一旦個別成員企業資金出現問題，整個集團就會受到影響。企業集團想要長久發展，充足的資金是關鍵。然而，在很多情況下，尤其是項目活動中，企業很難僅依靠自有資金支撐整個項目活動，因此，由外部獲得資金支持，保障項目活動順利開展并盈利成為企業發展的關鍵。近幾年，我國金融市場不斷完善，融資渠道逐漸向多元化發展。企業集團面對融資渠道單一問題，應不斷拓展融資渠道，降低企業負債風險。一方面，企業集團應嘗試在銀行之外的機構籌集資金，如：大型財團、融資公司、外國銀行等，打破單一融資渠道影響融資效率的問題，降低企業負債風險。一方面，企業集團應不斷提升自身實力，只有滿足融資機構放貸門檻，符合政府支持條件，企業集團才能籌集更多資金，降低貸款利率，推動企業集團健康發展。

3.樹立正確的融資管理風險意識，降低融資成本

隨著企業集團規模不斷壯大，企業所需要的發展資金也在不斷增加，為保障企業發展的資金充足，相應的籌資活動開展就越發頻繁，進而增大了融資風險。此時，若融資管理人員缺乏風險意識，極易為企業集團帶來財務風險，輕則導致企業資金不足，項目活動被迫停止;重則導致企業資金鏈斷裂，為企業帶來破產風險。企業集團應樹立融資管理風險意識，提高融資管理及工作人員的融資風險管理意識。在企業融資前，積極制定融資計劃并對計劃進行評估，保障融資方案的可行性。同時，對融資風險、成本、方式等深入分析，保障融資結構的合理性。在融資后，合理分配、科學調控所籌集的資金，強化資金管理，提高資金使用效率和效益，避免資金閑置，降低企業財務風險。

總而言之，在企業集團融資管理過程中，仍存在諸多問題，如融資結構不合理、融資渠道單一、融資風險意識薄弱等，影響了企業集團的融資效率，企業發展資金的不足，影響了企業集團的健康運轉。對此，企業集團應認識到融資的重要性，積極拓展融資空間，優化融資結構;拓展融資渠道，實現集團融資渠道的多元化;樹立正確的融資風險管理意識，降低融資成本。如此，充分發揮企業集團融資優勢，不斷完善和創新融資模式，為企業集團籌集所需資金，降低財務風險，推動企業集團健康、持續發展。

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