資本潮落，影視回歸

陳茜

經歷了稅務風波、明星限薪令、資本退潮、監管收緊后，褪去2015年非常態的高漲和喧囂，2019年影視行業進入“寒冬期”。

根據燈塔專業版數據顯示，2019年上半年中國電影市場總票房為311.09億元，比2018年同期的320億元減少了2.78%，觀影人次下降了近1億人次，僅為8.07億，同比下降10.31%。此外，上座率也降至近6年來最低點，僅為10.52%。

經歷過泡沫期，電影觀眾得到了充分訓練，觀影品味提升，電影制作者們也將更注重打磨內容品質，資本方也對電影投資更加心存敬畏，謹慎而為，培養專業素質。

在內容監管導向性更強之下，中國電影產業向更高質量發展成為信心來源。由此來看，應該更加珍惜寒冬帶來的冷靜和成長。

減速換擋，回歸現實

2018年，《紅海行動》等主旋律動作大片票房持續強勁，觸及社會議題的《我不是藥神》實現“破圈”，而《無名之輩》《無問西東》等中小成本電影憑借口碑力量，成為票房黑馬。此時，IP改編劇已經從票房前十流出。

到2019年，科幻電影《流浪地球》再次成為現象級電影，以及內容監管的收緊，也讓現實主義題材成為新時代的內容風向標。

電影制片人、首功電影工作室創始人王大勇分析，當下，中國電影基本已經過去了“解悶”的階段，下一階段是“解惑”。各層面都希望電影能承載更多思想人文價值，觀眾的要求也在升級。比如，《無名之輩》的角色融入了對善惡的微妙思考，反面人物第一次顯得沒那么非黑即白。

他指出，電影本身作為大眾文化娛樂消費方式，在表達深刻議題時需要貼近觀眾，藝術呈現。以《綠皮書》把嚴肅的種族問題消解成喜劇故事。

電影測評及觀眾調研平臺聚影匯創始人朱玉卿在接受《商學院》記者采訪時指出，對所謂電影寒冬期的理解，一種是大量業外資本撤離的現實情況，另外一種就是電影的轉型和生態變化。

他總結，在 2018年機構改革，電影劃歸中宣部統一管理背景下，電影產業已經成長為千億規模的文化產業，需要承擔更多社會責任。

第一，要規范化發展。從投資、生產制作、宣發環節各個方面要規范，比如稅收規范化、演員片酬規范等。之前演員成本甚至占到制片總投入的70%以上，制作和創作不可能達到觀眾要求和預期。

第二，重視導向性。電影重視價值觀導向，弘揚真善美，正能量，符合主流意識形態。

“對于電影人來說，這種轉型是好的事情。但是也會讓進來賺快錢的資本膽戰心驚，不寒而栗，就此撤出。所謂的資本泡沫其實是這些。”朱玉卿說。

關于口碑與電影票房的關系，電影研究者王昕在《商學院》雜志采訪時表示，在他看來兩者并非正相關。真正的大片在排片時已經控制了首日排片，以及后面票房走向，基本是一個很穩定的投資。

比如，2019年上半年，《“大”人物》《白蛇：緣起》《綠皮書》《老師·好》《調音師》《何以為家》等六部影片，在排片規模不足13%的情況下，憑借故事情節獲得了影迷的高度認可，甚至影響排片，票房都在3億以上。

熱錢流入，行業膨脹

一邊是引領市場風向標的電影類型在轉變，一邊隨著電影市場規模的高速增長，高風險的電影圈成為圈外人眼中的“暴利”行業。

早在2006年，華誼兄弟就募集到以馬云為代表的1200萬美元境內外資金，娛樂產業，特別是電影也成為PE們競相追逐的投資新領域。IDG在中國成立了“新媒體基金”，投資了中博影視（三期增資）、中影集團、印象創新。

爆款電影營造出的“暴利“，不但吸引私募基金涌入，還刺激著原有業態呈下滑趨勢的公司紛紛逐夢電影圈。

據統計，2014年共發生169起文化傳媒行業并購，涉及資本總額約1605億元。其中，影視類并購占據近四成，平均每6天就會發生一起影視公司并購，涉及資金超過650億元。湘鄂情、熊貓煙花、中南重工等業外公司連接發布跨界影視并購的消息。

在2015年，147件PE（私募）及VC（風險投資）中，有91件是電影娛樂產業，其中PE投資金額達98.23億元，同比增長300%。

彼時，北京大學文化產業研究院副院長陳少峰接受媒體采訪時指出，“事實上，在中國影視作品投資中，40%虧損，40%持平，僅有20%可以獲得盈利。”

在王大勇看來，現在留下來的公司有兩種：一種是傳統做電影的公司；另一種是中小影視投資公司，它們通過磨練在行業站穩腳跟，長期看好行業。比如投資了《大圣歸來》的天空之城，還做了子品牌馬燈電影，專投文藝片。

對于投資者也一樣，也需要擦亮眼睛。“一個電影會有好多掛名，但是你要知道這個電影的核心是誰，不能僅僅看表面。如果把錢投給他，再做一個十億級票房的作品，可能做不出來。”王大勇說。

據他分析，在前兩年熱錢涌入的時候，大家都是根據檔期定演員，搶演員，演員自然會抬價。這些做法都突破了經濟規律，想辦法把一個東西包裝得特別精美，但是，內核不講究。

朱玉卿也表示，以前不專業的投資者，甚至只看操盤手是誰，攢局的人是誰，現在“拼盤”式項目的時代已經結束。未來有機會的項目一定是精品力作，一定是專業團隊來做。“電影投資門檻很高，不懂肯定需要交學費。現在投資者看項目也更加看中內容，從劇本、導演、演員和制作團隊等一一把關。”

例如，宣稱投入7.5億要做中國《阿凡達》的奇幻電影《阿修羅》上映三天，票房不到五千萬，因“五毛特效”豆瓣評分3.1，片方宣布撤檔。該片由吳磊、劉嘉玲、梁家輝主演。這些都是“拼盤”式項目失敗的案例。

資本退潮，人性回歸

2018年下半年崔永元因不滿《手機2》爆出范冰冰“陰陽合同” “天價片酬”，掀起影視圈的補稅風波，影視傳媒股進入歷史低谷期。

截至2018年12月28日，文化傳媒板塊累計跌幅已達41.2%，市值縮水，業績下滑，股權普遍處于高質押率。

2018年，影視行業公司沒有一例IPO成功過會，今年上半年影視行業只有萬達電影重組獲批。

資本市場上，繼續陰云密布。2019年7月5日，證監會發布《再融資業務若干問題解答》30條，提出上市公司募集資金應服務于實體經濟，符合國家產業政策，主要投向主營業務，原則上不得跨界投資影視或游戲。

“這些熱錢撤離，短時間內會產生一些影響，但長遠看肯定是好事。”朱玉卿表示，因為一個產業，特別是文化產業需要專業門檻，業余資本進入，偏離專業航道會出現很多問題，甚至制造一些亂象。

他舉例，2016年《葉問3》票房造假，把電影包裝成金融產品，一些互聯網企業把電影當作加持資本的工具，以及房地產等各類行業都覺得自己可以做電影。

“大家必須明白電影是一個有限性的行業，每個電影的票房都存在類型天花板，想讓電影創造奇跡，只能突破天花板。”王大勇直言，“資本進來后的要求是無限的，所以，做影視要控制你的欲望。用無限的野心在一個有限的行業肯定會有泡沫。”

對于影視公司來說，經歷了資本市場的波動也會更加冷靜。

“如果想做大就必須進行整個產業鏈的布局，單純做電影，只能做一個小而美的公司。”在他看來，影視公司也需要更加專注，未來會產生很多小而美的公司。像現在徐崢的真樂道，寧浩的壞猴子等。

不但要控制縱向的野心，還要控制橫向野心，不能看到一個類型賺錢一直復制自己。在他看來，寒冬到來，人性浮現。不管是從制作，從投資都是要關注人的元素。

經歷泡沫期的洗禮，也給影視行業帶來一些好的改變。

第一，電影作為一個投資產品被投資者所接受。“每個人都有了對電影的經驗，不管是消費經驗，還是道聽途說的投資經驗，都能說上一二。比如排片、分賬這些概念，在幾年前是特別行業的信息。”

同時，泡沫期其實訓練了排片經理的商業判斷，爛片逃不過他們法眼，賺錢的好片不會被錯過。

第三，由于整個電子商務環境的興起，以及觀眾經過大量各種類型的電影和營銷方式的訓練，有了更強的思辨能力，“被爛片騙怕了”。

“中國電影整體收益沒有提升，但是把成本炒起來。現在要降下來，會很難受，但是也在調整。”王大勇表示。

他以前談項目，給演員發出去后人家一問預算，不合適就不聊了，現在不會馬上拒絕，會要求先看劇本。“要看劇本了，就說明錢不好賺了。”

泡沫期過后，留下了對電影保持敬畏心和堅持長期主義的投資者。一些輕率上馬，打磨不夠的作品最終成為“炮灰”。

影院的危和機

在中國，房地產的發展帶動了影院銀幕的擴張。2009年，全國主流院線銀幕數量只有4723塊，到2018年，全國銀幕總數已經超過6萬塊，2019年上半年達到6.49萬塊。

得益于此，2017年，我國電影市場總票房達到559億元，已經成為僅次于美國的全球第二大電影市場。

經歷過高速增長，今年上半年票房和觀影人次開始雙下滑。

泡沫期過后，留下了對電影保持敬畏心和堅持長期主義的投資者。一些輕率上馬，打磨不夠的作品最終成為“炮灰”。

王大勇認為，其實現在銀幕已經出現過剩，影院資產處在一個特別低的時候。地處豪華商業區，現在看電影人少了，分賬平不了租金、電費、人工等成本。現在很多影院都在更少人干更多的事兒，增加空間利用率，想辦法挖掘影院的經營價值。“影院也在進行消費場景轉型，比如可以把世界杯直播放到影院，有很多新的嘗試。”王大勇說。

關于電影院是否消失的問題，王昕認為，電影院在商圈里面能取得重要位置，因為它充當著公共生活空間的角色，這類空間在中國非常缺乏。同時，電影院觀影的體驗是電影作為公共大眾文化非常重要的功能，在手機里看，只能叫電影節目。

“電影作品只有在電影院放映才會樹立起品質的標桿。”王大勇說，“因為，院線電影對技術規格要求很高，最簡單的聲音最起碼要做杜比5.1，甚至是杜比全景聲。這樣即使降維到網絡上，品質還很高。”

目前，純線上放映的網絡大電影和院線電影質量還有很大差距。

“美國都沒有很好解決這個問題”，朱玉卿講到，“拍幾千部網絡大電影，可能有一兩部‘紅包領獎，這是兩個行當的區別。”

他分析，網絡大電影本身是打獵奇、獵艷擦邊球起來的，很難從本質上有很大改變。現在國家對網絡大電影的審查標準和院線電影統一，希望賺快錢的資本在也陸續撤出。所以，網絡大電影有很長的路要走。

手機屏幕雖然暫時無法取代電影院的大銀幕，但是，互聯網技術對生活方方面面的影響不言而喻，包括對電影產業也一樣。

互聯網的角色

2014年被稱為中國電影互聯網元年。

這一年，騰訊互娛宣布成立影視事業部“騰訊電影+”，制作根據游戲IP改編的動畫電影，騰訊視頻宣布將投資《鐘馗伏魔：雪妖魔靈》等6部影片。阿里巴巴斥資62.44億港元收購文化中國完成，更名為阿里巴巴影業。百度旗下的愛奇藝成立了愛奇藝影業。當時還未被阿里收購的優酷土豆成立“合一影業”。

在經濟增速放緩的大背景下，英姿勃發的互聯網企業帶著資本、用戶和新的商業模式積極擁抱電影行業，并且被溫柔以待。

與曾經的地產、餐飲等上市公司跨界做影視不同，這次互聯網的介入被認為可以更深層次介入，甚至顛覆影視行業模式和游戲規則。

在朱玉卿看來，些互聯網企業有做電影的決心，但是，在互聯網+風口最旺的時候也都沒有推出代表性作品。“互聯網公司大都把自己定位為宣發，很少從內容端切入。”

“愛奇藝現在走的是一個特別保守的策略，相當于奈飛的改良版。”王大勇表示，“其實是要電影未來為平臺干更多活，對沖掉投資風險。因為現在一個電影，如果票房成功，有了口碑，基本上幾個平臺爭相購買網絡版權，而且價格非常高。

關于中國電影的市場容量，朱玉卿分析，目前國內電影票房的單日票房天花板為14.4億元，單月票房紀錄是今年2月創造的110.9億元。按照單月計算，年容量應該有一千多億元以上的票房。

“所以現在還遠遠沒到市場的天花板，關鍵是缺乏特別受歡迎的影片。如果每部影片都是《我不是藥神》《紅海行動》《戰狼》《流浪地球》，電影產業容量還很大。”朱玉卿如此展望，電影作為文化產業的龍頭產業依然是朝陽產業。

處在這樣一個不確定性的時代，堅持對電影藝術的敬畏和熱愛，打磨出經得起觀眾檢驗的作品，實現高質量發展，才是應對之道。